基金定投：用時(shí)間換財(cái)富

華爾街流傳著這樣一句話：要在市場中準(zhǔn)確地踩點(diǎn)入市，比在空中接住一把正在落下的飛刀更難。伴隨著股市指數(shù)低點(diǎn)的，往往也是屢創(chuàng)新低的成交量。大多數(shù)投資者都難以逃脫追漲殺跌的慣性，也就是在風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的投資上很少投資者能買在最低點(diǎn)。這也就是投資大鱷索羅斯所說的反射原理。

去年年底以來，國內(nèi)股市開始反彈行情，期間也總有回調(diào)反復(fù)，讓沒有投資經(jīng)驗(yàn)的人不敢貿(mào)然入市。而存款的低利率乃至實(shí)際意義上的負(fù)利率，又讓大眾不甘心只是將錢老老實(shí)實(shí)存在銀行里。有理財(cái)專家就認(rèn)為，基金定投是一種相對輕松的理財(cái)方式。

基金定投業(yè)務(wù)簡單地說是類似于銀行零存整取的一種基金理財(cái)業(yè)務(wù)，客戶開通基金定投后，銀行系統(tǒng)會根據(jù)客戶申請的扣款金額、投資年限，自動每月扣款。目前基金每月扣款的最低額度為100元至200元，門檻也非常低。目前，國內(nèi)大多數(shù)人在購買基金時(shí)，多采用一次性投資，就如同買股票一樣。其實(shí)，在海外成熟的金融市場上，有超過半數(shù)的家庭購買基金，而他們投資基金的方式通常都采用定期定額投資。

摩根富林明投資顧問公司對臺灣投資者的調(diào)研報(bào)告結(jié)果顯示，約有30%的投資者選擇定期定額投資基金的方式。尤其是31～40歲的壯年族群，有高達(dá)36%的比例從事這項(xiàng)投資。定期定額投資基金本身具有投資期間分?jǐn)偝杀荆稚L(fēng)險(xiǎn)以及投資期限較長的特點(diǎn)，由于普通投資者很難掌握適時(shí)的投資時(shí)點(diǎn)以及籌備大額的投資成本，所以定期定額投資基金被認(rèn)為是最適合中小投資者中長期投資的投資方式。在國內(nèi)的情況也大致如此，工行自推出基金定投業(yè)務(wù)一年多以來，中小投資者在投資者構(gòu)成中占有較大比例。

對普通投資者而言，一次性買基金其實(shí)是項(xiàng)大投資，定投更多的是一種長期理財(cái)習(xí)慣。一方面，定投積累的是小錢，每個(gè)月投資200元并不難。有關(guān)數(shù)據(jù)表明，95%基金定投的基金持有人，每月存入的購買款項(xiàng)是低于1萬元的，而一次性投入數(shù)十萬元購買基金相對壓力大；另一方面，對于過去有零存整取習(xí)慣的人而言，定投的效率無疑要好。去年兩只參加工行基金定投的產(chǎn)品，過去一年的回報(bào)率達(dá)15%以上。

至于什么時(shí)候買，其實(shí)沒有任何人能準(zhǔn)確地判斷市場的漲跌。相對于一次性買入基金，除了經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)小以外，基金定投理財(cái)模式還具備平均成本、分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢。因?yàn)槊扛粢欢喂潭〞r(shí)間投資，不論市場行情如何波動，都會定期買入固定金額的基金，因此在基金價(jià)格走高時(shí)買進(jìn)的單位數(shù)較少，而在基金價(jià)格走低時(shí)買進(jìn)的單位數(shù)較多，長期積累下來，成本及風(fēng)險(xiǎn)自然會降低。工行的理財(cái)專家說。

但在實(shí)際操作中，一些投資者難以避免會有保本情結(jié)，一虧錢就覺得買的基金不行，頻頻更換，多付了很多的手續(xù)費(fèi)。基金本身就是適合長線投資的產(chǎn)品，國內(nèi)外大量的統(tǒng)計(jì)研究也表明，長期投資是資產(chǎn)保值增值的最優(yōu)方式，由于市場短期波動較難把握，開放式基金的相關(guān)費(fèi)用也相對較高，如果短期頻繁地進(jìn)出可能不一定獲得較好的投資回報(bào)。

所謂時(shí)間是財(cái)富的朋友，從投資學(xué)角度看，資金經(jīng)過長時(shí)間的復(fù)利，累積的效果會非常驚人。從歷史資料來看，英美股市的長期平均年回報(bào)率高于8%。如果投資者每月投資1000元人民幣，年回報(bào)率為8%，那么經(jīng)過16年之后，其本利之和將達(dá)到387209元。可見，只要一定的時(shí)間積累，基金定投就能將復(fù)利效果發(fā)揮到極致，平均成本法和時(shí)間可使投資者獲得可觀的回報(bào)。據(jù)融通基金公司統(tǒng)計(jì)，盡管2005年國內(nèi)市場低迷，但去年參加融通深證100指數(shù)基金定投的客戶中76%的客戶實(shí)現(xiàn)了盈利，最高盈利為16.07%，客戶的平均盈利水平為2.84%。

同時(shí)，理財(cái)專家也指出，投資者為避免因急需用錢，不得不提前贖回基金而產(chǎn)生損失的問題，投資者可考慮同時(shí)定期定額投資一個(gè)由數(shù)種波動性和績效相關(guān)性皆不同的基金所組成的投資組合，比如貨幣型基金和債券型基金也可以納入這個(gè)組合，這樣萬一出現(xiàn)需要緊急使用資金的時(shí)候，可以先贖回貨幣型和債券型基金以及持有股票比重相對較小的基金。

當(dāng)然，任何一種投資都不可能穩(wěn)賺不賠。雖然被稱為懶人投資法的基金定投，在較長時(shí)間段內(nèi)可以降低平均成本是確定無疑的，但投資者在選擇具體的基金對象時(shí)卻不能偷懶。因?yàn)閽侀_基金投資能力的差別和不同類型基金的差異，談?wù)摶鸲ㄍ兜慕^對優(yōu)勢是沒有實(shí)際意義的。

實(shí)際上，選擇投資業(yè)績出色的基金進(jìn)行定投，即使單位成本高于選擇其他劣勢基金，但建立在投資能力基礎(chǔ)上的凈值增長能力，仍可以保障獲得正收益；反之，如果選擇了運(yùn)作績效較差的基金進(jìn)行定投，就很可能遭遇像股票投資時(shí)越補(bǔ)倉虧損越大的情況。

(摘自《三聯(lián)生活周刊》2006.24)