晉商成功之道（連載十）

建立風險基金

過去的商業制度和現代不同，現代企業負的是有限責任，以投入的全部資本負責償還債務，資不抵債時，按資債比例償還就行了。而過去的商號負的是無限責任，一旦發生虧損，不管資本額是多少，財東必須拿出全部家資來償還債務，直至傾家蕩產。所以，一個商號的倒賬并不僅僅意味著這個商號的倒閉關門，而且意味著所屬財東的滅頂之災；商號的虧損倒賬往往使富甲一方的財東一夜之間一貧如洗；而且由于古代商界極重信譽，這家財東的商號一旦倒賬，財東的信譽便一掃而光，以后也再不會有重整旗鼓的機會。

正因為如此，晉商的風險意識極強，抵御風險的準備也很充分。

就日常營業而言，由于營業的不平衡，可能出現現金巨額支付，所以晉商字號都準備有充足的現金，以備急需，防止出現“柜空”而損傷信譽。如復盛公錢鋪，平時至少要保持三至五萬元現金儲存在銀柜里。一旦大存款戶來提現金，或珍貴財物來典當，復盛公根本不擋手；甚至，來往較深的“相與”來借款，或者包頭地方政府臨時緊急用款，復盛公都能代為墊付現金。這樣一來，號內人氣盛且膽壯，市面上又信譽隆盛，買賣也就更好做了。

而就長遠考慮，買賣受種種因素的影響，起伏跌宕更大，風險也更大，山西商號的金融防范措施也更嚴密。

其一是“厚成”。在賬期結賬時，把應收賬款、庫存商品和其他財產故意加大折扣，使賬面資產價值遠遠低于實際價值。這樣一來，這些賬款、商品或其他財產只能是未來的盈利因素，而絕不會成為虧損因素。據包頭“復”字號的員工講，“復”字號的許多財產就不上賬，而上賬的財產價值僅是實際價值的1/10左右。

其二是副本（護本）。東家開錢莊票號時除給掌柜一份本錢外，還要給一份副本（護本）。或副或護，只是起輔助正本的作用。這份副本（護本）并不參與分紅。這樣，商號一旦出現資本虧損時，副本就可隨時補進，使商號能正常營業。喬家給商號的副本數額也很大很足，與正本相等。如喬家的廣順恒錢鋪，資本5萬兩，另有副本5萬兩。——也就是說，即使商號把本錢全賠光了，這個商號仍可以照常營業！喬家錢莊票號的副本與資本之比為一比一；而以穩健著稱的“蔚”字五聯號之一的天成亨票號，副本與資本之比也僅為二比五！由此可見，喬家的商號比以“穩健著稱”的天成亨還要穩健。

其三是預提風險基金。喬家的商號在分紅時不是分光吃盡，而是在分紅前預先提取出一部分利潤作為風險基金，以應付市場風險或信用風險，使商號能夠在風險臨頭時逢兇化吉，安然無恙。這部分錢要專款儲存，不能挪作他用。復盛公、復盛全、復盛西三大號的這部分錢就專存在“德裕永”的堂名下，東家掌柜都不得擅自動用，遇有生意虧賠或其他緊急用款情況時才準使用。

其四是倍股。在分紅時，東家掌柜為了擴大經營規模，把東家的一部分紅利轉為資本（資本股數不變，只是每股資本額增大），使資本雄厚，更好地開展買賣。喬家在這一點上也很突出，以大德通為例：初創時資本為6萬兩，1884年改組時為12萬兩，1908年時資本增至22萬兩。如此雄厚的資本，不僅使經營規模擴大，效益增大，也增強了抵御風險的能力。

晉商如此的未雨綢繆，如此的一道又一道結實厚實的“保險罩”，并非杞人憂天，多此一舉。如喬家的復盛公商號從1801年成立起，在包頭商界巋然屹立150年之久！它成了包頭商界成立最早而又結束最遲的“老壽星”！喬家的大德通、大德恒兩大票號，歷經幾次巨大的金融風潮而穩如泰山！山西共有43家票號，而到1893年，由于受“阜康票號”倒閉及其他金融風潮的沖擊，山西票號共歇業或倒閉19家；再到了1921年，由于受“辛亥革命”等金融風潮的打擊，山西票號幾乎倒閉歇業殆盡，唯有喬家的大德通、大德恒和祁縣渠家的三晉源三個票號繼續存在；最后到了1934年，三晉源票號也歇業后，山西票號僅剩大德通、大德恒兩個票號了，而這兩個票號都是喬家的。假如喬家的商號沒有上述一套抵御風險的機制，未雨綢繆、穩健經營，也就不會有如此旺盛的生命力，也就不會有喬家在中國商界和金融界的最后的輝煌。

中國在海外設立的第一家銀行

清朝后期，山西票號曾“執全國金融之牛耳”，“匯通天下”，被外國人稱為“山西銀行”。山西票號最著名的有祁、太、平三幫，創立最早的是平幫日升昌，歷史最久的是祁幫大德通（初名大德興），而首家在國外設莊的是祁幫合盛元。

合盛元原為茶莊，道光十七年（公元1837年）改營票號。其股東是祁縣榮任堡村的郭源逢和祁縣城內的張廷將（大盛魁商號創辦人張杰后裔）。合盛元最初的股金正本為白銀6萬兩（分10股，每股6000兩），后來合盛亨、合盛利、合盛昌各出輔資2萬兩，合計為12萬兩。總號設祁縣城內西大街路北的西廉巷西段，首任經理渠壽昌先后在北京、天津、太原、奉天（今沈陽）、營口、安東（今丹東）、西安、開封、上海、漢口、安慶等城市設莊，業務大興，紅利日增。到19世紀80年代，資本竟達50萬兩，公積金650萬兩，成為資本雄厚的著名祁幫票號。

合盛元票號的發展，該號后期的財東郭嶸、經理賀洪如等立下了汗馬功勞。

甲午戰爭（公元1894年）爆發，東北局勢混亂，票號業務受損。郭嶸、賀洪如慧眼識英才，委派年僅18歲的申樹楷（字培植，1876年生于祁縣申村中街）接任營口分號經理，以挽救該分號瀕臨倒閉的危局。申樹楷明察形勢，放膽與日商開展業務，并雇日人招攬日商生意，不久轉危為安，重振票號，并以營口為基地，和日本的正金銀行、俄國的道勝銀行周旋，還抓緊時機加速向海外發展。合盛元決策層遠見卓識，不畏艱險，敢為天下先，創辦了山西票號的最早國外分莊。1897年先在東陲重鎮鴨綠江北岸的安東（今丹東）設立分莊，接著又在南岸的朝鮮新義州設置代辦所，開始國際匯兌業務，最早進入國際金融市場。當時北朝鮮屬俄國勢力范圍，合盛元以新義州為前進基地和日商、俄商在朝鮮競爭。1900年正月初八，新義州代辦所改為分莊，在南奎山亦設分莊，申樹楷親赴日本本州島西南角的下關（馬關）設代辦所，山西票號開始進入日本本土。八國聯軍侵華后，日俄在東北的矛盾日趨尖銳，1904年終于爆發日俄戰爭。1905年俄國戰敗，不得不放棄北朝鮮的權利，并與日本在東北劃分了勢力范圍。合盛元看到東北地區日進俄退，日已在東北亞稱雄，遂抓緊在東北增設分支機構，先后在四平、哈爾濱、昂溪、齊齊哈爾、黑河（位于中俄邊界、黑龍江南岸）等地設分莊，并正式向日本政府申請在神戶設分莊。

日本政府不輕易允許外國人在其領土上設立銀行，尤其他以戰勝國之威，對華商的申請更是百般刁難。合盛元總經理賀洪如于1906年秋親赴日本，申樹楷也多次東渡，耗神費款，加以清政府外務部、中國駐日大使和旅日僑胞、留學生的積極支持和幫助，才使日本政府批準。歷經近一年的艱辛，合盛元于1907年5月31日在神戶開設分行。“合盛元銀行神戶支店”設于神戶市榮町三町目，資本50萬日元，總經理申樹楷。半年后申又克服重重困難，在日本的東京、大阪、橫濱，朝鮮的仁川等地，陸續設立分店。這些機構從事國際匯兌和結算，向外商提供金融信用，對僑胞尤其留學生給予特殊照顧和優待。短短幾年，合盛元的分號擴大了三倍，尤其在東北、朝鮮、日本和俄國的遠東地區，機構之多，國際貿易匯兌之盛，堪稱票號之首。1907年至1908年，合盛元辦理中日匯兌業務，每年達2000萬日元，匯水以5‰計算，約得10萬日元。20世紀初是合盛元的鼎盛期，每四年開股一次，每股紅利最多達1.4萬兩，少也有8000兩。賀洪如以后，李苞任合盛元經理，他維持住該號的興盛，繼續在東北亞與日商、俄商競爭，在夾縫中求生存、求發展。

合盛元票號開創了我國金融機構向海外設莊的新紀元。

旅行支票

現金的遺失或失竊是旅行者最慘的夢魘，糟糕的是現金無法獲得賠償。所以發達國家的人出行旅游時攜帶的往往是旅行支票。旅行支票是銀行或旅游公司為方便旅行者在旅行期間安全攜帶和支付旅行費用而發行的一種固定面額票據。它存在的意義便是在世界各地即使不慎遺失或遭竊，通常很快可以得到補發。比如美國運通全球理賠服務提供了涵蓋全球超過10萬個理賠地點，一天24小時，一年365天服務。當我們檢閱中國近代金融史時，會令人驚異地發現這樣一種先進的金融服務業100多年前在山西票號里已在運作了。

票據在中國歷史上起源較早，唐宋時就有了票據的雛形。唐代的“飛錢”、“貼”，宋代的“便錢”，都具有票據的性質和功能。但由于當時商品經濟發展的規模有限，這些所謂的“票據”還不夠完善，在社會上也未能大量地使用起來。

清中葉票號崛起后，晉商最早使用了商業票據和銀行票據。晉商將這種票據稱之為“貼子”，如屬于本票性質的叫憑貼，屬于匯票性質的叫兌貼、上貼，屬于商業票據性質的叫上票，屬于融通票據性質的叫壺瓶貼，屬于遠期匯票性質的叫期票，等等。

票據上有三個基本關系人，即出票人、付款人和收款人。此外，還有背書人、承兌人、持票人、保證人等。每個關系人在票據上簽名后，都要對正當持票人的票據承擔相應的責任。

匯票作為一種票據，在匯兌過程中，有見票即付和見票隔幾日再付兩種規定。見票即付就是票號見到持票人所交之匯票后，當即付款兌現，一般用于匯款額數小者。見票隔幾日再付，是票號匯款還付的一種規定，主要是為了便于票號的經營，避免匯款大，見票付款的困難，不致因一時付款困難，影響票號的信譽，因而票匯上明白地寫有“見票遲×天交款”的字樣。持票人必須按規定等×天才能提款，如果持票人因某種原因需要提前取款，這勢必要影響票號的正常安排，增加票號的負擔，所以，持票者就要納一定的費用，票號將這種費用稱之為期票貼現。與此同時，為了防止出票之家荒閉，或任意推諉，不能按時付款等現象，當地錢行業規定照票注明某日照交，添蓋戳記，其文曰某字號照票圖章，永遠遵守，以昭公示，從而也為匯款者提供了一定的保證。

晉商當時經營的這種匯票中就包括一種供旅行者在途中票號聯號提供的旅行券。據衛聚賢《山西票號史》，旅行券的使用具體方法是：“（甲）欲從北京到上海，將一千兩交給北京的票莊，由票莊開付會（匯）券，當時說明路上所要經過的某某處票莊。北京的票莊將會（匯）券的人名或字號局面通知聯號。（甲）起身到天津提五百兩，即可向該票莊聯號提款，由聯號在會（匯）券上注明提取及下存數目。（甲）走到濟南再提二百兩，最后到上海又至該聯號提取三百兩，會（匯）券即由上海的票莊收回。”如果這種票據遺失，可以在所承匯的票號掛失，并登報聲明。1913年12月7日《大公報》就刊登了這樣一則掛失啟事：“鄙人于十一月初三日，由上海日升昌匯洋八百元匯票一紙，票面寫明匯至天津，見票三五天交汪叔文收款。乃于初四月在津浦特別通車上遺失，業已向天津日升昌掛失作廢。如有人拾得，即請送至德租界大營門外天慶里南徐公館內汪叔文收，當謝洋十元，決不食言。”這種辦法，如同現在的旅行支票或銀行的信用卡，不同之處是現在的信用卡可以透支少數款項，而票號匯票一般不許透支，盡管這樣，仍說明當時山西商人的金融信譽和服務支持已到了相當高的水平。

標期制

“標期”，即賒購結賬期，是清代晉商各商號結算方法的劃一辦法。它對于避免和防范債權債務糾紛，活躍商貿市場，有著重要的作用。

標期制度最早由資本雄厚、規模宏大的大盛魁創立。大盛魁總號和各大分號，處于內地與漠北的交通要沖，又是貨物集散之地，它從內地采買的日用百貨、綢緞、茶葉、布匹等，通過張家口，集中到歸化城，繳納稅款后領上票照，以駱駝為運載工具，運到前營（烏里雅蘇臺）和后營（科布多），再分路向蒙古等地銷售；從蒙古等地販來的牲畜、皮毛、藥材等產品也都經過歸化城，再轉運到全國各地銷售。據史料記載，大盛魁每年運往蒙古的磚茶達3萬箱，生煙有2000多囤（18萬多公斤），從蒙古趕回的活羊一般在100萬只，活馬在2萬匹左右。歸化城市場上的許多重要商品，也都由大盛魁開盤行市面上，如果大盛魁的貨物未運到，就須推遲開盤。商人們在這里購置貨物后，或外銷或內售，因路途遙遠，所需時日甚多，所以資金的周轉期也長。有些商人想要購進所需貨物，卻又現金不足，只好賒賬。與大盛魁的交易是這樣，與其他商人的交易中也有類似情況，因而難免出現債權債務問題。有鑒于此，大盛魁在歸化城創設了一種專為商號之間清理債務的辦法——“過騾子”。

這種“過騾子”就是標期制。這是一種極其嚴格的收、付款項的制度。商號與商號之間，由于生意來往，彼此有存、有欠，需要按照預定日期進行清理。有存項就收回來，有欠項就付出去。每月清理“債權”、“債務”的日期，就叫做“過騾子”；每季清理“債權”、“債務”的日期就叫做“過標”。“過騾子”的日期是3天，“過標”的日期是5天。這些日子的規定，不是由當地的官府公布的，也不是由商業團體公議的，而是由山西祁縣的大資本家們共同議定的。他們把一年內的“過標”日期和“過騾子”日期，于年前一次通知各商號共同執行。大約每年的標期和騾期都在陰歷臘月的二十五日前后通知。舊歷正月過第一個標，叫做“春標”；四月過第二個標，叫做“夏標”；七月過第三個標，叫做“秋標”；十月過第四個標，叫做“冬標”。這就是所謂“四季標”。舊歷的二月、三月、五月、六月、八月、九月、十一月、十二月的二十五日前后“過騾子”，這就是所謂的“月月常騾”。

此法啟發了山西平（遙）祁（縣）太（谷）各商號和票號，很快得到推廣。按四季標期結賬的辦法，是一種革新和創造，它有效地促進了批發商的資金周轉速度，支持了過載店的加速運輸，保證了專業匯兌的信用，大大受到各商家的歡迎。因此平遙、祁縣、太谷等縣的商幫，也各自在本縣訂立了自己的標期。例如平遙的春標期為農歷三月二十五日，夏標期為六月二十八日，秋標期為九月二十九日，冬標期為十二月十日。祁縣、太谷的標期，開始也如此，后因太谷人有巨商大盛魁的關系，財勢較大，又由太谷來訂標期，名之為“太谷標”。太谷的標期，分為四季：春標在二月、夏標在五月、秋標在八月、冬標在十一月。具體日期，每年冬標時由各家代表共同商定，然后通知各地商家。凡各來往戶，均須于標期以前結賬，并在標期前三天辦理交款。凡是批發商品，全屬賒購賒銷，等到標期結算，在賒貨時就訂明結算期。一般是近者定為下一標，較遠者隔兩標，再遠者隔三標，最遲者必須冬標結清，不能隔年。票號錢莊的匯款和貸放款項的支付收回，也是按標期約定。

凡賒購標期貨的商號，如到標期付不了款，叫作“頂標”。頂標的商號經理人姓名，要在匯兌行業登記，一經登記，各商家便與它斷絕往來關系，從此就不能或很難買標期賒購貨物。“頂標”，對票莊（號）和商號來說，關系到信用問題，最為看重，要有三分奈何是不去“頂標”的。標期結算制度是經濟活動的總結，是經營贏虧的鑒定，更是對企業信用的考驗。

（責編 巖春）