春節(jié)前后股票市場(chǎng)規(guī)律

元旦之后，如果指數(shù)回調(diào)到年度成本以下，可大膽繼續(xù)增倉(cāng)。春節(jié)前后指數(shù)仍然處于相對(duì)低位，不宜大規(guī)模減倉(cāng)。

一、一些規(guī)律性的東西

1、全年行情基本上由節(jié)前21日最大漲跌幅是正或負(fù)決定

從1991年以來(lái)春節(jié)前后股票市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，除1999年外，一般一個(gè)年度行情狀況（年K線收陰或收陽(yáng)）是與春節(jié)前21個(gè)交易日最大漲跌幅是正或是負(fù)相一致的。一年之計(jì)在于春，春節(jié)前21個(gè)交易日也就是元旦前后，如果投資者看好當(dāng)年行情，應(yīng)該會(huì)選擇元旦前后戰(zhàn)略性買入，春節(jié)前21個(gè)交易日最大漲跌幅應(yīng)該是正的。反之，如果投資者不看好當(dāng)年行情，元旦前后戰(zhàn)略性建倉(cāng)就不會(huì)明顯，春節(jié)前21個(gè)交易日最大漲跌幅往往是負(fù)的。因此，從2004年春節(jié)前21個(gè)交易日的最大漲跌幅就能夠看出2004年全年行情的大致狀況。

表1

2、春節(jié)前后股指處于一年中的較低點(diǎn)位

春節(jié)前后股指處于一年中的較低點(diǎn)位。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，如果節(jié)前收盤買入，節(jié)后都有機(jī)會(huì)獲利賣出，其中，最大獲利（節(jié)后年度最高/節(jié)前收盤-1）年度為1992年，獲利率達(dá)354.84%，最小獲利年度為2001年，獲利率為8.71%，13年來(lái)平均年獲利率達(dá)73%。

3、上半年股指在當(dāng)年成本以下是增倉(cāng)機(jī)會(huì)

自1998年以來(lái)，央行取消了對(duì)商業(yè)銀行的貸款規(guī)模控制，對(duì)商業(yè)銀行的考核主要采用利潤(rùn)和不良資產(chǎn)比率指標(biāo)。這一政策變動(dòng)導(dǎo)致的結(jié)果是，1997年以前商業(yè)銀行年終突擊貸款以擴(kuò)大來(lái)年的信貸規(guī)模，1998年以后商業(yè)銀行越接近年底越不愿意放款。這一改變使股票市場(chǎng)在1998年以后通常是上半年以漲為主，下半年以跌為主。上半年以漲為主，只要指數(shù)跌到年度成本以下，就可以大膽買入，下半年以跌為主，只要指數(shù)漲到年度成本以上，就要果斷減倉(cāng)。

2003年市場(chǎng)走勢(shì)也符合這一規(guī)律，如果上半年在年度成本以下買入，將會(huì)實(shí)現(xiàn)投資者夢(mèng)寐以求的抄底（如圖所示）。

表2

二、2004年春節(jié)前后股票市場(chǎng)的可能走勢(shì)

1、從時(shí)間上看。2004年春節(jié)前后可能是一波行情上升的途中。

2、從空間上看。2004年春節(jié)前后可能點(diǎn)位在1500點(diǎn)左右。

三、投資建議

1、大類資產(chǎn)配置

建議投資者在元旦之前即將倉(cāng)位增至封閉式基金平均倉(cāng)位以上，元旦之后，如果指數(shù)回調(diào)到年度成本以下，可大膽繼續(xù)增倉(cāng)。春節(jié)前后指數(shù)仍然處于相對(duì)低位，不宜大規(guī)模減倉(cāng)。

在大類資產(chǎn)配置中，推薦順序?yàn)椋汗善保ˋ股）、開放式基金、封閉式基金、可轉(zhuǎn)債、浮息債券、短期固定利率債券、現(xiàn)金、長(zhǎng)期固定利率債券。

2、個(gè)股選擇

增倉(cāng)時(shí)可供選擇的股票有36只（見下表，依強(qiáng)烈推薦程度排列）。

表3