伊戰與非典引起的思考

近期全球關注的兩大焦點是國際上的伊戰與國內的“非典”，有形與無形兩場戰爭，都將直接損傷世界經濟與金融心理，使全球已經脆弱的經濟愈加不利，使緊張的金融心理愈加恐慌。全球經濟與金融層面的波動已經引起廣泛關注，而我國經濟受到伊戰與“非典”雙重影響的壓力也不容忽視。

伊戰引起世界經濟困惑加大

盡管近日美國總統布什宣布伊拉克戰爭重大作戰行動結束，而非最后結束，使伊戰處于收尾狀態。但伊戰進展的過快已經超出預期，茫然不知所措感進一步加大國際金融市場投資投機抉擇的艱難，而這種局面的出現與經濟聯系愈加緊密與直接，難以預期和判斷較為嚴重。

市場技術與周期因素作用加大——戰爭之后外匯市場較為注目的美元兌歐元的變化，不僅給予投資者以操作獲利空間，同時也是市場價格走勢技術周期與運行周期的自然調節，在經濟不明朗或干擾性因素增加的情況下，金融商品漲跌的相對均衡波動，使規避防范風險的心理與技術操作愈加謹慎，波動周期愈加縮短，短線的調整愈加頻繁，致使市場自身技術周期的運作凸顯。最新數據顯示，去年全球外國直接投資繼續出現萎縮趨勢，其中流入美國的外國直接投資急劇減少近80％；但預期短中期，即2003年～2007年，美國將依然是外國直接投資重要的目標與區域，并將繼續占到全球外國直接投資的1/4以上，全球外國直接投資的增幅將會遠超過國際貿易與GDP的增長。因此，目前市場技術性調整的戰略、策略更為突出，金價和油價的波動具有技術性因素，同時市場心理隱憂與風險意識較為明顯，金融價格波動溫和而謹慎。

經濟信心與基礎狀況渾濁加重——隨著美伊戰爭的持續，政治層面對金融價格的影響有所淡化；并伴隨國際經濟金融機構以及主要國家對各自經濟前景預期的不樂觀，國際資本流動關注的焦點也重新回到了經濟層面，使匯率、股價走勢處于貼近與有違經濟基本面的狀況凸顯。首先是美國經濟，其預期不確定中，依然具有明顯的對比優勢。美國近期公布的2003年第1季度的經濟增長為1.6％，高于去年第4季度的增長水平；美聯儲預期下半年美國經濟有可能加快復蘇，預計增長率在3.5％～4％。但是美國大企業公司執行長預期美國經濟今年為2.2％，而美國國民60％以上認為經濟將可能惡化。綜合分析，美國經濟再現衰退可能依然不能排除，因此，美元匯率受挫明顯顯現，其中也有戰略策略的運用。目前美國經濟政策層面或經濟基本面依然不樂觀，不僅難以使經濟信心恢復，而且對投資心理的抑制明顯，國際投資的觀望狀態，使美元貶值時隱時現，不穩定的心理加大投資波動盤整，投機性因素明顯推進價格波動頻率與幅度，市場穩定性有待考驗。

政策抉擇與經濟協調關系復雜——國際投資產品價格走勢的變動不僅與經濟表現直接聯系，而且與財政、貿易、貨幣、利率水平直接掛鉤。雖然目前美歐日3種主導貨幣利率有差異，但對比度在逐漸縮小；然而更為重要的是美聯儲利率調控的戰略遠謀，不僅受到突發政治因素的干擾，也受到經濟環境急劇惡化的牽制，利率調控的效應明顯有所被動；但美聯儲貨幣政策的靈活性與主動空間明顯優于歐洲和日本，強勢貨幣政策指導的靈活貶值策略，使利率略不利轉嫁化解略顯效應，加大歐元與日元壓力突出。特別是當前歐元投資渴望回報的推力，使歐元匯率走強中缺少經濟支持，歐元利率優勢暫時成為吸引資金焦點，但任何潛在的不確定性，都將有可能再度惡化歐元區經濟與歐元貨幣穩定，經濟衰退不可避免。歐元經濟與匯率走勢的不對稱，不僅是國際投機的炒作，同時也具有美國戰略技術的巧妙運用，美歐貨幣競爭使國際經濟與區域經濟協調愈加激烈，政策抉擇愈加艱難，利率對資金流動的調節處于弱化或“空洞”，國際資本市場的動蕩面臨風險與不確定。

國際形勢并不會隨著伊戰基本結束而穩定，不確定因素依然是潛在的風險，依然不可掉以輕心。目前經濟前景的悲觀與難以確定不僅蘊藏風險，更有可能預示更大動蕩，乃至危機局面的出現，其中包括美國經濟再現衰退，亞洲區域以及全球“非典”所產生的沖擊，無疑也加大美國經濟復蘇的阻力，經濟全球化的聯體效應，也加大美國對外依存的系數。

“非典”引起世界經濟不景氣加重

當前亞洲以及逐漸向全球擴散的“非典”疫情，并不亞于當年亞洲金融危機的沖擊。標準普爾預計今年亞洲多數國家的經濟增長將明顯放緩，經濟增長將下降1％，“非典”給亞洲經濟造成的損失將為106億美元，而全球經濟損失將達300億美元。目前亞洲主要國家或區域經濟增長指標已經有所下調。此前全球普遍性下降預期中，亞洲相對穩定較為突出。我國香港地區3月份的消費物價指數已經呈現連續53個月的跌勢，未來通貨緊縮將會進一步惡化；目前旅游業、零售業、餐飲業的不景氣逐漸加重，香港經濟面臨嚴峻考驗。新加坡的經濟增長預期已經從原來的3.1％下調為2.6％，“非典”已經嚴重干擾了新加坡的經濟秩序。而泰國、馬來西亞等國因“非典”產生的經濟波動也難以樂觀，泰國經濟增長預期將從4.1％下調為3.1％，馬來西亞從4.2％下調為3.7％。總之，亞洲經濟整體的弱化，對于當前世界經濟發展前景是雪上加霜的打擊。眾所周知，此次世界經濟周期或結構性的下降，是由于發達國家經濟收縮或經濟衰退所引起，而這些國家所占世界經濟比重較大，進而直接影響或打擊經濟增長乏力的全球經濟。全球在美歐日經濟尚未恢復中，亞洲再現經濟下降，無疑將加大世界經濟不穩定風險，不利于全球穩定。伊戰尚未了結而“非典”突發，來勢之猛、沖擊之大，令人們難以想象與應對。亞洲經濟未來將面臨伊戰后果、“非典”不可預料以及美歐日經濟不確定或下降的多重沖擊，短期影響不可低估，并進一步加大世界經濟悲觀氛圍。

伊戰與“非典”引起的思考

伊戰爆發之后，無論經濟或市場角度沒有出現預先估計的波瀾，因為戰爭輿論或政策、策略的鋪墊已經較為充分。尤其是國際金融市場，主要金融商品的指數并沒有因戰爭爆發的恐懼，而出現暴漲暴跌局面，其與較長時間的輿論準備、心理應對和技術調整具有直接聯系。尤其是美元資產作為占有市場重要份額與比重的資源，相對穩定性較為突出，進而出現與戰前預期有所相反的狀況，其中戰前的心理準備應是市場平和的重要支撐。相比較而言，形成鮮明對比的亞洲“無形戰爭”，“非典”疫情卻遠超出醫學界面的影響，對經濟信心、消費心理形成重創，毫無準備、應對不暇的狀況，卻遠超出人們的想象與預期；而進一步的惡化乃至擴散，甚至有更嚴重地困惑經濟乃至金融的可能。當前兩場戰爭所引起的預期與實際效應的不同結果，值得思考的問題較多。尤其在經濟全球化和金融一體化的當今，連鎖效應、聯體反應更值得關注。尤其我國經濟處于快速發展的新時期，所面臨改革發展的艱巨性，更值得反思對策與舉措。

有準備和無準備的不一樣——回顧近年國際與國內一系列事件或問題，有準備與無準備所產生的結果與影響具有明顯不同，使經濟層面的主動或被動意義有差異。1997年的亞洲金融危機，我國堅持了積極應對、舉措得到，特別是人民幣不貶值貨幣政策的堅定、有效實施，不僅使我國經濟度過難關，頂住外圍環境十分惡劣的干擾，而且保持了經濟持續穩定，并使我國在國際上的信譽與聲譽得到極大的提升，為世界經濟的貢獻得到肯定；同時我國香港地區也抵御了國際投機的沖擊與挑戰，并以香港穩定顯示了我國政策舉措的保障與穩健。隨后在美國經濟與國際上多次金融危機與動蕩中，我國始終以有準備的防范，保持穩定、持續性，經濟持續穩定成效顯著。但是在此次“非典”疫情中，反思我們應對與防范相對較為不足，從重視程度到心理準備均處于被動，進而使其擴散與蔓延加大加劇，對社會穩定具有一定影響，對經濟的潛在影響將不可忽視、尚難以確定。因此，“不打無準備之仗”確實是經驗，任何戰役或事情都應具有充分的認識與準備，以足夠的心理準備和應對措施，使任何沖擊減弱、減弱、再減弱。

長期與短期的不一樣——面對經濟全球化和貿易、金融一體化的發展趨勢，我國應從長遠利益考慮綜合全面改革體制和機制上與國際化不規范及不和諧的方面，在體制上的突破至關重要，長期的戰略抉擇與應對，是經濟金融改革發展的根本依托；而體制上的改革將會有暫時沖擊，短期要付出一定的代價，但卻是改革發展的重要步驟與過程。回顧我國改革開放20多年的經驗教訓，早改革早受益，停滯、觀望將不利于對外開放與發展。尤其是我國在貿易發展方向上，多元化和全方位的結構性突破，金融改革體制與觀念上的效應更顯重要。國際經濟、貿易環境的變化與調整，使國家或地區高新技術型產品，出口產品的技術含量與品牌更顯重要，但我國企業自相競爭的矛盾與狀況依然較為嚴重，很難形成高品質、高質量、高效益的貿易格局，對我國經濟、貿易發展不利。而金融改革更面對外資銀行限制的逐漸取消，我國金融效應、效率愈顯壓力甚至阻力，不可等閑視之。借鑒國際經驗，長遠戰略意識與短期應對效果的結合，是發展經濟、防范風險非常重要的一環，而美日經濟持續繁榮與延續衰退中，美國長遠戰略意識與日本短時效應對策的對比利弊，值得思考與研究。

國際與國內的不一樣——面對全球經濟的波動與不確定，我國作為世界經濟的組成部分，不可能也不能脫離國際大環境的影響，跟隨國際環境的變化而隨時調整自身的戰略與策略，是我國經濟融入世界經濟的必然需求，也是我國應對國際變化的必要保護。但我國畢竟經歷了多年計劃經濟年代，思想意識與體制的轉變需要一個過程與條件，但是國際環境的快速發展，尤其是經濟全球化潮流的迅猛趨勢，又不允許我們有更多的回旋與調整余地，緊迫性、壓力感已經迫在眉睫。因此，國際環境與國內改革的差異與需求，給予我國應對國際局面提出更為緊迫與實際的問題；所以，我們更應注重內部自身的改革方向與體制、機制的完善，在千變萬化的國際形勢中，始終把握主動、自我駕馭，這確實需要實力、戰略、政策與技巧的運用，逐漸并加快與國際接軌已經是實際而現實的問題，想做與不做都無選擇。面對國際競爭愈加激烈、市場經濟發展愈加緊迫，我國經濟金融管理層面較為嚴重的行政官僚氛圍與低效率效應，值得深思與改進。各級政府與部門應提倡與注重效應，面對現實、實情，不要浪費時間與財富，形式主義少些、無用會議少些、口號標語少些、表面文章少些，克服浮躁、焦躁以及不實事求是的作風，倡導塌實、效率觀念，推進金融改革更加務實深入。