白禮德：公司治理不應(yīng)只偏重財務(wù)指標(biāo)

頻繁的商務(wù)旅行遠(yuǎn)沒有野餐那么輕松愉快。如果你我情況相似，那么一定也不止一次在航班中經(jīng)歷過遭遇氣流或者飛行能見度差帶來的恐慌。為了有效抵抗前方的盲點(diǎn)可能帶來的風(fēng)險，你需要熟練的飛行員，以及先進(jìn)的航空技術(shù)。

首席執(zhí)行官、首席財務(wù)官以及董事會請注意：在當(dāng)前環(huán)境下，很多公眾公司仍然是在地平線上空盲目飛行著。他們現(xiàn)在比任何時候都需要一種敏銳的視角來判斷未來趨勢，這對公司管理者取得成功和股東利益都是不可或缺的。只有當(dāng)董事會像關(guān)注公司財務(wù)底線一樣，對非金融要素給予相同的關(guān)注時，這一點(diǎn)才會更加清晰。

近年來，為了回應(yīng)資本市場發(fā)生的變化，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛執(zhí)行更加嚴(yán)格的監(jiān)管，提高公眾公司的信息公開度。我們首先想到的是美國頒布于2002年的薩班斯法案（Sarbanes-Oxley Act）。但其實(shí)過去幾年中，在歐洲、加拿大和亞洲，有關(guān)公司管理的新法案也都已經(jīng)——或者即將——織入公司治理之網(wǎng)了。

然而，這些日益嚴(yán)格的法規(guī)仍然主要只是針對一些極端不正當(dāng)?shù)墓局卫硇袨椋缙墼p以及偽造財務(wù)數(shù)據(jù)等。對于全球的商業(yè)領(lǐng)袖們而言，更廣泛的問題在于：董事會成員、公司高管和投資者，能否真正有效地對公司長期健康發(fā)展的指標(biāo)進(jìn)行有效監(jiān)管？

遺憾的是，這個問題在很大程度上仍然沒有解決。

無論是美國還是世界各地，現(xiàn)在的公司治理傾向于集中注意力在交易事務(wù)和短期財務(wù)表現(xiàn)方面。實(shí)際上，除此之外，還有很多要素對公司治理的穩(wěn)定性有著重要影響；董事會如果不能在這些要素上給予足夠的關(guān)注，這是他們的失職。在我多年的實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)中，親眼目睹了很多類似的失職。這不僅是我個人的看法，德勤和《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》研究機(jī)構(gòu)（Economist Intelligence Unit）在今年早些時候進(jìn)行的一項(xiàng)對全球249個公司主管和高管的調(diào)查，也能夠證實(shí)這一判斷。

這項(xiàng)研究的目的，在于了解當(dāng)前全球公司治理的現(xiàn)狀。我們的初衷，是確認(rèn)公司高管層在金融指標(biāo)與非金融指標(biāo)之間的態(tài)度差距究竟有多大。調(diào)查結(jié)果證實(shí)，其間存在某種奇特的“二元狀態(tài)”：董事會總是熱衷于公司的短期財務(wù)狀況——這些信息固然是公司必須對公眾公布的，但令人驚奇的是，他們對影響公司治理的一些長期指標(biāo)視而不見，而這些內(nèi)容，其實(shí)也是公司管理層理應(yīng)向董事會匯報的。

這里面存在某種深層的脫節(jié)。調(diào)查中有將近86％的人表示，在過去一段時間，他們對公司財務(wù)狀況的追蹤“出色”或者“好”，但對于公司的非金融表現(xiàn)卻完全是另一番情形。只有34％的人對自己監(jiān)督非金融要素的能力表示同樣的信心，這些要素包括諸如客戶滿意度、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、運(yùn)作表現(xiàn)以及員工忠實(shí)度等。

那么，我們應(yīng)該如何看待公司治理中的這條鴻溝？對于這種不平衡的治理模式，有很多現(xiàn)成的解釋。如果公司高管能夠經(jīng)常提供令人滿意的財務(wù)報告，他們通常會受到董事會的獎勵。如此一來，對于可測量的財務(wù)成就的重視，往往導(dǎo)致忽略非金融要素對維持企業(yè)穩(wěn)定性所起到的至關(guān)重要的作用。常有人說，此即人類本性。

但我對此不能茍同。其實(shí)所有的要素都會影響到公司的贏利能力，無論是金融的或者非金融的。出色的品質(zhì)、良好的組織和高效穩(wěn)定的運(yùn)作，以及很好的雇員忠實(shí)度，這些都能為客戶帶來更多回報，也有利于吸引利益相關(guān)者投資；相反，品質(zhì)低劣、運(yùn)作效率低下以及雇員士氣消沉，這些最終都會導(dǎo)致客戶對公司失去興趣。

那么，對于誠信、企業(yè)文化、商業(yè)策略、供應(yīng)鏈、商業(yè)聯(lián)盟以及社區(qū)關(guān)系等這些對公司治理成功同樣具有重要推動作用的要素，情況是否也是如此呢？是的。在我看來，記錄公司的穩(wěn)定性和未來趨勢，與記錄利潤流是同等重要的。盡管在當(dāng)前看來，財務(wù)指標(biāo)是能夠反映這些必要的商業(yè)要素的運(yùn)行質(zhì)量，但是，當(dāng)公司治理中的種種漏洞真正在財務(wù)表現(xiàn)上暴露出來的時候，損失往往已經(jīng)造成了。

其實(shí)，董事會和管理團(tuán)隊(duì)能夠理解這個問題。這是因?yàn)椋竟芾韺右恢倍家鎸κ袌鰤毫ΑＵ{(diào)查中有97％的人表示，他們意識到，過分關(guān)注公司金融表現(xiàn)而不顧其他，可能給公司帶來聲譽(yù)掃地的風(fēng)險；超過90％的調(diào)查對象也都提到，建立全球知名度、發(fā)布新的產(chǎn)品和服務(wù)、提高客戶匯報率和滿意度等這些要素是必要的。

那么，接下來就是如何擴(kuò)展公司治理遠(yuǎn)見的操作問題。73％的調(diào)查對象承認(rèn)，他們正面對越來越強(qiáng)的壓力，要去對公司非金融要素進(jìn)行測評。鑒于報紙和其他商業(yè)媒體對企業(yè)丑聞和失誤的報道如此豐富，其原因顯而易見，所以，公司治理的意圖很好，但機(jī)制尚弱，亟待加強(qiáng)。

我們還發(fā)現(xiàn)了另外一個影響公司治理采取更全面指標(biāo)體系的因素，即缺少具備公信力的測量工具。非金融要素測量技術(shù)的水平和結(jié)構(gòu)都相對較弱，并且這些指標(biāo)往往不準(zhǔn)確。當(dāng)然，一些指標(biāo)總是比其他指標(biāo)更容易測量。例如，工作場合安全性就是運(yùn)作表現(xiàn)和員工滿意度中比較容易測量的一個部分。但是其他很多非金融指標(biāo)，就相對更難測量。

這些問題真的有那么重要嗎？即使沒有法規(guī)要求公司報告非金融要素運(yùn)行狀況，但是當(dāng)利益相關(guān)者受到公司表現(xiàn)差、丑聞乃至倒閉的威脅時，市場也必然要求公司公開這些信息。調(diào)查中92％的人認(rèn)為，在監(jiān)管金融和非金融要素中，董事會和首席執(zhí)行官負(fù)有同等的責(zé)任。不僅如此，82％的調(diào)查對象表示，如果董事會提出要求，公司管理層會有更強(qiáng)的動力重新評估他們監(jiān)督和測量非金融表現(xiàn)的方法。

這些都是非常鮮明生動的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。同樣，這也將賦予董事會以更強(qiáng)的責(zé)任，去對公司運(yùn)作中這些不那么直觀的內(nèi)容作出更全面的評判。

任務(wù)是緊迫的。董事會完全可以采取多種行動，提高監(jiān)管效率。他們必須加強(qiáng)關(guān)注決定公司表現(xiàn)的決定因素，并且嚴(yán)加監(jiān)督這些要素的執(zhí)行。他們應(yīng)該把這些當(dāng)做董事會業(yè)務(wù)的最根本組成部分，并且保證管理層切實(shí)對董事會負(fù)責(zé)。為了改進(jìn)目前缺少有效管理系統(tǒng)的情況，董事會成員必須創(chuàng)造出更好的監(jiān)督和測量工具，同時還要設(shè)置具體的金融與非金融運(yùn)作目標(biāo)。

此外，最重要的一點(diǎn)是：董事會必須把對管理層的獎勵與影響公司表現(xiàn)的所有關(guān)鍵要素掛鉤，而不僅僅是財務(wù)表現(xiàn)。這是董事會向公司高管傳遞清晰信號的方式。

1999年《財富》全球500強(qiáng)企業(yè)中，超過20％的企業(yè)已經(jīng)從2004年的榜單上消失。這是一個顯著的變化，也是對公司管理者的重要警示，任何公司主管都不應(yīng)該忽視這一點(diǎn)。

遵循商業(yè)倫理并且治理完備、注重所有關(guān)鍵成功因素的公司，往往在各個方向上都能做得更好，其中也包括財務(wù)底線。我們的確見過治理完美無暇的公司，他們才是能夠一年接一年一直高飛不落的。

作者為德勤全球首席執(zhí)行官