企業無形資產價值增值與價值止損探究

　　本文系教育部2005年人文社科研究項目《無形資產流失：來自國企改制中的經驗證據》（批準號05JD630108）、中央財經大學2005年度校級科研課題《無形資產：價值提升與價值止損——來自國企改制的思考》（批準號05XY0016）之階段性研究成果
　　【摘要】如何深刻認識無形資產與價值創造、經濟貢獻的現實聯動性與貢獻力關系，理性地把握無形資產價值運營中驅動效能與抑制效應的固有規律，更好地強化國有企業無形資產運營進程的價值管理，實現其價值增值與價值止損，則是當今理論界和實務界都需要認真探索和面對的問題。
　　
　　盡管創造價值是一切經濟活動的永恒主題，但是，在不同時代，創造價值的要素則不盡相同，從農業時代到工業時代，以至于當今的知識經濟時代，在創造財富、創造價值的舞臺上，其主要角色一直在不斷地更替著。今天的經濟生活正在經歷一個根本的轉變，決定企業存在與發展的基礎已經由傳統的有形資產轉化為無形資產，市場競爭已經從傳統的貨幣投資、物質設備和規模化擴張轉向人力資本、客戶資源和精細化經營。有形資產曾經是工業經濟時代企業價值創造的主要源泉，而伴隨著知識經濟時代的到來，整個經濟發展的內存動力和價值創造的驅動因素都發生了根本變化，無形資產正日漸成為企業價值創造的主要驅動要素。
　　一、無形資產正演變為企業核心競爭力
　　其實，可能正是無形資產的復雜性和誘惑力，導致人們對無形資產的認識尚處于初級階段，這就形成了無形資產仍然是一個相對比較寬泛的概念，既包括人才和物化了的智力成果、智力產品，又包括無形的信息、知識、智力活動和智力勞動，其實是源于有形資產又高于有形資產的勞動成果。從歷史的角度看，人類有史以來就在進行各類智力活動，無形資產也一直作為生產要素在經濟活動中發揮作用，但長期處于被支配的地位，也沒有得到人們的基本認可。自工業化中后期以來，無形資產的重要性日益顯現，它不僅可以部分代替或減少原料、勞動力、設備、庫存等物資投入，而且可提高資本周轉速度，能夠在相當程度上左右資本流向，從而大大提高了經濟效益。
　?。ㄒ唬o形資產種類及其保護性約定
　　關于無形資產的分類問題，目前也存在著多種多樣的觀點，但是，從我們研究企業現實中無形資產價值屬性出發，我們將無形資產分為知識背景下的無形資產和權力背景下的無形資產兩大類型。知識型無形資產的構成主要是依靠高度密集的知識、智力、技術和技巧及其可能帶來的高附加值，如專利技術、馳名商標、計算機軟件、工業產權等；權力型無形資產的構成主要是依靠特許權利和可獲贏利條件的關系，如土地使用權、采礦權、專營權、進出口許可證、生產（設計）許可證、雇員關系、顧客關系、代理銷售關系、原材料供應關系等。
　　在知識經濟時代，決定經濟發展的不再是貨幣資產、權力和自然資源，而主要是知識、品牌、專利、信息等無形資產；經濟增長模式不再是以“勞動力經濟”加“自然資源經濟”為主導，而是“以知識為基礎的經濟”為核心。無形資產的形成是一個歷史的、動態的漸進過程，其內涵和外延也在不斷變化中。結合目前我國國有企業經營的實際，能夠給企業帶來相應經濟價值的標準看，無形資產的存在形態，除了根據《企業會計準則第6號——無形資產》已經納入會計核算系統進行確認、計量和披露的各項無形資產項目外，事實上還應包括廠商字號、產地名稱；計算機軟件、企業形象設計、科技成果權；專營權、進出口許可證、特種經營許可證、生產許可證；榮譽稱號、稅收優惠、融資優惠等優惠政策；市場信息、營銷渠道、管理方法等經營秘密；礦業開采權、水電使用權、通訊權、租賃權；人才及企業家等諸多類別?；跓o形資產在經濟發展和社會進步中的重要地位，相關國際組織相繼出現了一系列的保護性組織、公約、條約。其中，主要國際組織有1884年成立的保護工業產權巴黎同盟和1970年成立的世界知識產權組織；主要國際公約有《建立世界知識產權組織公約》、《保護工業產權巴黎公約》、《商標注冊馬德里協定》、《保護文學藝術作品伯爾尼公約》、《專利合作條約》等10多個國際公約；一些國家也先后訂立了區域性的保護知識產權公約，如1968年荷蘭、比利時、盧森堡三國訂立的《荷比盧統一商標法》，1977年非洲知識產權組織通過的《班吉協定》，以及1973年西歐國家締結的最具影響的《歐洲專利公約》等。隨著我國市場經濟的發展和法制建設的強化，保護知識產權的制度體系也得到了相應的發展和完善。
　?。ǘo形資產的形成與顯能的樣本分析
　　無形資產門類繁多，特征各異，不同類別的無形資產具有不盡相同的價值生成機理。深入研究無形資產群體中由研究與開發生成的知識產權，具有重要的意義，筆者以此來闡釋無形資產的形成過程和效能釋放過程。
　　中國正在致力于建設創新型國家，自然離不開技術創新。研究與開發是技術創新活動中最常用、也是最重要的基本概念。一個國家研究與開發力量的強弱，是整個國家科技力量強弱的根本指標，也是衡量國家創新能力的基本指標。研發的目的在于增加知識的存量，其中包括對人類文化與社會的認識以及運用這些知識開拓出新的應用。經濟合作與發展組織（OECD）認為：“研究與開發（research and development，即R&D）是一種有系統的綜合性的工作，其目的在于豐富有關人類、文化和社會的知識寶庫，并利用這些知識去進行新的發明?！备鶕仍诨顒犹卣?，研究與開發一般按照其演進過程將分為基礎研究、應用研究和開發研究三個階段：基礎研究是指以現象和可觀察到的事實為基礎所從事的實驗工作或理論探索，主要是為了獲取新知識而沒有任何具體的應用目的，即沒有特定商業目的，以創新探索知識為目標的研究；應用研究則主要是對某個特定應用領域或具體實用目標以獲取新知識，利用基礎研究成果和有關知識為創造新產品、新方法、新技術、新材料的技術基礎所進行的研究；開發研究是指利用基礎研究、應用研究成果和現有知識為創造新產品、新方法、新技術、新材料，以生產產品或完成工程任務而進行的技術開發活動。隨著人們對技術創新認識的變化，人們對研究與開發的認識也在發生重大的變化?；A研究、應用研究和開發研究之間盡管存在區別和界限，但也不能完全割裂開來。近年來，國際上一些國家（如日本）把開發研究加以延伸，細分為開發研究、設計研究、生產研究、流通研究、銷售研究、使用研究和回收研究，并把產品的開發、設計、生產、流通、銷售、使用和回收的全過程，都視為開發研究的范疇。
　　從經濟學的視角看，研究是實現將貨幣轉化為知識，而開發則是實現將知識轉化為貨幣（實現知識商品化）。這也正是我國新的《企業會計準則第6號——無形資產》對企業研究與開發活動分為研究階段與開發階段兩個階段，實施不同會計確認標準的依據，即對研究階段的費用完全進入期間費用處理，而對開發階段的費用在符合特定標準時進行資本化處理。R&D與技術創新有著緊密的關系，這種關系可以下圖示意：
　　
　　由圖可見，研發是一個漫長的過程，但是，通過創新所引發的產品銷售，必然實現了內含的超額利潤，這也正是研發形成無形資產、構成企業核心競爭力的基礎所在。
　?。ㄈo形資產在經濟建設中的內在決定作用
　　關于無形資產對于企業價值創新和社會經濟建設的內在決定作用，筆者通過許多視角來深刻認識，起碼可從以下幾方面來考察：
　　一是高智力投入占據企業成本的比重逐步上升。企業的經營成本不再主要是廠房、機器設備等有形資源和實物資產，而信息、知識、品牌、人力資源等非實物資產和形式多樣的無形資產投入在企業資產中所占份額越來越大。
　　
　　二是研究開發投資成為增強企業后勁的法寶。目前發達國家研發費用占GDP比重大約在2％--3％之間，國外企業的R&D費用一般都占其年銷售收入的5--10％，世界500強企業普遍達到10％以上。中國政府把改革初期“以市場換技術”的思路調整為建設自主創新國家就是一個明證。
　　三是企業員工教育培訓投資增長成為自覺行為。跨國大公司一般都設有專門的培訓機構甚至大學。美國企業界對員工的教育培訓支出從1983年的396.66億美元，提高到1995年的6000億美元，增長了14倍。
　　四是產品或服務包含的知識成份大大增加。知識價值在產品總價值中的比重不斷上升，智力產能化和知識密集化趨勢日益凸顯，知識產品成為最具代表性和競爭力的產品。如軟件產品中物資消耗成本占產品價格的比重微不足道，其價值主要決定于包含的智力成分。
　　五是科技進步對經濟增長的貢獻加大。經濟發達國家技術進步對經濟增長的貢獻率已從20世紀初的5—20％，上升到80—90年代的60—80％，已明顯超過資本和勞動力的貢獻。其中，技術進步對美國經濟增長的貢獻，1929—1947年為31.7％，1948—1969年為47.7％，90年代達到80％以上。經濟合作與發展組織（OECD）報告指出，其主要成員國國內生產總值超過50％是以知識為基礎的。
　　六是無形資產成為企業利潤本源。智力資源在現代企業增值活動中的作用日益顯著，并逐漸取代資本成為利潤的主要本源。在當今全球500強企業中，最有價值的公司是那些資產規模相對較低的知識型企業。如微軟公司的賬面資產不到通用汽車的三分之一，而其股票市值卻高達通用汽車的10倍以上。
　　七是智力貢獻因素開始主導利潤分配。1995年美國企業收入高達64％的比例，落入知識擁有人之手。全球500強新型企業中，目前投資人所占的利益大多在30％左右，70％被發明人和知識擁有人占有。
　　上述發展趨勢標志著一個新的知識經濟時代的到來。在這一時代，無形資產在經濟增長中的角色已經從農業經濟或工業經濟中的輔助要素或“外生變量”上升成為競爭力的核心，成為決定性的終極資源和核心生產要素。
　　二、無形資產價值運營規律：驅動效能與抑制效應
　　無形資產的有效利用是現代企業成熟的標志。無形資產必須與有形資產融合起來，才能實現生產要素的優化組合和資源的合理配置，在企業價值創造中發揮能動性的驅動效應與抑制效應：
　?。ㄒ唬o形資產對企業價值創造的驅動效應
　　有形資產曾經主導了工業經濟時代的企業價值創造，而在新的經濟條件下，無形資產正在壯大成為企業價值創造的主要驅動因素。無形資產的價值驅動具體表現為升級潛能和網絡效應：
　　1.升級潛能
　　升級潛能表現為非競爭特性和報酬遞增性。非競爭特性是相對于實物資產的競爭性而言的。競爭性就是一項資產在用于此處的同時是不能被用于彼處的。而無形資產的非競爭性表明，可同時用于不同的用途，在一個地方使用無形資產并不會妨礙在他處使用，且多數無形資產使用的機會成本是微乎其微的。非競爭特性使其用途只受制于市場規模，而不受其本身重復利用的影響。在實踐中，那些更多依賴于無形資產投資的產品往往具有較高的固定或沉淀成本和微小的變動或增量成本，這正是無形資產的非競爭性所帶來的結果。例如，軟件的初始開發成本極高，而銷售的軟盤成本卻可以忽略不計。報酬遞增性無形資產的特征經常表現為不斷增加的規模收益。承載“軟黃金”的最終消費產品，其制造過程則是簡便易行，完全可以按市場需要低廉、快速地擴大產銷。在無形資產中，常常會蘊涵在一種新的商品或者服務系統中的觀點、知識和研究的有用性并不受實物資產規模收益遞減規律的制約。
　　2.網絡效應
　　基于信息技術對傳統產業改造的完全融合特點，網絡對生產、制造、服務領域的滲透和流程改造也使無形資產的網絡效應得到了普遍的擴展。網絡效應其實融合了良性反應、外部效應和行業標準。網絡收益隨著網絡規模的擴大而增加的特性往往會產生良性效應，即成功的公司會更成功。外部效應是隨著網絡規模的擴大，新技術的獲取和應用速度也大大提高，進而增加了網絡市場中的收益。網絡市場“先發優勢”也是其無形資產價值的體現，即如果產品或系統可以標準化，那么該產品或系統的微弱的有利條件可能會轉化為未來巨大的優勢。標準或者主導地位一旦確立，消費者被標準鎖定，企業的市場主導地位就容易確定。
　　（二）無形資產在企業價值管理中的抑制特征
　　無形資產對價值創造的抑制與影響主要表現在三個階段，即創造高額利潤所承擔的內存風險性、現實市場交易培育欠缺所隱含的交易困難性和權屬與權益控制所產生的非完全性特征誘發的抑制表現：
　　1.內在固有性風險
　　盡管在不確定的經濟環境下，所有的投資都面臨著一定的風險，然而，無形資產風險顯著高于實物資產。許多自主創新活動可能會在未來“顆粒不收”，而實物資產投資卻很少遇到這種情況。內在風險性是與創新過程的風險特征密切相關的：相對于企業其他經營活動（如生產、營銷等）而言，創新活動具有更大的風險；創新活動的演化過程通常是以探索（提出新概念和新知識）階段為起點，經過新產品或服務的技術開發階段，并以創新成果的商業化階段為終點，自始至終都與風險是孿生姐妹。
　　2.市場交易性缺陷
　　無形資產的本質決定了無形資產很難完全交易兌現。法定產權不明晰，難以達成靈活的契約，以及許多無形資產的成本模式（大量的沉沒成本和微乎其微的邊際成本）阻礙了價值體系的穩定。因此，無形資產交易市場發育遲鈍。具體障礙表現在：非交易性使得人們無法直接測量無形資產投資（如研發投資）的市場價值，也很難尋找到參照物，從而導致對無形資產投資的評價不可避免地包含許多不確定性和隨機因素；非交易性導致大多數無形資產無法在企業財務報表中作為資產而確認和計量；非交易性導致無形資產缺乏流動性，并且極大地限制了風險分擔的機會。這些影響進一步增加了無形資產投資的風險，限制和阻礙了無形資產的增長。
　　3.部分獨占性特征
　　部分獨占性相對于有形資產所帶來的效益是可以有效地被它們的所有者獨自享用而言的。對于無形資產，很難阻止其他方（非所有者）部分地享用一些投資收益。當專利到期后他人就可以免費使用這些發明，即使是專利還未到期，由于競爭者的仿效重新設計產品，也存在外部效應，從而產生了所謂的溢出效應（spill over）。此類侵權訴訟案件表明了盜用專利權成果會給擁有專利權公司帶來的巨大困難和高昂成本。身上滲透著無形資產的員工的流通也成為企業的現實威脅。
　　綜合前述，無形資產在價值創新過程的能動效應，既有驅動性，又有抑制性。因此，為實現高效率的投資與管理，必須認識其積極作用與消極影響，趨利除弊。
　　三、國企無形資產運營進程的價值管理
　　伴隨著越來越活躍的市場交易，國有企業在市場競爭中、在產權改革中，都需要進一步強化其自身的無形資產價值管理，即在研究探索無形資產價值提升的同時，注意防范無形資產的價值止損。市場驅動下的價值提升，需要通過表內與表外相統一來實施，而管理驅動下的價值止損，則需要對經營性流失和改制性流失雙管齊下。
　?。ㄒ唬﹪鬅o形資產的價值提升
　　國企無形資產的價值提升需要在新的理念框架下，認識價值創造的固有規律，進行價值測度，實施具體的提升措施。
　　1.認識和尊重無形資產價值創造的固有規律
　　在當今經濟轉軌與社會轉型的角逐中，理智的無形資產管理思想應該是遵循無形資產領域的規律進行整合性管理，尤其需要注意：
　?。?）縱橫一體原則。一體化原則來源于系統化的概念，它是指在無形資產整合過程中，要充分考慮企業經營業務流程中各個要素之間的關系，將最合適的無形資產要素安排在最合適的崗位上，注重強調的是最合適而不是最好，并且要從整體著眼， 統籌兼顧，局部服從整體，以求在企業全局上使無形資產狀況達到最優。
　?。?）以人為本原則。這是現代企業無形資產管理的核心理念在管理實踐中的體現，它要求管理者在制定無形資產管理與開發規劃時，要時刻意識到企業員工是企業的主體、員工積極參與的管理才是最有效的管理、管理核心目標應該是使人的潛能得到最大的發揮，同時，尊重人、依靠人是人本主義思想的基本內容和特點。
　?。?）責任與效益原則。管理是企業追求效益的過程，效益是企業管理的永恒主題。作為企業管理職能的一項重要分支，無形資產管理與開發的終極目標也是為了提高企業的效益，只是它所體現的效益是間接的，是通過各種管理制度，明確員工的工作責任和工作目標，輔之以各種激勵手段，發揮各級、各類員工的工作積極性，在員工創造性的勞動中獲得企業的進步。
　　2.適應市場的國企無形資產測度機制
　　要準確量化國企的無形資產，必須把它作為一個整體，作為有機組合成的一種收入來源。在經濟實踐中，某項本身無實際價值或難以確定其價值的收入來源，在轉讓、出賣時，它的價格往往表現為資本化的該項收入。例如，土地價格表現為資本化的地租、股票價格不外乎是資本化的股息。據此，國企無形資產的出讓價格，也可看作是資本化的無形資產利潤。據此原理，國企無形資產的價值評估，可按以下步驟進行：（1）推算企業無形資產利潤。為估算國企無形資產價值，假定企業的全部利潤都是資產的報酬。這樣，只要在企業利潤總額下扣除有形資產產生的利潤，就可以推算出無形資產的利潤。（2）確定無形資產價值系數。無形資產價值系數，也稱作無形資產收益的資本化率，它直接關系到無形資產價值的大小。在計算上，可以依據計算土地、股票等價格的相同原理確定。（3）通過折現就可以測算確定企業的無形資產價值。
　　3.建立正常的國企無形資產管理體系
　　要從全面認識無形資產的價值入手，嚴格按照國家規定，對各類無形資產進行科學、全面、準確的確認、計量、核算和管理。（1）強化依法保護無形資產的理念。對于任何一個國企而言，必須要求其有用法律手段確認和保護無形資產的意識，對于企業無形資產要及時登記注冊，取得合法權利。企業上下強化無形資產的理念是防范無形資產流失的第一道防線。（2）探索無形資產核算的新政。由于會計制度的固有缺陷，造成了大量無形資產“飄”在外面。為了保證無形資產的完整性、持續性和有效性，企業就必須依法支付無形資產有關的各項注冊費用、登記費用、維護費用，切實保護、維護無形資產的價值所在，真實、全面、系統地反映無形資產資源及其相關業務的全貌。（3）納入企業經營業績考核的視野。在依靠無形資產發展經濟的過程中，要在內外兩個層面，建立科學的管理與考核責任體系，使每一項無形資產、每一個管理環節都能具體落實到人，確保無形資產價值管理融合到企業的“有形”網絡系統中。
　?。ǘ﹪鬅o形資產的價值止損
　　近年來，不少國企在對外合資合作、對內承包經營、資產改組上市、產權改制退出等領域，甚至在人才流動中，都先后引發了嚴重的無形資產流失現象。筆者現從價值管理角度對國企的無形資產流失進行分析。
　　1.國企無形資產價值流失的主要表現
　　根據我們的調查，許多國有企業在經營過程中、在產權改制中，都發生了一定的無形資產流失問題，有的甚至特別嚴重。從各類無形資產流失的表現來看，一類是對歷史上沒有進行會計確認的無形資產不予認可；一類是對已經納入會計賬內核算的無形資產嚴重低估；另一類是中介機構對無形資產評估時刻意貶低其價值，此外，人才流動引致的國有無形資產流失也極為嚴重。
　　2.國企無形資產價值流失的防范對策
　　不論是正常經營中，還是產權改制中，都需要嚴把國企改制過程中的各個關口：其一，進行扎實、深入的無形資產內部審計。企業應建立無形資產管理責任制度和無形資產內部審計制度，通過對無形資產的全面審計和管理，充分關注自身無形資產的價值，促進無形資產轉讓的會計核算，促進對無形資產的監管，及時對無形資產的未來收益、經濟壽命、資本化率進行評估和確認。其二，進行全面、客觀的無形資產專業評估。搞好無形資產評估，科學、穩健地量化無形資產，有賴于評估機構不斷地改進評估技術，廣泛收集市場資訊，逐步提升評估的準確性、公開性，以贏得政府、企業和社會的長久信賴。企業無形資產的評估必須規范推進，環環緊扣：申請立項是前提，調查核實是基礎，評定估算是關鍵，各個步驟必須逐步推進、環環緊扣，只有穩步推進并經權威部門確認后的評估報告才能成為生效的價值認可依據。其三，實施無形資產流向的跟蹤監管。加強對企業無形資產的管理，首先必須針對企業的不同情況，逐步建立必要的無形資產內部監督與管理制度，為規范企業自身行為，提供保證和依據；同時對這些制度的貫徹實施進行內部監督檢查，針對存在的問題及時提出審計建議，尤其是對轉讓過程中的每一個經辦、審批環節，要嚴加關注，以防造成無形資產的嚴重流失。
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