借助金融創新優化國有商業銀行不良資產處置

國有商業銀行居高難下的不良資產已成為制約國有商業銀行改革和發展的痼疾，金融創新可望成為醫治這一痼疾的良方。

國有商業銀行處置不良資產的手段和問題

雖然國有商業銀行和四家金融資產管理公司在竭盡所能采取各種措施處置不良資產，但所取得的效果卻并不明顯。

國有商業銀行不良資產的處置手段。主要有一是采取催收追討、訴訟等手段依法收貸。國有商業銀行建立資產保全部門，指定專人對不良貸款組織催收。對不按規定歸還貸款的債務人，進行必要的信貸制裁或依法起訴。對資不抵債，不能償還債務的企業依法破產，按規定條件、程序沖銷呆賬。

二是利用呆賬準備金核銷一部分呆賬貸款本息。按照有關規定，原來愈期兩年的貸款可掛賬停息，此后相繼改為1年、6個月、3個月。1998年，呆賬準備金由原按年初貸款余額1%的差額提取改為按本年末貸款余額1%的差額提取并從成本中列支，當年核銷的呆賬準備金要在下年予以補提。

三是創造性地通過債務重組、剝離、轉化等手段減輕資產風險。商業銀行可以將一部分不良資產剝離給內部的專門機構進行專業化處置；商業銀行試行對企業進行資產置換，即企業以股權或實物資產置換銀行債權，銀行對置換資產進行經營管理。2003年，工商銀行和建設銀行與國際著名的投資銀行高盛和摩根士丹利進行合作處理不良貸款。

四是四大金融資產管理公司。自成立以來四大公司運用多種手段處置不良資產，取得一定成效。

目前在處置國有銀行不良資產中的主要問題。

（1）不良資產存量巨大，且增量不斷增長。四家AMC只是按當時的貸款分類方法剝離國有商業銀行的逾期、呆滯、呆賬貸款，其中待核銷呆賬以及1996年以來新發放并已逾期的貸款不屬于剝離范圍。因此，四家國有商業銀行的不良貸款并沒有剝離干凈。此外，目前國有商業銀行的貸款增長較快，不良貸款也在不斷積累，不良資產比率的降低是在分母擴大的基礎之上實現的，帶有稀釋的因素，特別是一些金融機構損失類貸款有所增加，承擔貸款損失的能力較低。

（2）金融創新步伐緩慢，不良資產處置方式單一。目前，由于資本市場的欠發達，以及金融新產品新業務的缺乏，使得國有商業銀行尚未建立起有效的不良資產處置長效機制。例如：國有商業銀行難以通過“貸款銷售”等新的途徑出售不良貸款；實施資產重組或債務重組的方式難以實現，實施債轉股后產生的分紅資金，遠低于銀行的融資成本，加上類似的兼并重組多由政府主導，地方政府出于自身的考慮常常將包袱企業甩給銀行，造成銀行實際資金回收比率的降低。

（3）社會信用環境不佳。目前我國社會信用觀念和信用制度十分薄弱，部分企業法人或自然人信用觀念淡薄，貸款擠占挪用現象普遍，或利用改制、破產、兼并、多頭開戶等手段千方百計逃廢銀行債務。一些地方政府也沒有完全擺正在市場經濟活動中的位置，過多地干預經濟活動的現象依然存在，部分地方官員缺乏大局觀念，只考慮地方、部門利益而置銀行于不顧，暗地里為企業逃廢銀行債務開綠燈、充當保護傘。同時，由于存在一定的法律制度障礙，致使依法懲處、打擊不力，助長了“失信毀約”現象的蔓延。

（4）貸款損失準備金短缺，呆賬損失難以自行消化。我國金融機構消化不良資產損失需要動用貸款損失準備金。近兩年國有商業銀行隨著盈利提高，用于撥備和消化歷史包袱的資金大幅度增加，但是由于不良貸款歷史包袱嚴重，撥備的準備金仍然不能滿足需要。國外大銀行的貸款損失準備金對其不良貸款的覆蓋率通常在 50%以上，高者可以達到80%左右。四大國有銀行的不良貸款撥備覆蓋率與之相比，可謂天壤之別，因為根據中國人民銀行近幾年的統計年報數據顯示我國四大國有銀行的最高不良貸款撥備覆蓋率也沒有超過30%的。

（５）由于收購的不良資產主要是信用貸款且嚴重貶值，債務人分散，以及法律體系不完善、資本市場不成熟等因素的影響，其運營仍面臨諸多困難。特別是，剩下的資產越來越難以處理，隨著不良資產處置逐步進行，不良資產的現金回收率出現下降趨勢。

借助金融創新，加速國有商業銀行不良資產處置

將金融創新用于不良資產處置不僅有理論意義，更有實際作用。

實施金融制度創新——提供解決不良資產問題的根本機制。在進一步加大對不良資產存量進行清理的同時，更需完善的是國有商業銀行的產權制度與公司治理結構，治標更需治本。對國有獨資銀行產生不良資產的原因進行仔細分析之后，我們可以發現除了銀行自身經營管理不善的原因之外，其它諸如“行政命令和行政干預、支持國有企業發展、地方市場運行環境較差”等一系列問題，都可以歸結為制度問題——國有銀行產權制度不明晰、缺乏真正代表國家金融資產的所有人代表，公司治理結構不完善。即使向國有企業或地方政府在建項目投放的貸款出現了問題，也是“肉爛在鍋里”，從而導致了不良資產問題的產生。在現有制度環境下，即使對不良資產清理的力度再大，也只是對原有不合理制度的修補，是不可能建立起不良資產的有效防范與處理機制的。只有改革現有的不合理制度，使國有商業銀行的產權主體真正落到實處，完善公司治理結構才能夠建起防范與處理不良資產的長效機制，使問題得到更好的解決。

金融市場創新——構建新的不良資產交易市場。盡管四大國有銀行和金融資產管理公司在處置不良資產方面取得了一定的成效，但處置不良資產仍面臨許多現實困境，如缺少市場競爭機制，沒有批發市場，地方保護主義嚴重，執法環境不利于最大限度地保護債權人利益等等，而在這諸多問題當作中，缺乏“公開、公正、透明、統一”的不良資產交易市場則是諸多問題的關鍵。只有結合各地實際發展狀況，加速金融創新的步伐，在充分吸納各種市場主體的基礎之上形成一個全新、高效、多層次的專業化不良資產交易市場，才是解決問題的根本。

金融產品與服務創新——提供多樣化的不良資產處置手段。回顧國有商業銀行不良資產的處置，可以從中發現金融創新途徑與產品的缺乏也是制約不良資產處置的瓶頸之一。如果國有商業銀行能夠貫徹金融創新理念，根據自身的不良資產存量與增量狀況，量體裁衣，通過實施不良資產證券化、貸款銷售、引進外資與民間資金處置不良資產等新的手段必將為不良資產處置工作帶來新的進展。

和其他不良資產處置方式相比，資產證券化的優勢在于：能同時批量處置大規模不良資產、有效轉移風險，使處置時間縮短而回收現金時間提前，有利于緩解不良資產規模與處置進度之間的矛盾。同時，還可以豐富證券市場的投資品種，促進資本市場產品與制度創新。因此，資產證券化對于解決銀行系統積累的不良資產問題具有積極的作用。

貸款銷售是指商業銀行視貸款為可銷售的資產，在貸款形成以后，進一步采取各種方式出售貸款債權給其他投資者，出售貸款的銀行將提前收回投資并且從中獲取手續費收入。貸款出售實現了銀行資產的流動性，對于貸款風險可以做到防患于未然。而且通過減少貸款，縮小了銀行的風險資產總額，節約了稀缺的資本，對提高國有商業銀行的資本充足率有積極意義。

外資的進入不僅能夠豐富不良資產處置的資金來源，而且能夠為我國不良資產的處置帶來新的理念，畢竟外資投行在不良資產處置的技術、方式方法、手段等方面比我國有著更為成熟的經驗。

改革開放以來，眾多的民營企業獲得了快速的發展，無論是資金還是經營管理都具備了較雄厚的實力。同國內的銀行、金融資產管理公司、外資投行相比，民營企業在清理不良資產方面有著自己的優勢：有很廣闊的社會關系和人力資源，他們能通過各種關系成功催收不良資產，獲得較好的收益。

（作者單位：中國社會科學院研究生院財貿系）