人民幣匯率升值對中小企業的影響

2006年下半年以來人民幣持續升值，引起了國內外、社會各界的關注、思考和憂慮。從學術界到現實生活中，出現了兩種極端的論調：“盛世”論者過分夸大人民幣升值的好處，強調人民幣升值是中國國力昌盛、強大的表現，它是人民幣走向世界的前奏曲；“悲觀”論者則認為對于我們這樣一個欠發達的人口大國來講，人民幣升值是一種虛假繁榮，是一種泡沫，弊大于利。 我們認為這兩種極端看法都帶有“盲人摸象”的味道。對于人民幣升值，我們應該一分為二地、理性地看待其利弊，切莫走極端：要么肯定一切，要么否定一切。我們必須看到，人民幣升值是我國特殊的現實環境與外在因素共同作用的結果。明確這一點，對于人民幣升值的利弊之爭應該是大有益處的。

一、人民幣升值的原因分析

從實質上看，人民幣升值顯然是中國改革開放取得成功以及國家經濟實力不斷提升引起的本國外匯市場供求關系不斷變化的結果本國外匯市場供求關系不斷變化的結果。改革開放２０多年來，中國經濟逐步走向世界，全面參與國際競爭，一方面貿易順差逐年增長，“創匯”已不算難事；另一方面，利用外商直接投資實際金額仍在高位趨漲，各地引進外資已不再是“多多亦善”。因此，持續大額的貿易順差以及規模龐大的外資引進，致使外匯儲備不斷增大，外匯供給不僅不再短缺，而且似乎已經供過于求，人民幣升值正是本國外匯市場供求關系不斷變化的結果。

要回答我國的外匯供給是否真的過剩，至少有兩個關鍵因素不能忽略。一是本幣在資本項目下是否可兌換？二是本國外匯市場是否完全對外開放？這是外匯市場供求關系狀況評判的兩個關鍵因素。因為本幣在資本項目下的可兌換，意味著國民財富可以外幣化，或者說，國民對財富存在的幣種形式選擇是自由的；同樣，只有本國外匯市場在完全對外開放的條件下，本國外匯市場才能成為國際外匯市場的一部分，這一原本應該回歸國際大市場的外匯供求，其供求狀況才能顯現得更為真實有效。

然而在我國，由于人民幣在資本項目下尚不能自由兌換，且本國外匯市場仍不能完全對外開放，因此，中國外匯市場的供求狀況是人為扭曲的結果。其中，尤為突出的表現是：當貿易順差與資本順差源源不斷地流入中國時，外匯流似乎只有華山天險一條路，即外匯流入結匯后，差不多只有經常項目一條路可走，關鍵的資本項目卻有嚴格的行政審批把住關口，因此，為了承接不斷流入的外匯，穩定人民幣匯率，中央銀行唯一能做的就是不斷買入國內市場“過多”的外匯，由于外匯占款劇增，人民幣投放被迫增大。這樣，一方面導致外匯儲備不斷增加，管理成本及風險加大；而另一方面卻形成了本幣“流動性過剩”，熱錢浪涌，從而催生經濟過熱及資產價格泡沫化。

由此可見，人民幣升值是我國現行外匯管理體制“倒逼”的結果。正是由于資本項目不可兌換以及國民財富不能外幣化，對于生產經營以外的“多余”外匯而言，除了政府“收藏”，基本上別無選擇，國民對外匯的需求僅限于經常項目，而真正最能體現“藏匯于民”的資本項目，國民卻沒有自由選擇權。因此，在我國這一“不完全”的外匯市場上，所謂的外匯供過于求，只不過是在采用行政手段強制性“凍結”國民外匯需求前提下的供給過剩，它不能視作人民幣升值的充分理由。

從2006年下半年至今，人民幣升值的步伐明顯加快。2007年1月11日，銀行間外匯市場美元兌人民幣中間價首次突破7．80的關鍵價位，落入7．79區間內，再度創出匯改以來新高。與匯改前相比，人民幣兌美元匯率累計升值幅度約5．79％。盡管如此，美日等國卻未必知足，因為人民幣升值只不過是它們攻下的第一個“缺口”，緊接著它們還會要求人民幣完全自由兌換，取消外匯管制，完全開放中國的資本市場等等。

但是，我們畢竟只是一個“經濟大國”，而非“經濟強國”，在對待人民幣升值問題上，我們應該吸取“日元被逼升值”的歷史教訓，以國家利益為重，切不可盲目悲觀，更不能盲目樂觀，要正確評估人民幣升值的利弊，理性思考、科學決策、沉著應對。

二、人民幣升值影響的兩面性

理論上人民幣升值的直接效應是內地商品出口價格相應上升，而外國進口商品價格相應下降，一方面削弱內地生產的商品出口競爭力，不利出口增長，并影響吸引外資；另一方面，刺激外國商品進口，并促進本國資本對外投資。從宏觀角度衡量，人民幣的升值，由于幅度細小，對我國外貿總量的負面影響相當輕微。但如果從行業或微觀角度，人民幣升值對企業，尤其是中小企業在內地的生產和銷售的影響卻是實實在在的。就中小企業而言，人民幣升值輕者增加生產成本，侵蝕本來就因薄利多銷而細小的盈利邊際，重者則直接影響個別企業的持續經營能力。

2006年的廣交會，是人民幣匯改后第一個大型外貿交易會，為內地產品在人民幣升值后，檢驗出口競爭力提供了機會。在本屆廣交會上，匯率變動對本國低附加值商品出口的影響有所顯現，以‘價廉物美’為特征的內地出口產品競爭力有所下降；由于升值導致成本及價格上升，一部分對價格敏感的出口需求或外國客商有流失的跡象。大多數中小企業應對人民幣匯率上調的措施是試圖提價，但由于不同產品或行業的成本結構及競爭程度有差別，企業在提價的幅度及難易上也有不同。在匯率調升下，企業一方面要面對成本上升，另一方面又要考慮到同業的競爭，必須在兩者間尋找平衡。因此，大多數中小企業在出口銷售談判中，都要考慮自身產品成本構成，也得衡量上下左右同業競爭的報價。

人民幣升值對不同技術水平的企業及不同產品的市場競爭力的影響有很大差別。對低技術水平、低附加價值的產品或主要靠價格競爭的中小企業，人民幣升值帶來的影響就較大。一些傳統產品由于款式、技術含量不占優及市場競爭激烈等因素，其價格難隨人民幣升值而上升，價格持平已算不錯，大都只能減價促銷，下跌幅度為1%至6%不等。如茶葉行業，競爭激烈，管理混亂，進入門檻低，一些中小企業只要能賣就做，難有議價能力。一些商品雖然成交價格上升，但成交量卻大幅滑落。成交量減少是因為價格上漲而導致削弱國際競爭力，客戶轉向其他供應商。而特別是在匯改前就已執行但還未收到貨款的合同，人民幣的升值則使其一夜間蒙受損失。

另一方面，對技術和資本要求門檻較高，規模效應較明顯的企業或產品，人民幣升值所施加的壓力則小。如電子、機電、冶金及化工類等產品價格在本屆廣交會普遍上漲，幅度為3%至10%，取得較好的貿易條件。盡管如此，對這些產品來說，人民幣持續升值，原材料漲價，加上歐盟新環保標準的執行，令企業成本上升壓力增大；這些成本又難以直接轉嫁給客商，只能通過內部消化減少成本，或推出新產品提升價格。在行業平均利潤只有2％至5%的情況下，人民幣升值對中小企業的影響可想而知。