廣東省科技型中小企業融資方式探討

　　摘要：廣東科技型中小企業已覆蓋了全省國民經濟的主要行業，充分體現了作為科技型企業的高附加值、高增長性等特征。文章對廣東省科技型中小企業目前主要的融資方式進行了分析和評價，然后通過問卷調查分析了目前廣東省科技型中小企業融資中存在的主要問題，最后，給出了解決問題的相關建議。
　　關鍵詞：科技型中小企業；融資方式；融資需求分析
　　
　　一、廣東省科技型中小企業發展現狀
　　
　　據國家五家權威機構2006年1月1日聯合發布的《中國中小企業發展報告》顯示，“十五”期間廣東成長型中小企業發展最為迅猛，占了全國成長型中小企業的14．77％，比重增加近5個百分點，一舉超越山東、江蘇躍居榜首。廣東民營企業出口、投資也出現了“技壓群芳”的勢頭，目前廣東私營企業出口額占全國私營企業出口總額近1／3；今年誕生的中國最大的民營航空公司、中國首家民營房地產H股上市公司，也均為廣東企業。到2005年底，廣東省共有科技型中小企業9千多家，年總收入達8千多億元，位居全國民營科技企業的首位。經過多年的快速增長，廣東科技型中小企業已覆蓋了全省國民經濟的主要行業，充分體現了作為科技型企業的高附加值、高增長性等特征。全省16個國家級和省級高技術產業開發區中，科技型中小企業占絕大多數。事實證明，科技型中小企業是廣東省中小企業中最具潛力和活力的中堅力量，因此確保科技型中小企業融資渠道暢通，使其進一步發展對技術創新和社會進步的意義重大。
　　
　　二、廣東省科技型中小企業現有融資方式評價
　　
　　中小企業的融資方式主要有內部融資和外部融資，內部融資主要是企業的自留資金，外部融資包括創新基金、風險投資、創業板市場和銀行等金融機構貸款。
　　（一）創新基金
　　為了解決中小企業，特別是科技型企業融資難的問題，我國各級政府均以財政撥款的方式成立了各種形式的科技發展基金、創新基金、投機基金，其中最有代表性的是由國務院、科技部操作的“中小企業創新基金”，這是一項專門用于培育、扶持和促進科技型中小企業技術創新的政府專項基金。為支持科技型中小企業技術創新、鼓勵科技人員創業、加快科技成果轉化發揮了積極的作用，并取得了顯著的經濟效益和社會效益。該基金于1999年啟動，資助了8.9億元人民幣的項目，2000年達到11.8億元。截至2005年，廣東省已有500多個項目獲得國家創新基金支持，資助金額3.3億元。2005年廣東省共申報項目454項，立項150多項，獲國家資助經費超過8000萬元，立項數和獲得國家資助的經費數均比2004年翻了一番，取得了歷史性的突破。2005年廣東省各地區立項排行榜如表1：
　　
　　據統計，1999年至2004年，廣東省立項項目領域占總資助經費的比例情況：電子與信息領域占55.0%，生物與醫藥領域占13.4%，新材料領域占9.9%，光機電一體化領域占13%，資源與環境領域占5.3%，新能源與高效節能領域占3.5%。
　　由表1中可以看出，廣東省的創新基金主要還是集中在深圳和廣州，而且以電子信息領域為最多，這主要是由于科技人員和海外留學人員創業時一般會選擇珠三角地區，因為該區域經濟環境發展較為成熟，各種金融機構設置時間較早，擁有大量高素質人群，更利于企業的發展，對全省已驗收的項目統計，項目完成時與立項前比較，企業銷售收入增長了97.9%，企業年總收入增長了264.3%，繳稅總額增長了105.1%，凈利潤增長了141.9%，出口創匯增長了110.2%。已有達安基因、金發科技、長園新材、威爾科技、科達機電、冠豪高新、康美藥業、巨輪股份8家公司成功上市。項目實施期間累計實現產品銷售收入30億元，出口創匯1億美元，引導并拉動企業和金融機構投入25億元，帶動作用達到1:10。
　?。ǘ╋L險投資
　　風險投資主要投資于高新技術產品為基礎的技術密集型生產和技術服務的中小企業，以企業上市融資和出售股權為盈利方式的一種新型投資活動。1992年，“中國太平洋技術風險基金”（PTV-CHINA）正式設立，并在隨后幾年在北京、上海、廣州、天津等地與當地科委合作成立了4家風險投資公司，1997年在廣東省成立了廣東省科技風險投資有限公司，資本金2億元，風險資本來源于廣東省科技創業投資公司（50%）、廣東華僑信托投資公司（25%）、東粵財信托投資公司（25%）。國際風險投資基金在廣東省的投資主要是在深圳。
　　應該指出，調查研究中得出的信息表明，國際風險資本的投入量正呈增長趨勢?！?007中國風險投資年度調研報告》顯示，2006年海外風險資本繼續堅定中國戰略：在中國宏觀經濟迅猛增長及政策層面強力推動下，2006年的中國風險投資業延續了自2004年以來的高速增長態勢，2006年投資金額達到143.64億元，比2005年增加22.17％。2006年新籌集的風險資本中，超過一半的風險資本來源于海外，比例高達65.1％，由外資主導的投資額超過109.29億元，占總投資額的76.1％。
　?。ㄈ﹦摌I板市場
　　股票融資中無論是A股市場還是B股市場對于上市融資的企業要求很嚴格，同時企業的融資成本也很高，這對于中小企業是很困難的，因此世界各國均開設了中小型企業融資市場---創業板市場。1999年11月我國香港創業板正式開始運作，它定位于為處于創業階段的中小型高成長公司尤其是高科技公司服務，2004年5月17日中國的中小企業板在深圳成立，其作為大板的一部分，到2006年已經由上市公司50家，平均融資規模2.4億，但是該板相對整個市場的中小企業還是較小，因此許多中小企業仍然選擇在國外進行上市，比如美國的NASDAQ。
　?。ㄋ模┿y行等金融機構貸款
　　在目前的銀行體系中，缺乏與科技資源融資結構相匹配的銀行。從政策銀行體系看，無論是國家開發銀行，還是中國進出口銀行，以及中國農業銀行都沒有針對科技創新和科技開發的業務。
　　在全國性商業銀行體系中，四大國有獨資商業銀行、交通銀行、招商銀行、浦發銀行等全國性股份制商業銀行都沒有專門針對科技型中小企業、高新技術園區和國家重大科技專項提供金融服務的業務。因此，可以看出科技型中小企業的成長缺乏金融支持。
　　
　　三、廣東省科技型中小企業的融資需求分析
　　
　?。ㄒ唬┤谫Y渠道不暢是困擾中小企業發展的核心問題
　　資金問題是科技中小企業發展的決定性問題?？萍贾行∑髽I由于信息不對稱等原因，很難博得商業銀行的青睞。自身的資本量小，又很難獲得在資本市場直接融資的機會。間接融資渠道不暢，直接融資渠道不通使得中小企業在自身內部融資中徘徊、緩慢發展?？萍贾行∑髽I的資金需求與其他中小企業相比有著明顯的特點。科技中小企業的資金需求呈現了明顯的階段性。
　　創立期需要的資金主要用于進一步完善技術和開拓市場。這時企業所爭取的資金支持除了股本金和其他長期資金等形式外，最大的特點是企業的籌資來源擴大了，有了向金融機構舉債的能力，可以向金融機構或政府特設機構爭取一些優惠的貸款等債務資金。擴展期資金需求的最大特點是資金需求量巨大，企業能否迅速成長的關鍵往往取決于資金獲得量的大小和取得資金到位的速度，少量的資金投入已經不能起到主導作用。成熟期企業需要做的是籌集大量資金，迅速擴大產品的市場份額以及企業自身的發展規模。此時的企業已經具備了到證券市場上進行融資的條件，融資方式的多元化是這個時期的特點。但無論投資于哪個時期，必須保證各個時期的連續銜接，如果各個階段之間出現斷點，則有可能導致功虧一簣的結局。
　　
　　（二）對廣東省部分科技型中小企業的調查分析
　　為了更加深入的了解廣東省科技中小企業的融資狀況以及他們對融資需求、希望得到的政策支持等情況。根據2005年深交所對廣東省的部分中小科技中小企業進行的問卷調查，從本次調查中我們可以看到（見表2）：
　　
　　1、中小企業嚴重缺乏與資本市場溝通的能力，企業發展在很大程度上依靠內源融資，而外源性融資過度依賴銀行等間接金融，公司債券和外部股權融資極少。這里既有中小企業主不愿放松對企業控制權的原因，但更重要的是中小企業缺乏對資本市場的了解，不能有效地從資本市場上直接融資。
　　2、創業企業股權結構：創業企業平均股本規