中國(guó)股市何以“四兩撥千斤”

　　2月底，繼中國(guó)股市急跌之后，其它國(guó)家股市也表現(xiàn)出下挫行情，隨之而來的中國(guó)股市“震源”論甚囂塵上。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林予以了否認(rèn)。他認(rèn)為，中國(guó)股市現(xiàn)在規(guī)模比較小，而且國(guó)際化程度也不夠高，實(shí)際上不可能也不會(huì)有這樣的影響。
　　正如人民幣匯率問題被當(dāng)作全球經(jīng)濟(jì)不平衡的替罪羊一樣，在此次全球股市下挫的行情中，中國(guó)再次成為“眾矢之的”。或許，中國(guó)金融市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都被外界放大，是因?yàn)橹袊?guó)近年來經(jīng)濟(jì)的快速崛起。但是，中國(guó)發(fā)展的加速度尚不足以對(duì)全球產(chǎn)生如此震撼的影響力。外界對(duì)中國(guó)的認(rèn)識(shí)也存有偏頗。
　　誠(chéng)然，近年來，在實(shí)體產(chǎn)業(yè)走強(qiáng)的帶領(lǐng)下，中國(guó)已然躍升為全球第四大經(jīng)濟(jì)體。制造、貿(mào)易等實(shí)體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)升溫也賦予了滬深股市巨大的“中國(guó)價(jià)值”，使其成為吸引國(guó)外資本的熱點(diǎn)平臺(tái)。此外，人民幣的升值預(yù)期，更激發(fā)了海外資金對(duì)滬深股市的熱情。盡管經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)投入滬深股市的境外資金額度僅100億美元，但市場(chǎng)盛傳，通過各種渠道入市的海外“熱錢”已超過800億美元。由此，這些熱錢成為了將滬深股市震蕩向海外市場(chǎng)傳輸?shù)摹皞鲗?dǎo)器”，使得我國(guó)股市一改以往“封閉運(yùn)作”的舊面目。
　　需要正視的是，即便我國(guó)資本市場(chǎng)有所擴(kuò)容并且加強(qiáng)了與外界的互動(dòng)，但滬深股市的制度安排、運(yùn)作質(zhì)量以及市場(chǎng)環(huán)境，還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家的股市和部分質(zhì)量較高的新興市場(chǎng)。若將倫敦和紐約等股市的疲軟歸咎于滬深股市的大跌，實(shí)則高估了滬深股市的實(shí)際影響力。如今，我國(guó)股市市值約為10萬(wàn)億元人民幣，僅為倫敦股市的1/4，占全球股市的比例更是不及1%。僅憑我國(guó)股市現(xiàn)有規(guī)模，是無(wú)法在全球資本市場(chǎng)上“呼風(fēng)喚雨”的。
　　其實(shí)，此次全球股市的大幅下跌是由多方面因素造成的。例如，美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太理想，格林斯潘預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨衰退，以及道瓊斯指數(shù)編制和紐交所交易系統(tǒng)故障等因素的存在，均加大了美國(guó)等主要市場(chǎng)的跌幅。這些市場(chǎng)與中國(guó)股市同時(shí)振蕩，不乏機(jī)緣巧合的因素在內(nèi)。
　　事實(shí)上，此次中國(guó)股市“震源論”風(fēng)波同一直以來的“中國(guó)威脅論”一樣，暴露出了外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)認(rèn)識(shí)的諸多偏見。
　　一直以來，GDP都是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要指標(biāo)。但是，國(guó)際輿論在觀察中國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)時(shí)，往往對(duì)GDP的總量與增量似乎給予了更多的關(guān)注，卻有意無(wú)意地忽略了對(duì)人均GDP以及單位GDP能耗等指標(biāo)。這種重表象、輕實(shí)質(zhì)的理解方式誤導(dǎo)了其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的解讀。近年來，中國(guó)GDP總量持續(xù)攀升，2006年底中國(guó)GDP已達(dá)2.6萬(wàn)億美元，位居全球第四，有與發(fā)達(dá)國(guó)家“平起平坐”之勢(shì)；然而，我國(guó)人均GDP僅為110位，即便在發(fā)展中國(guó)家序列里，這也算不上佼佼者。
　　更何況，在我國(guó)GDP高速攀升的背后，是單位能耗的居高不下，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展伴隨的是對(duì)資源的掠奪性開發(fā)。這種粗放型的發(fā)展不僅損害了中國(guó)民眾的福祉，而且會(huì)影響到全球經(jīng)濟(jì)分工的健康發(fā)展。
　　可見，伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，中國(guó)在各領(lǐng)域嶄露頭腳已是不爭(zhēng)的事實(shí)。但是，中國(guó)畢竟屬于發(fā)展中國(guó)家，家底尚未夯實(shí)、秩序尚需再塑，目前還沒有足夠的實(shí)力對(duì)全球經(jīng)濟(jì)起到“四兩撥千斤”的撼動(dòng)作用。中國(guó)的股市亦是如此，各種空穴來風(fēng)應(yīng)當(dāng)休矣。