愛江山也愛美人

趙　希

在孕育著春天氣息的2月里，人民幣理財產(chǎn)品就像發(fā)芽的柳枝一樣，在理財市場上顯現(xiàn)著勃勃生機。在產(chǎn)生并熱銷近半年后，不只股份制銀行繼續(xù)發(fā)行更有競爭力的產(chǎn)品，四大銀行也不甘寂寞，紛紛投身其中。

同早期人民幣理財產(chǎn)品相比，如今的產(chǎn)品具有更優(yōu)厚的條件、更能吸引投資者的眼球，但越是利好的時候，越是應(yīng)該冷靜下來客觀分析、理性看待。同時不要忘了利用別的投資方式進行資產(chǎn)組合，實現(xiàn)收益同時分散風(fēng)險。

人民幣理財產(chǎn)品：細細推敲

人民幣理財產(chǎn)品背依銀行，以風(fēng)險較小的債券類產(chǎn)品為投資對象，預(yù)期收益率一般高于傳統(tǒng)的儲蓄存款，在有效投資途徑有限的市場背景下，受到追捧也在情理之中。隨著四大行的紛紛試水，銀行間競爭日趨激烈，新晶設(shè)置更加靈活。雖然人民幣理財產(chǎn)品不斷改進，但對改進后的人民幣理財產(chǎn)品投資者還需理性看待其風(fēng)險和收益。

與時俱進

時限增多最初市場上該類產(chǎn)品以一年期、半年期居多，現(xiàn)在品種大為豐富。最短的有3個月，如建行的“利得盈”、中行的理財產(chǎn)品；最長的為3年，如民生銀行的“保得”理財產(chǎn)品。品種增多滿足了不同投資者的需求。如比較注重資金流動性的投資者或者對升息預(yù)期比較敏感的投資者往往青睞于3個月或半年的短期理財產(chǎn)品；而將人民幣理財產(chǎn)品視為定期儲蓄替代的、資金使用比較穩(wěn)定的投資者，像中老年客戶，則更加喜歡期限較長、收益較高的品種。

取消定儲起初，人民幣理財產(chǎn)品作為股份制銀行吸儲的殺手锏，搭配一定的定儲是其必要條件。如今，隨著競爭的加劇，以吸儲作為出發(fā)點已成為產(chǎn)品的硬傷，最新推出的大部分產(chǎn)品均去除了資金配比條款。

提前終止初期人民幣理財產(chǎn)品沒有提前終止權(quán)，雖然可以質(zhì)押，但這也成為許多投資者選擇的顧慮所在。現(xiàn)在，新推出的產(chǎn)品已打破了以往的慣例，增加了可以提前終止的權(quán)利。自2004年招商銀行首先規(guī)定1年期產(chǎn)品的購買者在產(chǎn)品持續(xù)期內(nèi)有一次終止權(quán)后，今年建設(shè)銀行的“利得盈”1年期產(chǎn)品，客戶可在3個時點選擇提前終止。而民生銀行更是開創(chuàng)性地將具有隨時解約特色的“人民幣保得理財”二期推向了市場。附加服務(wù)市場競爭靠的是產(chǎn)品，其實歸根到底靠的是服務(wù)，理財市場亦然。工商銀行為認購“穩(wěn)得利”人民幣理財產(chǎn)品的客戶提供的多項增值服務(wù)之一是，這些客戶可以優(yōu)先成為“理財金賬戶”客戶，享受工商銀行提供的系列貴賓理財服務(wù)。

付息多樣以前的人民幣理財產(chǎn)品均是到期付息方式，隨著產(chǎn)品品種的多樣化，付息方式也因“期”制宜了。如民生銀行針對產(chǎn)品出現(xiàn)了較長的3年期這一特點，規(guī)定付息方式為按年付息、到期還本。

理性看待

收益有條件

人民幣理財產(chǎn)品以其較高的預(yù)期收益率取勝，許多投資者理所當(dāng)然地認為這個收益是穩(wěn)賺穩(wěn)得的，但有時投資者獲得的收益率低于預(yù)期，原因在于部分人民幣理財產(chǎn)品的收益是有條件的。

稅如果購買的理財產(chǎn)品搭配了一定的定期儲蓄，這部分利息收益要扣除利息稅，那么投資人到期拿到的實際收益就需扣除這部分費用，沒有預(yù)期的那么高。到底少多少，要視各家銀行不同的定儲搭配比例而定。

費雖然有的人民幣理財產(chǎn)品沒有定儲搭配的要求，不用扣除利息稅，如興業(yè)銀行的“萬利寶”，但對于1年期的產(chǎn)品銀行要收取2‰的管理費。投資者在計算自己真實收益時需減去這項費用。另外，如民生銀行的“人民幣保得理財”二期，投資者雖然可以隨時解約，但需要支付一定的解約手續(xù)費。提前解約越早，所交手續(xù)費越高，在提前解約時投資者要權(quán)衡好收益和費用成本二者間的關(guān)系。

封頂雖然各家產(chǎn)品的收益率如芝麻開花節(jié)節(jié)高，但一味盯著收益率的投資者一定要時刻提醒自己：人民幣理財產(chǎn)品的收益不是沒有限制的。如果收益接近或者超過人民幣理財產(chǎn)品資金投資方向——如央行票據(jù)收益(3．4％左右)時，投資者就要打個問號，是資金投資品種的收益改變了還是銀行自身理財能力提高了?收益越大、風(fēng)險越大的古訓(xùn)要常記心間。

風(fēng)險仍存在

利率迄今為止，所有的人民幣理財產(chǎn)品都是固定利率的，到期收益率不會隨著市場利率的波動而變化。在強烈的升息預(yù)期下，投資于人民幣理財產(chǎn)品的資金將無法分享再次升息帶來的好處。即使行使提前終止權(quán)，收益率的減少也會讓投資者有另外一種“割肉”的心痛。

法規(guī)同基金、信托不同，人民幣理財產(chǎn)品雖獲得了銀監(jiān)會的批準(zhǔn)，但目前尚沒有任何法律予以規(guī)范。預(yù)期收益率能否保證?銀行在運作認購資產(chǎn)時如何將其與銀行的自有資產(chǎn)、負債區(qū)分?一個嶄新的產(chǎn)品，在今后的運作中可能會出現(xiàn)各種各樣的情況，如何解決，這關(guān)系到投資者的切身利益，健全的法律制度是根本保障。

其它理財產(chǎn)品：不容忽視

針對人民幣理財產(chǎn)品的熱銷，投資者不應(yīng)該孤注一擲，忽視別的投資品種，而應(yīng)綜合對比各品種間的優(yōu)劣，將自己的錢籃子充實起來，以實現(xiàn)各種產(chǎn)品的優(yōu)勢互補，分散投資風(fēng)險。

債券

近年來，債券市場的火爆有目共睹。業(yè)內(nèi)人士稱，2005年不僅國債的品種將增加，企業(yè)債券的發(fā)行也將提速，企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券、浮息債券、次級債券等都可能成為人們新的選擇品種。在加息背景下，投資者不要選擇期限太長的國債，以3～5年期國債最有投資價值。另外，提醒投資者的是，可以多關(guān)注記賬式國債這一品種，同憑證式國債相比，它的流動性較強、到期收益率更高。

貨幣市場基金

貨幣市場基金不僅具有較高的平均年收益率(大約為3．2％)，而且銷售起點較低，僅為1000元。作為開放式基金的一種，貨幣市場基金不止免申購、贖回費，還具有良好的流動性，可以隨時購買、隨時變現(xiàn)。另外，貨幣市場基金受到基金法規(guī)的約束，信息披露更充分、透明度更高。貨幣市場基金比較適合具備一定金融、理財知識的風(fēng)險厭惡型投資者。

通知存款

通知存款的存款人在存款時不必約定存期，只需在支取前的1或7天通知銀行并約定支取日期和金額即可。通知存款的客戶既可享受到較定期存款靈活的資金使用，還可獲得高于活期存款利率的收益，是投資人進行短期投資的極好選擇。

外匯理財產(chǎn)品

作為銀行綜合理財類產(chǎn)品的首次嘗試，外匯理財產(chǎn)品在2004年確實火了一把。然而，隨著去年下半年美元連續(xù)5次加息及仍要加息的市場預(yù)期，一些外匯理財產(chǎn)品開始面臨收益“縮水”的威脅，部分投資者開始望而卻步。針對投資者對低風(fēng)險、高收益的理財產(chǎn)品的需求，許多銀行改變了外匯理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、實行了更為優(yōu)惠的政策，比如降低認購門檻、變短產(chǎn)品期限、采用固定收益模式等等。其實，只要投資得當(dāng)、運用得法，外匯理財產(chǎn)品也是個不錯的理財選擇。