轉型時期我國貨幣需求的協整分析

摘 要：本文以經濟轉型和金融改革為背景，從傳統貨幣需求函數分析出發，運用協整檢驗和ECM模型對我國1994—2005年階段性貨幣需求的穩定性問題展開研究。分析結果顯示，貨幣需求、國民收入、利率和通貨膨脹率之間存在協整關系，由于不完全利率市場化和金融管制的存在，貨幣需求函數表現出高收入彈性和低利率彈性。而短期貨幣需求函數并不穩定，根據短期貨幣需求函數很難準確預測貨幣增長率的變化，在這種情況下，選擇貨幣供應量作為貨幣政策的中介目標增加了貨幣政策操作的難度和風險。基于ECM模型的短期Granger因果檢驗，支持利率和貨幣政策最終目標之間短期均衡關系的存在。

關 鍵 詞：貨幣需求；協整檢驗；ECM模型

中圖分類號：F820

文獻標識碼：A

文章編號：1006—3544(2006)02—0006—04