中國加息風暴

突如其來的人潮

這兩天王力心里十分不痛快，跑了十多家銀行，可就是一分錢都取不出來。怎么揣在自己腰包里的錢，想花卻花不上呢？要說也不為別的，就因為家家銀行前都排了長龍似的隊，要想一時半會兒取出來錢可不是件容易事兒。怎么銀行平時沒什么事，偏偏在這時候卻和王力作起了對？原來，這都是加息“惹的禍”。

2004年10月28日下午6點13分，中國人民銀行在它的網站上悄然公布了自己的加息政策：中國人民銀行從2004年10月29日起，上調金融機構存貸款基準利率并放寬人民幣貸款利率浮動區間和允許人民幣存款利率下浮。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的1.98%提高到2.25%，一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.31%提高到5.58%。其他各檔次存、貸款利率也相應調整，中長期上調幅度大于短期。

絕大多數中國人都是從電視新聞上看到這個消息的。多年來習慣于接收降息聲音的百姓們，對9年以來國內第一次加息似乎缺乏準備。信息發布后的一兩天，除了利益關系緊密的貸款購房者發出微弱的回聲外，許多百姓似乎平靜如常。當然，這只是表面現象，其實老百姓們這幾天已行動了起來。就連平日里對新聞反應一向滯后的王力，也悄悄盤算起如何從加息中做點兒“錢生錢”的營生。

在焦急的等待中，人們度過了30號和31號兩個休息日。11月1日，一個本應平常的日子，卻突然沸騰了起來，各大銀行霎時間被人潮擠的水泄不通。

據<<社會觀察>>調查了解到，工行、農行、中行、建行等各大銀行網點人滿為患，儲戶排隊現象比比皆是。北京市建設銀行位于通州區的一家支行銀行剛開門，便有投資者沖進銀行。他們很多都是來購買憑證式(六期)國債的。然而短短不到十分鐘的時間，國債就停止銷售了，買到的顧客并不多。“我們知道可能還要繼續加息，但是國債利息還是比存款高，也信得過。而且其他資本投資方式我也不太懂，不敢輕易介入。”一位沒有買到債券的女士略帶遺憾地說。

也有一部分人是來將仍在存期內的定期存單提前支取后辦理轉存的。朝陽區一家商行里，很多人都拿了不止一本存折。“一聽說銀行加息就急忙過來了，不然可就吃虧了。”一位老人說 ，“利息是不多，但我們這把年紀又沒什么路子掙錢了，銀行加息轉存后，坐在家里就有幾百塊錢的進賬，總比一點沒有強。”一位工行的職員反映，加息后幾天，柜面“定期轉存”的業務量相對于平時激增了三倍，業務員忙得連吃飯時間都沒有，下班時間也關不了門。最多的一個業務員，一天內就做了700多筆“定期轉存”業務。

“此次加息給人感覺比較突然。”國家信息中心經濟預測部專家徐宏源聽到消息后說，“雖然加息之聲在今年四月份就已經不絕于耳，但大部分人都沒想到會在這個時候實行。”

德意志銀行的分析師馬駿說，中國央行加息比他們預期的提前了，而該行本來預測中國將在未來3個月內加息。

而國內一家投行的分析師在加息的幾天前也曾認為，短期內政府轉變調控方法，以市場性手段替代行政措施的可能性不大。

不管議論如何，加息到底還是猛烈而且堅定地來了。

加息勢不可擋

到底是什么原因促使央行的加息成為必然呢？有關專家分析后說，這次加息，看似意外，卻又是在情理之中。

回視近十年，從1996年至今，中國央行已經連續8次降息了，加上開征的利息所得稅，相當于9次降息，我國當前利率水平已處于歷史較低。1997年我國經濟開始進入了結構性的總需求不足的通貨緊縮時期，經濟增長率不斷下降，1999年的經濟增長率下降到了7.1%的改革開放以來的最低點。百姓的資本大量集中于銀行儲蓄，物價回落，市場低迷。為打開老百姓的錢袋，治理通貨緊縮，央行采取了相關政策——降息，這一降就是八年九次。

然而，中央決策部門可能還來不及為中國經濟走出通貨緊縮而舉杯相慶，就又要開始為通貨膨脹擔憂了。

什么是通貨膨脹？用一個例子，就是有人用30萬買了一套房子，一年后通貨膨脹，52萬賣，恐怕大多數百姓都買不起了。也可以說，幾年前大家存到銀行一頭牛，現在卻只能取出一只羊了。

中國在最近兩年，通貨膨脹壓力明顯增大。主要表現為物價迅速上漲，失業情況持續惡化和貧富差距的繼續擴大。

“小麥漲價了，鋼材漲價了，食用油漲價了，雞蛋漲價了，就連食鹽都漲價了！”通州區武夷花園的居民老趙就曾深有感觸地說，這年頭，富人富的流油，窮人窮的連飯都快吃不上了。

據國家統計局公布的數據顯示，今年上半年，居民消費價格比去年同期上漲3.6%。而城市注冊的失業率達到4.3％，比2002年升高了0.3％。尤其值得注意的是，農村勞動力過剩情況愈加嚴重了。

專家稱，如不盡快解決失業和貧富差距問題，社會矛盾暗藏的危機一觸即發，它們將會是另一場戰爭的導火索。

經濟界人士普遍認為，生產價格上漲和房地產等行業投資過熱，是引發我國這次通貨膨脹的根本原因。因此在治理通漲時，要治理這兩個本。而最行之有效的方法之一，就是加息。

換句話，如果說，一次次降息，是為了打破多年來在百姓的頭腦中根深蒂固形成的投資觀念，把龐大的居民儲蓄 \" 擠出 \" 銀行，那么現在加息，則是為了把信貸老虎套住，把老百姓的錢重新收回銀行。

加息之爭

“幾年前我往銀行存款，央行一次又一次的降息；現在我去貸款買房，央行又開始加息了。我再去存款，它也許又不加了。你說這利率政策合不合理啊，它怎么就不能站在老百姓的角度上多考慮考慮呢？”在接受《社會觀察》采訪時，很多人表示，利率政策總是不合時宜的發生變化。“

“只微調一次是不必要的，否則只能證明央行沒想好。”一位不愿意透露自己姓名的市民提出自己的看法。

北京大學中國經濟研究中心教授宋國青也明確表示，本來這項政策早就該實施，如果僅僅進行現在這一次微調，那么可以說是沒有太大作用的。

從今年三季度的宏觀經濟數據來看，一般容易得出“宏觀調控成效顯著”的論斷。但市場人士多認為，今年4月以來啟動的宏觀經濟調控以行政手段主導，實際上已難以應對中國經濟的獨特形勢。更有分析人士認為， 如果不逐步放開行政管制，今年四季度的增長率將非常低，有看法認為“可能低于8.5%”，而明年將一直持續這個跌勢。但倘立即放開，則“經濟過熱”又存在顯著反彈的可能。

在這些人看來，中央政府同意央行加息頗有亡羊補牢的意味，因為如果央行具有獨立性，加息的舉措本應更早。

“但目前能夠采取行動，仍不失為一個重要利好。”樂觀者認為，由于現在企業的盈利狀況很好，加息不會給企業帶來很大的負面影響，但會降低企業進一步擴張的愿望和能力，從而起到給經濟降溫的作用。

光大金融研究所首席經濟學家高善文在與各分析師們交換意見后也表示，市場意見基本一致，加息其實是市場期待已久之事，盡管時機選擇出人意料。

德意志銀行的經濟學家馬駿即持此看法。他評論道，“中國在未來12個月將進一步加息。這對于中國經濟軟著陸是正面因素。”摩根士丹利經濟學家謝國忠更稱之為“中國實現軟著陸提供最好的機會”。中國國際金融公司的分析報告同樣表達類似觀點。

針對加息是否還有空間，分析家普遍認為，以往加息基本上都在100個基點以上，加之當前的投資增速雖然下降，其絕對水平仍處于高位，而美聯儲借提高基準利率也為國內加息留下了空間，因此央行的這次加息應該只是本輪加息周期的第一步。

招商銀行行長馬蔚華認也為，加息后仍是負利率，“這樣下去是不行的”。不過很大跡象表明，中央還會進行調控，加息可能會繼續。

有專家猜測，加息周期可能需要持續一年半以上，累計加息幅度將在150-300個基點之間，而且每次調息間隔。