地方報紙的痛苦掙扎

除了少數(shù)全國性大報外，地區(qū)性報紙都得從本地分類廣告市場找飯吃，但在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，報紙占有的分類廣告份額漸被蠶食，擁有地方報紙組合的全美第二大報紙集團(tuán)Knight-Ridder的出售，正反映了傳統(tǒng)的新聞產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)壓力下已經(jīng)到了最后的掙扎階段。

2006年3月13日，美 國McClatchy報業(yè)集團(tuán)以65億美元提出收購美國第二大報業(yè)控股集團(tuán)Knight-Ridder公司。這又是一樁典型的以小吃大的案例。McClatchy擁有30家報紙，年收入11億美元，而Knight-Ridder公司運營著30家日報和50家非日報，年收入30億美元。

毫無疑問，起作用的又是股價和投資者。盡管規(guī)模較大，Knigh-Ridder的利潤和股價一直遭到投資者詬病，掌握其19％股份的大股東PrivateCapitalManagement公司，正式向公司董事會提出了必須將公司出售給更強(qiáng)有力的管理者的建議。

與絕大多數(shù)的報業(yè)集團(tuán)不同的是，Knight—Ridder公司的管理人——也是創(chuàng)始家族的成員，并沒有擁有對公司的足夠控制力，因而被迫將公司出售給利潤率高達(dá)23％的McClarchy公司，在過去的10年中，Knight-Ridder的復(fù)合增長率只有1．3％，而McClatchy的年復(fù)合增長率則高達(dá)9．5％。

當(dāng)然，落入困境的報業(yè)集團(tuán)決不止Knight-Ridder一家。面臨著讀者和廣告向互聯(lián)網(wǎng)等新媒體的流失，美國的新聞出版行業(yè)家家日子難過。報紙行業(yè)的流通量在緩慢下降，只能靠廣告收入來促進(jìn)增長(這畢竟也是一個收入達(dá)500億美元的巨大行業(yè))。而廣告收入的增長，則來自報紙本身自辦的網(wǎng)站，截流了流向互聯(lián)網(wǎng)的廣告收入。根據(jù)美國互聯(lián)網(wǎng)廣告協(xié)會的統(tǒng)計，報紙自辦網(wǎng)站得到的廣告收入占2005年整個互聯(lián)網(wǎng)廣告收入的16．7％。整個2005年，標(biāo)準(zhǔn)普爾美國報紙行業(yè)指數(shù)下降了15％，而整個大盤有3％左右的漲幅。其中，著名的道瓊斯公司((華爾街日報》的出版商)股價下降了17％，紐約時報公司則下降了35％。除了《華爾街日報》、《紐約時報》、《今日美國》等少數(shù)全國性大報有來自大品牌廣告主的收入外，其他的地區(qū)性報紙都得從本地分類廣告市場找飯吃，分類廣告占據(jù)了地方性報紙收入35-40％的份額，二手車買賣、房地產(chǎn)中介、招聘等又是分類廣告中的大戶。但互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)后，首先蠶食的就是報紙的分類廣告市場。互聯(lián)網(wǎng)廣告收費更便宜、手續(xù)更簡便，并且非常直觀，讀者查找方便。有專家估計，如果報紙的分類廣告份額被侵占70％，那么很多報紙將會破產(chǎn)。而Knigbt-Ridder擁有的就是地方報紙的組合。

盡管一般來說，當(dāng)股價下降時，收購兼并的活動就會頻繁，但是在新聞行業(yè)卻并非如此，這個行業(yè)已經(jīng)很久沒有大的并購案了，主要原因是本行業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)的家族控制力問題。

在美國，大的報紙主要是由家族公司投資的，家族公司擁有的股權(quán)的投票權(quán)遠(yuǎn)高于流通股的投票權(quán)，這樣就避免了公司被市場資本力量左右。例如擁有《今日美國》的Gannett家族從1906年就開始經(jīng)營報業(yè)；道瓊斯公司是道瓊斯家族的公司；紐約時報集團(tuán)是Ochs家族控制的；華盛頓郵報是Graham家族控制的。此次兼并案的兩個主角，Knigh卜Ridder和McClatchy公司也都是家族創(chuàng)立的，只是Knight-Ridder公司沒有家族特殊的投票權(quán)，因此在基金經(jīng)理的逼迫下出售公司。

除此之外，報紙行業(yè)又是一個“勞動密集型”行業(yè)，需要雇傭大量“知識分子”擔(dān)任記者、編輯、研究員、藝術(shù)編輯、攝影記者以及各種各樣的兼職撰稿人，這都注定強(qiáng)硬的敵意接管未必奏效——需要得到太多方面的認(rèn)同。從經(jīng)濟(jì)角度，一家公司盡管控制著多家報紙，也無法像其他產(chǎn)業(yè)那樣能夠靠規(guī)模效應(yīng)來提高利潤，因為大多數(shù)報紙都是獨立運營的。Knight-Ridder盡管在基金經(jīng)理的壓迫下出售，肯接手的人卻寥寥無幾，可見運營一份報紙集團(tuán)是相當(dāng)專門的技術(shù)。最終，它還是出售給了同行。

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