安德森：中國模式“印度版”

印度復(fù)制中國的增長模式是可行的，而且并不需要傷筋動骨

過去幾周里，我與十幾位知名的印度經(jīng)濟(jì)學(xué)家及其他學(xué)者進(jìn)行了交談。對于中印經(jīng)濟(jì)比較，印度人的判斷令人吃驚地一致，即印度無法復(fù)制中國的增長模式，而且，印度經(jīng)濟(jì)很可能保持在“印度速度”上，即年GDP真實增速穩(wěn)定在6％左右。

更有趣的是這個結(jié)論背后的邏輯。每位學(xué)者都提到中國政府主導(dǎo)型的增長模式，這種模式人為抬高儲蓄率，并導(dǎo)致過度的投資；而實行議會民主制的印度不可能、也不想形成這么高的儲蓄和投資水平。此外，印度的官僚體制和地方主義，使其永遠(yuǎn)無法吸引到中國所得到的巨額外資，也永遠(yuǎn)實現(xiàn)不了中國式的勞動密集型出口擴(kuò)張。

但我對此不以為然。

關(guān)于印度，我們懂的不會比印度經(jīng)濟(jì)的行家里手多。不過，關(guān)于中國這邊，我認(rèn)為印度同行們弄錯了一些事實。中國經(jīng)濟(jì)增長遠(yuǎn)不是他們想像的那樣；實際上，從中國的經(jīng)驗中，可以揭示出非常有利于印度長期增長前景的含義。

我們需要澄清幾個問題。第一個是關(guān)于中國的“政府主導(dǎo)型”增長。通行的觀點認(rèn)為，這種增長方式忽視回報，最終將摧毀而不是創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)財富。如果這一點成立，那么印度步中國后塵顯然是不利的。

的確，看看過去幾年的“過熱”，可以很容易地判斷說中國投資過多、資本浪費、回報率低等等。但從經(jīng)濟(jì)的整個周期而言，事實并非如此。

關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的所有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯慷急砻?，“中國模式”與亞洲其他高增長地區(qū)的發(fā)展模式完全相同。盡管中國、日本和亞洲“小虎”們的增長全都主要依賴于高投資率，但其全要素生產(chǎn)率的增長率也明顯為正值，即他們都不是毀滅財富而是創(chuàng)造了財富。可信的數(shù)據(jù)也表明，這些經(jīng)濟(jì)體之間的股票和投資的回報率相當(dāng)接近；這些經(jīng)濟(jì)體的出口路徑演進(jìn)，也全都遵循了從低附加值商品到高附加值商品這一過程。

我們不否認(rèn)政府在中國增長故事中扮演了重要角色。但從宏觀角度而言，中國政府的角色并不比其他成功的亞洲經(jīng)濟(jì)體突出多少。

第二個問題是關(guān)于儲蓄的。過去20年中，中國儲蓄總額占到GDP的近40％，相比之下，日本和亞洲“小虎”們的這一比例為30％，印度僅為25％。乍看起來，似乎可以確信印度與中國是根本不同的。

但是，切忌一葉障目。我在之前的研究中也指出過，中國的儲蓄率和投資率肯定被高估了五到十個百分點。這意味著中國與其亞洲近鄰事實上處于同一水平。更重要的是，過去兩年中，印度的總體儲蓄率已經(jīng)上升到GDP的近30％。無論如何，印度與中國或其他高增長的亞洲經(jīng)濟(jì)體之間并沒有天壤之別。

最后一點——在我們看來也是最重要的，即印度能否創(chuàng)造出口繁榮。

有論者認(rèn)為，印度與中國不同，印度人口仍然在迅速增加，而且還面臨著提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)量和生產(chǎn)率的困難，這迫使印度必須在農(nóng)業(yè)以外的部門實現(xiàn)快速的就業(yè)增長；盡管印度的服務(wù)業(yè)聞名世界，但單靠服務(wù)業(yè)不可能解決幾億人的就業(yè)問題。反觀中國和亞洲的經(jīng)驗，勞動密集型的出口制造業(yè)始終是新增收入的關(guān)鍵因素。

那么，印度能做到像中國一樣嗎？所有印度專家會異口同聲地說“不可能”。與中國相比，印度在工資、雇用和解聘勞工以及輕工制造企業(yè)規(guī)模方面的條條框框?qū)嵲谔?。印度繁瑣的官僚體系和蓋不完的章也嚇跑了很多投資者，結(jié)果印度吸引的外國直接投資只相當(dāng)于中國的十分之一。

不過，這么進(jìn)行比較其實有問題。上世紀(jì)80年代后期中國剛起步時，情況比今天的印度差多了：國有企業(yè)在非農(nóng)經(jīng)濟(jì)就業(yè)人口中占大多數(shù)，對勞動力的限制非常嚴(yán)格；真正意義上的私人企業(yè)很少，私人資本得不到任何法律保護(hù)；每年流入的外國直接投資只有微不足道的20億美元，遠(yuǎn)低于今天的印度。

總之，印度可以吸取的經(jīng)驗很簡單：中國的經(jīng)濟(jì)增長并非一個畸形的特例。印度已經(jīng)有了不低的高儲蓄率，在出口方面上演好戲也并不需要傷筋動骨。印度缺少的，也許只是輕推一把。

怎么推呢？在我們看來，存在一個非常可行的方案。中國不斷上漲的工資已經(jīng)開始對低端的出口行業(yè)產(chǎn)生一定壓力；隨著中國成本的上升，印度會變得更有吸引力。有心人不妨留意一下印度出口部門在未來五年的表現(xiàn)，你看到的，可能將是令人吃驚的上升勢頭。

作者喬納森安德森（Jonathan Anderson）為UBS亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家