喚醒沉睡的企業(yè)賬戶資金

“2007年，我們預計企業(yè)理財產(chǎn)品將出現(xiàn)一個爆發(fā)式的增長。”工商銀行(601398.SH，1398。HK)北京分行資金部人士言語中信心十足。

雖然對這個市場有著樂觀的預期，但現(xiàn)狀卻是“很多中小企業(yè)還沒有理則意識，資金趴在賬戶上‘睡覺’。”交通銀行(3328.HK)北京分行個人金融部經(jīng)理張鑫對記者說，“原因之一是企業(yè)理則的可投資領(lǐng)域相對狹窄，銀行類產(chǎn)品選擇有限。”

所謂的企業(yè)理財，狹義地理解是企業(yè)如何處理好其閑置資金。用東亞銀行高級投資專家林嘉惠的話說，是“提升資金回報，尋求穩(wěn)定且理想回報的投資產(chǎn)品”。

債券：最重要是本金保障

“我們公司的流動資金都是存在銀行賬戶上。老板要錢的時候得有錢，多一事不如少一事。”某私營企業(yè)財務(wù)人員對記者說。這個想法或許可以代表多數(shù)中小企業(yè)。

“對于企業(yè)來說，閑置資金的安全性是首要的，其次才是錢生錢。”張鑫說，目前最為普遍的企業(yè)理財方式還是存款。

但即便是最簡單的存款也有門道：除了活期和定期存款以外，企業(yè)也可選擇通知存款。

目前，一天通知存款的利率為1.08％，七天通知存款的利率為1.62％，而活期則只有0.72％。此外，部分銀行還有一些通知存款的變種，可以采取更為靈活的計息方式。

除了存款，部分銀行還推出了一些針對大額資金閑置的現(xiàn)金管理產(chǎn)品，其中大部分投資于債券市場。例如光大銀行的現(xiàn)金賬戶管理，是把資金投資于國債、央行票據(jù)等國家級信用債券，風險較低。工商銀行等也都開展了諸如現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)的企業(yè)理財業(yè)務(wù)，期限可以根據(jù)企業(yè)需求而變。

“目前投資債券的企業(yè)理財產(chǎn)品一般收益率為2％-3.5％之間，風險較低，頗受穩(wěn)健型企業(yè)客戶的歡迎。”工商銀行廣東分行公司業(yè)務(wù)部人十對記者表示，這一類企業(yè)理財客戶通常希望有一些定期產(chǎn)品進行保值，并不追求高風險高收益，“最重要是本金保障”，因此存款和投資債券市場的產(chǎn)品為企業(yè)理財市場主流。

“企業(yè)理財產(chǎn)品通常也會掛鉤一些信托計劃，收益比投資債券市場高，一般是3％到5％。但如果信托信劃投資受到損失，投資者的本金收益也可能遭受損失。”前述工商銀行廣東分行人士稱，這種類型的產(chǎn)品比較適合可承受風險的企業(yè)資金。

掉期：規(guī)避匯率波動風險

為滿足持有外幣資產(chǎn)的中小企業(yè)外匯理則需求，多家銀行推出了與匯率掛鉤的中小企業(yè)理財產(chǎn)品。前述工商銀行廣東分行人士表示，那些在賬戶上有短期沉淀的小額外幣資金企業(yè)，可通過這種理財方式讓村置資金不斷滾動，從中獲取較高的存款收益。

然而，選擇外幣理財，同剛必須考慮人民幣升值風險。自2005年7月匯改以來，人民幣兌美元匯率累計升值已超過6％，有外貿(mào)業(yè)務(wù)的中小企業(yè)面對的匯率風險也越來越大。

某家私營外貿(mào)公司負責人趙先生表示，以前有短期外匯都是趴在賬戶上，而今人民幣升值太快，損失不小。現(xiàn)在他都會及時結(jié)匯，換成人民幣。

另外，銀行推出的遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，可以與企業(yè)約定未來某個時問的人民幣兌外幣匯率，這樣可讓企業(yè)鎖定匯率成本。今年開始，趙先生開始跟銀行做結(jié)售匯業(yè)務(wù)，同時，他也縮短了與外商的合同期限，以規(guī)避更大的匯率風險。

銀行也有人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)可供企業(yè)選擇。所謂掉期，包含兩次交易，第一次交易，境內(nèi)機構(gòu)用外匯按照約定匯率從銀行買入人民幣，第二次交易，該機構(gòu)再用人民幣按照約定匯率從銀行買回外匯。“掉期業(yè)務(wù)很受企業(yè)歡迎，特別是那些有進出口業(yè)務(wù)的企業(yè)。”銀行人士稱。

例如，某出口企業(yè)收到國外進口商支付的出口貨款500萬美元，該企業(yè)需將貨款結(jié)匯成人民幣用于國內(nèi)支出，但同時該企業(yè)需進口原材料并將于3個月后支付500萬美元的貨款。此時，該企業(yè)就可以與銀行辦理筆即期對3個月遠期的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)，即期賣出500萬美元，買入相應(yīng)人民幣，3個月遠期以人民幣買入500萬美元。通過上述交易，既能滿足企業(yè)的資金需求，又能達到規(guī)避風險的目的。

QDII：時間越長收益越高

自2006年開始發(fā)行的QDII(境內(nèi)合格機構(gòu)投資者)產(chǎn)品，也成為企業(yè)理財?shù)男缕防Ｓ捎谀壳癚DII產(chǎn)品仍屬于保本性質(zhì)，其投資方向大多是固定收益率產(chǎn)品，因此吸引了很多穩(wěn)健型企業(yè)客戶。東亞銀行有關(guān)人士表示，其QDII客戶中，大部分是企業(yè)客戶，以動用人民幣資金購買者居多。

目前QDII產(chǎn)品的期限從3個月到5年不等，收益率則從6％到20％不等。一般情況下，隨著期限的增加，QDII收益率也在增加。銀行人士建議，企業(yè)應(yīng)根據(jù)資金周期來選擇。DII產(chǎn)品，但同時也要看清楚提前贖回的費用。例如東亞銀行推出的第3只QDII產(chǎn)品，期限5年，預期年收益最高可達28.3％。投資者可以提前贖回該產(chǎn)品，但需要根據(jù)規(guī)定繳納相應(yīng)的贖回費(半年內(nèi)3％，1年內(nèi)2％，18個月內(nèi)1％，之后不再收取贖回貨)。

由于QDII是投資于海外市場，而企業(yè)是用人民幣購買，因此企業(yè)也需要留意匯率風險，最近入市的QDII產(chǎn)品多設(shè)計有匯率規(guī)避的工具，例如東亞的“基匯寶”等。

此外，張鑫告訴記者，目前信貸資產(chǎn)證券化已經(jīng)開始，這也將成為企業(yè)理財?shù)男峦顿Y領(lǐng)域之一，企業(yè)可多加留意。目前，在銀行間交易市場，建設(shè)銀行(0939 HK)發(fā)行的住房抵押貸款證券化產(chǎn)‘品和國開行發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施貸款證券化產(chǎn)品頗受歡迎。最新消息表明，企業(yè)貸款證券化產(chǎn)品將在獲得國務(wù)院批準后發(fā)行，這些產(chǎn)品都可成為企業(yè)理財?shù)耐顿Y標的。前述工行人士預計，該類產(chǎn)品的年收益率大約為5％左右。

股票：冒險者的財富樂園

除了通過銀行產(chǎn)品理財這些常規(guī)做法外，也有部分富于冒險精神的企業(yè)，將閑置資金投向高風險高收益市場，例如股市。

吳先生是一位做家具銷售的生意人，已有多年炒股經(jīng)驗。他習慣于將一小部分盈余投向股票市場，但有一個嚴格的比例限制，“不會影響到自己的生意”。2006年，他投入股市的資金超過50萬元，分別買了一些基金和股票，這年的大牛市讓他賺了30萬元左右。但今年年初的市場調(diào)整，讓他的盈余縮水了一部分。

“生意人主業(yè)還是生意，其次才是股票。不過兩者可以互相影響。”經(jīng)歷了熊市和牛市的洗禮，吳先生現(xiàn)在投資更為理智。他偏好投資與其生意有關(guān)的股票，對木業(yè)以及相關(guān)概念的股票，他會特別留意，從中也可以發(fā)現(xiàn)一些商機，“炒股也有利于主業(yè)的發(fā)展。”