金融控股公司

隨著全球金融一體化和自由化浪潮的不斷高漲，綜合經營已成為國際金融業(yè)發(fā)展的主導趨向。我國金融業(yè)的發(fā)達程度雖然與西方發(fā)達國家不可同日而語，但在“入世”的推動下，我國金融業(yè)越來越明顯的感受到來自國際金融界的競爭壓力，金融創(chuàng)新的動力空前高漲，在這種形勢下，“分業(yè)經營，分業(yè)管理”的制度對金融發(fā)展的束縛體現得更為淋漓盡致。綜合經營已經成為經濟發(fā)展和金融深化的必然要求。在我國金融業(yè)面臨重大改革之際，擺在決策層和學術界面前的一個重要問題是，我國目前的分業(yè)經營制度如何以最小的轉軌成本過渡到金融綜合經營。其中一個核心問題就是根據我國經濟和金融現實選擇恰當的組織形式。

混業(yè)經營的組織形式主要有兩種：一是以德國為代表的全能銀行制度，即在同一法人內部實行銀行、證券、保險等業(yè)務的綜合經營；二是英、美等國實行的金融控股公司模式，即在同一控制權下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)提供服務的金融集團。

與全能銀行相比，金融控股公司更加受到學術界的青睞。作為一種從事混業(yè)經營的組織形式，金融控股公司能夠集約化地使用金融資源。通過在控股公司內形成一個“蓄水池”，對子公司資金流動性進行統(tǒng)一管理，可提高資金使用效率；通過統(tǒng)一融資，可在一定程度上降低融資成本；通過對信息系統(tǒng)、客戶信用評估結果等金融資源的統(tǒng)一配置，在不同金融機構之間相互交叉或捆綁銷售各種金融產品，為消費者提供全方位的“一站式”金融服務，既能放大經營效益，又能實現資源共享下的成本節(jié)約；通過統(tǒng)一的風險管理機制，既可以降低風險控制的成本又可以通過各子公司業(yè)務之間的防火墻，有效阻斷金融風險的蔓延。

更為重要的是，金融控股公司可以解決我國金融業(yè)面臨的一些現實問題，例如信用卡、保理、金融衍生品交易等創(chuàng)新型業(yè)務在增加盈利點的同時，也加大了金融機構的經營風險，巴林銀行的前車之鑒阻撓了我國金融機構創(chuàng)新的積極性，而金融控股公司可以將這些新業(yè)務以設立子公司的方式分離，從而既有利于這些新業(yè)務的較快發(fā)展，又可以保證機構整體經營的穩(wěn)定性;再此我國銀行業(yè)（尤其是國有商業(yè)銀行）的不良資產已經成為未來金融風險的隱患，在金融控股公司的架構下，可以將不良資產歸入單獨的資產管理子公司或控股母公司，從而為不良資產的處理提供了一條新途徑。將基層機構的資產和負債歸入專門的子公司，還可以更大程度的調動基層機構經營的積極性，也有利于吸引國內外富有經驗的戰(zhàn)略投資者。

金融控股公司在帶來巨大經營優(yōu)勢的同時，也可能產生巨大的經營風險。例如，規(guī)模優(yōu)勢對“公平競爭”原則的破壞、金融控股公司的激勵機制與公眾的需求之間的矛盾所產生的利益沖突、公司內部復雜的控股關系和關聯(lián)交易所導致的風險傳遞問題，等等。在金融業(yè)相對發(fā)達的英美等國，經過多年的探索和實踐，已經建立起了針對金融控股公司的風險防范和控制體系，這套體系涉及到公司治理結構、經營管理體制、內部控制機制、外部監(jiān)管制度等諸多方面，而我國雖然在金融改革的推動下，金融控股公司有風起云涌之勢，但由于處于起步階段，在內部經營管理機制方面還存在很多缺陷，監(jiān)管制度十分滯后。因此，為了實現轉軌收益與成本的最佳組合，金融控股公司的運作機制和監(jiān)管體系必然成為學術界研究的新亮點，這既是我國金融業(yè)競爭力的現實需要，也是防范和化解金融風險的必然要求。

由中國人民銀行金融穩(wěn)定局謝平局長等主編的《金融控股公司的發(fā)展與監(jiān)管》一書無疑是關于金融控股公司研究的一部力作。編委會成員既有來自金融監(jiān)管部門的專家，又有國內首家金融控股公司——中信控股有限責任公司的從業(yè)人員，還有來自研究機構的學者，強大的編寫陣容使得該書能夠從多角度、多層面對金融控股公司的發(fā)展前景進行深入的剖析。

該書的主要內容可以分為金融控股公司的運作模式、經營優(yōu)勢和風險、監(jiān)管制度等三個板塊。在運作模式方面，雖然金融控股公司在西方國家已經十分發(fā)達，但它們之間又不盡相同，例如，英國以銀行控股公司模式為主，銀行及其直接投資的子公司，共同提供銀行、證券及保險等綜合性金融服務；美國則將銀行控股公司轉型為金融控股公司，實行全面的混業(yè)經營；日本則是以某一行業(yè)的金融機構為母體，通過絕對控股的形式，把銀行、證券公司、保險公司等金融機構子公司化。各國金融改革的歷程證明，經營模式選擇成功的關鍵在于與本國金融實踐之間良好的結合。我國目前的金融控股公司主要有三類，一是由非銀行金融機構形成的金融控股公司；二是國有商業(yè)銀行獨資或合資成立的金融控股公司；三是由企業(yè)集團形成的金融控股公司。至于何種金融控股公司將占據未來金融市場的主流，還要經過市場競爭的嚴峻考驗，恐怕無法以一紙行政命令來予以規(guī)定。幾位編者基于對我國國情的深入剖析，在金融控股公司的運作模式方面進行了有益的探討。

在對金融控股公司的經營優(yōu)勢和風險的分析方面，該書從理論的角度出發(fā)，并結合我國的實際情況予以分析。該書獨特的學術性和全面性，不僅為監(jiān)管制度的設計提供了有力的工具，而且為學術界的研究提供了良好的基礎，具有極強的理論意義和實踐應用價值。

金融控股公司以其獨特的“集團控股、法人分業(yè)”結構，正在成為分業(yè)和混業(yè)之間的橋梁。展望未來，隨著金融體制改革的逐步推進和金融控股公司的蓬勃發(fā)展，金融實踐中必然暴露出種種問題和矛盾，《金融控股公司的發(fā)展與監(jiān)管》將為我們清除金融控股公司發(fā)展路途上的荊棘，提供嶄新的思路和極具操作性的工具。