華商家族式企業與國際企業經營權與所有權比較研究

楊秀偉　肖偉然

[摘 要] 近年來，海外華人家族企業的治理模式受到廣泛關注。由于家族企業的所有權與經營權不完全分離，其治理結構不同于國際企業的兩權分離，華人家族企業即使在規模很大時其所有權與經營權也不會徹底分離，甚至相反，在掌權者家族擁有的所有權已經比例很小的情況下，經營權仍能在掌權者家族中父子相傳。本文嘗試著對華商家族式企業和國際企業在經營權與所有權方面進行對比研究，以期對華商企業的發展有所幫助。

[關鍵詞]華商家族企業 國際企業 經營權 所有權

一、家族企業的概念

家族企業是指家族成員擁有部分或全部資產所有權并可能全部或部分掌握其經營權的企業。其可能是企業創辦者與其家族成員共同經營，也可以通過企業創辦者和家族繼承者之間的產權繼承與經營權授受關系或所有者與外部人員的委托代理關系來表現。

（一）家族企業包含家族所有與家族經營

家族企業可定義為：企業產權全部或部分歸屬于創業者及其家族成員，且在特定階段通常由創業者及其家族成員實際掌握經營權的企業。其內涵是：家族企業一般具有家族所有和家族經營兩個方面條件，家族所有指企業所有權全部或部分歸屬于家族成員，家族經營則指企業經營權基本控制在創業者及其家族成員手中。家族所有是家族企業存續的必要前提條件，家族經營則屬于家族企業在特定階段的一種經營模式選擇而非必要條件。

（二）家族所有是家族經營的基礎。家族所有與家族經營是家族企業中所有權歸屬與經營者選擇的不同方面，其中所有權歸屬是基礎。家族企業中，所有者可根據企業發展的實際需要決定其經營模式。現代企業治理結構理論強調應用由產權人委托外部人才管理企業，所有權與經營權分離的經營者選擇模式。家族經營則通常堅持企業由主要投資人（產權人）代表擔任經營負責人，其職位通常由其子女繼任，基本由主要經營者所屬的家庭內部成員或家族成員掌握企業內部關鍵崗位的經營者選擇模式。

華人家族式企業是華人艱苦創業的見證和成果，大多數華人對家族式企業有深厚的感情，將其看成自己或家族的安身立命之本，因此，企業的所有權一般都由家族牢牢控制并在家族內部代代相傳。他們寧愿企業的發展受到限制也不愿將兩權分離。

二、華人家族式企業經營權與所有權特點

（一）兩權高度統一于所有者手中，并且所有者直接參與經營決策，企業委托代理鏈條短。在企業內部產權結構序列中，從最終所有權到法人財產權再到經營管理權，其間構成了一個多環節的縱向產權鏈，并由此產生了委托代理關系。但大多數華商家族企業中，出資者和企業經營管理者在自然人身上往往是統一的，產權鏈條極短，基本上不存在或很少存在委托代理關系。

（二）企業委托代理關系具有強烈的私人色彩。即便在一些華商家族企業中存在委托代理關系，但無論是對于委托方還是代理方而言，也多是出于特殊的私人關系。在此，委托方并不是僅僅追求經濟收入，而更多強調的是對情感收入的需要。這既有保護自己的信譽以利于獲取長期收益的考慮，也有代理方在私人關系中追求委托方的尊重、友愛和認同的本能反應。

（三）家族意志邊界具有無約束擴大的可能。在一個完善的內部治理結構中， 股東會、董事會、監事會、經理層應該相互制約，共同遵守議事規則。而在家族企業中， 由于董事會缺乏獨立性， 基本、甚至完全依附于家族的意志，同時， 家族企業的監事會成員往往是由董事會(董事會的背后是家族) 聘任，這就導致包括財務監督、審計監督等在內的職能發揮顯得蒼白無力，公司監管極易出現“黑洞”。另外，經理層與家族之間一般又存在著特殊的私人關系，這種關系使內部人控制轉化為經營者家族控制，正是由于這三方無法對家族構成有效制約， 使得家族企業的意志邊界很容易無約束地擴大。

（四）信息高度集中于企業內部，增加了融資難度。由于家族企業市場監控程度小， 而監控又主要來自家族內部， 從而使得企業運作缺乏必要的透明度。鑒于家族企業很善于同關聯企業通過不規范的內部交易達成自利目的，并且家族企業中的內部管理人員多是以血緣關系為紐帶的親戚，外界投資者(如銀行、證券公司等) 一般很難及時、準確地了解到企業內部真實的財務狀況，這就導致企業融資面臨著極大困難。

三、國際企業經營權與所有權現狀

國際企業一般都是公司制，其特點是所有權與經營權的分離，特別是股份公司產生以后，這一特點更明顯地表現出來。股份公司由股東、董事會和管理人員組成。股東是公司的所有者，擁有企業的剩余索取權；股東選舉產生董事會，董事會擁有公司的資本所有權和經營決策權。董事會作為企業法人，任命最高管理人員，并把日常經營權交友管理人員代理形式。國際企業一般都是公司制，其特點是所有權與經營權的分離，特別是股份公司產生以后，這一特點更明顯地表現出來。

但這種經營權與所有權的分離都只是相對的，統一則是絕對的。其具體表現是：

（一）股東對公司的直接控制

目前發達國家的公眾化的上市公司還依然保留著股東大會選舉董事， 董事會任命總經理的傳統程序。在原則上股東“用手投票”對董事會的人選和決策仍然具有最終決定權。

（二）股東對公司的間接控制

股東通過市場來“投票”，即“用腳投票”。股東通過買賣股票的方式來影響公司的決策決定公司主要經營者的任免。當股東對現任經理或公司的經營狀況不滿而大量拋售公司股時，立即會在股票市場上引起不良反應， 而股票價格的下跌， 則會使該公司面臨一系列困難和危機，如銀行減少或停止貸款，公司信譽降低， 同業拆借困難，公司負債比例上升，在市場上被競爭對手擠垮，以致于破產倒閉、被兼并被收購等。被兼并，收購公司的股東一般不會受到財產損失，而且還會因股票價格的上漲而獲利，但被兼并，收購公司的經理人員則要被改組或撤換。因此，經營者在決策時不能不考慮股東的要求和利益。

（三）國家對股東利益的保護

市場經濟本質上是法制經濟。國家作為市場經濟車輪正常運行的宏觀調節者，對企業的監督，代表了企業納稅人包括股東利益，因而本質上也是體現了所有權對經營權的監督。發達國家運用法律形式對企業經營者行為的約束，主要表現在： ①以法的形式規定公司經營者的職責權利；②用法律規范約束公司經理人員不得濫用權力和侵害公司財產；③立專職的執行機構來監督經營者的行為；④對于破產倒閉的公司，法院除了要調查是否有經理人員在公司經營活動中發生瀆職行為并依法追究其刑事責任外，在許多發達國家的法律中還明確規定，禁止這些原公司的經營者在一定時間內或永遠不得再任經理、董事等職務。

（四）社會對股東利益的維護

在發達國家除了法律上的約束外，還有獨立的審計機構和審計監督、社會公眾及輿論的監督、同行業協會中對成員的職業操行教育等，形成了比較完善的股東通過社會監督經營者的約束機制。

（五）所有權與經營權的交叉滲透

現代企業高速發展，使企業和企業之間、企業和銀行之間相互參股成為一種趨勢， 大企業的法人股的出現，使股東在社會化的基礎上重新集中化，使所有者和經營者在更高層次上相互轉化，使所有權和經營權的分離在更高層次上走向綜合，使所有權和經營權的界線在清晰基礎上重新走向模糊。這既形成了所有者對經營者的多元監控系統，又形成了經營權的自我約束機制。

（六）人力資本所有權與經營權的重合

經營者擁有人力資本及其增值所帶來的物質財產的所有權。在發達國家社會財產是高度資本化的。不僅實物財產、貨幣財產可以資本化，人們的知識、才能、社會職業和社會地位等都可以資本化，而且，不同的資本形式之間還可以相互比較和通約。因此，作為經營者，雖然他不是公司初始物質財產的所有者，然而卻是公司初始人力財產的所有者。經營者人力資本價值的收益率和增值率最終取決于公司資產的經營狀況。這使他們和初始物質財產所有者一樣關心公司資產的收益與增值。在市場不斷進行的評價和比較中，每一位經營者都能準確地知道自己人力資本的價值，從而也就能夠比較穩定地形成人力資本的概念。這種人力資本所有權的概念，會形成對經營權的自我約束。

四、國際企業對華商的啟示

（一）調整產權結構

首先應明晰產權關系。家族企業在創業之初就應該在家族成員間明確界定產權， 而不能受傳統思想觀念的影響，認為親情在家族中是大家齊心協力合作的紐帶，因此無須界定原始產權。對產權的界定雖然要付出巨大成本，但對家族企業未來的發展意義深遠。其次要實現企業產權結構的多元化。這既是企業獲得所需資金的主要方式，也是企業能夠持續、穩定發展的外部環境保證。具體實施過程可以通過對高層經營管理人員實行股票期權制，鼓勵企業經營管理人員、技術骨干等購買企業股份，或對為企業做出突出貢獻的員工實行獎勵股份等方式來分散企業股權，從而形成一種企業內部股權激勵和制衡機制，增強員工的凝聚力和責任感。

（二）設計完善的委托代理契約，構建相應的激勵約束機制

一個完善的委托代理契約，能夠對代理人產生足夠的激勵和約束。完善的委托代理契約必須同時滿足三個條件：①參與約束條件，即當委托人要求代理人接受委托時，代理人獲得的預期收益至少應大于或等于他拒絕該委托所獲得的預期收益；②激勵相容條件，即當代理人根據委托人的要求選擇某種努力水平時， 代理人獲得的預期收益至少應大于或等于他選擇其他任何不同水平的努力所能獲得的預期收益；③代理人在執行這個契約之后，委托人所能獲得的收益達到最大化，即采用其他契約都不能使委托人的收益等于或大于執行該契約所得的收益。

（三）家族所有不一定必須與家族經營統一從現階段私營企業的發展實際來看，應該認識到，家族企業已經不一定必須選擇家族所有與家族經營統一的方式才能保障其以后的生存與發展。一方面是一些企業在發展到一定規模之后，為了實現企業戰略規劃下的長遠目標，已經開始或者完成了自外部聘任專業人才，改變原有家族經營模式的行為活動（選擇職業經理人負責企業的日常運營），如劉氏兄弟領導的四川希望集團、由王文京絕對控股的北京用友集團；另一方面是在一些新興產業的企業中，已經出現在企業創業階段就引進外部專業人才負責企業整體運營的現象（如IT業中的一些企業）。事實證明，私營企業不一定必須沿用家族所有與家族經營統一的方式才能夠存活。

（四）家族經營通常是階段選擇而非持久的最優選擇

從世界范圍觀察，家族企業的存續已有百年以上歷史，并曾經以家族經營為主要的經營模式。雖然家族所有的現象至今在許多發達國家的企業甚至在跨國企業中仍然存在，并未隨社會經濟發展、企業規模和市場地域的擴張而完全消失，但是企業由家族經營的現象基本消失

在國內，近些年來家族經營的模式選擇總體上隨企業規模的發展壯大而明顯弱化。甚至一些尚處于中小規模的企業，企業創立階段和發展初期逐漸形成、實際成效十分明顯的家族經營現象也隨著企業的進一步發展而出現爭議。事實說明，家族經營的模式并非在企業的所有階段都得到普遍認可。一旦企業經營規模擴大，市場區域擴張，不可避免地將產生對更多人才的需求，而這些需求不是始終能夠在家族內部或同一地域的人才中得到完全滿足的。因而，家族經營并非始終是家族企業的最優選擇，而往往是企業在特定階段的選擇，或者可以被認為是企業創建時期經營模式的較優選擇。

五、結論

家族保持對企業的控制是因為企業能給家族帶來很多好處，如：經濟優勢、享受家族榮譽、創業者繼續插手企業事務的機會、保證家族的傳統和企業財產長期延續等。無論家族企業在發展進程中的哪一個階段，家族都有著強烈的保持控制權的欲望。對家族企業來說，只有當資本市場完善，所有權與經營權分離才是令家族放心的。而完善的資本市場應是：完善的證券資本市場、完善的人力資本市場、完善的物質資本市場。

的，所以應逐步建立起以我國法定基本社會保障為主體，鄉村集體保障和家庭儲蓄保障并存的多層次社會保障體系，最大程度的滿足廣大農民群眾對社會保障的要求。

（四）多渠道籌集社會保障基金，建立個人帳戶，確?；鸨Ｖ翟鲋?/p>

社會保障基金是農村社會保障制度建設的核心問題，總體上它應由個人、集體、政府三方共同負擔。作為政府行為的農村社會保障體系建設，國家應盡可能增加投入，改變長期以來社會保障“重城輕鄉、重工輕農”的做法，強化國家對農民社會保障的責任。

建立個人帳戶這一方式是我國社會保障改革的方向和世界社會保障改革的潮流,有利于調動廣大農民群眾參加社會保障的積極性。在設立個人帳戶的同時，還必須做好統帳結合工作。

（五）加強農村社會保障制度的立法工作

由于我國農村社會保障制度還不完備，特別是市場經濟條件下的農村社會保障制度還處于試點摸索階段，理論準備及實踐經驗都不充分，因而基本沒有經國家權力審批通過的法律，更沒有形成相應的法律體系，而社會保障的性質在于它的政府強制性和非盈利性，它體現的是社會成員在社會保障下的平等保障權力，所以，從科學管理的角度出發，為了廣大農民群眾的未來，我們從現在起，必須加快農村社會保障的立法工作，從而依法建立、完善社會保障制度。

總之，建立和完善農村社會保障制度對于深化農村改革，培育社會主義市場經濟體制，促進農村社會經濟持續快速穩定地發展具有極為重要的意義，而且各方面條件已相對成熟，我們應當抓住當前經濟體制改革的契機，進一步建立和完善我國的農村社會保障制度。

參考文獻

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作者簡介：楊秀偉（1982-），女，華僑大學工商管理學院企業管理研究生，研究方向：財務管理；肖偉然（1982-），男，華僑大學工商管理學院企業管理研究生，研究方向：人力資源。