李青原：股改已定　掛冠而去

　　李青原卸任證監會研究中心主任一職后，證監會仍為她留了一間辦公室，并保留其正局級研究員一職。筆者最新獲知，李青原轉任中國人民大學太平洋經濟研究所研究員。2002年，李青原因股改第二次進入證監會；2006年當股改大局已定、船至江心之時，李青原卻選擇了離開。掛冠離去，專做學問，李顯得很飄然，很灑脫。
　　
　　雙重身份的李青原
　　
　　最早知曉李青原從證監會離職，是耳聞李青原近期將出版《探索中國資本市場的發展之路》一書。并獲知，李青原轉任中國人民大學太平洋經濟研究所研究員。
　　李青原即將出版的這本書分為理論研究和實踐探索兩部分，其中理論部分主要是李青原本人的博士論文，實踐部分主要是李青原近20年參與中國資本市場發展過程的一些講演和文稿。
　　現年54歲的李青原，是從中國證監會研究中心主任一職上卸任的。接替李青原的是祁斌，證監會最后一個“海歸”，《偉大的博弈——華爾街金融帝國的崛起》一書的譯者，原基金監管部副主任。
　　李青原絕對是中國證券發展史上不得不提的一位關鍵人物。在證監會期間的她具有著雙重身份：學者、官員。她在中國證券市場當中，有時是以學者的身份出現，有時又是以官員的身份出現。在這期間李發表了很多講話，經常冠以“只代表個人觀點”的帽子。在證監會最近的這半年，她更是守口如瓶，不輕易接受媒體的采訪。
　　李青原從證監會離開的愿望并不突然。她本人曾不止一次對朋友說：“完成了股權分置改革我就可以離開了。”“只要占總市值60％的兩三百家上市公司順利進行了股改，改革就應該視為成功完成。”如今股改大局已定，各項工作穩步推進，李青原的歷史使命也宣告完成。選擇在這個時候離開，正當其時。
　　以官員身份卸任的李青原選擇做學者，并非首例。中金公司原研究部主管許小年選擇在中歐管理學院做教授，而作為上海市副市長和首任浦東新區管委會主任的趙啟正，1998年起改任國務院新聞辦主任，2005年執掌人大新聞學院院長一職。
　　
　　學者生涯的李青原
　　
　　李青原1976年畢業于北京外語學院，曾任聯合國紐約總部傳譯員數年。1977年攻讀于曼徹斯特大學，1987年為哥倫比亞大學訪問學者。
　　1988年是李青原涉足中國證券市場的開始。時年，她與高西慶、王波明、王巍、劉二飛等八人起草了《關于中國證券市場法制化與規范化的政策建議》，這在當時被稱為聲名赫赫的“白皮書”。隨后1989年，她與高西慶、王波明等人創立了中國證券市場研究設計中心（即聯辦），李青原任聯辦研究開發部主任。聯辦是中國證券市場的“孵化器”，李青原正是此“孵化器”創始人之一。
　　1990年，李青原師從著名經濟學家吳大琨教授，專攻資本，獲得中國人民大學經濟學博士學位。1992年出任國家體改委宏觀司副司長，并協助劉鴻儒籌建證監會。1992年至1993年擔任中國股票發行和交易規則起草小組協調人。而后，她擔任香港證監會中國事務顧問、高盛集團國際顧問，身影頻現傳媒和各種大型論壇，慷慨陳詞己見，瀟灑自如。
　　2002年10月，李青原結束了平靜的學者兼顧問生涯。在放棄幾百萬美元的年薪、短暫的高盛投行工作之后，2002年李青原被周小川邀請進證監會，擔任規劃委辦公室主任，繼續做她最擅長的證券制度設計，工作重心是股權分置改革方案的研究與推動。工作領域變了，地位變了，不變的是學者本色。
　　李青原本人雖敢言，但并非不善妥協。她自己公開說過，“作為學者，我們是追求終極真理，到底什么是最正確的，戰略選擇應該有一個最佳的東西，A點到B點的直線只有一條，但是現實生活當中不得不妥協，最后的結果往往是妥協的結果。”她希望，“最后妥協的結果真正能夠有利于人民的長遠利益”。
　　研究中心主要職責之一是草擬資本市場中長期發展戰略和規劃。在主持證券規劃工作中，李青原認為，中國證券市場的發展要有規劃，要總結經驗，她負責起草的《中國證券市場九五時期到2010年發展規劃草案》白皮書，即被炒得沸沸揚揚的“中國證券市場白皮書”，由于種種原因未能如期公布，但是很多要素都寫進了國九條。
　　
　　飄然灑脫的李青原
　　
　　2002年，李青原因股改第二次進入證監會；2006年當股改大局已定、船至江心之時，李青原選擇了離開。而今掛冠離去，選擇做學者，李顯得很飄然，很灑脫。
　　李青原的官職不大，她只是證監會規劃委主任，但卻是在公開場合露面最多的證監會官員，而證監會是為數不多的沒有新聞發言人的政府機構。她甚至被認為是證監會的“政策傳聲筒”，這有兩個方面的原因，其一是李青原本人敢于直言，敢于提出自己獨立見解；其二是李青原對資本市場有深厚的研究背景。證監會的一位人士評價她，“在規劃委內部，大家對她都非常尊敬，評價都比較好，對她的能力都十分認可。”同樣，在證監會的日子里，她說了很多東西，膽子比較大，所以甚至會里有些人可能都對其有些不滿。
　　股改伊始，證監會研究中心主任李青原許久未曾露面。2005年7月25日，李青原在一次研討會上，針對股改做出指導性的評價標準，拋出了驚人觀點：“新老劃斷界限已定，不以股價論成敗”。
　　她提出，“兩三百家公司股改推出后，只要市值完成60％即可實行新老劃斷”。可沒想到，證監部門還沒開始總結，她的這一句“不以股價論成敗”，引發了“股權分置改革成敗的標準”的大辯論。對于有觀點認為“整個大市基本在一千點徘徊，股權分置已經失敗”，李青原的回應是：改革不會因股價波動而夭折，目前的股價也不是成敗的晴雨表。
　　這場大討論，成為2005年股改討論激化的一大亮點。證券業界討論更多的是，改革成敗確實和股市的穩定息息相關，如果股改不以股價論成敗，不以點位論成敗，那么又應該以什么論成敗？股改需不需要一個成敗的衡量標準？無論如何，李青原捅開的這個馬蜂窩，在未來的三到五年，甚至更長一段時間，都會成為討論熱點。
　　劉紀鵬提出要以股價論成敗，在這場論戰中的大部分人士都站在劉紀鵬一邊，但李青原的支持者也不乏其人。而對于李青原，劉紀鵬在文里文外也客氣地使這場論戰更有看頭：“我和青原同志相識、共事和經常交流多年……無論是從人品還是從能力上，青原都是我最敬重的人之一。但維持這種友誼的基石是原則，即我們都從不隱瞞自己的觀點……冒犯之處請青原大姐見諒。”
　　有投資者認為李的講話是“野蠻改革”的表現。但李青原是矛盾的：作為學者，她認為股改越早越好，成敗不是她要負的責任，只要改革就算成功；作為官員，她又不得不面對惡性的市場，不得不關注股價，不得不借助有形之手以穩定市場，否則就會前功盡棄。因此，李青原的身份令她很難“說真話”。而今卸職，李顯得很飄然。
　　據悉，李青原卸任研究中心主任一職后，證監會為她保留了一間辦公室，仍然保留其正局級研究員一職，這也是李青原愿意從事的研究工作。最新獲知，李青原轉任中國人民大學太平洋經濟研究所研究員。中國人民大學“太平洋經濟研究所”，是在她攻讀博士學位時的導師吳大琨的倡導下，1986年創辦的，吳大琨本人出任首任所長。
　　難褪書生情懷的李青原，終于復歸“學者”本色。
　　
　　資料
　　
　　李青原股改語錄
　　◆證券業是市場經濟中最需要有活力、最需要有資本個性、最需要承擔風險的行業。但不知道什么原因，這個行業反而繼承了我們二十年來已經改革得差不多的那套體制。一個新的行業，反而體制是比較舊的。在這方面，必須有基本制度的改變。
　　◆10多年前，我們在要不要建立證券市場這個方向性問題上都敢試，那么，現在為什么不敢在解決證券市場出現的問題上進行試點呢？
　　◆著手建立使資本市場的轉軌得以運行的基本制度。今后5年轉軌到底怎么轉，要在一些基本制度上進行改革。
　　◆股權割裂的制度設計嚴重影響了資本市場的發展，這個問題不解決，做任何事情都走不動。
　　◆什么是根本，什么不是根本，大家可以爭論。根本的問題，你可以說是上市公司治理不好，你可以說是監管不力。而我說是股權分置。做事情時總要有一個切入口，這個切入口是什么？就是股權分置。
　　◆中國股市最根本的問題是股權分置問題，決策者不能再出臺妨礙解決這一根本問題的制度。
　　◆解決股權分置問題的辦法和思路是，必須尊重首創精神，通過調查研究在市場上發現智慧，經過試點，不斷完善，加以推廣。
　　◆我們的股票市場經過十幾年，一些基本的體制的干擾使很多投資者傷了元氣。對股權分置一時看不清，對市場缺乏信心，這是我能理解的。不能因為股價就說改革失敗就要停止。