破解中小企業融資難題

資金短缺籌資難，是長期以來制約中小企業發展和經濟效益提高的難題，如何解決這一難題，已得到社會各界的普遍關注。下面就這一問題，談一下自己的一些淺顯看法。

一、解決中小企業資金短缺的迫切性。

中小企業在我國國民經濟中占有重要地位。據有關部門統計，全國中小企業的戶數、工業增加值、利稅總額和職工人數，分別占全部獨立核算工業企業的98.6%、56.6%、38.9%和71.8%。中小企業不僅是各級財政的重要來源，也是大企業改革的重要依托，同時在保持市場活力，滿足多層次、多元化的市場需求，出口創匯，吸納就業等方面，都做出了突出貢獻，起著不可替代的作用。

但是，我國的中小企業除了具有其他企業共有的特點和弱點外，由于其發展迅速，數量龐大，所有制結構多樣化，加上企業管理粗放，體制滯后等因素，使資金短缺的矛盾已越來越明顯的暴露出來。據國家有關部門，對分布在全國28個省市區的37個大類行業的企業問卷調查情況表明，經營狀況處于“停產半停產”的企業，在回答其“停產半停產”的主要原因時，有76.3%的企業，把“資金周轉困難”列為首要原因，另有16%的企業將其列為第二位的原因，兩者相加，比例已高達92.6%。而那些經營狀況處于正?；蚧菊５钠髽I，在回答企業目前生產經營中面臨的主要困難時，把貸款難，資金不足列為前三位的企業占82.7%。據我們對我市市屬10家具有代表性的各類中小企業調查研究顯示，因為資金短缺，使生產開工率僅達60%，生產能力達滿負荷時資金缺口近1億元。另外，在這10家企業目前現有的1、2億外借資金中，通過信用社、民間借貸等需付出較高費用而取得的占70%以上。由此可見，中小企業資金短缺籌資難問題，已是一個非常嚴峻的普遍性問題。企業市場競爭力的提高、生產規模的擴大、產品結構的調整、技術工藝的創新等，都有賴于資金問題的合理解決，這是企業和經濟工作中的一個突出矛盾，如不能從根本上解決，不但影響企業自身的生存與發展，而且勢必影響到整個國民經濟的良性發展。

二、中小企業資金短缺的成因

中小企業資金的來源、補充和管理機制，與大型企業和企業集團雖有所區別，但綜合分析，其短缺的成因既有很多共性，也有其個性，受國家政策、國內外社會環境、企業自身的管理水平等的影響，主要有以下幾類：

1、投資先天不足

投資主體在企業籌建期，往往重視基礎設施的投資，而忽視生產運營期的投資，把大部分資金都用于購置設備、場地和興建廠房，當企業建成投產時，卻缺少流動資金，沒有足夠能力購買原材料、支付職工工資等?；蚴莾H有少量流動資金，只能維持簡單再生產，使大量的固定生產投資沒有足夠合理的生產流動資金相匹配，無法把效用充分發揮出來，企業的生產處于“打打停?！薄巴Ｍ４虼颉钡臓顟B中。這是由于投資先天不足，或是投資結構比例失調所造成的。

2、資金流失

部分企業在生產經營中，由于種種原因，出現經營性虧損，使生產流動資金被虧損所消耗掉。

3、資金貶值

由于物價上漲，使企業以同量的資金卻不能購買和儲備與原來同量的原材料，造成資金貶值。

4、資金呆滯

企業的原材料、產成品和在產品，由于管理、技術或質量等問題，出現長期積壓，不能及時流動周轉。或是設備、廠房、土地等長期閑置，利用率低，由此形成資金的呆滯。

5、三角賒欠

受企業信譽和社會不良風氣的影響，企業之間互相拖欠，造成三角債。使銷售貨款沉淀，長期收不回來。

6、資金周轉減緩

受產品銷售、存貨、和結算資金呆滯的影響，使資金周轉速度減緩，資金的使用頻率降低。

7、增量需求

為了設備技術更新和產品換代，需要新的資金投入?；蛘邽閿U大生產規模，取得更高的效益，需追加增量資金來滿足增量生產的需求。

8、管理粗放

由于缺少專業管理人才，或是監管制度不健全，使企業本已緊缺的資金，出現跑、冒、滴、漏、積壓挪用、損失浪費、投資失誤等問題。

三、融資環境

中小企業不僅僅是資金嚴重短缺，同時還處在社會融資環境較緊的雙重困境中。首先表現在金融體制的改革，使金融業按商業化運作，在重視自己的收益和風險的同時，使技術含量低、規模小、風險大的中小企業被拒之門外；其次，由于金融業宏觀監控趨緊，嚴格控制企業多頭開戶，多頭貸款，使中小企業失去多層次，多渠道籌資的可能性；第三，國家為打造我國的企業“航母”，提高參與國際市場競爭的能力，在股票上市、評級授信、貸款利率等方面，相繼出臺一系列支持大型企業及企業集團發展的融資信貸政策，使中小企業失去了按國家優惠政策籌資的機會。第四，由于“信息不對稱”問題的存在，使金融部門在放貸時容易產生惜貸、慎貸甚至恐貸現象。即企業對自己本身的信譽、擔保條件、項目的風險與收益、還款能力等，比貸款者知道得更詳細、更具體。如果金融部門為獲取這些信息的方法不當，或是個別企業不給予配合，有意隱瞞真像，就會招致信貸風險，最終使金融部門采取“逆向選擇”，產生“惜貸”心理，對認不準的項目，寧可不貸也不承擔風險，從而加大了企業籌資的難度。第五，因中小企業自身規模小，基礎薄弱，加之評估上市或發行等籌資成本較高，抵押擔保能力有限，很少能夠利用債券、股票等形式在社會上籌資。

四、資金短缺的緩解對策

中小企業資金短缺和籌資難，是一個多年積累的綜合性問題，僅靠一個部門，一個方面或一個政策，無法從根本上解決問題，應由政府、企業、金融和行業管理部門，齊抓共管，長期努力，方能奏效。

1、政府及其行業管理部門，應給予中小企業以平等的國民待遇，或者更加優惠的政策。引導與支持金融部門對中小企業的信貸支撐。協調各方利益和關系，為各類中小企業營造寬松良好的融資環境，拓寬融資渠道。

2、通過有效方法，消除銀企之間的“信息不對稱”和放貸時的“逆向選擇”傾向，從而解決金融部門“惜貸”和有效規避信貸風險問題。為此，首先應建立信用體系的法制保障系統，建立健全多方面，多層次的法律制度，把企業信用的評價、發布、激勵和失范懲戒等，全部納入法制軌道。另外，要建立包括經貿、財政、稅務、工商、統計、法院、公安、金融、海關等部門在內的，具有權威性、公正性、嚴肅性的信用評價體系，定期對企業信用進行綜合評價。

3、中小企業應通過大力培養和引進專業管理人才，建立健全管理制度，應用現代管理手段和方法，加強企業管理，堵塞漏洞，增收節支，加速資金周轉，使該收的收入提前收，計劃支出的款項，不支或少支。從而增加資金積累和強化造血機能。另外，要樹立堅實的誠實可信形象，為企業融資創造良好的信用基礎。

五、融資渠道

中小企業的融資渠道，應根據自身的特點和優勢，選擇最佳方法，或綜合運用幾種方法，并靈活多樣。其最終目的，是把別人的錢借來自己用，把明天的錢拿到今天用，把死錢變成活錢用，該花的錢少花或不花。具體方法為：

1、抵押借款

企業將自身所擁有的機器設備、廠房、土地等資產，經評估和確權，并經土地、工商、交通、運輸管理等部門登記后，抵押給金融部門，以此取得借款。

2、質押借款。

企業將動產或支票、本票、債券、存單、提貨單等有價證券，或股票、股權、商標專用權、專利權等權屬證件，交由金融部門保管并作為保證而取得借款。

3、擔保借款

以其他企業法人或有條件的社會公民的財產和信譽做保證，取得金融部門的借款。

4、擔保機構信用擔保借款

按國家有關政策，各地市于近年已相繼成立了中小企業信用擔保機構，專門為中小企業融資提供服務。企業所需資金，向擔保機構申請，經考察評估，符合條件者，由擔保機構向協作銀行或企業的業務合作對象，出具信用擔保書，協作銀行按事先約定的擔保額3-10倍的擴大比例發放貸款，或先期得到業務合作對象的服務、物資等。

5、發行股票

經過一定法律程序和有關部門批準，向社會公開發行股票，募集社會資金。

6、發行債券

經有關部門批準，向社會公開發行債券，到期后按事先約定償還本息。

7、融資租賃

以租賃的形式取得機器設備的使用權，并按期支付租賃費，當租賃費支付期滿后，便取得該機器設備的所有權。

8、承兌匯票

企業急需資金，并在短期內能夠歸還時，可申請開戶銀行給以辦理商業或銀行承兌匯票。商業承兌匯票是在到期后，由企業籌資支付給持票人；銀行承兌匯票是在到期后，企業無力支付時，由銀行代為支付，然后再向企業收取。

9、票據貼現

當企業收到承兌匯票未到期，但又急需使用時，可向開戶銀行申請貼現，即按承兌匯票面額的一定比例支付給銀行，剩余比例由銀行兌付給企業現金。

10、典當

企業把可動產典壓給典當行，并支付一定費用后，按比例換取可用現金。當資金許可或到期時，再用現金將典壓物贖回，并支付相應利息。

11、招商引資

吸收其他企業、社會團體、個體私營者和外商投資入股，組成股份制或股份合作制企業，共同經營。

12、出售無形和遞延資產

根據市場和經營的需要，將部分或全部商標使用權、專利權、土地使用權等無形和遞延資產出售，變現成資金。

13、盤活積壓呆滯資產

根據市場情況和資金的時間價值理論，將長期積壓、超儲、閑置的固定資產和流動資產，在合理的范圍內降價出售，盤活資金。

14、預收銷貨款

在產品銷售合同簽訂后，還沒交付產品時，提前預收部分銷貨款，在降低產品銷售風險的同時，緩解流動資金緊張狀況。

15、延緩支付購貨款（或賒購）

材料物資或設備購進后，分期分批延緩支付購貨款。

16、變現有價證券

將企業持有的股票、國債、電力債卷、基金債券等有價證卷，出售或變現，換取所需資金。

17、降低儲備資金占用

在生產經營中，推行“零庫存”和“定時加工法”，以減少存貨占用的儲備資金。

18、帶料加工

對個別產品實行用戶帶料加工，以減少原材料采購存儲所需資金。

19、享受國家有關優惠政策

研究和落實國家有關政策，減免或延緩支付各種稅費，以增加企業資金積累。如開發新產品減免稅，出口創匯退稅等。

20、爭取財政撥款

開發和生產國家倡導并給予優惠政策的能源、環保、高科技等產品，爭取得到財政撥款或貼息。

21、企業內部職工集資

經人民銀行批準，在國家規定的利率和資金用途內，進行企業內部職工集資。

22、充分利用出口專項貸款、信用證打包貸款和出口信用保險。

23、充分利用風險投資公司、信托投資公司和保險公司等其他有效資金。

24、利用國際金融部門貸款。

六、籌融資中應注意的問題

中小企業的籌資，與其他事物一樣，也具有兩面性和辯證法，不是什么資金都可以用，什么方法都可以采取的，如果方法、時機或渠道選擇不當，不但不會緩解企業困境，反而會雪上加霜，加重負擔，甚至會造成“飲鳩止渴”的結果，加速企業滅亡。因此，尤其要注意以下幾點

1、資金的時間價值觀

由于利率和物價變動的影響，同樣的資金在不同的時間內，其價值是不同的。以利率的影響為例：

（1）復利終值利息總和

I=P[（1+i/m）n-1]

式中：I—一定時間內的復利總和

P—本金或現值

i—年利率

m—年計息次數

n—一定時間內的計息總次數

按上式，并以借款10萬元，現行年利率為7.02%計算，5年后復利總和為4.2萬元，當10年時復利和與本金相等。也就是說，如果有10萬元積壓材料，5年后僅利息一項就損失掉42%，10年后將損失100%。

(2)貼現率

R=100%×[P×1/（1+i）n]

式中：R——貼現率

P——本金或現值

i——利率

n——計息次數

依上式，按現行月利率5.85‰計算，10萬元承兌匯票的貼現率，應大于或等于90.7%，對企業有利。

2、資金的籌集費用和使用成本

以100萬元資金，使用期1年為例，從銀行借款需支付抵押資產評估、確權、登記、公證等籌資成本5萬元，月息按5.85‰計算，一年需支付利息7.25萬元，一年后資金的籌集和使用成本共計為12.25萬元。如發行債券則需發行費用2萬元，利息按高于銀行貸款利率20%計算，一年到期后需支付利息8.42萬元，籌集和使用總成本為10.42萬元。僅從利息上看，發行債券要比銀行貸款多支付利息1.17萬元，但將籌集費用合并計算后，發行債券則要比銀行貸款減少1.83萬元。但如果使用期限超過3年，則情況又正好相反。

3、資金收益率

當資金的籌集費用和使用成本，占所籌集資金的比率，低于企業全部資金利潤率時，使用籌集的資金對企業才有利。資金的籌集費用和使用成本，低于資金利潤率的比率差距越大，企業的收益就越大。否則，將得不償失，反而會加重企業的負擔，甚至虧損。

4、保持適宜的負債比率和資金占用結構

為防范外借資金過量而帶來的風險，一般生產加工性企業，資產負債率應小于50%，流動比率應大于200%，速動比率應大于100%，流動資產應大于全部資產的60%，固定資產應小于全部資產的40%。

5、出資人資質的合法性

眾多的金融詐騙案告誡我們，在招商引資或籌資借款時，必須詳細了解和掌握出資人的背景、信譽、實力以及資質的合法性，防止出現意外或中途受阻。

6、充分注意附加條款

在籌融資協議中，要充分重視歸還期限、方式、違規罰則等條款，并根據自己的能力進行協商確定。

7、履行必要的程序

在重大資金的籌集過程中，要經過可行性研究和充分論證，并報請專業管理部門審批，履行準入手續。

企業在籌集資金時，除注意以上幾點外，還應遵循制定和執行籌資預算、合理確定籌資規模和最佳歸還期限、保持資金使用和投向的合理、盡可能保持對企業的控股權等原則。以防范和控制籌資風險，確?；I集資金的有效合理使用。

隨著國家《中小企業促進法》的貫徹實施，以及與之相配套的法規制度的相繼出臺，中小企業的發展環境，將會得到改觀，資金短缺，籌融資難的問題，也必將會逐步得到解決。