周小川

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)：周小川

對(duì)于中國(guó)匯率機(jī)制這道超級(jí)難題，他給出了正確答案

盡管2006年對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席本·貝南克（Ben Bernanke）和歐洲央行行長(zhǎng)特里謝（Jean-Claude Trichet）來(lái)說(shuō)都并不好過(guò)：在房地產(chǎn)降溫后確保貨幣政策的平滑，將通脹的風(fēng)險(xiǎn)消除在萌芽狀態(tài)，但是他們的憂慮無(wú)法與中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川所承擔(dān)的相提并論——這并非虛言。

周不但需要頂住國(guó)際上要求人民幣加大升值步伐的壓力，建立新的匯率機(jī)制，也需在管理好過(guò)量的流動(dòng)資金的同時(shí)，避免資本外逃和通貨膨脹——中國(guó)去年的FDI實(shí)現(xiàn)630億美元的新高；而本已十分龐大的商品貿(mào)易順差在2006年又勁增了74%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.76萬(wàn)億美元。這種巨額的貿(mào)易失衡導(dǎo)致大量資金不斷涌入國(guó)內(nèi)銀行體系，從而引發(fā)了一系列問(wèn)題：通貨膨脹率上升、股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫以及企業(yè)的盲目投資等。這一切足以考驗(yàn)周小川作為中國(guó)金融政策的決策者之一的學(xué)識(shí)、國(guó)際視野、操作技巧和靈活性。

至少現(xiàn)在看來(lái)他應(yīng)付得當(dāng)——人民幣在2005年7月一次性升值以后，通過(guò)逐步擴(kuò)大匯率波動(dòng)范圍，人民幣匯率又以小步漸進(jìn)的方式逐步化解之前積聚的巨大升值壓力，新匯率機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)平穩(wěn)；在貨幣供應(yīng)量超過(guò)年初設(shè)定目標(biāo)的時(shí)候，央行適時(shí)上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，并加息27個(gè)基點(diǎn)，多種貨幣政策工具之間實(shí)現(xiàn)了有機(jī)配套使用。

2006年出現(xiàn)在國(guó)際上的是更加自信、老練的中國(guó)央行行長(zhǎng)。而一年多前，這些可能還屬于溢美之詞。當(dāng)時(shí)中國(guó)再度進(jìn)入一個(gè)對(duì)人民幣價(jià)值充滿疑慮的年代，有關(guān)周小川本人，就像對(duì)人民幣匯率的預(yù)測(cè)一樣充滿問(wèn)號(hào)。

被稱(chēng)為學(xué)者型官員、講一口流利英語(yǔ)的周小川以為人和氣、行為率直聞名。在出任央行行長(zhǎng)前，他是中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席。那兩年多的任職經(jīng)歷可謂毀譽(yù)參半：他致力于將符合國(guó)際規(guī)范的監(jiān)管架構(gòu)和監(jiān)管政策引入中國(guó)證券市場(chǎng)—如出臺(tái)合格境外投資者(QFII)制度這一重大經(jīng)濟(jì)改革舉措，這讓他贏得了外國(guó)金融公司高級(jí)管理人士的尊敬；但市場(chǎng)卻并沒(méi)有對(duì)他的努力報(bào)以鮮花和掌聲——上證綜合指數(shù)在他任期內(nèi)下跌了18%。有人評(píng)價(jià)周小川就像北京十字路口的交警，白手套雪白無(wú)暇，動(dòng)作準(zhǔn)確無(wú)誤，但周?chē)能?chē)流依然混亂不堪。

而現(xiàn)在央行行長(zhǎng)的位置卻是一個(gè)世界級(jí)的風(fēng)口浪尖——急劇增長(zhǎng)的出口和蜂擁而至的熱錢(qián)使人民幣遇到了巨大的升值壓力。但問(wèn)題是在拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的三架馬車(chē)中，由于投資過(guò)熱、內(nèi)需不振，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是依賴外貿(mào)出口一馬奮蹄的尷尬局面，聽(tīng)任人民幣升值意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景面臨著巨大的不確定性。周小川對(duì)這一超級(jí)難題的應(yīng)對(duì)，不但展示了其專(zhuān)業(yè)知識(shí)和國(guó)際視野，也讓外界確信他具有解決這一問(wèn)題需要的技巧和靈活性。最有說(shuō)服力的莫過(guò)于，人民幣的升值并未對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的傷害。