股市將挑戰大箱形頂端

2月份保持振蕩上漲的可能性較大，本輪行情的高點極可能在3月份出現。

自2003年11月13日上證指數創出1307.40點的近幾年新低之后，大盤一改連續下跌的弱勢，轉為持續上漲走勢，并形成了明顯的上漲趨勢。

大盤運行的市場輪廓

要看清本輪行情的情況，僅僅看日K線是遠遠不夠的，而且容易產生困惑，如果投資者結合使用周K線和月K線，就可以比較清晰地看清楚大盤運行的市場輪廓。

行情運行到目前的階段，上證指數已經從1307.40點上漲到1634.41點，并連續向上運行了11周。這種情況的出現，已不能單單認為本輪行情僅僅是一輪反彈的行情，筆者更傾向于認為：此波行情是一個反轉行情的第一階段。

從大周期上看，2001年6月中旬，上證指數從高點2245.43點到2003年11月中旬的低點1307.40點，股指下跌了938.03點，共下跌了30個月。30個月是江恩劃分時間周期的一個重要周期，是60個月的二分之一，這是一次大規模的下跌，被投資者認為是一次大熊市。但從更長的長期走勢來看，這只是一個大周期的回調，以后必將再創新高。30個月下跌938.03點，從時間上和幅度上都已達到了一個大周期下跌的要求。因此從大周期的角度上講，11月份的1307.40點極可能是一個大周期的底部。

從中周期上看，我們可以觀察周線圖，2003年4月中旬過后，上證指數從高點1649.60點下跌到1307.40點，共用了30周，下跌了342.20點。30周又是江恩劃分中期周期的重要時間周期，它是60周的一半，因此中期周期的低點和大周期的低點落在了同一時間點上，形成了合力共振。這進一步證明了本輪上漲可能是行情反轉的開始。

從浪形上我們可以清晰看到，1649.60點下跌至1307.40點是一個典型的周線圖上的A、B、C浪下跌。下跌A浪從2003年4月中旬后的高點1649.60點至4月底的低點1473.27點;從低點1473.27點至6月初1582.41點的高點為B浪；從高點1582.41點至1307.40點的低點是下跌C浪，并形成了下跌的單邊勢。在C浪周線上可清晰看到一個包含了5浪單邊下跌的結構，充分顯示了下跌C浪的殺傷性。由于周線圖上下跌的浪形很典型，這使我們有理由認為，一個中周期的下跌已經結束。在一個極度殺跌的行情過后，通常會有報復性的上漲。

從周的KDJ指標上看，2003年9月底，周的KDJ的低點K值已達到6.29，D值最低為9.42，這么低的數值在周線上是極少見的。在此基礎上股指僅稍有反彈，形成了周的KDJ的黃金交叉，但大盤很快又殺跌再創新低，在上證指數到達1307.40點的低點時，周的KDJ指標形成了非常明顯的底背離走勢，即股指創新低，但技術指標未創新低。這形成了大盤將大幅上漲的前兆，也奠定了大盤將產生至少一波中級行情的基礎。

從2003年11月中旬低點1307.40點到目前，大盤已連續上漲了11個交易周，中間只出現過一周的周陰線和1月份最后1周創出新高后沖高回落的周陰線，這種持續穩步的上漲是一波反彈所不能具備的。股市里常說的一句話：反彈不是底，是底不反彈。反彈最主要的特征是：小漲大跌，一頂比一頂低和一底比一底低；而這波上漲卻是大漲小回，一底比一底高和一頂比一頂高。在日線中很多回調都是在當日被消化掉的。

特別是從中期波段角度上來講，2003年4月18日這周周線高點是1649.60點，周線的收盤價為1603.08點，1月份最后1周上證指數的周K線的高點已經超過了前周K線實體位置1603.08點，如未來幾周周K線收盤實體高于1603.08點，將進一步增加本輪行情是反轉的條件，因為反彈是不應該創新高的。因此筆者認為，本輪行情是反轉行情的第一階段，行情將繼續向上發展。

高點將在3月份出現

在未來的3年內，上證指數將向上突破歷史高點2245.43點，而實現這一目標最可能的時間是明年。本輪上漲是一波大行情的第一波上漲，但目前已接近第一波行情的后半段。

首先從支撐壓力的角度來看，近幾年上證指數在一個巨大的箱形中運行。這個大箱形的上頂部在2001年12月初的高點1776.02點的水平線，下底部在2003年1月初的低點1311.68點的水平線。在周K線圖上可清晰看到這個大箱形。1307.40點盡管瞬間向下突破了大箱形的底部，但這只是一次假突破，它還是受這一大箱形底部有力的支撐才形成的又一次底部。在這個大箱形的頂部，2001年12月初的1776.02點和2002年“6·24”行情的高點1748.89點，形成了重要的壓力區域。特別是“6·24”行情伴隨有巨大的成交量，形成了大量的套牢盤，因此將形成重要的壓力區。當股指運行到這一區域附近時，會伴隨著大量的解套盤涌出，所以想一次就有效突破，并不是一件容易的事，除非有重大利好消息。所以，第一波上漲行情將可能在1776點附近遇到強大阻力，考慮有一些人將打一些提前量，那么從1730點至1780點附近將形成重要的壓力帶，大盤極可能在這一區域產生較大的回調。

從時間上來講，大盤已上漲了11周，調整可能是一個短期的調整。前一次上漲大盤從2003年1月初一直上漲到4月中旬，共上漲了14周，因此本輪上漲的時間應不少于13周。13是重要的神奇數字，2003年上半年上漲的周期就落在了這一數字附近，但那次行情只是一次反彈，本次上漲的力度大于上次上漲，上漲的時間不少于上一波上漲時間的可能性較大。2月份保持振蕩上漲的可能性較大。

往年的行情多數會在5、6月份形成高點，但去年由于“非典”疫情的發生，使行情提前在4月份結束。行情啟動多數在過完元旦或在春節前后，但本次行情卻提前到了2003年的11月份，比往年提前了兩個月左右，所以第一階段行情的高點也可能會提前1到2個月。這就使在4、5月份見階段性行情高點的可能性減小，本輪行情的高點極可能在3月份出現。

本輪行情的上漲是我國經濟周期的上漲所帶動的，我國經濟已步入了新一輪的增長期。去年鋼鐵、石化、有色金屬、煤炭、電力行業已率先步入了行業的上漲期，上市公司的業績出現了實實在在的上漲，這便是基金公司扯起價值投資這面大旗的基礎。由于我國經濟周期已形成拐點并開始上漲，很多上市公司所處行業也將受經濟周期轉好、所處行業產品需求增加而增加業績，這將形成今年股市整體向好的基礎。

無論從政策面和技術面，有利的因素要多于不利的因素，股市也進入了較好的發展階段，在相當長的一段時間內，股市將呈現漲幅大于跌幅的格局。投資者應較好的把握大好時機，順勢而為，波段操作。