通貨膨脹下的政府責任

石齊平

對于目前經濟形勢的判斷，內地經濟專家們頗有分歧，這毫不奇怪，因為經濟專家看經濟形勢通常十個人就有十個意見。但按照經濟學的經典定義，通貨膨脹是一般物價水平的持續上漲，一次性或短期的一般價格水平的上漲，個別商品或某個行業商品價格的上升都不是通貨膨脹。

現在的情況是，一些商品價格上升非常突出，除了少數商品和水電等政府不讓漲的商品，一般商品基本都在漲價。除了居民消費價格總水平明顯上漲外，今年上半年生產資料價格逐月加速上漲，商務部7月發布預測，稱下半年國內生產資料價格仍會在高位震蕩。事實上，自今年3月份以來的物價漲幅均超過了3％這個央行的調控警戒線。這應該是符合“一般、持續”上漲的定義的。

前幾天，央行再次調高利率，試圖為經濟降溫，但這種治標不治本的方法很難起效。因為目前的通貨膨脹有更深層次的原因。更嚴重的是，通脹的政治影響巨大，傷及低收入農村地區及城鎮的中產居民。

通脹因素的積累

目前公認的通貨膨脹的成因，一是需求拉動，一是成本推動。而即便是成本推動，歸根到底也是因為有需求。我們研究國際經濟的時候，都假定一個國家的需求是占整個國際間需求的一個小部分，你用盡吃奶的力量也拉不起國際價格。但中國不是，中國經濟總量龐大，中國一旦需求以后就把國際市場的價格拉起來了，反過來會造成國內物價的上漲。

而需求拉動主要是因為資金太多，資金太多的原因則是貿易順差增大。對一個國家的外匯市場來講，出口就意味著外匯供給的增加，進口就意味著對外匯需求的增加，所以如果出口大于進口，就等于放進口袋里的外匯不斷增加，已經超過了需要使用外匯的需求。外匯供過于求，就像任何商品供過于求一樣，外匯市場上的外匯價格就會跌，也就是美元價格下跌，相對來講，人民幣價格就會升值。

但如果政府不想讓人民幣大幅度升值，就只有一個做法，就是央行必須到外匯市場去把多出來的外匯買進來，一個都不能剩，多一個人民幣還是有升值的壓力。這勢必造成兩個后果，一個就是外匯存底大幅增加，另一個結果，就是央行需要拿手中的人民幣去買外匯進來。

目前，中國的外匯儲備已經達到了1.3萬億美元，也就是說，央行額外發行了10萬億元左右的人民幣；而且外匯儲備還在高速增長。央行一方面在收購外幣，一方面又不得不大量投放基礎貨幣。這樣一來，流動性過剩的問題怎么能解決呢?

事實上，通貨膨脹不是突然發生的，而是一個累積的過程，到了臨界點爆發出來而已。流動性過多的問題已經存在很長時間了，最早是影響了房地產的價格，后來到了股市，現在才表現為物價上漲。當政府發行了過量的鈔票，從而誘發了通貨膨脹時，各種物價的上升并不是“齊頭并進”的?？傆幸恍┪锲芬氏葷q價，于是，人們就誤以為這種碰巧率先漲價的物品是后來大規模漲價的始作俑者。但實際上，這些率先漲價的物品，只不過是“大規模漲價”的最先表現罷了。

值得注意的是，目前的消費物價指標構成沒有包含居民最大的消費支出——住房，所以根本不能真實地反映居民整體的價格消費水平。一旦把房屋價格計算在內，消費物價指數就絕不是個位數了。

中產階級的貧困化

自8月22日起，央行將金融機構一年期存款基準利率上調0,27個百分點，由現行的3.33％提高到3.60％；但物價上漲水平已經是5.6％。這等于是說，老百姓的存款可能處于貶值的風險之中。

通貨膨脹的一個重要后果就是會惡化所得分配，特別是會惡化中產階級的所得分配，造成普遍的貧困化。物價飛漲并不影響到高收入階層，恰恰打擊了中間收入階層。比如現在的房價，讓中等收入者最尷尬。收入高的根本不在乎，還能投資炒房賺一筆，收入低的人想都不會想，只有夾在中間的被擠入市場，進退兩難。

從歷史經驗來看，知識分子和中間階層如果普遍破產，就將引發政局動蕩。這些破產的自耕農、破落書生、衰敗的官僚地主一旦和貧民結合起來，就會成為社會變動的中堅力量。這是以往歷史所昭示的，也是中國社會目前可能的危機。

現在，時不時有專家站出來說，要通過制造通貨膨脹來提高就業率，這種說法大有問題。短期的收入增加，會促使企業擴大規模，增加人手，短期內使“就業率”上升，但那種繁榮是短暫而虛假的。真相很快就會大白，而社會則遲早要付出更大的代價，花費漫長的時間，來糾正被錯誤配置的資源。

面對目前的經濟形勢，政府已經出臺了很多干預措施。這要從兩面來看，一方面，政府干預是沒錯的，它所要做的就是打擊聯合壟斷，維護市場競價的公平環境；另一方面，它不能通過行政的手段要求某個行業不漲價，這樣做的后果往往就是人們買不到東西了，最后不得不到黑市用更高的價格去買。就像石油，政府不讓漲價，于是石油巨頭就把油賣到國外去，造成國內油品短缺。

目前，央行主要采用的是利率調控的辦法，一點一點地往上升，但由于國際收支問題沒有解決，所以治標不治本。另外，很多市場經濟國家，受政府影響的比較少。中國有很大一部分的資源不在民間，而在政府的控制之中，包括大型國企、國有金融機構，還有政府部門，包括中央跟地方政府，這三個部分控制的資源遠遠超過一般的市場經濟國家。在這樣的情況下，存款準備金率、利率提高，不會產生什么效果，就是因為對很多政府和國有企業來講，比較不會在乎你今天的利率提高了多少，反正是國家的錢。

社會成本不滅定律

中國目前的外貿出超居高不下，即使人民幣升值了，依然表現出出口競爭力很強的態勢，這個很強的出口競爭力有真有假。真的部分是中國的工資低、生產率高，所以中國產品有競爭力；假的部分是沒有計算出口產品的環保成本、勞工權益成本和農民權益成本，而這幾種成本，是金融政策解決不了的。

以農業問題為例。相對于其他經濟部門，農業毫無疑問是一個弱勢部門，如果不去管它，自由放任，農業的資源、土地和人力一定會轉移到工業和服務業。那么在生產力水平很高的美國、歐洲，為什么還要對農業進行巨額補貼呢?因為不補貼土地就會轉為他用，而農業的價值，不是實物、貨幣所能衡量的，它還代表著歷史、傳承、環保、社會結構、人文地理等因素。

市場經濟不是片面的弱肉強食，而是要顧忌社會和民生問題，內地很多經濟學家對此避而不談。以廣受關注的房價為例，在居高不下的價格面前，很多經濟學家會說買不起房是正?，F象，“人人有房住”那是奢求。但你把這套理論和新加坡、香港的情況作比較就會發現，根本不是這個樣子。“人人有房住”是人民的權利，政府就應該想方設法來滿足。當然，房子無論再便宜，總有買不起的人，這就需要政府建一些廉價的房子。在房屋政策上，政府有無可回避的責任。

物理學上有一個“能量守恒定律”。觀察中國臺灣地區、日本的經濟發展就會發現，在經濟發展過程中也有一個“社會成本不滅定律”，以前忽略的、犧牲的東西，最后肯定要連本帶利地付出和償還。

趙靈敏采訪整理