資本主義的新民主化

許多人認為，福利國家是以犧牲經濟活力為代價的，這一代價來得太沉重。今天，金融與信息方面新技術的出現，使得一些原先在政府干預下出現的“市場問題”可能不再存在

資本主義被認為是世界發展的火車頭。但其動力機制——它的“創造性的破壞”——卻往往會產生巨大的不穩定性。失敗的企業被新崛起的公司甩在一邊，而那些（通常并不是出于自身的過錯）經濟生產能力下降的個人也可能被市場無情地拋棄，他們的飯碗沒了，先前的投資幾乎化為烏有。

許多人呼吁政府對市場的殘酷進行干預，并保護個人免受傷害，而前述的不確定性正是這種呼吁的根本所在。從19世紀德國首相俾斯麥建立社會保障體系開始，到美國的羅斯福新政，再到戰后歐洲的社會民主政策，福利國家在許多地方建立起來，政府控制并調節著市場中的各種力量，為個人布開了一張龐大的“安全網”。

盡管取得了這些成就，另外許多人還是認為，福利國家是以犧牲經濟活力為代價的，這一代價來得太沉重。今天，金融與信息方面新技術的出現，使得一些原先在政府干預下出現的“市場問題”可能不再存在。事實上，“創造性的破壞”在給個人帶來無法接受的風險的同時，也同樣為調控這些風險提供了辦法。

實際上，類似保險、多種經營以及套頭交易等用以削弱個人風險的最重要的資本機制，已經存在了好幾個世紀。但這些工具得以更加迅速的推廣和運用，還是新信息技術出現之后的事情，新興的信息技術使得我們在運用這些工具的同時可以不對他人的工作動力造成傷害。

世界似乎正在進入這樣一個新時代：基本的金融法則正在被整合到全球性的資本主義經濟和我們的生活中來，而且其融合的徹底程度是前所未有的。在先進信息技術的幫助下，金融機構將變得更為民主化，從而令每一個人都能從中受益。這一趨勢將繼續下去，以解決目前日漸增長的不平等和日益衰退的經濟活力等問題。

舉最近取得的進步為例。對于發達國家中產階級的大多數而言，他們的住宅是其資產中價值最高的部分。盡管戰后人口的激增和相關法規的嚴格控制使得許多國家的房地產價格升的多，降的少，但房地產市場的突然崩潰（比如10年前的日本樓市）也會令多數人積累的財富急劇地貶值。

這樣一個金融打擊可能影響到他們的消費模式，打亂他們的退休計劃，甚至還會使他們瀕臨貧困的邊緣。然而，直到最近，人們對于住房的保險還僅限于火災或其他災害的險種方面，而對于因市場原因導致的貶值風險卻沒有相應的保障。

這種局面正在發生改變。最近世界上出現了兩種新的舉措，盡管還沒有引起太多的注意，但卻預示著有關的保障已經初露端倪。

首先，2001年10月，城市指數（City Index）公司在英國建立了住房價格期貨市場。2003年5月，高盛公司建立了住房價格期權市場，兩者都可以在倫敦股票交易所進行交易。理論上說，房屋所有者業主可以運用這些新工具來保護他們自身利益，防止其住宅貶值。但這些工具太過復雜，多數房主還難以理解和接受。

第二，2002年7月紐約州錫拉丘茲市、鄰里再投資公司、耶魯大學管理學院和不動產流動公司共同創立了住宅資產保險，該險種可以對一系列城市住房價格貶值予以補償。跟英國住房價格期貨和期權市場類似，這一創造性的保險措施也引入了住房價格與指數等電子數據，而且目前已取得了一定的發展。

也許有一天，這兩種機制可以在某個國家內結合起來。只要政策允許，保險公司就能擬定有關保險條款，防止個人因住房貶值而導致的損失，同時公司本身也能通過在期貨和期權市場之間采取平衡的策略來防范因這些保險條款而帶來的風險。

住宅資產保險顯然不能化解個人的所有風險，然而它卻解決了其中的一個大問題。而這還僅僅是目前正在進行的金融民主化運動中的一個例子。

被保的風險項目隊伍還在逐步壯大。電子市場中有關風險交易的類型也在逐漸增多。交易平臺也在不斷得到改進以適應更為復雜的交易活動。而有關的數據信息也正逐步與諸多個人財務計劃網站信息進行更為深入的整合。稅收和社會福利系統也通過引入保險、金融和信息技術而變得更加成熟和完善。

其結果將導致我們應對風險的機制變得更加細化和復雜。在現代計算機和信息技術的幫助下，每個人都可能單獨地應付上百萬種不同的風險。若干不同金融改革相結合，就能有效地化解資本為我們的個人生活帶來的風險，減少經濟的不確定性和不平等性。