３７億長虹期待浴火重生

37億巨虧之后的37億新投資能否讓長虹浴火重生？擋住長虹前行的最大障礙到底是什么？

“凈資產97億元，資產負債率低于40%，長虹雖經歷曲折，但仍是個資產十分良好的優(yōu)質大型企業(yè)?！?月27日，四川省綿陽市市長、綿陽市國資委主任蔣仁富在“2005中國綿陽科技城投資合作洽談會暨電子信息產業(yè)發(fā)展論壇”新聞發(fā)布會上透露。

3月28日，也正是在這次洽談會上，力圖擺脫巨額虧損舊賬影響的四川長虹，與多方戰(zhàn)略合作伙伴簽下37.25億元的投資大單，從而揮戈進入多個利潤豐厚的新產業(yè)。

37億巨虧

此前的3月19日，四川長虹（600839）發(fā)布公告稱，2004年度公司預計虧損37億元左右，這是四川長虹上市10年來首次虧損。

在3月27日的新聞發(fā)布會上，面對省內外各大媒體，綿陽市市長、綿陽市國資委主任蔣仁富出人意料地主動提及長虹虧損問題。蔣仁富說：“公告預虧37億元是事實，其中歷年的庫存11億元，最近幾年開拓海外市場，計提虧損26億元?！?/p>

2004年底，長虹曾分別對美國進口商APEX公司的應收賬款和在南方證券的委托國債投資，予以3.1億美元和1.828億元人民幣的計提。2005年3月18日，又對存貨計提減值準備金11億元。兩次巨額計提，累計37億元。這相當于長虹上市10年來利潤總和88億元的42%。

蔣仁富強調，計提37億元虧損后，長虹的凈資產仍然有97億元，資產負債率為36%，對比國際慣例，資產質量仍屬良好。

長虹能從APEX追回多少貨款？蔣仁富表示，長虹正在全力追收資金，截至去年年底APEX拖欠的4.7億美元中，目前已收回了將近1億美元的資金或資產。“不過，據我所知，現在還沒有起訴，沒有進入法律途徑?！?/p>

蔣仁富告訴記者，長虹去年7月實行新老班子交替后，新班子在趙勇的帶領下，推出的一系列振興長虹新舉措已見成效。據悉，今年1至2月，長虹主打產品平板彩電銷售增長700%，空調增長500%，電池增長300%，而且銷勢持續(xù)走旺。按照現在的發(fā)展速度，在今后3－5年內，長虹的年銷售額將達到300億—500億元人民幣。

“長虹對綿陽來說，只能用舉足輕重形容。政府對長虹充滿信心，投資者更有信心！”蔣仁富說。

但對于長虹的巨額虧損，業(yè)內人士的普遍看法是：37億對于一個年盈利不足1.5億的企業(yè)來說，絕對是一個天文數字；對于一個利潤日益攤薄的“夕陽產業(yè)”來說，也不是一個小數目。無論是從對企業(yè)本身的影響，還是從對整個行業(yè)的影響來說，長虹巨額虧損的負面影響都不容小覷。

根據江南證券電器分析師陶詠梅估算，四川長虹去年的每股收益為負1.37元，而長虹2003年的每股收益是0.095元，現在四川長虹的總股本為21.64億股，2005年長虹如果想要扭虧，凈利潤必須達到30億元才行。對近兩年凈利潤僅有2億元左右的長虹來說，如何在短時間內做到扭虧為盈，不能不說是個難題?！耙蚨L虹必須進入多個利潤豐厚的新產業(yè)，以圖擺脫巨額虧損帶來的影響?！?/p>

37億大單

陶詠梅認為，長虹的發(fā)展前景主要取決于兩個因素，一是深層次的重組，二是要做大數字電視的規(guī)模?！艾F在，國外使用數字電視的比例越來越大，而且對高端的平板電視是不收傾銷稅的，長虹如果把數字電視的出口量做上去，盈利能力會增強很多。”

在高調出擊平板電視的同時，長虹提出2005年要實現長虹空調在國內市場銷售達25億元的目標——而此前三年，長虹空調的銷售收入分別是14.5億元、13億元和12億元，呈逐年減少的態(tài)勢。但有關人士認為，長虹應該在穩(wěn)住彩電主業(yè)基礎上，拓寬產業(yè)鏈，尋找新的成長點。“空調也是競爭非常激烈的產業(yè)，利潤空間也不是外界想象的那么大。”在37億元巨額虧損面前，誓拋歷史包袱的長虹顯然還需要努力。

因此，3月28日，在“2005中國綿陽科技城投資合作洽談會暨電子信息產業(yè)發(fā)展論壇”上，“長虹集團合作伙伴投資項目”以37.25億元總金額，位居總簽約金額的第2位，僅次于中國華能。

長虹一攬子協(xié)議仍顯神秘。當地政府官員稱，其中有筆投資金額高達20多億元的單子，但最終公布的協(xié)議中僅僅只有金額共計數億元的5個新產業(yè)投資和配套項目。其中，投資金額2億元人民幣的“國虹通訊數碼集團有限責任公司”，其主營業(yè)務定位通訊終端、網絡終端及其他個人移動電子產品。據稱年產個人移動產品500萬臺。

此外，長虹電器股份還發(fā)起設立“長虹信息技術有限責任公司”，將開展與中國電信合作的ADSL業(yè)務和視訊業(yè)務，并將逐步推廣IPTV、互聯(lián)星空以及傳媒業(yè)務，在未來3至5年成為3C業(yè)務領先運營商。

至此，長虹進軍3C融合產品的野心宣告天下。

值得注意的是，過去兩年與長虹建立了合作關系的韓國歐里溫電子，其CEO方常吉3月28日在綿陽透露，將聯(lián)合長虹實現全球戰(zhàn)略聯(lián)盟，一是在墨西哥的歐里溫彩色顯像管制造公司廠區(qū)內建立長虹的彩電生產廠，以便能順利共同進入美國市場；二是在綿陽的長虹基地建立年生產能力為200萬只的彩色顯像管的合資企業(yè)。外界認為，這一洽談項目，很可能就是長虹一攬子協(xié)議中的最大單。

長虹當天還向投資者拋出了領域龐雜的招商方案，最大項目是擬以4億美元與相關制造企業(yè)共同開發(fā)、生產和銷售PDP等離子屏幕，形成完整產業(yè)鏈，建成投產后，年生產能力達150萬片。目前，這一用于大屏幕平板電視的關鍵部件生產線均掌握在境外企業(yè)手中。此外還包括以15億元開發(fā)和生產空調壓縮機和3億元人民幣做LCD后端模組封裝等項目。

更為令人關注的是，長虹還將涉足金融領域。據悉，為發(fā)展綿陽科技城高新技術產業(yè)，長虹公司擬牽頭組建20億元產業(yè)投資基金。所募資金70%用于綿陽科技城建設，其余資金用于推動和支持科技城建設的國內地區(qū)、科研院所和企業(yè)。

據透露，趙勇的關鍵設想是：把長虹的未來疆域分成五個部分——信息家電產業(yè)、IT產業(yè)、通訊產業(yè)、網絡產業(yè)、內容與服務提供產業(yè)。

改制懸念

除了尋找新的利潤增長點外，江南證券電器分析師陶詠梅認為，長虹的發(fā)展前景還要取決于深層次的重組。

家電問題研究專家劉步塵指出，巨虧后的長虹其當務之急是啟動產權改革。“近年來，長虹的業(yè)績裹足不前，改制不力無疑是原因之一。而無論對于倪潤峰還是趙勇來說，長虹想要重現往日的輝煌，產權改革都是一道繞不過去的坎兒。”劉步塵認為，長虹的改革不能只盯在具體產業(yè)上，還要在企業(yè)體制和公司治理結構上下功夫?！胺駝t，我們很難相信長虹能取得根本性勝利”。

3月3日，趙勇在會見韓國三星視界會社社長金淳澤時也表示，長虹內部正通過創(chuàng)新經營機制，積極應對外部惡劣的市場環(huán)境。

“長虹內部經營機制的調整已經運行了一段時間，進一步尋求產權改革的突破應是當務之急。而且，多家戰(zhàn)略投資者與長虹的談判一直沒有停止。比如臺灣怡和，就從未放棄過努力?！币晃煌缎腥耸空f。

面對老生常談的長虹改制話題，3月28日，綿陽市市長、綿陽市國資委主任蔣仁富表示，目前長虹上市公司國有股比例達53.6%，希望國有股能逐步退出，但退出有條件。長虹也可選擇投資者。