中國市場化利率形成機(jī)制的模型實(shí)證研究

趙進(jìn)文　高　輝

摘要：本文從多個(gè)角度選取了可能影響市場化利率的多個(gè)變量，對(duì)市場化利率作協(xié)整建模分析。單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明，在樣本期1993年第1季度至2004年第2季度內(nèi)，我國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性非常顯著，選取的所有的時(shí)間序列季度數(shù)據(jù)均是含有一個(gè)單位根的非平穩(wěn)序列。通過Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，找到了影響市場化利率的Granger原因。運(yùn)用協(xié)整理論構(gòu)建了市場化利率模型，從長期均衡方程看到主要影響市場化利率的因素分別為GDP、通脹因素(CPI)、匯率、貨幣供應(yīng)量(MO，M1)。從最終建立的短期動(dòng)態(tài)誤差修正模型各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)來看，該模型具有良好的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)，從擬合值及預(yù)測值結(jié)果看具有較好的擬合及預(yù)測精度。因此，該模型對(duì)市場化利率預(yù)測與控制具有較好的參考作用。

關(guān)鍵詞：市場化利率；協(xié)整；Johansen檢驗(yàn)；誤差修正；脈沖響應(yīng)分析

中圖分類號(hào)：F820

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1000-176X(2005)01-0020-12