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“民企”之亂誰之過？

《亞洲時報》近來發表署名馮楚夫的系列文章，對在港上市的中國內地民企股接連出事這一現象做了深刻的評論。

文章說，中國民營企業由明日之星到談虎色變，只不過是一年多的事。一般來說，民企最易為人所察覺的“變壞警號”，是盈利好得超出想象，尤其是農業股。專家分析稱，現在從內地來港的部分民企盈利能力之高，難以用常理解釋；但民營企業的崛起是大趨勢；而民企要挽回形象，就像其它新興市場一樣，需要3至4年時間發展，才能去蕪存菁。

民企股接二連三出事，揭示出了監管方面的漏洞。對內地民企而言，想要引入公眾股東、除上市集資外并沒有太多的選擇，到香港上市可說是惟一出路。自香港回歸以后，內地和香港兩地的證監制度雖然表面上是獨立及不變的，而兩者亦沒有從屬關系，但顯然，香港監管機構對中國證監及財金監管機構的依賴，卻日益嚴重。從整個“問題民企事件”中，香港監管當局基本上對民企是束手無策；此外，民企的運作主要在內地，對香港監管當局來說更有鞭長莫及之感，在監管有關企業方面，香港采取的行動，往往比內地監管機構緩慢。

從近期的民企事件中，民企投資者面對的兩大問題是：(1)無從確認民企的經營狀況、財務、資產；(2)無從了解上市民企背后私人公司的財務情況。雖然，任何投資都必須面對這兩個問題，但卻從未如民企這般嚴重。更嚴重的問題是，民企有著“公私難分”的特質，投資者很難區分。

目前，香港對民企采取了折衷方法，就是在不提高門檻時，收緊出場監管，即不會因“身高不及格”而不許出場；但如在場上犯規，則可“黃牌”警告，甚至“紅牌”離場。

文章指出，歐亞農業(HK0932)個案還有一個啟示，其涉及造假賬，是由中國證監通知香港證監。本港監管機構要了解企業在內地經營情況，往往較內地監管機構困難，反之亦然。因此，中港兩地監管機構應該加強聯絡和合作，建立通報機制，一旦內地民企被查，內地證監應通知香港，配合處理。

文章認為，在香港上市的民企將愈來愈多，在問題進一步爆發前，香港的監管機構必須要有有效方法，才可以好好利用民企這載舟之水，才能保障小投資者和香港金融中心的聲譽。

期刊

■ 時代/7月7日/南亞的外交舞蹈

訪問中國的印度總理瓦杰帕伊被主人親熱地稱為“老朋友”，這是一種多少有些突然的“速成的朋友”（Fast friend）。與此同時，巴基斯坦總統穆沙拉夫正在地球的另一面強化與美國的關系，他在戴維營得到了5年30億美元的援助。印巴之間的外交聯系正在恢復，但主要的裂隙仍難彌合，兩國也許需要更多的超級強國幫助他們解決難題。

■ 新聞周刊（美國)/7月7日/接下來是同性戀婚姻嗎？

美國最高法院否決得克薩斯州的“反雞奸”法提案，這一里程碑式的判決無疑給同性戀權利激進分子注射了一劑強心劑，激勵他們更努力地爭取同性戀婚姻合法化、廣義收養權等多項異性夫妻的權利。美國各州的法律很快就會面臨前所未有的挑戰，家庭生活的一場革命即將到來。

報紙·網絡

■ 華盛頓郵報/7月3日/幼女之死背后的司法問題

成都，一個完美的夏日夜晚，在外納涼的鄰居察覺到了尸臭，3歲幼女李思怡（音）由于母親吸毒被拘留，在家中餓死。法律專家說，中國的司法制度沒有關于如何處理罪犯子女的規定。雖然有保護孤兒的法規，并建立了孤兒院和寄養制度，但沒有在罪犯被監禁期間要保護其子女的法規。同時，也有許多人把小思怡的死歸于社會良心的缺乏。

■ 亞洲新聞網/7月4日/德意外交危機結束

意大利總理貝盧斯科尼在7月2日把歐洲議會的一個德國議員比作納粹集中營的一個指揮官，引起了德國和意大利之間的一場外交風波。不過到了7月4日，德國總理施羅德宣布，貝盧斯科尼已就此事作出道歉，并宣布德國意大利外交危機結束。施羅德認為，為了歐洲的利益，意大利作為歐盟輪值主席國現在應該取得成功。

輯/王胡