唐萬新 德隆帝國遺夢

從一個郁悶的大學肄業生，到百萬暴發戶，到創辦一個以激進著稱的民營企業，

唐萬新在自己編造的資本游戲中，最終淪為一個失敗者

2004年的冬天，中國股市第一莊操盤手唐萬新坐上了南下的火車，一路上寒冷、孤獨、寂寞、恐懼不斷向唐萬新襲來?；疖囋谖錆h緩緩停下，曾經在中國股市叱咤風云的唐萬新戴著手銬，在警方的押解下，開始了另一種生活。

唐萬新的風云時代結束了，這個西域鄉親父老眼中的天山英雄隕落了，風光不再。可唐氏兄弟慘淡的微笑，埋葬多少縱橫捭闔；德隆淘盡英雄，漲跌停還寄托著愛恨情仇，財務黑洞還在挑戰智慧極限。

西域暴發戶

1986年的春天，7個年輕人在遙遠的新疆醞釀著一個傳奇。

他們中間，有3位是親兄弟。老幺是后來在中國資本市場上翻云覆雨的“高手”唐萬新，其他兩個兄弟叫唐萬平、唐萬川。后來唐氏兄弟全部參與到德隆帝國的建設中來，老大唐萬里后來當選為全國工商聯副主席，在聲名鵲起之后，唐氏兄弟被人送了一個雅號 ——“萬里平川一片新”。

在唐氏兄弟中“高手”唐萬新有一個夢想——當科學家。唐萬新的中學同學認為，唐萬新的夢想與父母的背景有關，唐萬新的父親唐邦安是重慶萬州人，與陜西漢中王玉璽在同濟大學畢業后，趕上國家科技支邊的熱潮，最后扎根西部邊陲烏魯木齊。1981年從烏魯木齊市八一中學畢業后，唐萬新考入華東石油學院管理工程系，唐萬新的老同學回憶，可能是所學專業與自己夢想成為“理論物理科學家”的差距甚遠，一年半后，從山東回到烏魯木齊復讀重考大學，雖然成績達到了復旦大學物理系的分數線，但當時國家教育部門最新規定在讀大學生參加高考只能由在讀大學錄取，華東石油學院已錄取完畢，唐萬新被新疆石油學院錄取，唐萬新的夢想又一次破滅。

郁悶的唐萬新最終沒有在新疆石油學院畢業。1986年，唐萬新組織了一幫哥們，總共7個人，其中張萬軍、葉磊、劉涌和周凡是唐萬新初中同學。這7個人要開公司賺錢，到底開什么公司，未來到底怎么發展，這些年輕人腦子里一片朦朧。在創業的時候，他們的目標很單純，大學肄業的唐萬新是為了掙得出國讀書的錢，而其他人只是想過得富裕一些。唐萬新等7人在新疆八一中學化學教師唐萬里的協助下，用僅有的400元錢在烏魯木齊市創辦了一家名為“朋友”的公司。

那時候彩色攝影沖印業務在新疆是一個空白，“朋友公司”瞄準了這一機會。最早他們買不起沖洗機器，唐萬新將從新疆客戶手中收來的膠卷拿到廣東沖印成照片，來來回回辛苦了一段時間，才買了臺舊機器。由于“朋友公司”的價格比競爭對手便宜一半，一下抓住了整個市場，一年就賺了100萬。

就這樣，唐氏兄弟的人生夢想從“朋友公司”的成功開始不斷膨脹。1986年，先后成立烏魯木齊新產品技術開發部和天山商貿公司，從事彩相沖擴、服裝批發、食品加工、計算機銷售等業務，還曾為大學生、中學生提供課外輔導材料，涉足魔芋掛面、玉石云子加工、自行車鎖制造、邊貿、油田貿易等領域。到了1990年，曾經賺得的100萬元已經賠得一干二凈。

唐萬新似乎早已覺察到“朋友”的癥候，在1989年夏天，唐萬新在烏魯木齊南門新華書店，把書店有關管理方面的書籍全都看完了：“只要掌握了管理知識，就可以辦好企業。” 那個時候，唐氏兄弟就顯示出“跌倒了再爬起來，大不了從頭再來”的豪氣和魄力。

“我們看到了一個機會，1992年股市狂潮，買股票簡直就瘋了，只要買就賺錢?！崩洗筇迫f里一回憶當年德隆炒股票的情節就激動：“當時深圳賣認股權證，那就是錢，只要你排隊買到認股權證，轉手就是錢。”唐氏兄弟利用了群眾的力量，當時請了5000人，包火車，幾天幾夜趕到深圳，每天給請來的民工幾十塊錢，排了3天3夜的隊，唐氏兄弟斬獲不少。當時唐萬新兩手搓了搓：“股票是個好東西?！睅缀跏且灰怪g，唐氏兄弟暴富。

天生的炒股高手

一夜間，唐萬新成為股市響當當的大戶。

1998年夏天，在新華書店，唐萬新從外國的書本上了解到，無論是J·P·摩根還是其他的華爾街大鱷，他們的百年財富無疑大半都是從資本市場取得，簡單的沖洗膠片還是實物貿易，那都是最笨的生意人。唐萬新當時就跟一同創業的哥們商量：“德隆通過買賣股票，尤其是購買原始股可以迅速成長。”深圳一戰，唐萬新的資本智慧初顯。

“實際上，深圳賺的錢回到新疆正趕上房地產開發的高潮，我們跟著別人投資房地產，可是我們從股市上賺的那點錢，開發不了大樓盤，別人的大樓盤搞價格戰，我們的小樓盤就賣不出去，于是我們將目光盯向了農業?！碧迫f里一語道破，德隆進入農業領域是被逼的，當時就覺得農業投資穩當，不會有太大的風險。1994年新疆德隆農牧業有限責任公司成立，揭開了大規模農業綜合開發的序幕。

農業的賺錢速度遠遠不能滿足暴富的唐萬新的賺錢欲望，在做實業的同時，一心要從資本市場撈錢的唐萬新依然癡迷于股票的炒作。當時德隆手中還掌握了大量股票，什么一級市場、一級半市場、只要賺錢，就大膽干。德隆成了股市上有名的大戶，不但是因為他們從一級半市場購買的股票已經全部上市，而且他們的出手經常起到“敢死隊”的效果。唐萬新的野路子，名動江湖。無論是買入還是賣出股票都出手兇悍，只要風傳德隆要買入或賣出什么股票，股市上的大戶就會迅速跟進。

唐萬新似乎天生就是一個炒股的高手。1996年3月30日，央行發布公告，從4月1日起停辦新的保值儲蓄業務，4月1日，國務院提出“穩步發展，適當加快”。國慶節過后，滬深大盤全線飄紅。但是，浸淫股市多年的唐萬新已經嗅出要“變味”的氣息。1996年12月16日，針對10月前后滬深兩市出現的暴漲行情，《人民日報》在第一版顯要位置發表評論員文章《正確認識當前股票市場》，指出股市出現過度投機行為，機構大戶操縱市場，文章甫一發表，股市“逃”聲一片。唐萬新卻發現，一些機構在證監會的默許甚至是授意下，狂炒龍頭股四川長虹、深發展等股票。

唐萬新深受刺激。唐萬新決定改變自己野路子炒股票的思路，那樣風險太大。他將目光瞄向了上市公司，只有控制了上市公司，炒股票才更有把握。唐萬新憑借自己在書上看到的，他要玩一個新的花樣。1997年5月，唐萬新在北京達園主持召開了德隆十年以來的重要會議，達園會議確立了德隆“項目投資”轉為“行業投資”的投資理念——用現在比較時髦的話說，就是由“投機”轉向“投資”，而唐萬新給后來的專家教授們取了一個新名詞——產業整合。

在產業整合的外衣下，唐萬新開始一系列的股權收購。新疆屯河1996年上市，當年10月德隆受讓部分集體股，以第四大股東身份進入屯河，后來控制了新疆屯河大股東屯河集團。并通過新疆屯河，在2000年成功控制天山水泥。

1996年上市的合金投資股權拍賣，在群雄逐鹿之中，資金并不充裕的德隆卻導演了四兩撥千斤的戲法，別的買家提著現金到沈陽，唐萬新卻夾著一個揣了一沓紙的皮包到沈陽，唐萬新將如何發展合金投資的方案呈交到當地政府領導的辦公桌上，唐萬新笑到了最后。連收兩公司的唐萬新為了將產業整合的故事不斷演繹，在朋友的介紹下，快速收購了與合金投資有產業聯系的湘火炬。

唐萬新收購三家上市公司的目標還是很老套，就是坐莊。通過大量吸入流通股的方式，直線拉升個股在二級市場上的股價，并始終將之維系在一個高位，其目的在于進行質押融資——股價越高，獲取的融資就越多，用這些籌碼，德隆維護收購來的上市公司的業績，也就是唐萬新思維中的產業整合，進行大規模的并購，通過將并購來的資產注入上市公司，繼而又通過送配等方式擴大股本規模，繼續拉升股價，反復套取資金。唐萬新讓合金投資的股價累計漲幅達2597％，湘火炬、新疆屯河的累計漲幅也接近1000％。

這種罕有匹敵的市場表現，即使在大盤從2200點跌到1400點以下的漫漫“熊途”中，仍舊逆風飛揚。無論持續上升時間或年度漲幅，德隆系的“三駕馬車”都創造出了中國股市的吉尼斯紀錄。使2000年底的中科創業、億安科技到2001年的銀廣夏、東方電子乃至今年的世紀中天、正虹科技、徐工科技，這些曾經創造出無數神話的牛股，黯然失色。唐萬新瘋狂的二級市場炒作將德隆拉入了資金短缺的深淵，從2000年開始，德隆每月的護盤成本約在800萬元，一年為1個億。

高額的護盤成本打暈了唐萬新。2001年，德隆的高層們在杭州召開“西湖會議”，主要商討對“老三股”采取撤退戰略，還是護盤戰略。當時會議上爭論激烈，高高在上的德隆系套住了很多人的鈔票，但是在巨額的護盤成本壓力之下，唐萬新有些害怕了，會上力主從老三股中撤退戰略，唐萬新萬萬沒有想到，自己在老三股辛辛苦苦翻云覆雨，結果制造了一批老三股的內部利益集團，許多高層和股東反對，西湖會議通過護盤戰略，當天晚上唐萬新哭得很傷心：“德隆沒救了。”

韋爾奇的“毒藥”

唐萬新一直在進行掩耳盜鈴式的偽產業整合，榜樣是GE神話的譜寫者韋爾奇。

西湖會議后，德隆開始了護盤歷程。唐萬新開始大張旗鼓地扯出了金融整合的旗幟，著手組建金融控股公司，開始產融混業經營的嘗試：“購并一批金融機構，尤其是商業銀行，就可以解決德隆融資難的問題?！碧迫f新的賭注開始向證券、信托、保險、銀行、金融租賃押去。目前看，德隆至少已控制了14家金融機構，分別是新疆、新世紀兩家金融租賃公司，華安保險、東方人壽兩家保險公司，金新、伊斯蘭、南京大江三家信托公司，德恒、恒信、泰陽、中富四家證券公司，和昆明、株洲、南昌等三家城市商業銀行。

唐萬新帶領德隆進入金融領域的一個借口依然是產業整合，實現產金結合。為了證明自己是進行產業整合，德隆拉大旗作虎皮，唐萬新的原則就是向韋爾奇學習，要整合就整合行業代表性的企業:“德隆只買行業第一名，如果沒有機會買到第一名，就絕不投資。不是數一數二的公司，一般都不在德隆的考慮范圍之內?！?/p>

GE公司是一個聯合企業的“超級巨無霸”，也是當今世界產業資本與金融資本結合的成功典范。曾作為GE集團11個事業部之一的GE金融服務公司，到了1980年代韋爾奇執掌通用電氣以后，尤其在韋爾奇時代后期，與其他10個工業事業部相比，它的營業額幾乎占到集團營業額的一半。

通用金融服務公司通過各種金融工具維持通用電氣巨大的現金流需求。通用電氣主要通過其發行的商業票據，獲得賬面上高達上千億美元的短期高風險商業票據，以實現長期投資。現在，通用商務融資集團已是全球最大的商業票據發行商，通用電氣用一種“搖會”的方式來使用商業票據：上一筆資金回籠經常是通過下一次商業票據的發行來實現的。商業票據是一種低息金融工具，但它的風險也相應很高，一旦央行利率進行調整或者市場有劇烈變動，發行者可能會遭到重創，所以商業票據的周轉期被規定在45天之內，而且只有商業信用評級很高的公司才敢于采用這一方式融資。

唐萬新學習韋爾奇，可是德隆的金融公司為德隆帶來了什么？通過并購打造了漫長無比的產業鏈。水泥、電動工具、機電設備、汽車零部件、重型卡車、精細化工、金融、保險、信托、租賃、農業、畜牧業、種業、礦業、林業、紡織業、食品、果蔬、飲料、糖業、旅游、文化、體育等?？毓蓞⒐晒径噙_177家。無論是做產業，還是做金融，都沒有形成持續穩定的企業贏利模式，更沒有在業內獲取領先地位。唐萬新進入金融業，實際上就是插上了一根資金輸入的管道，漫無目的地擴張，這一方面使其能夠迅速做大，但是另一方面由于其所邁進的新領域不能迅速獲得彌補金融缺口的收入，不僅使金融業務深受其累，而且使實業也深受其累，一旦資金管道枯竭，實業也隨之消亡。

“唐萬新始終有一個走捷徑的理念支配著他。”唐萬新的一位朋友這樣評價。唐萬新超越了自己的承受能力去走捷徑，結果是一步錯，步步錯，導致惡性循環，最終走上不歸之路。

天山英雄遺夢

夢破了，唐萬新孤獨寂寞。

在新疆烏魯木齊，唐萬新的父老鄉親都說2004年是唐萬新無法邁過的坎，那是命中注定的。大約1993年，新疆電視臺有人曾經為唐萬新算了一卦，預言唐萬新40歲將一貧如洗，德隆全軍覆沒。當時唐萬新把它作為笑料四處宣揚。2004年4月3日，唐萬新40歲，10天后開始了窮光蛋之旅。

“2001年西湖會議后，唐萬新一個人在海南，睡在水泥地板上自言自語，也許將來自己真的會成為窮光蛋?！碧迫f新的老同學提起當時的情節，眼睛里噙滿淚水。唐萬新背上了沉重的心理和思想包袱，牽腸掛肚，提心吊膽，揮之不去。

2004年4月23日，亞星客車集團董事長李學勤帶著年邁的老伴，到德隆國際北京董事局找唐萬里，李學勤的嚎啕大哭，徹底地擊碎唐萬里最后的心理防線。唐萬里仰天長嘆：“這個太刺激了，我受不了了?！睕]有想到的是，當天下午，李學勤在唐萬里面前開始絕食：“不給錢，就要死在德隆?！碧迫f里害怕了。而這個時候，在上海已經被“老三股”連續跌停砸暈了頭的唐萬新卻正在秘密思考逃跑。依然是老一套的思維，在新疆唐萬新有老前輩，2003年底，啤酒花崩盤，啤酒花的董事長不就玩人間蒸發了嗎？

2004年4月25日，唐萬新與唐萬里商量好到北京，公開面對媒體，可是飛機一落地，唐萬新就改變主意。幾天后，再也承受不了壓力的唐萬新從云南邊境，偷渡到緬甸，最后逃亡到加拿大，留下了大哥唐萬里苦苦支撐危局。

2004年6月，唐萬新悄悄回國，面對如潮的逃債大軍，唐萬新再次遭遇心靈上的打擊，德隆的窟窿太大了，就是全部變賣家當，也不夠償還債務，德隆已經沒有機會，唐萬新再次偷渡出境。2004年7月18日，第二次被迫回國的唐萬新一回到云南就被中國警方監控，在24小時監控的狀況下，唐萬新飛到北京，飛機剛剛在首都國際機場一著地，唐萬新就被請到北京中苑賓館，進行監視居住。唐萬新三年前有一個夢想，40歲就正式退休到歐洲打獵，遺憾的是，40歲德隆崩盤，他真的在40歲的時候成為窮光蛋。

“只要留我一條命，十年后我又是一條好漢。”在監視居住期間，唐萬新似乎又找回了信心。當時唐萬新天天指揮追隨者想方設法提出德隆的拯救方案，并不斷通過各種渠道將方案送到中央高層手里，只要方案被認可，德隆就有救。唐萬新給中央高層開出的拯救名單中，中央企業一大把，可惜當中糧集團、中財集團等重量級的中央集團軍到德隆企業考察，發現德隆的實業存在大量的銀行貸款、違規的委托理財，而金融企業更是成為了唐萬新的提款機，中央軍團害怕掉進德隆的黑洞之中，唐萬新失去了翻盤的機會。

市場化重組陷入僵局的情況下，國務院強力介入，華融資產管理公司全面托管德隆的實業、金融資產。隨著債務的清理，唐萬新非法集資的種種證據開始暴露出來。2004年12月17日，唐萬新被正式逮捕。

“唐萬新要判多少年？”唐萬新的老同學很關心唐萬新的刑責。在自己編造的資本游戲中，唐萬新已經成為了一個失敗者，到底要在監獄中呆多少年呢？唐萬新還有東山再起的機會嗎？