國有股的流通與減持需要市場化的定價方式

趙保國　王世偉　喬　琳

摘要：比較當前各種國有股減持方案，國有股全流通再逐步減持的思路對一次性解決國有股與法人股的流動性問題，完善上市公司治理結構是最為切實可行的。但這一方法尚為妥善解決的問題就是國有股應按照什么樣的價格和流通股并軌，幾次國有股減持的試點最終都固定價的不合理以失敗告終，目前以凈資產為基礎的國有股定價方式存在很大弊端，至此，我們提出國有股流通與減持定價的具體方案，主要運用市盈率定價的方法，目的是使市場具備投資價值，同時通過增配股份對原流通股東的補償確保建立一個利益均衡機制，最終實現國有股在穩定的市場環境下通過市場供求形成的價格進行減持。

關鍵詞：國有股；全流通；減持；定價；市盈率

中圖分類號：F830．91

文獻標識碼：A

文章編號：1000-176X(2005)01-0032-05