城市金融機(jī)構(gòu)：重組路徑有幾多

隨著中國金融業(yè)的全面開放和金融競爭環(huán)境的日趨激烈，重組是城市金融機(jī)構(gòu)（特指城商行和城信社）必須面對的一大課題。事實上，中國城市金融機(jī)構(gòu)重組的大幕已經(jīng)拉開，由于所處環(huán)境和歷史淵源的差異，不同類型的城市金融機(jī)構(gòu)可選擇的重組路徑各異，真可謂條條大路通羅馬。

城商行：聯(lián)合重組成主流

城市商業(yè)銀行是地方金融機(jī)構(gòu)中發(fā)展最快，經(jīng)營管理狀況最好的一類。有的城市商業(yè)銀行的整體評級達(dá)到了股份制商業(yè)銀行的中等水平，部分城市商業(yè)銀行在引入戰(zhàn)略投資者、發(fā)行次級債、市場化處置不良資產(chǎn)以及上市等方面的探索和實踐更是走在了全國所有商業(yè)銀行的前列。值得注意的是，身處中心城市的城市商業(yè)銀行又是面臨競爭和挑戰(zhàn)最為激烈的一類地方金融機(jī)構(gòu)。綜合各方面信息，當(dāng)前及未來一段時期，城市商業(yè)銀行的總體發(fā)展態(tài)勢是：重組改造在更大范圍內(nèi)展開，省內(nèi)聯(lián)合的案例將會更多出現(xiàn)；繼續(xù)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，改革和聯(lián)合推向深入；扶優(yōu)限劣，好銀行與差銀行的差距更加明顯，部分銀行會退出市場；全面提高整體發(fā)展水平和市場競爭力成為主要指導(dǎo)思想和方向。鑒于此，城市商業(yè)銀行群體的并購重組路徑包括聯(lián)合重組、引入戰(zhàn)略投資者、股權(quán)運作、收購兼并等。

聯(lián)合重組：徽商銀行拔得頭籌

所謂聯(lián)合重組是指針對某一區(qū)域（行政區(qū)域或經(jīng)濟(jì)區(qū)域）內(nèi)的城市商業(yè)銀行，在某城市商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上，對其它城市商業(yè)銀行進(jìn)行重組合并，成立新的區(qū)域性股份制商業(yè)銀行。在此過程中，地方政府協(xié)助解決那些較差城市商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題，并做好各家行之間的協(xié)調(diào)工作。通過聯(lián)合重組，該區(qū)域內(nèi)好的城市商業(yè)銀行可以克服經(jīng)營地域的限制以及資本不足等難題，差的銀行則可以有效處置不良資產(chǎn)，擺脫歷史包袱，導(dǎo)入先進(jìn)的經(jīng)營管理經(jīng)驗，提升經(jīng)營管理水平。

條件與門檻：（1）該路徑僅適合同屬某一區(qū)域的城市商業(yè)銀行；（2）需要得到地方政府的大力支持，特別是在不良資產(chǎn)處置方面；（3）適合于區(qū)域內(nèi)城市商業(yè)銀行差距明顯的情況（比如資產(chǎn)規(guī)模相差較大），如果該區(qū)域內(nèi)的城市商業(yè)銀行整體實力和狀況旗鼓相當(dāng)，則聯(lián)合重組的困難較大；（4）各項指標(biāo)需要達(dá)到銀監(jiān)會的要求。

操作原則：（1）堅持按照市場原則為主，行政手段為輔；（2）既要積極獲取地方政府的大力支持，又要避免地方政府的過度干預(yù)，不能拉郎配；（3）切實做好清產(chǎn)核資工作，摸清家底，不留隱患；（4）通過重組，關(guān)鍵要形成良好的機(jī)制，明確市場定位，切忌盲目做大。

引入戰(zhàn)略投資者：師夷長技

引入戰(zhàn)略投資者模式是指，通過引入境內(nèi)、外戰(zhàn)略投資者（不是財務(wù)投資者），導(dǎo)入先進(jìn)的經(jīng)營管理經(jīng)驗，獲得技術(shù)援助，推動公司治理走向完善，并以此為基礎(chǔ)建立起市場化的運作機(jī)制。同時，以此為契機(jī)處置、解決不良資產(chǎn)，提升資產(chǎn)質(zhì)量，以達(dá)到全面提升機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理品質(zhì)和競爭力的目的。目前，已有上海、南京、西安、濟(jì)南、北京、天津、杭州、南充、寧波等九家城市商業(yè)銀行引入戰(zhàn)略投資者。可以斷言，引入戰(zhàn)略投資者將會在城市商業(yè)銀行中再次掀起一輪新高潮。

條件與門檻：（1）適合于經(jīng)營管理狀況較好的第一類和第二類城市商業(yè)銀行，資產(chǎn)規(guī)模較大，財務(wù)狀況較好，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)；（2）需要地方政府和監(jiān)管部門的認(rèn)可和支持；（3）入股價格是談判的關(guān)鍵，需要采用國際會計標(biāo)準(zhǔn)；（4）未來發(fā)展前景和經(jīng)營特色是境外戰(zhàn)略投資者考慮的主要因素之一。

操作原則：（1）引資的目的在于引智，不能單純?yōu)橐Y而引資；（2）要選擇合適的對象，不能盲目求大；（3）防止銀行資產(chǎn)被賤賣，特別要考慮銀行牌照的稀缺性對入股價格的提升效用；（4）要積極主動，掌握談判的主導(dǎo)權(quán)，并確定明確的股份禁售期。

股權(quán)運作：方興未艾

所謂股權(quán)運作模式，是指兩個或兩個以上城市商業(yè)銀行通過單向或雙向參股投資（也可以是控股），實現(xiàn)深層次的重組與合作，以達(dá)到化解不良資產(chǎn)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)經(jīng)營地域，消除發(fā)展瓶頸的目的。濟(jì)南市商業(yè)銀行在德州市商業(yè)銀行組建時成功入股，實現(xiàn)“曲線”擴(kuò)張。最近，南京市商業(yè)銀行入股日照市商業(yè)銀行，將運作觸角伸向山東，再次為城市商業(yè)銀行間的股權(quán)運作提供范本。

條件與門檻：（1）只有少數(shù)規(guī)模較大，經(jīng)營狀況較好的城市商業(yè)銀行才有資格和能力實現(xiàn)股權(quán)運作；（2）股權(quán)運作成功與否關(guān)鍵在于后續(xù)的合作，特別是參股銀行對被參股銀行的帶動效應(yīng)，這往往會對合作雙方提出較高的要求；（3）異地間的股權(quán)運作一般需要得到雙方所在地方政府的支持；（4）入股價格是股權(quán)運作的基礎(chǔ)，為了充分反映被參股銀行的真實水平，需要審計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的參與。

操作原則：（1）股權(quán)運作的目的應(yīng)是實現(xiàn)合作雙方的共贏，應(yīng)盡量按市場化原則運作；（2）被參股銀行要充分考慮、合理設(shè)置股權(quán)結(jié)構(gòu)，特別是地方財政的股份；（3）真實、透明的信息披露有助于合作的順利開展；（4）股權(quán)運作切忌全面撒網(wǎng)，急于求成，而應(yīng)選擇合適的對象。

并購：佛商行尷尬謝幕

并購就是指那些嚴(yán)重資不抵債，救助無望的城市商業(yè)銀行，通過被收購、兼并的方式獲得新生。實施收購兼并的主體可以是股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行，也可以是國有銀行。今后如果政策許可，還可以是外資銀行。被收購兼并的城市商業(yè)銀行可能仍以原有名稱開展業(yè)務(wù)，也可能以實施主體銀行分支機(jī)構(gòu)的新身份開展業(yè)務(wù)。佛山市商業(yè)銀行被興業(yè)銀行收購，成為歷史上第一家以并購模式退出市場的城市商業(yè)銀行。

顯然，那些差的城市商業(yè)銀行可以被收購兼并；那些好的城市商業(yè)銀行也可以實施收購兼并。而監(jiān)管部門也非常鼓勵城市商業(yè)銀行之間的并購行為。在這里，需要特別提及，考慮到銀行牌照的稀缺性以及城市商業(yè)銀行在當(dāng)?shù)氐挠绊懀话闱闆r下宜保留被并購銀行的法人資格，即不注銷其原有名稱。

城市信用社：直面生死抉擇

20世紀(jì)90年代，在對城市信用社進(jìn)行整頓改組時，由于多種因素制約，有一部分城市信用社并未改組為城市商業(yè)銀行。這些城市信用社幾經(jīng)整頓，仍有相當(dāng)一部分得以保留至今。從監(jiān)管部門的有關(guān)政策以及金融改革趨勢來看，這部分城市信用社未來的發(fā)展只有兩種可能：要么生存，要么死亡。具體路徑如下：

組建城市商業(yè)銀行

對于那些根據(jù)城市信用社處置方案予以保留的城市信用社，在資產(chǎn)規(guī)模增長、資產(chǎn)質(zhì)量改善和綜合管理能力提高的情況下，借助地方政府的大力支持，采取有效措施剝離、處置不良資產(chǎn)，在達(dá)到監(jiān)管部門準(zhǔn)入條件的情況下組建城市商業(yè)銀行。這是城市信用社最好的出路，也是他們最渴望的出路。

條件與門檻：（1）各項指標(biāo)，特別是資本金必須達(dá)到監(jiān)管部門的要求；（2）地方政府必須給與大力支持，通過資產(chǎn)置換、注資等形式幫助城市信用社切實處置不良資產(chǎn)。

操作原則：（1）合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免地方政府一股獨大；（2）引入新的股東，特別是民營企業(yè)股東，必須嚴(yán)格審查資格，防止惡意股東入侵；（3）充分吸取90年代組建城市商業(yè)銀行的經(jīng)驗教訓(xùn)，避免重蹈覆轍；（4）成立伊始必須確立發(fā)展戰(zhàn)略，找準(zhǔn)市場定位。

合并重組為單一法人社

對那些擬保留、但又無法達(dá)到組建城市商業(yè)銀行標(biāo)準(zhǔn)的城市信用社，在自愿基礎(chǔ)上，通過合并重組成立單一法人信用社，并對其實施股份制改造。通過這種方式，在解決兩級法人存在的諸多弊端的同時，有利于化解城市信用社的風(fēng)險，解決歷史問題，并實現(xiàn)資源的重新、有效配置。

條件與門檻:（1）需要達(dá)到監(jiān)管部門制定的標(biāo)準(zhǔn)；（2）不良資產(chǎn)得到有效控制，且處置成效顯著；（3）地方政府大力支持。

操作原則：（1）處理好改革、發(fā)展與穩(wěn)定的關(guān)系，要有利于信用社的長遠(yuǎn)發(fā)展；（2）不能搞行政干預(yù)，拉郎配；（3）合并重組后的城市信用社應(yīng)定位為以當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)、居民為主要服務(wù)對象的社區(qū)銀行；（4）要有利于化解風(fēng)險和處置不良資產(chǎn)。

收購重組

所謂收購重組就是對那些經(jīng)重組整頓仍未達(dá)標(biāo)的城市信用社、處于停業(yè)整頓和撤銷清算階段的城市信用社以及擬撤銷的城市信用社通過收購、重組等方式予以處置或者被其他商業(yè)銀行收購，或者重組到前述兩類城市信用社的改造過程中，進(jìn)而達(dá)到化解風(fēng)險的目的。

對于那些被實施收購重組的城市信用社，一定要嚴(yán)格把關(guān)，做好清產(chǎn)核資工作，切忌政府強(qiáng)制性包辦婚姻，以免拖累其他銀行（信用社）。如果實施收購重組，有關(guān)部門和機(jī)構(gòu)應(yīng)優(yōu)先考慮選擇城市商業(yè)銀行。一方面，兩者具有歷史淵源，出身相同，城市商業(yè)銀行更加熟悉有關(guān)情況；另一方面，可以以此為契機(jī)解決城市商業(yè)銀行長期面臨的經(jīng)營地域限制，一舉兩得。

(作者單位：上海銀行 中國社科院金融所)