日本經(jīng)濟(jì)：何時(shí)步入自律性復(fù)蘇

上個(gè)世紀(jì)９０年代被稱做是日本“失去的十年”。新世紀(jì)的頭兩年經(jīng)濟(jì)蕭條的烏云依然籠罩著日本列島。２００２年下半年日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些轉(zhuǎn)機(jī)，該年度實(shí)現(xiàn)了１．６％的正增長(zhǎng)。進(jìn)入２００３年以后日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持正增長(zhǎng)，盡管增長(zhǎng)勢(shì)頭很弱，沒(méi)有帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，可是畢竟與前幾年烏云密布的情況形成了鮮明對(duì)比。總體來(lái)說(shuō)，２００３年日本不良債權(quán)狀況得到改善，股市上揚(yáng)，出口強(qiáng)勁，設(shè)備投資擴(kuò)大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況趨好，由此帶動(dòng)了整個(gè)生產(chǎn)的擴(kuò)大。但與此相伴的是，財(cái)政窘境無(wú)絲毫變化，通縮仍在持續(xù)，失業(yè)壓力不減，居民消費(fèi)依舊疲軟。整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出明暗相間、喜憂參半的特點(diǎn)。

駛出漫長(zhǎng)隧道？

２００３年前三個(gè)季度，日本實(shí)際ＧＤＰ增長(zhǎng)率分別為０．３％、０．９％和０．６％，換算為年率分別為１．５％、２．４％和１．４％。到２００３年第三季度為止，實(shí)際ＧＤＰ已經(jīng)是連續(xù)七個(gè)季度的正增長(zhǎng)，而且前兩個(gè)季度接近同期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。這說(shuō)明，日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)過(guò)程正在持續(xù)。

據(jù)日本政府預(yù)測(cè)，即使２００３年１０～１２月和２００４年第一季度連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)季度的停滯，２００３年度的增長(zhǎng)率也將達(dá)到２．２％，《日本經(jīng)濟(jì)新聞》預(yù)測(cè)，２００３年度日本的實(shí)際ＧＤＰ增長(zhǎng)率可望達(dá)到２．５％。人們看到，原來(lái)烏云密布的日本列島上空終于露出了一縷曙光，日本經(jīng)濟(jì)的列車漸漸駛出昏暗漫長(zhǎng)的隧道。

呈現(xiàn)明暗相間的特點(diǎn)

２００３年日本經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最顯著的特點(diǎn)是明暗相間，有些領(lǐng)域出現(xiàn)亮點(diǎn)，有些領(lǐng)域昏暗依舊。亮點(diǎn)主要表現(xiàn)為：

企業(yè)設(shè)備投資明顯擴(kuò)大。２００２年度日本經(jīng)濟(jì)的正增長(zhǎng)主要是依靠擴(kuò)大出口實(shí)現(xiàn)的，而２００３年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持正增長(zhǎng)勢(shì)頭，則主要是由企業(yè)擴(kuò)大設(shè)備投資帶動(dòng)的。前三個(gè)季度設(shè)備投資分別增長(zhǎng)了１．２％、４．７％、２．８％。估計(jì)整個(gè)２００３年度設(shè)備投資增長(zhǎng)率可達(dá)１２％。設(shè)備投資在日本ＧＤＰ中占１５％左右，在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期和泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期所占比重更高一些。

股市上揚(yáng)。２００３年４月份以后的１０周時(shí)間內(nèi)，日經(jīng)平均股指回升到１００００點(diǎn)以上，上升幅度超過(guò)３０％，這種上升幅度甚至在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期和“泡沫經(jīng)濟(jì)”時(shí)期也未曾出現(xiàn)過(guò)。１１月中旬以后，股市雖然出現(xiàn)一些波動(dòng)，但目前仍維持在１０６００點(diǎn)左右，比上年同期高出２６％。股市的變化對(duì)銀行的影響最大。股市上升使持有大量股票的銀行的“賬面利益”上升，使“賬面損失”下降。

不良債權(quán)的處理大有起色。長(zhǎng)期以來(lái)，巨額不良債權(quán)的存在一直是困擾日本經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇的重要原因之一。進(jìn)入２００３年以后，不良債權(quán)處理有所進(jìn)展，特別是大銀行狀態(tài)更好一些。銀行業(yè)不良債權(quán)總量從２００２年３月的４０萬(wàn)億日元減少到２００３年９月的２８．３萬(wàn)億日元，降幅為３０％；主要商業(yè)銀行的不良債權(quán)從２００２年３月的２６．８萬(wàn)億日元下降到２００３年３月的２０．２萬(wàn)億日元。日本主要銀行的不良債權(quán)率，２００２年９月為８．１％，２００３年３月下降到７．２％，２００３年９月決算期下降到６％。按照這種形勢(shì)發(fā)展下去，到２００４年度末（２００５年３月），日本完全有可能實(shí)現(xiàn)政府提出的將主要銀行不良債權(quán)減少到２００２年一半的目標(biāo)，使不良債權(quán)率降為４％低位的正常范圍。

日本經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖然在２００３年出現(xiàn)許多喜人的亮點(diǎn)，但這并不意味著日本經(jīng)濟(jì)中固有的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題得以解決：

●通縮壓力未減。到２００３年１１月為止，日本消費(fèi)者物價(jià)已經(jīng)連續(xù)四年零三個(gè)月持續(xù)下降。２００３年，日本實(shí)際ＧＤＰ前三個(gè)季度雖然取得了較高的正增長(zhǎng)，但是，名義ＧＤＰ增長(zhǎng)率分別僅為０．０％、０．３％和０．０％，遠(yuǎn)低于實(shí)際增長(zhǎng)率。實(shí)際增長(zhǎng)率高于名義增長(zhǎng)率的“名實(shí)逆轉(zhuǎn)”現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)六個(gè)季度，這說(shuō)明通縮的壓力仍沒(méi)有減弱。

●居民消費(fèi)低迷依舊。日本居民消費(fèi)約占ＧＤＰ的６０％，在一定意義上講，居民消費(fèi)的長(zhǎng)期低迷是日本經(jīng)濟(jì)蕭條的主要特征和主要原因。

●失業(yè)狀況依然嚴(yán)峻。２０世紀(jì)９０年代中期以來(lái)，隨著日本經(jīng)濟(jì)蕭條的深化，失業(yè)率一路攀升。２００３年，日本的失業(yè)率雖然略低于２００２年，但也一直在５．１％以上，失業(yè)人數(shù)仍在３５０萬(wàn)人左右，失業(yè)狀況并沒(méi)有得到改善。

●財(cái)政困境無(wú)絲毫好轉(zhuǎn)。“泡沫經(jīng)濟(jì)”崩潰以來(lái)，日本政府一直通過(guò)擴(kuò)大公共投資來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。自１９９２年起，日本已經(jīng)先后１２次推出“緊急經(jīng)濟(jì)對(duì)策”，累計(jì)投資已達(dá)１４０多萬(wàn)億日元。到２００３年度末，中央政府和地方政府的長(zhǎng)期債務(wù)余額將達(dá)６８６萬(wàn)億日元，與ＧＤＰ之比超過(guò)１５１％，在主要發(fā)達(dá)國(guó)家中是最高的。２００３年度，日本財(cái)政赤字占ＧＤＰ的比重達(dá)到７．７％，財(cái)政狀況已經(jīng)非常嚴(yán)重。

多種合力的結(jié)果

上面談到這次景氣回升的特點(diǎn)主要是由企業(yè)設(shè)備投資擴(kuò)大這一內(nèi)在動(dòng)因帶來(lái)的。股市上揚(yáng)、不良債權(quán)處理進(jìn)展也比較順利，似乎已經(jīng)向自律性復(fù)蘇（經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定地增長(zhǎng)）邁進(jìn)了一大步。但鑒于日本經(jīng)濟(jì)還存在的諸多問(wèn)題，現(xiàn)在斷言日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入自律性復(fù)蘇還為時(shí)尚早，確切地說(shuō)這次景氣回升是多種合力作用的結(jié)果。其主要原因有以下幾點(diǎn)：

景氣循環(huán)的作用。從日本經(jīng)濟(jì)本身的景氣周期來(lái)看，２００２年初可能成為谷底。戰(zhàn)后日本景氣循環(huán)周期大大縮短，平均３～４年為一個(gè)周期。戰(zhàn)后第１２次景氣周期的谷底出現(xiàn)于１９９９年４月，此后進(jìn)入２０００年的景氣擴(kuò)張期。從１９９９年初到２００２年初剛好三年，從時(shí)間上看，２００２年進(jìn)入低谷，并開始走向高漲，符合日本經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)規(guī)律。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體趨好。２００３年上半年，伊拉克的戰(zhàn)爭(zhēng)短期內(nèi)解決，并沒(méi)有出現(xiàn)事前人們所擔(dān)憂的那種由于戰(zhàn)事過(guò)長(zhǎng)而引起的石油漲價(jià)以及世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，股市上升，因此日本股市也隨之上升。在亞洲，雖然受“非典”影響，但由于抗擊得力，短期內(nèi)得到控制，沒(méi)有對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成太大影響。亞洲經(jīng)濟(jì)整個(gè)勢(shì)頭發(fā)展良好，擴(kuò)大了日本的出口，推動(dòng)了日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回升。

小泉改革取得部分成果。小泉改革的近期目標(biāo)就是要通過(guò)“休克療法”強(qiáng)制處理不良債權(quán)問(wèn)題。從最近的數(shù)據(jù)看，日本主要銀行的不良債權(quán)率在２００３年９月決算期下降到６％。按照這種趨勢(shì)發(fā)展下去，很有可能在２００５年３月實(shí)現(xiàn)最終解決主要銀行不良債權(quán)問(wèn)題的目標(biāo)。這不能不說(shuō)是小泉改革的一個(gè)成果。

不可忽視出口對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的作用

出口的持續(xù)擴(kuò)大對(duì)２００３年日本經(jīng)濟(jì)回升也立下了汗馬功勞。２００３年前三個(gè)季度出口增長(zhǎng)分別為０．５％、１．５％和２．８％，整個(gè)２００３年出口出現(xiàn)４．７％的正增長(zhǎng)。這次設(shè)備投資的擴(kuò)大既有周期方面的原因，也與出口擴(kuò)大有直接聯(lián)系，實(shí)際上是出口帶動(dòng)生產(chǎn)的擴(kuò)大，從而帶動(dòng)了制造業(yè)企業(yè)設(shè)備投資的擴(kuò)大。

美國(guó)是日本最大的貿(mào)易伙伴，但２００３年日本對(duì)美出口業(yè)績(jī)不佳，為９．８％的負(fù)增長(zhǎng)。東亞地區(qū)是日本的另一個(gè)重要貿(mào)易伙伴。２００１年以后，日本對(duì)東亞地區(qū)的貿(mào)易額占日本對(duì)外貿(mào)易總額的比重，無(wú)論出口還是進(jìn)口都已經(jīng)超過(guò)４０％。據(jù)許多國(guó)際組織的預(yù)測(cè)，２００４年?yáng)|亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到５．７％，其中中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將高達(dá)８％左右。東亞經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)必然會(huì)增加日本的出口。特別值得一提的是，近年來(lái)中日之間的雙邊貿(mào)易發(fā)展強(qiáng)勁，２００２年已經(jīng)突破１０００億美元，２００３年盡管受到“非典”的影響，但增速仍然不減，全年中日貿(mào)易額達(dá)到１３３６億美元，創(chuàng)歷史新高，增幅達(dá)３１％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)日美貿(mào)易的增幅。如果這種勢(shì)頭持續(xù)下去，估計(jì)再有兩三年時(shí)間，中國(guó)有可能取代美國(guó)成為日本第一大貿(mào)易伙伴。２００３年，日本出口增加額的６７．６％是對(duì)中國(guó)出口的增加，中國(guó)已經(jīng)成為拉動(dòng)日本出口增長(zhǎng)的主要力量。日本的對(duì)華出口已經(jīng)超過(guò)日本對(duì)外出口的１２％，毫無(wú)疑問(wèn)，今后這一比重還會(huì)繼續(xù)上升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)對(duì)日本的擴(kuò)大出口，乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到推進(jìn)的作用。

綜上所述，２００４年度，日本經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)出口擴(kuò)大帶動(dòng)生產(chǎn)擴(kuò)大、繼而帶動(dòng)制造業(yè)設(shè)備投資擴(kuò)大、同時(shí)也帶動(dòng)非制造業(yè)設(shè)備投資擴(kuò)大的局面，實(shí)際ＧＤＰ增長(zhǎng)率仍將是超過(guò)２％的正增長(zhǎng)。在加大不良債權(quán)處理力度和經(jīng)濟(jì)景氣的共同作用下，主要銀行的不良債權(quán)問(wèn)題可望得到最終解決。在經(jīng)濟(jì)景氣的作用下，居民收入將有所提高，失業(yè)壓力得到緩解，通縮和消費(fèi)疲軟的趨勢(shì)可望得到遏制，集中調(diào)整期的改革任務(wù)可望得到完成，日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)將會(huì)更上一層樓，并在未來(lái)兩三年之內(nèi)真正進(jìn)入自律性復(fù)蘇的軌道。