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京東方擬發H股融資25億

中國首家同時發行A股、B股以及H股的上市公司即將出現。根據日前京東方發的公告，該公司即將發行25億港元的H股，相關計劃已獲2005年第一次股東大會通過。

發行H股只是2005年京東方一系列海內外資本運作計劃中的一項。光是從4月份以來，京東方旗下韓國全資子公司BOE Hydis即兩次發行付息不記名式無擔保公司債券，融資總額達16億元人民幣左右。

據悉，京東方H股上市計劃歷經演變。業界消息稱，此計劃起源于分拆上市受阻。當時，京東方準備以BOE Hydis為主體申請在境外上市。但由于證監會出臺的條例對分拆上市有一定限制，公司才將原定的韓國子公司在境外上市變更為由京東方本身在中國香港發行H股上市。

觀察家已經指出，由于京東方同時亦有A股和B股，若再成功發行H股，將成為國內首家A+B+H股公司。

蘇寧股改 欲試水期權

已在中小企業板上市的蘇寧電器日前宣布股改并進行了網上路演，方案為每10股送2.5股；同時公司前兩大股東承諾：若股價出現異動，將會增持不超過500萬股的公司股份。

對于此次股改意圖，董事長張近東明確表示，蘇寧電器意在嘗試期權激勵。他希望，通過規范的資本市場實現這個一直等待實施的計劃。

該公司保薦代理人表示，若參照其他公司市盈率，蘇寧電器股票全流通狀態下的合理對價為每10股流通股獲付0.33股，但非流通股股東將對價支付增加到每10股流通股獲付2.5股，已顯示出充分誠意。

但投資者對蘇寧股改方案并非都很滿意。資料顯示，其對價方案為目前中小板試點公司中最低的。有投資者因此稱將投反對票。

張近東則認為，在股權分置改革中不能簡單的以送股數量多少來比較方案，股權分置改革方案應根據每個公司的具體情況制定。他說，蘇寧電器充分考慮了流通股股東的利益，目前方案有利于公司的長遠發展。

張近東也表示，上市公司運用發行新股、換股等方式，進行行業整合與購并的可行性也將大大增加。

黃光裕7天縮水12億

國美電器近日在資本市場上表現引人矚目。從6月23日開始，該公司股價連續下跌，總計跌幅21.4%，甚至出現了一天劇降8%的情形。公司主席黃光裕的資產也因此縮水12.56億港元。

股價波動在一定程度上反應市場信心，市場分析師據此認為，投資人對國美電器的擔心已充分彰顯。有評論指出，國美目前有兩個問題：一是增長前景減弱；二是黃光裕的關注點開始多樣化，其中隱含了風險。

已有國際性投資銀行認為，雖然國美今年整體銷售增長良好，但隨著競爭加劇、利潤降低，明后兩年增長將趨緩。國美電器新近發布的公告亦證實，今年1～5月份，該公司每平方米營業收入、毛利率都有所下降。另一方面，由于黃光裕大量投資房地產業，分析也認為：投資者有理由擔心一些非核心資產可能注入上市公司。

此外，國美公告同時確認：黃光裕正計劃出售其在核心子公司國美電器35%的股份。這也令市場擔憂出現循環操作。