戴姆勒與克萊斯勒：分與合

當年，戴-克前CEO施倫普力排眾議，德國汽車巨頭戴姆勒并購了美國的克萊斯勒。然而，這對歷經艱難才走到一起的\"新人\"婚后并不幸福。9年后的今天，戴-克分拆了。

德國當地時間5月14日，戴姆勒－克萊斯勒集團宣布，美國塞爾伯呂公司（Cerberus Capital Management）將以74億美元收購克萊斯勒集團80.1％的股份。戴克集團出售克萊斯勒股份后，公司將更名為戴姆勒。

9年前，德國戴姆勒公司花費350億美元\"娶\"了美國克萊斯勒，現在卻只能以74億美元\"賤賣出售\"。美國《福布斯》雜志評價說，在戴姆勒和克萊斯勒近10年痛苦的\"聯姻\"之后，集團首席執行官迪特終于如釋重負——他識時務地將虧本的克萊斯勒\"送\"給了別人。

令人哀嘆的分拆計劃

對于克萊斯勒集團的未來以及戴姆勒·克萊斯勒股份公司的重組，戴姆勒·克萊斯勒股份公司董事會作出了有待于監事會以及相關當局批準的決定。交易的完成取決于常規成交條件，其中包括獲得監管審批以及Cerberus融資安排。

紐約Cerberus資本管理公司（私人股權投資公司）的分支機構將出資74億美元，獲得未來新公司克萊斯勒控股有限責任公司的80.1%股權。戴姆勒·克萊斯勒股份公司將持有新公司的19.9%股權。克萊斯勒控股有限責任公司將持有未來克萊斯勒有限責任公司（生產和銷售克萊斯勒、道奇和Jeep汽車）的100%股權，以及未來克萊斯勒金融服務有限責任公司（在北美自由貿易區為克萊斯勒、道奇和Jeep汽車提供金融服務）的100%股權。

在74億美元的出資總額中，50億美元將劃入工業業務（克萊斯勒有限責任公司），10.5億美元將劃入金融服務業務，從而增大這兩項業務的股本基數。戴姆勒·克萊斯勒股份公司將得到余額13.5億美元。另外，戴姆勒·克萊斯勒股份公司將向克萊斯勒有限責任公司提供4億美元貸款。

根據協議，戴姆勒·克萊斯勒股份公司在成交時將完全無債務地轉讓克萊斯勒集團的工業業務。由于克萊斯勒集團在成交前預期發生與重組計劃相關的負現金流量，交易將導致戴姆勒·克萊斯勒股份公司的16億美元現金流出。交易因此產生的全部現金流出凈額將為6.5億美元。另外，戴姆勒·克萊斯勒股份公司將必須清償克萊斯勒集團與本交易相關的長期負債。這將導致戴姆勒·克萊斯勒股份公司承擔大約8.78億美元的預付賠償金額。常規交易成本也將產生。

對于克萊斯勒集團的員工以及與克萊斯勒集團相關金融服務部門的員工，克萊斯勒集團在養老金和醫療福利方面的財政義務將由克萊斯勒旗下公司承擔。目前，養老金計劃得到了大幅度超額的資金投入。

鑒于新的企業結構，戴姆勒·克萊斯勒股份公司的名稱將變更為戴姆勒股份公司。

戴姆勒·克萊斯勒股份公司董事長兼梅賽德斯汽車集團總裁蔡澈博士說：\"我們深信我們已經找到了為戴姆勒和克萊斯勒都將創造最大總體價值的解決方案。通過這項交易，我們為克萊斯勒和戴姆勒的新起點創造了有利條件。\"Cerberus資本管理公司董事長約翰·斯諾則評論說：\"我們要感謝戴姆勒·克萊斯勒股份公司在過去十年中精心呵護這個美國標志性企業。我們意識到克萊斯勒面臨著重大挑戰，但我們有信心克服挑戰。Cerberus作為私人投資機構，將為管理層提供致力于長期計劃的機會，而不是帶來短期盈利預期的壓力。\"

而對于克萊斯勒來說，這個曾經的巨人也只能感嘆市場更迭的無奈。

克萊斯勒前景黯淡

1998年5月6日，出于打造\"大西洋兩岸最大汽車廠家\"的戰略構想，享譽全球的德國戴姆-奔馳汽車公司和美國三大汽車公司之一的克萊斯勒公司共同發表聲明，宣布它們已簽署一項總額高達380億美元的合并協議。這成為歷年來汽車制造業最大的一起合并。兩家公司以換股方式進行合并，合并后的公司取名戴姆勒--克萊斯勒公司，由大眾公司董事長施仁普和克萊斯勒董事長伊頓共同執掌。

新公司預計第二年可節省約14億美元的經營成本，其后每年節省近30億美元。在銷售、股市資金和盈利方面將躋身世界前三大汽車制造商行列。

當時克萊斯勒在美國汽車市場的占有率約為14%，意想不到的是，\"嫁給\"戴姆勒-奔馳后，克萊斯勒生活充滿艱辛和掙扎。由于成本高企等原因，克萊斯勒一直徘徊在虧損邊緣。2005年，克萊斯勒虧損14億美元，2006年虧15億美元。巨大的虧損和遙遙無期的盈利前景成為戴姆勒甩掉克萊斯勒的理由。

2006年底，有消息說由于克萊斯勒集團無法扭虧，致使戴·克集團有可能出售整個克萊斯勒。但是戴·克集團對此否認，并說情況正在好轉。據介紹，克萊斯勒汽車公司自從和戴姆勒-奔馳公司進行戰略重組后，克萊斯勒品牌2005年銷量比2004年增長了3%。2006年上半年，由于新產品的推出，克萊斯勒品牌在其主要的北美和歐洲市場都有較大幅度的增長，特別是在北美以外市場比去年同期增長幅度高達12%。2005年，JEEP品牌的北美以外市場銷量為84000余輛，比2004年增長15%。道奇品牌是克萊斯勒的支柱，2005年共在全球銷售汽車達140萬輛。在北美以外的全球市場，道奇品牌則比2004年增長了19%。而與2005年同期比較，2006年1至9月，克萊斯勒集團更是在北美以外地區的汽車銷量增加了13%，是自1997年以來同期最高銷量。

但是2007年2月份，克萊斯勒集團再成眾矢之的。其母公司戴姆勒－克萊斯勒的一些股東質疑克萊斯勒集團重整旗鼓的能力，指出剝離方案需要認真考慮。

戴克集團擬出售旗下子公司克萊斯勒的消息傳出后，立即引來眾多汽車廠家及機構投資者的關注。中國的奇瑞、一汽甚至印度的塔塔，都曾傳出要收購克萊斯勒全部或者部分資產的消息。通用汽車、私人資本財團BlackstoneGroup和CenterbridgePartners聯合體、資本管理公司CerberusCapital以及加拿大汽車零部件巨頭麥格納(MagnaInternational)也曾被認為潛在買家。

衰落的美國汽車業

克萊斯勒的窘境不過是美國三大汽車巨頭衰落史的最新寫照。自2005年以來，美國汽車業在歐洲和日本壓力下面臨嚴峻考驗。

在高油價導致市場萎縮和日系車不斷蠶食市場份額的雙重夾擊下，美國汽車三巨頭通用、福特和克萊斯勒連連敗退。虧損、裁員、股價下跌，一連串壞消息讓剛剛過去的2006年成為美國汽車工業的噩夢。

其中以福特公司日子最難過。該公司去年銷售額為1601億美元，比2005年下降了9.5%，而總虧損達127億美元，整整比2005年高了21億美元。平均每銷售一輛汽車就虧損約2000美元，創下汽車業有史以來的最高紀錄。

作為全球頭號汽車制造商的通用汽車公司情況差強人意。該公司在2006年實行了一系列\"壯士斷腕\"式的痛苦改革：裁減小時工3.4萬人、宣布關閉12家工廠、削減各項開支90億美元。但年終盤點，去年通用汽車的整體銷量下降了8.7%。

單從市場份額看，美國三大汽車公司中，通用的市場份額從去年的26.2%下降至24.3%，福特從18.6％下降至16.4%。戴姆勒－克萊斯勒的市場份額雖較上年有所提高，達到13.3%，但卻低于日本豐田15.4%的市場份額，滑出美國市場前三強之列。

相比之下，豐田和本田則在擴大和調整產能。豐田公司去5月宣布將投資數億美元在北美建設第八個生產基地，年生產能力10萬到15萬輛。去年11月，豐田在得克薩斯州的工廠將正式投產，2007年委托生產將在印第安納州的富士重工業公司工廠進行，2008年在加拿大的工廠也將投產。豐田預計，到2009年，公司在北美的8個生產基地的年生產能力將由現在的160萬輛提高到220萬輛。

本田公司則計劃2008年在印第安納州新建年產20萬輛的工廠，使該公司在北美的年生產能力由現在的140萬輛增加到160萬輛。在擴大產能的同時，豐田、本田均非常注重混合動力和乙醇燃油技術的汽車開發。豐田公司表示2010年后的最初幾年將把混合動力車型增加1倍，銷量增加3倍。本田公司則表示將開始大批量生產100％以生物乙醇為燃料的小型汽車。

在日本汽車大幅增加產能的同時，多家機構預測，2007年美國汽車銷售將降至近10年來的低點，由于美國三大汽車公司的重組、瘦身、增強計劃仍在繼續，2007年的美日各大汽車公司的調整將更加劇烈。

美國車陷入困境，與美國汽車工業成本過高有關。去年三巨頭的主管與美國總統布什會面時，就抱怨過高的福利開支拖累了美國汽車業的競爭力。但更主要的，是美國汽車工業受到了高油價的沖擊。在低油價時代，美國人青睞車身寬大、動力十足的美式車，這些\"油老虎\"也正是三巨頭的長項。但隨著高油價時代來臨，美國人越來越傾向于購買更節油的汽車，這使日本車大行其道，為此美國媒體紛紛發出\"日本車打敗美國車\"的警告。

2007年，這種趨勢似乎仍在繼續。市場人士預計，繼去年超過克萊斯勒之后，日本豐田公司今年將超過福特，成為美國市場上第二大汽車制造商。從全球市場看，豐田汽車的銷量早晚也將全面超過通用，改變80余年來通用穩坐世界汽車業頭把交椅的格局。