消費啟動時機已成熟

在經濟蕭條時期，國債投資是迅速扭轉經濟下滑并走出通縮陰影的重要的積極財政政策調控工具。在我國目前宏觀經濟總體向好的時局下，以國債投資為重點的投資啟動應該轉變為消費啟動，即以增加居民收入和擴大消費來啟動經濟。

縱觀幾年來經濟發展特點，有以下幾個方面值得關注：1、我國經濟對外依存度過大，應逐步轉向內生型。美國、日本這些發達國家的外貿依存度只有22%和17%，經濟發展的主要動力在于內部消費；而我國的外貿依存度已經超過50%，經濟發展的主要動力在投資和出口，內需沒有得到有效重視。2、最終消費率和居民消費率過低。美國的消費率長期維持在80%左右，而我國的最終消費率卻只有60%，其中包括政府機關消費（一般占總消費的22%左右），因而真正居民的消費率只有48%；若以2002年為例，我國最終消費率為58.2%，對我國經濟的貢獻為39.4%，而居民消費率只有45.3%，對經濟的貢獻只有30%上下；因此我國的居民消費對經濟的貢獻潛力還沒有得到充分發揮。3、居民的消費意識和能力較以往增強。自2000年開始，我國積極拓展銀行消費信貸業務、調低消費信貸有關的稅收和費率，促進了居民住房、汽車等消費信貸業務的發展，提前消費的觀念增強。

2004年通過消費啟動來解決當前經濟中結構矛盾和推動經濟高質量運行，不僅是迫切的，更是必要的。

影響居民消費的因素

收入水平及支出結構

消費啟動的力度和效果，主要取決于居民的收入水平。1995以來，城鎮居民收入增長緩慢（1999和2002年存在大規模的轉移支付），最終消費率接近60%的只有3年。

擴大消費，要培養消費熱點來推動經濟發展，重點是持續增加當期增量收入。居民收入的支出分為消費和儲蓄。1999到2002年，我國居民人民幣儲蓄存款增幅分別為11.6、7.9、14.66、17.8個百分點，而同期居民可支配收入增幅為6.3、5.8、8.1、10.3個百分點，GDP增長率為7.1、8、7.3、8個百分點，儲蓄增長超過收入增長率和經濟增長率。這種“超儲蓄”是由失業率上升、就業不穩定、社會保障不健全、醫療教育改革不到位等多種因素造成的，已經嚴重影響了居民的心理預期，導致消費增幅緩慢。

價格水平

居民對物價上漲比較敏感，經常的情況是，居民擔心價格繼續上漲導致貨幣進一步貶值，于是大幅增加消費；如1988-1989年，1992-1996年，都是物價高企與消費高漲同在，1994年，居民消費價格上漲21.7%，而社會消費品零售額上漲30.5%。當價格下降時，居民的實際收入是增加的，因為等量貨幣的購買力增加了，但居民對此并不敏感，他們一方面期盼價格繼續下降，一方面又擔心工資下降，因而開始減少消費；如1998年以后的通貨緊縮和消費萎靡并存。這種“買漲不買跌”的消費心理，盡管是非理性的，但確實是存在的，因此，一定的價格上漲是有利于消費增加的。

股市的“財富效應”

股市的財富效應會對居民的消費產生重要影響。隨著經濟的增長，作為國民經濟“晴雨表”的股市也有所反應。當股市穩定持續上漲時，股民的帳面財富增加，盡管只是“紙上富貴”，但這種樂觀情緒鼓舞了股民和關心股市的居民，促使他們放開消費。反之，當股市長期陰跌或短期暴跌時，隨著帳面財富的流失，這種悲觀情緒就向瘟疫一樣傳染所有關心股市的人，促使其消費更趨于謹慎。

比較1995年至2002年我國經濟增長與居民收入、上證指數，發現股市財富效應與社會消費有很強的正相關。盡管1995至1997年，居民的收入有所下降，由于股市反復上漲所帶來的財富效應，城鎮居民的賬面財富增加，消費熱情高漲，促使社會消費品零售額超過GDP增長；同樣的情況出現在2000年和2001年，股市長期持續上漲，促使消費品零售額增幅超過了GDP和居民收入增幅。相反，在1998、1999年及2002年到目前，盡管居民的收入有較快增長，但是由于股市的持續萎靡不振，居民的財富是縮水的，居民的消費預期不足，造成社會消費增速緩慢。需要說明的是，股市的財富效應大概有3個月的時滯。

貧富差距

貧富差距影響消費結構，制約消費啟動的動力來源和實施效果。衡量居民收入差距的有三個指標。一是基尼系數，我國的基尼系數已經超過0.45，已經超過國際警戒線0.4。二是城市、農村的居民收入最高與最低的差距，城鎮居民收入最高組比最低組由1998年的3.09倍擴大為2000年的5.02倍，農民的上述差距由4.8倍擴大到6.5倍，經濟發展中的“馬太效應”明顯。三是低收入階層比重和人均收入。我國目前農村人口的64%和城鎮人口的40%都屬于低收入階層，占總人口的78%，總數近10億人，年人均收入僅占2500元。

中低收入的居民儲蓄傾向最強；中層收入尚沒有形成一定規模的階層，他們排斥傳統的商品，追求消費的時尚化和個性化，但對新產品的需求數量有限，卻誘導眾多廠商參與生產新產品，導致供給大于需求；高收入階層消費能力強，對消費品的要求高，主要是消費進口產品（吃進口大米、穿名牌服裝，開進口高級轎車，家庭裝飾、個人化妝都用進口的），對國內商品的需求不大。收入差距擴大促成消費結構與供給結構矛盾不斷積累，形成消費不振、產品積壓，嚴重阻礙消費啟動和經濟發展。

利率

利率是影響居民收入及其支出結構（儲蓄和消費）的重要因素。利息收入成為居民收入的重要來源，對大額儲蓄者更是如此。理論上分析，利率變化會產生收入效應和替代效應。在既定收入前提下，提高利率，會增加儲蓄份額，將增加儲蓄者的利息收入，產生“收入效應”；提高利率導致儲蓄增加，會引起消費份額下降，產生儲蓄對消費的“替代效應”； 1996年5月前還有保值補貼且利率在兩位數，如此高利率其收入效應和替代效應就非常明顯，在1995至1996年，居民儲蓄絕對增加額都超過8100億元；隨著利率從1996年5月連續8次下調，存款利率平均下調5.98個百分點，導致1997到2000年居民的儲蓄存款絕對增加額持續減少，由1996年的8859億元減少到4977億元，這期間的替代效應和收入效應就相對不明顯。在利率水平很低且缺乏投資機會時，利率的替代和收入效應則很不明顯，從2001年6月開始，我國股票長期大幅下跌，居民沒有投資熱情，盡管存款利率低且征收利息稅，但居民儲蓄絕對增加額仍大幅上漲，由2000年的4977億元增加到2001年的9458億元，2002年更達到13233億元。

居民儲蓄的收入效應和替代效應的大小將隨中長期的利率水平、物價水平和投資機會的變化而變化。

消費啟動的對策

增加農民就業和農民收入，啟動農村消費

目前的消費主要集中在城市，而中國消費的全面啟動，決不能忽視廣大農

村的巨大的消費潛力。目前農民消費低迷，原因有二：一方面是農民收入過低，資料顯示，從1997年到2002年，農民收入只增加385元，平均每年增加不到80元。若2001年農民純收入中扣除生產性投入（占總收入的1/3），則人均年收入在800元的農民就達到1.5億人，占農民總數近20%。另一方面是農民負擔相當沉重。以2000年為例，美國對農民的每公頃土地直接補貼超過100美元，歐盟的補貼超過300美元；我國農民每公頃土地負擔的稅費約100美元，鄉鎮政府行政經費由農民承擔；農村修筑路橋，建立電網，安裝電話、有線電視，都依靠農民集資；農村的學校建設和義務教育費用，都由農民自己負擔；農民生病養老，完全依靠自己支付。

因此，實施投資啟動，擴大就業、增加收入成為解決我國三農問題的關鍵。（1）增加國家資金投入。調整國債投資方向，將國債資金和轉移支付資金投向農村。擴大農民就業機會，提高農民的現金收入，同時，增強農村、農業和農民的持續發展的能力。（2）設置農產品價格保護基金，穩定農產品價格和農民收入；建立農產品流通體制，增加農民收入。（3）建立健全農村社會保障體系，增強農民的未來預期。將現行農業稅（2002年為700億元）改為農民社會保險稅并用于建立農民社保基金，同時將農民負擔的鄉鎮政府和義務教育的費用也納入其中；解決農民的看病、醫療，真正作到“取之于民、用之于民”。

在國家投資支持下，增加農民就業和收入，讓農民“病有所醫、老有所養”，激發廣大農民的消費熱情和消費能力，真正啟動消費。

縮小貧富差距，擴大中低層收入，增加消費力。

首先調整個人所得的稅率結構。提高社會整體的個人所得稅的起征點和免稅額，如2000元以下可以不征稅，這可相對增加中低收入者的可支配收入；提高高收入者的稅率，通過稅收的再分配將高收入的一部分用于救濟扶持低收入階層。其次是征收遺產稅、儲蓄稅和高檔商品消費稅，遺產在繼承時按所達檔次適用不同的稅率征稅，鼓勵遺產的公益捐贈；在實施儲蓄實名制后，對同一戶名的儲蓄總額，超過城市人口平均儲蓄金額的，對超額部分征收100%利息稅，此稅收用于扶危濟困；加大對高收入者的稅收征管和防范資金外逃的力度。

要改變國家轉移支付的方式。過去多以臨時救濟的現金方式支付給個人。向中低收入者直接發放現金只會增加銀行儲蓄，不能擴大消費也不能增加就業，無助于低收入者脫貧致富。目前，我國失業嚴重，可以將這部分資金用于公益事業建設、加強對居民的免費技能培訓和促進社區就業，等等。

只有縮小貧富差距，多途徑、多渠道擴大就業，提高中低收入者的收入水平，提高自我生存和發展的能力，才能擴大中低收入者的消費，改善生活。

積極的股市政策和消費政策。

股市的健康發展，在宏觀上有利于資源的優化配置，在微觀上有利于居民

財富的保值增值，其“財富效應”會增強居民的消費預期。改變我國長期低迷的股市現狀，支持股市穩健上漲，一方面為企業直接融資提供資金，另一方面可適度提高居民的財富，增強居民的消費預期，擴大消費支出。同時推行積極的消費信貸政策。近年來我國居民的消費觀念已經明顯變化，“借貸消費、提前享受”已經為眾多城市居民所接受。應該降低汽車、住房等大額消費的稅費，簡化相關手續，引導新的消費熱點，促使居民增加消費。