滿城盡是黃金甲：溫州人的理財路徑

據溫州銀監局的保守估算，截止2004年年底僅在溫州本地的民間資本至少有3000億元人民幣，除了傳統的在全國各地的流通領域投資，目前，溫州人的投資地圖已經擴充到了更廣泛的領域和地區，無論是山西、內蒙的煤炭投資；還是四川、貴州等西部地區的水電投資；上海、江蘇等地的教育投資，甚至在新疆的棉田、油田都可以見到溫州資本的身影。

根據“在外溫州人經濟活動調研”的統計，溫州全市有160萬人在全國各地經商辦企業，在外個體工商戶達37萬戶，創辦企業3萬多家。與此同時，溫州有40多萬溫州籍華僑、華人遍布世界100多個國家和地區，僅在美國的溫州人就有23萬，其中一半集中在紐約地區。這200多萬在外生活、創業的溫州人，占到溫州人總體數量的近三分之一。一旦發現好的投資機會，就會帶動整個800萬溫州人跟進。

2005年江西國民生產總值已達4070億元人民幣，中部排名第一。福建GDP為6560億元，而溫州人在銀行存款為1000億元，加上民間流動資本2000億元，同時加上溫商在外投資的資本6000億元，據保守估計溫州共有10000億元人民幣，就是說溫州可以完全買下2.5個江西省和1.5個福建省。

網絡上流行以下的夸張說法

如果把溫州賣了能賣多少錢呢？除了有形的10.6萬億的固定資產外，也有一位國外學者說過，“溫州”品牌能值1000億美元，溫州人遍布于全國的營銷網絡更是不可估算，保守估計也值5000億美元。那么溫州的有形資產和無形資產加起來的話總共可以超過16萬億元人民幣，折合美元約1.9萬億。

美國2004年的國民生產總值是10.98萬億美元，那么美國買下溫州的話需要割讓兩個州給中國作為等價補償。日本2004年的國民生產總值3.4億美元，如果想買下溫州需要出賣全部國防設施外加割讓東京、神戶給中國才能取得，如果要現金支付，日本經濟將可能立即崩潰。同樣，歐盟如果要買下溫州，則也至少需要拿出三個共和國作為中國的附屬國才能取得溫州。而世界上其他國家則根本買不起溫州。

如此巨大的資金，溫商是如何進行理財的呢？

全國工商聯研究室主任唐海濱：“我們曾經在溫州做過一個調查，對溫州的個體戶，就是中等水平的個體戶做過調查，十戶中他們共有的資產五千五百多萬，這五千五百多萬，他們有三分之一投資生產，三分之一用來買房或者是汽車的消費，另外還有三分之一就是現金。那么這個現金當中只有14%是存在銀行里，其余都放在家里，隨時準備投資的。”

溫商的具體理財方式

一、溫商在民間的資本借貸（包括利息的結算）

據央行的最新調查推算，我國民間融資規模為9500億元，占GDP6.96%左右，占本外幣貸款的5.92%左右，民間融資的利率大多為12%左右。

作為國內民間資本最為密集的地區——浙江溫州可以說是民間借貸的典型樣本。目前溫州當地民間借貸形式主要分為四類：

第一類：低利率的互助式借貸

對比銀行借貸，民間融資正是溫州資本流動的獨特方式。溫州企業的第一桶金往往得益于民間資本：大多數溫州老板創業初本金有限，都是向親友募資擴展業務的。央行抽樣調查透露，浙江省親友間的互助性利率基本與銀行借貸利率接近。

第二類：利率水平較高的信用借貸

據抽樣調查，2004年溫州市高利率信用借貸額約占當地民間融資總量的90%。其月利率為10%—12%左右，最高甚至逼近15%。雖然這些民間資本比銀行貸款高，但由于溫州已形成比較市場化的體外循環，企業貸款容易又有良好信用，信用借貸已成為溫州最具活力的形式。最典型的案例是，2003年初，溫州市柳市鎮有人通過民間借貸渠道在3天內籌集了6.8億元資金用于外地舊城改造。

第三類：不規范的中介借貸

溫州地下錢莊和標會曾是地下金融市場的一大風景。參加這些民間借貸，利率低于一般銀行利率，甚至有些借款不計息。這類組織顯現出較大互助性。

第四類：變相的企業內部集資等

溫州企業多為家族和朋友合資企業，企業內部集資是一個比較普遍的現象。

“大量民間資本在體外循環，表明當地銀行系統不適應資金的優化配置。”溫州市發改委外資處副處長張天長指出。

二、溫商資金轉戰股票市場

溫州現有開戶股民9.7萬多人，據不完全統計，實際炒股人數大概在6萬人左右，數量大大少于省內杭州、寧波等城市。在外人眼里，溫州人似乎是超脫的股市旁觀者，富有冒險精神的溫州人似乎一直游離在股市之外，讓許多人深感不解。

對于溫州人為何不鐘情股市，不喜歡投資股市主要原因有三個。一是因為，溫州人善于捕捉商機，在溫州投資的機會相對來講比較高，而且溫州是個民營企業高度集中的地方，辦企業、投資房產、出租車等實業性的投資成為多數溫州投資者的選擇。此外，溫州最早一批為數不多的股民都被套牢，以虧錢的姿態退出股市也影響了后來者，他們對于進入股市始終“心有戚戚”，認為投資股市風險太大。對于溫州人“股冷淡”的第三個原因似乎是業內人士一致認可的。“2001年之后，股市一直不景氣，大盤指數連連下挫，能在股市中保持贏利的并不多，這就使得溫州人對股市更加不感興趣。”

但是自從溫州炒房團從房地產撤資后，理財投資方向轉戰股票市場。

溫州市證券期貨業協會會長林奕茂透露，2006年5月底，溫州股民開戶數比年初新增3830戶，其中5月份新增2436戶，截至5月底，溫州股民已達10萬戶左右。

2006年1至5月份，溫州股票市場的交易額達到355億元，其中5月份一個月的交易額達到170億元，而2005年溫州全年的股票交易額也不過317.4億元。而2005年溫州全年的股票交易額也不過317億4000萬元。

過去，溫州的一些證券營業廳總是冷冷清清，每天開戶數只有2、3戶，而現在每天開戶數達到了20戶左右。

從長遠角度看，炒股雖然有一定的風險，但是股市將是投資者不能忽略的渠道。與此同時，溫州新的資金也在不斷地涌入股市。業內人士稱，最近十萬、百萬乃至千萬元的資金都在秘密地進入股市，有來自個人的也有來自企業的。不過據各家券商反映，攜資金進入者大多數是個人，溫州企業規模比較小，如以企業名義過來炒股，他們可能會考慮盈利之后要繳納一筆企業所得稅，所以不少小企業通常是以個人名義來炒股。

三、收益統計——跟著溫州人賺錢

據說紐約世貿大廈遭恐怖襲擊倒塌后第二天，當人們還在為這座世界第二高樓的消失深深遺憾的時候，就有溫州人在廢墟前兜售世貿大廈倒塌前后的對比照片，5美元一張，賣得非常火。所以說如果你不知道如何投資理財，那可以跟著溫州商人走，因為溫州資本的收益率均大于10%。

溫州資本于1998年開始炒房，溫州房價1999年增長17%，2000年增長20%，2001年增長22%，房產投資平均每年收益率近20%。

四、資本投資組合的多元化的新產物——溫州財團

2004年溫州9家大型民營企業本月中旬抱團組建了中國國內第一家財團——中瑞財團控股公司，再次明確表達了中國民營企業決心在更多領域一展拳腳的雄心和行動。

2004年6月2日正式浮出水面。溫州民間的第二家財團為中馳財團投資有限公司（以下簡稱“中馳財團”），中馳由溫州市柳市鎮的長城集團、華通集團、民揚集團、永固金具、福達合金材料、東新密封、柳川房開共7家民企合資組建。

2004年12月11日，由近百家民營企業共同發起的“全國工商聯石油業商會”在北京人民大會堂高調宣布成立。全國工商聯石油業商會（簡稱石油商會）是由湖北天發股份有限公司、大連實德集團、浙江海越股份等名聲顯赫的50家石油民企牽手成立。這是繼溫州的中端、中馳財團和江蘇投資聯盟之后，在中國出現的又一個民間財團。

2006年9月繼中瑞財團、中馳財團之后，溫州財團“元宗實業”將在四川破繭而出。該財團的創建人是西班牙華裔朱元宗。他在四川廣元出資3000萬元買下兩座礦山后，下一步將有更大膽的動作——聯合溫州五家企業，成立一個財團共同投資資源項目。

實際上，在中國，類似于財團性質的企業不是今日才出現的，例如中信、光大等公司，從某種意義上就是“國有財團”，已經有若干年發展歷史了，德隆集團也算得上是一個“財團”。而在國際范圍內，財團（如美國的“十大財團”）的成功運作和發展更是為國際經濟的穩定和發展做出了積極的貢獻。溫州的財團的成立與發展，將為中國的經濟結構調整及產業提升做出貢獻。

一千年前，黃巢《菊花》“待到來年九月八，我花開后百花殺。透天香鎮襲長安，滿城盡帶黃金甲！”溫商秉承菊花的精神，在投資理財中獨創溫商理財模式，他們將賺的金玉滿缽，滿城盡帶黃金甲。

摘自《市場瞭望》2006.10