中國“紅旗美元”震動世界

中國的巨額外匯如今已變成政府不折不扣的沉重負擔，政府正在想方設法將這些外匯投資出去，以求保值。而以往，這種投資手段就是購買美國及歐洲的國庫券，這是一個收益很低的市場。因此，有專家比喻:“我們好像一個窮人，用高利息跟人家借錢，卻沒有用來買東西，而是以低的利息率又把錢借給富人了?！?/p>

截至2007年6月末，中國外匯儲備高達13326億美元，高居全球外匯儲備之首。如此高額的外匯儲備，如今已經(jīng)成為中國政府不折不扣的沉重負擔:一方面，貿(mào)易項目及資本項目雙順差所積累的外匯儲備，中央銀行必須向市場投放相應的人民幣基礎貨幣，導致國內(nèi)流動性嚴重泛濫，房地產(chǎn)、股票、黃金、收藏品等資產(chǎn)價格都出現(xiàn)了非常大的漲幅，國內(nèi)經(jīng)濟受到比較大的沖擊。另一方面，進入中國的外資能夠享受中國經(jīng)濟高增長的成果，但這些外資轉化成外匯儲備之后，中國政府卻只能將這些外匯儲備投資于美國及歐洲的債券等低收益市場，彌補美國政府赤字。在人民幣對美元不斷升值的情況下，如何讓巨額外匯儲備保值增值已經(jīng)成為最為現(xiàn)實的嚴峻挑戰(zhàn)。

中國的外匯儲備何去何從？走出來，是一條正在探索之中的艱難道路。

國家匯投公司，一臺巨大金錢機

今年5月20日，國際私募股權基金巨頭美國黑石集團(Blackstone Group)發(fā)布聲明，中國外匯投資公司將出資30億美元購買黑石無投票權的股份，所持有的股權比例不超過10%，同時承諾4年內(nèi)不出售黑石股份。繼斥資30億美元入股黑石集團后，國家外匯投資公司還有意入股全球最大采礦集團——澳洲的必和必拓（BHP?Billiton）。

此消息一出，世界為之震驚。震驚原因有三:一是中國外匯投資公司其時尚未正式成立，并不為資本市場所熟悉;二是中國政府出手不凡，黑石集團本身就大名鼎鼎，30億美元更是一筆巨額投資;三是中國政府投資私募基金，或許標志著中國政府在外匯儲備的使用上邁出了歷史而關鍵的一步。

在去年底的全國金融工作會議上，借鑒韓國和新加坡模式成立國家外匯投資公司就已基本定調(diào)。今年以來，國家外匯投資公司的組建步調(diào)加快，前財政部副部長樓繼偉調(diào)任國務院副秘書長，主持籌建工作，該公司直屬國務院管轄，而近兩年十分活躍的匯金公司也被收入旗下。外匯投資公司將擔負著讓中國巨額外匯儲備保值增值的任務。以中國目前1.3萬億美元外匯儲備的規(guī)模算，即使外匯投資公司只運用其10%的額度，也將會引發(fā)全球市場一場新的地震。

據(jù)披露，國家外匯投資公司的投資原則大致確定，即堅持市場化、公司化、商業(yè)化運作原則。至于具體投資策略，將側重股權投資而不只是債權投資，并且堅持長期持有的投資理念，以戰(zhàn)略投資者的身份出現(xiàn)，在投資標的上則要體現(xiàn)出中國全球配置資源的良好傾向。由此，一臺規(guī)模超大、代表中國政府的巨大金錢機器正式啟動。也許過不了多少年，外匯投資公司將會成為與新加坡淡馬錫一樣的投資巨頭。

外匯投資公司的支票只是一個開始。8月14日，英國老牌銀行巴克萊銀行宣布，中國國家開發(fā)銀行以22億歐元(約合225.7億元人民幣)認購巴克萊銀行定向發(fā)行的2.014億股普通新股。根據(jù)此前達成的協(xié)議，國家開發(fā)銀行將以每股7.2英鎊的價格，獲得巴克萊銀行2.014億股普通新股，持股比例為3.1%。另外，如果巴克萊銀行競購荷蘭銀行成功的話，國家開發(fā)銀行將繼續(xù)投資，持巴克萊股本比重將升至8%，從而成為這家老牌英國銀行的最大股東，并派駐董事進入董事會。

8月29日，中國工商銀行宣布，工行已經(jīng)與澳門的誠興銀行簽訂協(xié)議，以46.83億澳門元收購澳門誠興銀行79.9333%的股份。誠興銀行按照總資產(chǎn)排名是澳門第三大商業(yè)銀行，也是澳門最大的本土銀行。

……

這樣的速度有點快，快得出乎大家的意料;這樣的趨勢讓國人振奮，畢竟中國企業(yè)開始收購國外的老牌金融企業(yè)。但是，這樣的交易又多少讓人擔心，中國金融企業(yè)就這樣走出去，行嗎？

中國企業(yè)并購風起云涌

羅馬不是一天建成的，相比于中國在全球金融業(yè)中掀起的巨大波瀾，中國企業(yè)走出去收購的力度并不小:聯(lián)想集團、TCL、中石油、浙江民企萬向集團等為代表的諸多中國企業(yè)，都已經(jīng)邁出了最重要的一步。

2005年前后，聯(lián)想集團和TCL集團都作出了一個重要決策:國外收購。聯(lián)想的目標是電腦巨人美國IBM(國際商用機器公司)的全球PC(個人電腦)業(yè)務，該筆收購也是迄今為止中國企業(yè)在海外最大的一筆收購交易。而TCL集團則選擇并購了法國湯姆遜彩電業(yè)務。

三年過去了，楊元慶在躊躇滿志中宣布收購IBM成功，而TCL的李東生則因為收購而步履蹣跚，中國企業(yè)的全球并購中呈現(xiàn)出完全不同的結果。但無論如何，隨著實力的增強，中國企業(yè)越來越倚重國際收購以加快自身的國際化進程已毋庸置疑，跨國并購將往何處去也成為各界關注的焦點。

除了廣為人知的大公司，中國近年來不斷有中小型企業(yè)走出國門，在東南亞、非洲、美洲甚至是歐洲和美國都留下了印記。相比于外匯投資公司的大手筆和中國政府的強大后盾，這些中小企業(yè)或投資或收購，更代表著中國企業(yè)走出去，參與全球市場的真正動力。

“紅旗美元”影響世界？

20世紀80年代末90年代初，在日元升值的狂潮中，日本企業(yè)開始收購全球企業(yè)，在1986年到1991年的5年時間里，日本海外投資總額達到4000億美元。日本企業(yè)超過500億日元以上的海外并購案有2l起，其中18起針對美國公司，3起針對英國公司。在這21起大型并購中，日本企業(yè)收購子8家美國或英國的制造工廠、2家制藥企業(yè)、2個礦山、3家銀行保險機構、3家影視企業(yè)以及3個不動產(chǎn)，其中尤以1988年三菱地所以1200億日元收購并控股美國曾經(jīng)的象征洛克菲勒中心而著稱。

風水輪流轉，20年之后，中國出手了。上世紀冷戰(zhàn)期間，因為擔心被凍結，俄羅斯商人把美元從美國本地銀行轉入倫敦的銀行，“歐洲美元”這個名詞由此被創(chuàng)造，代表美國之外的美元。20世紀60年代末70年代初，中東石油輸出國因為高漲的油價而積累了大量美元，史稱“石油美元”，而石油美元影響了整整10年的世界經(jīng)濟。接下來的日元并沒有所謂的“日本美元”的稱法，因為日元升值最終拖垮了日本本國經(jīng)濟。如今，中國的“紅旗美元”會給接下來的全球經(jīng)濟帶來什么?會給中國自身帶來什么?

外匯公司入股黑石集團、國家開發(fā)銀行參股巴克萊……這些交易不僅成為中國在國際商業(yè)活動中扮演愈加重要角色的最有力印證，還標志著全球資本流向近年出現(xiàn)的一個新變化：新興市場的企業(yè)已把投資觸角伸向了歐美。他們通過收購交易大大增強了自身實力，并為全球并購交易市場注入了活力。

在全球市場游戲，必須參照國際規(guī)則。隨著中國企業(yè)越來越多地融身于這個市場，中國企業(yè)自然具有越來越多的發(fā)言權，也就能夠有機會去主動參與規(guī)則，這才是中國企業(yè)走出去的真正意義。

目前，“紅旗美元”剛剛在國際金融界嶄露頭角，或許，“紅旗美元’就是我們這一代中國人所經(jīng)歷的最大驚喜，且讓我們屏住呼吸拭目以待。