中國經(jīng)濟(jì)繁榮是否可持續(xù)

目前中國經(jīng)濟(jì)繁榮下的潛在風(fēng)險(xiǎn)是存在的，政府應(yīng)該采取一些措施來應(yīng)對潛在的危險(xiǎn)，避免潛在的危險(xiǎn)變成了真正的危險(xiǎn)。

從國家統(tǒng)計(jì)局最近公布的一系列數(shù)據(jù)來看，GDP快速增長、進(jìn)出口貿(mào)易額激增、居民消費(fèi)增幅迅猛、外匯儲(chǔ)備屢創(chuàng)新高……經(jīng)濟(jì)一片繁榮。但是在股市與樓市兩大泡沫越吹越大同時(shí)，8月份CPI上漲為6.5％，創(chuàng)11年來新高；8月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資66659億元，同比增長26.9％，快于7月份的增長速度；今年房地產(chǎn)開發(fā)完成投資14277億元，同比增長29％，8月份房地產(chǎn)景指數(shù)創(chuàng)3年新高；8月份末銀行信貸達(dá)到3.08萬多億，今年僅過8個(gè)月，銀行信貸就快達(dá)到年初規(guī)劃的目標(biāo)，特別是居民消費(fèi)性貸款在今年更是增長過快。

面對這些數(shù)據(jù)，外表上是顯得中國經(jīng)濟(jì)一片繁榮，但實(shí)際上在這種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繁榮背后卻潛在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。正如最近全國人大常委會(huì)對4年來的宏觀調(diào)控評價(jià)那樣，已經(jīng)持續(xù)4年多的宏觀調(diào)控效果尚不明顯，問題過多，因此，政府應(yīng)該著力增強(qiáng)宏觀調(diào)控有效性。也就是說，目前中國經(jīng)濟(jì)這種繁榮是真實(shí)的繁榮還是數(shù)據(jù)上的繁榮?這種經(jīng)濟(jì)繁榮是否可持續(xù)?如果不可持續(xù)，問題又在哪里?為什么4年來越是宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)過熱越是嚴(yán)重?

兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫猛增

可以說，這一輪的中國經(jīng)濟(jì)增長，最大的動(dòng)因在于兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫吹大。先是房地產(chǎn)市場，自從2003年國務(wù)院公布18號(hào)文件以來，一線城市房價(jià)快速飚升，比如上海內(nèi)環(huán)的房價(jià)在一年多的時(shí)間上漲了四倍以上，北京、深圳、廣州等城市的房價(jià)隨后也跟著快速上漲。然后自2006年上半年以中國社科院金融研來，全國一、二、三究所研究員易憲容線城市、甚至包括小縣城，房價(jià)齊聲上漲，即使按照政府公布的數(shù)據(jù)，兩年來全國均價(jià)每季度上漲超過5％，最近全國各地房價(jià)上漲更是上了一樓又一樓。甚至有人說，房地產(chǎn)宏觀調(diào)控已經(jīng)成了中國房價(jià)的反向指標(biāo)，每一次宏觀措施的出臺(tái)后都導(dǎo)致房價(jià)飚升。

最近公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，“國房景氣指數(shù)”為104.48，比7月份上升0.48點(diǎn)，同比上升1.17點(diǎn)。而房地產(chǎn)的高速成必然會(huì)帶動(dòng)整個(gè)固定資產(chǎn)投資快速增長，必然會(huì)帶動(dòng)與房地產(chǎn)相關(guān)的50多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)的快速增長。這就是目前中國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長的原因之一。

對國內(nèi)股市，在兩年中上漲五倍多的情況下，更是在以“沒有最高，只在更高”的態(tài)勢飚升，根本沒有半點(diǎn)深幅調(diào)整的跡象。因?yàn)椋壳坝懈嗟娜嗽诠拇祰鴥?nèi)股市應(yīng)該升到10000點(diǎn)，甚至于更高。因?yàn)椋谒麄兛磥恚嗣駧派怠⑷丝诩t利、中國工業(yè)體系的完成、以及在熱錢涌入具有龐大流動(dòng)性的不可對沖性等因素，一定會(huì)讓中國股市進(jìn)入“黃金十年”。

也正是在樓市與股市兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫的推動(dòng)下，中國式的通貨膨脹開始來臨，中國經(jīng)濟(jì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)也就越積越大。在兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫的推動(dòng)下，目前中國以房地產(chǎn)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)到底能夠持續(xù)多久?可以說，就目前中國的經(jīng)濟(jì)繁榮而言，基本上是房地產(chǎn)及其帶動(dòng)的結(jié)果。比如北京，房地產(chǎn)占固定資產(chǎn)投資超過50％以上，其GDP產(chǎn)值也超過了三分之一。而且不僅北京是這樣，全國許多地方都是如此，甚至于有些城市比這比重還高。不少地方為了發(fā)展當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)，不惜廉價(jià)向大型房地產(chǎn)開發(fā)商出讓土地，然后通過這些大型房地產(chǎn)開發(fā)商推高當(dāng)?shù)胤績r(jià)，以此帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，這就是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的基本寫照。

是否應(yīng)該防范中國經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)?

市場本來就是不同利益訴求的市場，但是當(dāng)這個(gè)市場只有聽到一種經(jīng)濟(jì)形勢大好及股市和樓市只能上漲聲音而沒有其他聲音時(shí)，那么這個(gè)市場所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有多大就可想而知了。

更為重要的是，幾年來，為什么越是宏觀調(diào)控，兩大資產(chǎn)價(jià)格的泡沫會(huì)越是吹大、銀行信貸越是過度擴(kuò)張、居民存款負(fù)利率越是嚴(yán)重?這當(dāng)然與政府職能對經(jīng)濟(jì)形勢判斷的分立性有關(guān)，即對于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，政府的職能部門各自為政，每一個(gè)部門都根據(jù)其部門的利益做出不同判斷。根據(jù)其不同的理論從一個(gè)方面做出不同的解釋。正因?yàn)楦鱾€(gè)政府職能部門對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢判斷的分立性，宏觀經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)有些就不是依據(jù)知識(shí)、理論及實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在邏輯性，而是與權(quán)力和利益的平衡有關(guān)。

總之，目前中國經(jīng)濟(jì)繁榮下的潛在風(fēng)險(xiǎn)是存在的，政府應(yīng)該采取一些措施來應(yīng)對潛在的危險(xiǎn)，避免潛在的危險(xiǎn)變成了真正的危險(xiǎn)。

(作者系中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員)