誰是未來經濟的主戰場

梁積江

沒有像悲觀論者預言的那樣夭折，因為它是市場的選擇。

4月8日，由上交所與深交所聯合編制的滬深統一的“三百指數”將登上中國股市的舞臺。不少媒體對此進行了報道與評述，大家的共識是：三百指數市場相關性高，覆蓋率大，樣本擇集的是優質股，能反映投資的主流方向，是兩市的晴雨表。

“三百指數”的推出倒引發了我對兩市定位的一些思考。對于第三家交易所之爭，北京、天津、武漢、重慶曾紛紛拋出具說服力的理由，甚至有人提到了人大會上，最終因道不明的原因而擱淺。股票上市不在于在哪里上市，關鍵在于怎么能發揮其融資的功能。

還記得上世紀末，學界業內熱討二板市場時，曾提出過兩市分設的問題，將深市作為二板市場（創業板）集市交易。2000年初，時任證監會主席的周正慶宣布將設立“高新技術企業板”；4月，新主席周小川在“企業高峰會”上宣布二板市場盡快出臺，證監會并遞交相關請示、報告；7月，200多家企業擬出的二板上市的名單初步確立；8月，“創業企業股票發行上市細則”在圈內迅速傳遞。此后的二板市場隨著美國納斯達克的暴跌曾沉寂了四載，但其間呼聲一直不斷。

當去年中小企業板股票上市時，盡管二板市場的鐘聲還不清脆，盡管與二板的規則、制度、方案存在不少距離，仍然應該說是開了二板的先河，而沒有像悲觀論者預言的那樣夭折，因為它是市場的選擇。

說到美國的納斯達克，至今人們仍津津樂道，微軟、思科、雅虎、亞馬遜、因特爾都伴隨著納斯達克寫下了企業神話。美國經濟近10年來也走出了一條高增長、低膨脹、低失業的上升曲線。

當鄰居們開始醒悟或紛紛仿效時，作為成功者的美國卻雄心勃勃地開始了全球戰略。美國的企業在香港創業板上市，納斯達克頻頻與日本、與歐洲接觸，甚至將納斯達克交易所自身上市。市場上有一種觀點，未來世界經濟的主戰場將是納斯達克市場，美國的納斯達克、歐洲的納斯達克、中國的納斯達克將成為經濟全球化背景下經濟增長的前哨。