盛大收購新浪陽謀

王邵婷

作為中國新經濟的一面鏡子，盛大網絡的創新性運作經常給人耳目一新的啟示，但此番收購新浪之隱秘和果斷，依然使眾多觀察家產生了措手不及的困惑。

“網絡游戲在網絡迪斯尼上面只占很小的一塊。我們正全方位地進入網上迪斯尼的準備工作......”2005年1月7日，上海盛大總部，總裁唐駿對《新財經》說這番話時，相當平靜。

孰料5日后，盛大的并購之手，便已悄然伸向了最大中文門戶網站——新浪。

2005年1月12日，盛大以29.97美元的均價第一次購入300000股新浪股票，此后數天，又以30美元的均價先后購入480875股。

2月8日，新浪發布2004年第四季度財報，預計2005年第一季度表現將不如2004年第四季度，股價暴跌26%，盛大趁機大口吃進新浪股票，并持續到2月9日，盛大以23.17美元的均價購入7280000股新浪股票。2月10日，盛大再次以22.97美元的均價購入了160000股。

2月18日，農歷春節后的第二個工作日，盛大宣布，截至2月10日盛大與其控股股東Skyline Media Limited通過在二級市場交易目前持有的新浪公司股份合計占到新浪發行股份的19.5%。

從收購時機來分析，盛大顯然經過了一番精心設計。既利用了新浪發布財報、股價下滑的時機；同時，盛大充分利用春節臨近、工作注意力分散的時機，后兩筆股票收購更是在農歷大年三十和除夕進行。

盛大為什么

新浪股權相當分散，本身是一個極好的收購目標。

盛大的戰略目標是成為“中國的網絡迪斯尼”，如果成功收購新浪，戰略目標框架將基本成形。屆時，盛大將成為一個跨越 PC、移動電話、IPTV 三大平臺的媒體巨人，影響著門戶、無線市場、游戲行業三個重要領域。

新浪是中國第一的網絡媒體，在中國互聯網行業擁有不可置疑優勢，內容和廣大用戶群兩項指標均遙遙領先。新浪巨大的用戶群對盛大的游戲業務具有極大的吸引力。

作為最具影響力的網絡媒體，新浪網通過旗下五大業務主線：即提供網絡新聞及內容服務的新浪網（SINA.com）、提供無線增值服務的新浪無線（SINA Mobile）、提供社區及游戲服務的新浪熱線（SINA Online）、提供搜索及企業服務的新浪企業服務（SINA.net），以及提供網上購物與在線旅行與酒店預訂服務的新浪電子商務（SINA E-Commerce）向廣大用戶提供包括地區性門戶網站、無線增值、搜索引擎及目錄索引、興趣分類與社區建設型頻道、免費及收費郵箱、網絡游戲、虛擬ISP、分類信息、收費服務、電子商務和企業電子解決方案等在內的一系列服務。同時新浪還在亞洲和北美地區的六個城市設有辦事機構，擁有四家地區性網站，近兩千員工。

新浪的互聯網用戶資源和品牌以及媒體優勢是盛大最急需的。也正因為入主新浪，盛大的互動娛樂概念中增加了一個“傳媒”。借由新浪，盛大從無到有，瞬間成為國內最大的網絡媒體。除了新聞對于盛大而言是完全空白之外，新浪的很多業務都與盛大有互補效果。其無線增值業務，廣告業務，游戲平臺都是盛大的有益補充。有了新浪的強勁支持，盛大的業務延伸至門戶傳媒、短信、郵箱、搜索引擎、互聯網接入、電子商務、社區頻道等等，網絡迪斯尼的雛形可以初步形成了。

如果收購成功，盛大一流的游戲運營能力和盈利能力也將給新浪注入活力。在盛大推動下，新浪的《天堂2》的運營將更為成功，化用戶資源為現金流的能力也將進一步加強。

收購成功可能性大

2月22日，新浪正式表態，宣布董事會已采納了股東購股權計劃，即俗稱的“毒丸計劃”。這使收購進入一個撲朔迷離的階段。但是，盛大已經控制了 19.5% 的股票，對于新浪來說做什么都有點晚了。

盛大可以有多種選擇，既可以選擇說服新浪管理層進行友好收購，或者通過投票獲得對管理層的控制，甚至以更優厚的價格直接賣掉所持有的新浪股份，對于盛大而言效果都是積極的。

在后事的發展中，盛大占有絕對主動權。19.5％的持股比例，恰恰使得盛大可以從容進退。針對新浪的表態，盛大方面說：“什么可能性都有”，“可能會整合公司，增購，控股，也可能放入二級市場賣出。”

多數觀察人士傾向于，盛大成功收購的可能性比較大。

如果整合成功，盛大新浪的組合將成為國內整個互聯網行業絕對的王者，短期內將無法超越。憑借絕對領先的實力，盛大新浪可以開創更新的盈利模式，引入更先進的管理理念，開發更優質的產品，充分發揮規模效應和優勢互補，迅速成長為國內巨頭企業，甚至有機會成為追趕Yahoo、Google的國際大型企業。

對于其他競爭者而言，分庭抗衡的局面將徹底被打破。網易、搜狐、騰訊、tom這樣的昔日第一陣營的競爭對手必須尋找新的機會，積極尋求并購、合作，開拓新的市場等方式增強自己的競爭力，以適應新的市場環境和競爭關系。

可以想象，二者的聯姻將誕生一個網絡巨無霸：最大的規模，最多的用戶，最知名的品牌，最廣泛的業務，最佳的廣告服務、無線增值服務，最高的市值，最有可能成長為未來可以與國際大品牌抗衡的本土企業……

顛覆行業格局

美國Mingrisk投資咨詢公司認為，盛大接管新浪將為新浪建立起長期的增長策略。由于新浪的股權結構比較分散，企業管理層和董事會成員頻繁變更，不可能制定出穩定的遠期策略。這一癥結在盛大入主新浪后將得以治愈。

盛大此次引發的業內地震，將對中國互聯網行業格局產生深遠的影響。最直接的效應，就是促進中國更大范圍的業務合并。Mingrisk認為，網易和搜狐合并具有很大的意義，否則這兩家公司將缺乏長期的策略來抗衡新的行業巨人新浪—盛大。搜狐的門戶與新浪的相當，而只有網易的游戲能夠比較盛大。

盛大新浪最終將走向何方，盛大的網絡迪斯尼之夢還有多遠，搜狐、網易、騰訊將何去何從，中國互聯網產業將發生多大程度的變革，《新財經》將持續關注。