基于Ｅｘｃｅｌ的企業(yè)盈利能力分析模型設(shè)計(jì)

［摘 要］盈利能力分析是投資決策分析的一項(xiàng)重要內(nèi)容，投資者可以利用上市公司公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)一步開展分析。本文從4個(gè)方面設(shè)計(jì)了盈利能力分析模型：一是進(jìn)行利潤的構(gòu)成分析，通過分析業(yè)務(wù)經(jīng)營情況、其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收支凈額、期間費(fèi)用和所得稅對(duì)凈利潤的影響，揭示各因素對(duì)利潤的貢獻(xiàn)；二是進(jìn)行資產(chǎn)或資本收益率分析；三是通過每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額、主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量、凈利潤現(xiàn)金含量等指標(biāo)，進(jìn)行利潤的質(zhì)量分析；四是利用企業(yè)歷史的數(shù)據(jù)，揭示營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入間的線性關(guān)系，進(jìn)行線性回歸分析。通過分析，可以較為全面地反映企業(yè)的盈利的構(gòu)成、質(zhì)量和潛力。

［關(guān)鍵詞］盈利能力；現(xiàn)金流量；線性回歸分析

［中圖分類號(hào)］F275;TP317.3［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1673-0194（2007）01-0045-02

現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告通過利潤表來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，信息使用者一般通過分析盈利能力來判定企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，通過在Excel中建立模型進(jìn)行企業(yè)的盈利能力分析是一種簡便可行的方法。常用的ERP系統(tǒng)中生成的會(huì)計(jì)報(bào)表，一般也可以保存為Excel格式的文件，然后在Excel中通過模型開展進(jìn)一步的分析。本文從凈利潤的構(gòu)成分析模型、資產(chǎn)或資本收益率模型、考慮現(xiàn)金流量的盈利能力分析模型和線性回歸分析模型4個(gè)方面來設(shè)計(jì)一套完整的盈利能力分析模型，揭示企業(yè)的經(jīng)營成果，為后續(xù)決策提供依據(jù)。

一、 利潤構(gòu)成分析模型

影響企業(yè)凈利潤的因素有主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況、其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收支凈額、期間費(fèi)用和所得稅。分析各個(gè)因素對(duì)利潤的影響程度，可以揭示分析期利潤的主要構(gòu)成，揭示企業(yè)經(jīng)營成果的來源。分別計(jì)算如下構(gòu)成比例：主營業(yè)務(wù)利潤影響比例=（主營業(yè)務(wù)利潤/凈利潤）*100%，其他業(yè)務(wù)利潤影響比例=（其他業(yè)務(wù)利潤/凈利潤）*100%，期間費(fèi)用影響比例=（期間費(fèi)用合計(jì)/凈利潤）*100%，投資收益影響比例=（投資收益/凈利潤）*100%，補(bǔ)貼收入影響比例=（補(bǔ)貼收入/凈利潤）*100%，營業(yè)外收支凈額影響比例=（營業(yè)外收支凈額/凈利潤）*100%，所得稅影響比例=（所得稅/凈利潤）*100%，其中期間費(fèi)用和所得稅為負(fù)向指標(biāo)，其他均為正向指標(biāo)。如圖1所示，在Excel中利用利潤表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算相應(yīng)項(xiàng)目與凈利潤的比例，反映利潤的構(gòu)成中各因素對(duì)凈利潤產(chǎn)生的影響。

從各指標(biāo)數(shù)據(jù)的大小中可以反映影響當(dāng)期凈利潤的主要因素，以及各因素的貢獻(xiàn)大小。同時(shí)結(jié)合多期數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，可以提供更多的決策支持。

二、資產(chǎn)或資本收益率分析模型

分析企業(yè)盈利能力需要考慮形成利潤的資產(chǎn)規(guī)模，即投入多少資產(chǎn)而取得了什么樣的利潤，可用資產(chǎn)凈利率來反映，資產(chǎn)凈利率=（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）*100%，對(duì)于不同規(guī)模的資產(chǎn)占用，可以用此指標(biāo)反映資產(chǎn)的報(bào)酬率。同時(shí)，企業(yè)資本的來源有債務(wù)資本和權(quán)益資本，利用財(cái)務(wù)杠桿，在債務(wù)成本低于資產(chǎn)凈利率的情況下，債務(wù)資本的存在可以提高權(quán)益資本的收益。同時(shí)，可用凈資產(chǎn)收益率來反映權(quán)益資本的收益情況。凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）*100%。平均資產(chǎn)總額和平均凈資產(chǎn)可以利用年度資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算取得。上市公司同時(shí)可用每股收益指標(biāo)，每股收益=凈利潤/流通在外的普通股股數(shù)。

三、基于現(xiàn)金流量的盈利能力分析模型

企業(yè)的營業(yè)利潤是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認(rèn)的，當(dāng)存在大量的商業(yè)信用的時(shí)候，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的營業(yè)利潤之間會(huì)存在一定的差異。企業(yè)當(dāng)期確認(rèn)的利潤并不一定在當(dāng)期收到現(xiàn)金，同時(shí)，當(dāng)期收到的現(xiàn)金并不一定是當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的銷售。而在企業(yè)銷售量與現(xiàn)銷量之間差異較大時(shí)，營業(yè)利潤的大小并不能準(zhǔn)確反映其盈利能力，而同時(shí)需要考慮企業(yè)現(xiàn)銷金額的大小。可以采用以下指標(biāo)進(jìn)行反映：（1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流通在外的普通股股數(shù)相比，反映企業(yè)的盈利能力，即：每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流通在外的普通股股數(shù)。（2）主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量：主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入。（3）凈利潤現(xiàn)金含量=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤。利用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，建立模型，計(jì)算以上指標(biāo)，以現(xiàn)金流量反映企業(yè)的盈利能力。

四、線性回歸分析模型

以上3個(gè)方面的指標(biāo)可以用于企業(yè)某一期的盈利能力的分析，主要是參考企業(yè)的歷史最好水平、行業(yè)平均水平等，判定或比較企業(yè)的盈利能力。同時(shí)，收集了企業(yè)多期的數(shù)據(jù)以后，也可以進(jìn)行線性回歸分析。如分析主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入間的關(guān)系、分析期間費(fèi)用與主營業(yè)務(wù)收入間的關(guān)系、分析資產(chǎn)凈利率與資產(chǎn)規(guī)模間的變化關(guān)系、分析凈資產(chǎn)收益率與主營業(yè)務(wù)收入間的變化關(guān)系、分析每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與主營業(yè)務(wù)收入間的關(guān)系等。在Excel中可以利用LINEST(know_y’s，know_x’s，const，stats)函數(shù)，使用最小二乘法對(duì)已知數(shù)據(jù)進(jìn)行最佳直線擬合，并返回描述直線的數(shù)組。例如，某企業(yè)的有關(guān)報(bào)表數(shù)據(jù)如表1所示：

設(shè)營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入間的關(guān)系表達(dá)式為：y= ax+b

主營業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)輸入到B3：E3，營業(yè)利潤數(shù)據(jù)輸入到B4：E4，然后通過INDEX（）函數(shù)和LINEST( )取得自變量的系數(shù)、常數(shù)項(xiàng)以及判定系數(shù)，同時(shí)可求得T檢驗(yàn)值和T在一定的顯著性水平（如0.05）時(shí)的臨界值。利用Excel中的線性回歸分析建立的分析模型如圖2所示：

由模型運(yùn)算結(jié)果可知，線性回歸分析結(jié)果如表2所示：

相應(yīng)各單元格的取值公式如下：

a=LINEST（B4:E4，B3:E3，1，1）

b=INDEX(LINEST(B4:E4，B3:E3，1，1)，1，2)

R²=INDEX(LINEST(B4:E4，B3:E3，1，1)，3，1)

T檢驗(yàn)值=A9/INDEX(LINEST(B4:E4，B3:E3，1，1)，2，1)

T臨界值=TINV(0.05，3)

結(jié)果顯示，以主營業(yè)務(wù)收入為自變量，營業(yè)利潤為應(yīng)變量，回歸方程的決定系數(shù)據(jù)為0.99687，T檢驗(yàn)值>T臨界值，回歸方程為：

Y= 0.03899X+16178788.5

利用此方程可以預(yù)測(cè)一定的主營業(yè)務(wù)收入水平下的營業(yè)利潤。

通過以上幾個(gè)方面分析，可以反映企業(yè)利潤的構(gòu)成及各個(gè)因素對(duì)利潤的貢獻(xiàn)，可以從相對(duì)數(shù)據(jù)的角度分析資產(chǎn)或資本的報(bào)酬率，可以從現(xiàn)金流量的角度反映利潤與現(xiàn)金流量的相對(duì)關(guān)系，揭示利潤的質(zhì)量。最后利用企業(yè)的多期數(shù)據(jù)進(jìn)行線性回歸分析，反映企業(yè)盈利能力與各因素間的數(shù)量關(guān)系，用于后期的盈利水平的預(yù)測(cè)，形成一套較為完整的盈利能力分析體系，全面反映企業(yè)的盈利水平。