創業企業股票回購中的博弈分析

股票回購是風險投資退出的幾種方式之一，是指創業企業家或員工以現金票據等其他有價證券購回風險投資家持有的創業企業股份，從而使風險資本退出創業企業。20世紀80年代以來，國外研究風險資本退出的文獻，如Meggison和Weiss等，主要包括退出的時機和方式，風險投資主體之間的契約安排對退出的影響等，國內則主要介紹比較各種退出方式的優劣、適用條件，以及我國的使用障礙等。如《淺析我國風險投資退出機制的障礙及對策》等。張晨宇等基于實物期權方法分別建立了風險資本在公開上市、股份轉售、破產清算等退出方式下的退出決策模型。本文利用博弈論工具對創業企業股票回購中的決策進行探討。