非保本外匯產(chǎn)品市場已成熟

今年以來，人民幣升值加速的勢態(tài)使得出境投資的QDII產(chǎn)品遭遇挫折。其中，中行“中銀美元增強(qiáng)型現(xiàn)金管理產(chǎn)品”宣告清算，招行、工行、東亞等銀行QDII產(chǎn)品的收益率也不盡如人意。對此，渣打個人銀行中國區(qū)總裁葉楊詩明日前表示：銀行推出非保本型美元投資產(chǎn)品的時機(jī)已經(jīng)成熟，不妨放開QDII產(chǎn)品的投資限制。

2006年4月起，銀監(jiān)會已經(jīng)批準(zhǔn)了11家中資銀行和7家外資銀行開辦代客境外理財業(yè)務(wù)資格，并批出145億美元購匯額度。但從市場情況看，認(rèn)購額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于購匯額度，大約只有2.8％左右。恒生銀行副董事長柯清輝曾對此解釋道：“現(xiàn)在監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定QDII產(chǎn)品必須保本，所以不能從事回報率較高(風(fēng)險也較高)的投資，因此產(chǎn)品的回報率一般都只有5％以下。扣除人民幣升值的因素，投資者便無利可圖，導(dǎo)致申購QDII產(chǎn)品的熱情不高。”

從宏觀經(jīng)濟(jì)上看，QDII銷售不旺，進(jìn)一步加劇了國內(nèi)的流動性過剩。而事實上，從政策設(shè)計開始，QDII便被管理層視為拓寬人民幣投資渠道、緩解升值壓力、藏匯于民的一大利器；如今這么小的認(rèn)購數(shù)量，相對于國內(nèi)龐大的國內(nèi)流動性過剩，其實際效果可謂杯水車薪。

有業(yè)內(nèi)人士表示，商業(yè)銀行日前只被允許將客戶資金投資以低收益率的海外固定收益產(chǎn)品的規(guī)定，緣起于市場發(fā)展初期，對國內(nèi)投資者風(fēng)險認(rèn)識不足的擔(dān)憂；當(dāng)時購匯有限，投資損失無法對沖。如今，當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展之際，內(nèi)地股民卻無緣享受中石油、中移動、蒙生等股企業(yè)所帶來的經(jīng)營收益，這無疑是一種不公。

據(jù)海外媒體報道，中國銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安此前曾表示，政府正在研究一項有關(guān)拓寬內(nèi)地商業(yè)銀行海外投資渠道、以降低人民幣升值所帶來的風(fēng)險的提案。他指出，商業(yè)銀行有可能獲準(zhǔn)依照合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)準(zhǔn)則，投資以香港股票型基金和人民幣衍生品。 有分析人士指出，此舉一旦實施，無異于溝通A股和H股市場，將對兩地上市A股產(chǎn)生較大壓力。