“小銀行優(yōu)勢”假說與中小企業(yè)關(guān)系型借貸

[摘要] 本文首先從“小銀行優(yōu)勢”假說的形成機理著手，進(jìn)一步揭示了“小銀行優(yōu)勢”假說與中小企業(yè)關(guān)系型借貸之間的內(nèi)在聯(lián)系。同時構(gòu)建的最優(yōu)貸款決策配置模型可以通過比較大小銀行向關(guān)系型客戶放貸時所采用的貸款決策后各自發(fā)生的最低交易總成本的大小來驗證“小銀行優(yōu)勢”假說，充分論證了小銀行向關(guān)系型客戶放貸時比大銀行更加擁有優(yōu)勢并提出了相關(guān)政策建議。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè)小銀行優(yōu)勢關(guān)系型借貸交易成本最優(yōu)貸款決策

一、導(dǎo)言

中小企業(yè)在我國的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮越來越重要的作用。中小企業(yè)融資難是個世界性難題，我國中小企業(yè)融資難主要由于中小企業(yè)本身的企業(yè)規(guī)模偏小、企業(yè)信用體系不健全、舉債能力較差、擔(dān)保或抵押品不足、信息不對稱等多方面原因造成的。國外學(xué)者在研究中發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)在獲取商業(yè)銀行信貸時缺乏充足的抵押擔(dān)保品，尤其是大銀行將傾向于能夠提供充足抵押的企業(yè)或項目放貸，存在信貸配給 ( Stiglitz ，Weiss，1981)。Berger等人通過大量的實證研究發(fā)現(xiàn)，在大銀行不愿意向中小企業(yè)放款的業(yè)務(wù)空間中，小銀行比大銀行更加傾向于向中小企業(yè)放貸，無論在中小企業(yè)貸款占銀行總資產(chǎn)的比率還是在中小企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比率上，小銀行的指標(biāo)均高于大銀行， 提出“小銀行優(yōu)勢” 假說的研究結(jié)論(Berger ，Levonian ，1995).

二、小銀行優(yōu)勢的形成機理

相關(guān)研究表明，小銀行向中小企業(yè)放款比大銀行更有優(yōu)勢，充分利用“小銀行優(yōu)勢”在一定程度上能夠有效地緩解中小企業(yè)融資困境。楊小凱（1999）認(rèn)為大銀行與小銀行各自擁有相對比較優(yōu)勢，是不同規(guī)模和目標(biāo)函數(shù)各異的銀行在信貸市場上專業(yè)化分工的結(jié)果。林毅夫（2001）研究表明由于信息與交易成本上的問題，如果國家強迫大型的國有商業(yè)銀行向中小企業(yè)放貸，將會形成新的激勵問題。李揚與楊思群（2001）撰文指出由于資金和市場力量有限，小銀行在與大銀行爭奪大客戶的競爭中處于劣勢，在與大企業(yè)打交道時亦處于不利地位。林毅夫與李永軍（2001）發(fā)現(xiàn)與大銀行相比，小銀行向中小企業(yè)提供融資時具有明顯的信息優(yōu)勢，這種信息優(yōu)勢主要來自小銀行與中小企業(yè)長期合作與共同監(jiān)督的結(jié)果。以上各觀點分別從不同的角度闡述了“小銀行優(yōu)勢”為什么存在的深刻原因，“小銀行優(yōu)勢”的存在正是迎合了中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀和發(fā)展需要。

三、小銀行優(yōu)勢與關(guān)系型借貸的關(guān)系

基于小銀行與中小企業(yè)這樣的內(nèi)在聯(lián)系，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Berger 等人（2002）的研究認(rèn)為關(guān)系型借貸是基于銀行和企業(yè)之間在長期互動中銀行所了解的被放貸企業(yè)的資信狀況、經(jīng)營業(yè)績、發(fā)展前景和業(yè)主品質(zhì)等關(guān)鍵性的信息后形成的一種偏好于中小企業(yè)的貸款流程。由于它具有信息較對稱、交易成本低、合作關(guān)系穩(wěn)定、辦理手續(xù)簡單等特點深受中小金融機構(gòu)和中小企業(yè)之間的歡迎和信賴。

張捷（2002）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，銀行向企業(yè)貸款通常是根據(jù)信貸配給和“過度信貸”的信息問題等進(jìn)行貸款技術(shù)層面上的操作。而關(guān)系型借貸正是由于銀行的技術(shù)操作使得沒有足夠抵押擔(dān)保品的中小企業(yè)謀求的融資方式。小銀行通過自身的優(yōu)勢和根據(jù)放貸市場的特點很容易了解到申請貸款的中小企業(yè)難以編碼、量化和傳遞的“軟信息”，采用了具有人格化的交易方式來替代風(fēng)險防御的措施。張捷（2002）指出這種“軟信息”可視為銀行生產(chǎn)的關(guān)于特定企業(yè)及其業(yè)主的專有知識。根據(jù)交易成本理論，越是專門化的知識，其轉(zhuǎn)換成本(或沉淀成本) 越高，交易就越傾向于以長期關(guān)系的方式進(jìn)行(詹森，麥克林，1999)。因此，與市場交易型借貸相比，關(guān)系型借貸屬于含有某種社會網(wǎng)絡(luò)因素的準(zhǔn)市場交易。

Berger 等人在分析“小銀行優(yōu)勢”為關(guān)系型客戶提供融資時指出，大銀行專業(yè)性和技術(shù)性很強，科層組織結(jié)構(gòu)龐大且復(fù)雜，從業(yè)人員和分支機構(gòu)多，收集的客戶信息在金字塔式的科層組織中耗損掉或受到扭曲，鏈長過長的科層代理成本偏高且對外部環(huán)境反應(yīng)缺乏彈性，信息扭曲和代理成本過高導(dǎo)致大銀行不愿意向中小企業(yè)放貸。而小銀行的組織結(jié)構(gòu)單一及扁平化，運營成本低，流程簡單和人性化，代理成本低，利用天然的地理優(yōu)勢和靈敏的外部反應(yīng)很容易獲取中小企業(yè)的相關(guān)信息，有足夠的激勵促使小銀行的“中小企業(yè)偏好”通過給它們踴躍放貸表現(xiàn)出來，并且以一種利益共同體的關(guān)系穩(wěn)固下來。

實際上，在我國往往很多銀行熱衷于和大中型企業(yè)發(fā)展信貸業(yè)務(wù)，忽視了中小企業(yè)的貸款需求，同時對中小企業(yè)的發(fā)展前景持觀望態(tài)度，造成了中小企業(yè)融資難的深刻歷史背景。

四、大小銀行與關(guān)系型客戶之間貸款決策的最優(yōu)配置模型

根據(jù)“小銀行優(yōu)勢”假說的相關(guān)理論，導(dǎo)出大小銀行與關(guān)系型客戶之間貸款決策的最優(yōu)配置模型。如下圖所示，縱軸所表示的貸款交易成本由決策所需的信息成本和由于決策權(quán)分散化(橫軸) 所產(chǎn)生的代理成本兩部分組成。

大小銀行與關(guān)系型客戶之間貸款決策的最優(yōu)配置模型圖

以上模型實質(zhì)上是大小銀行向關(guān)系型客戶放貸時如何在決策過程中所耗費的信息成本與決策權(quán)分散化所產(chǎn)生的代理成本之間權(quán)衡尋求一個最佳決策點的問題。信息若成為決策中有價值的資源時，決策權(quán)與有用的信息相匹配時會產(chǎn)生收益。從圖中可以看出信息成本曲線從縱軸的一個最大值上逐漸遞減達(dá)到最優(yōu)信息決策點后開始向上反彈。決策者越接近客戶端，生產(chǎn)“軟信息”的能力越強，決策的信息成本就越低。隨著貸款決策權(quán)越來越分散，信息成本越來越低，但達(dá)到最優(yōu)信息決策點后信息成本開始向上反彈，這是因為銀行基層的信貸員的知識不完備無法把握國家宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢和甄別相關(guān)信息的優(yōu)劣，可能的誤導(dǎo)操作從而引發(fā)信息成本有所抬升。在不考慮代理成本的情況下，可以認(rèn)為最優(yōu)信息決策點是銀行向客戶放款的最優(yōu)配置點。從以上模型可以看出大小銀行的信息成本曲線重合，理論上可以認(rèn)為大小銀行收集客戶信息的能力和方法是一致的，則把大小銀行的信息成本曲線簡化成一條。在實際操作上，大銀行并沒有完全將貸款決策權(quán)下放到分支機構(gòu)中去讓它實行自主貸款決策權(quán)。一般情況下，在處理相同客戶的貸款申請時，大銀行決策的信息成本要高于小銀行。

代理成本曲線是隨著貸款決策權(quán)的分散程度越大越向右上方遞增，剛好與信息成本曲線相反。銀行向客戶貸款的交易總成本的大小取決于信息成本與代理成本之和的大小，那么銀行向客戶貸款決策的最優(yōu)配置點是總成本最低的點，即最優(yōu)配置點落在信息成本曲線與代理成本曲線的交點（在該交點上則表示兩條曲線斜率的絕對值相等，意味著遞減的信息成本正好被遞增的代理成本所抵消）所對應(yīng)的點上。如圖所示，大銀行的代理成本曲線L的斜率比小銀行曲線S更陡，由于大銀行的科層組織龐大復(fù)雜，代理成本很大，而小銀行剛好與之相反。大銀行的決策最優(yōu)配置點L比小銀行的S點更偏離最優(yōu)信息點，卻比小銀行的S點更靠近原點，是因為大銀行在決策權(quán)處理上傾向于集權(quán)，而小銀行的分權(quán)化有效地抑制了信息成本的增加，因此，小銀行的最優(yōu)配置點離最優(yōu)信息點更近。該模型很好地解釋了小銀行比大銀行在向關(guān)系型客戶借貸方面具有的優(yōu)勢。

在我國現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)的分布格局下，金融資源大部分被四大國有商業(yè)銀行所壟斷，小銀行的生存處境還是很艱難。盡管小銀行在中國的發(fā)展道路不平坦，但對中小企業(yè)融資的幫助是很大的。筆者的研究結(jié)論是：金融資源大部分被國有商業(yè)銀行壟斷后容易導(dǎo)致金融抑制，特別是對小銀行的發(fā)展設(shè)置了制度性障礙。

五、政策建議

筆者認(rèn)為，要真正解決中小企業(yè)融資難的問題應(yīng)該從市場融資法則及中小企業(yè)的特性來理解，否則中小企業(yè)融資困難的問題或是無解可求，或?qū)е赂嗟膯栴}。鑒于此，筆者提出相關(guān)政策建議。

1.為了解決中小企業(yè)融資難，按照國際通行做法應(yīng)大力發(fā)展信用擔(dān)保公司，通過信用擔(dān)保公司的中介功能連接及融合中小企業(yè)與銀行之間的融資關(guān)系，增強中小企業(yè)的資金供應(yīng)鏈，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。

2.為了增強銀行業(yè)的競爭力，應(yīng)該放開民間金融讓其參與到正規(guī)金融渠道與同行一起公平競爭，改善民間資本的利用效率。

3.為了提高金融資源的利用效率，改善中小企業(yè)融資困境，根據(jù)我國的國情和發(fā)展需要，有關(guān)部門應(yīng)采取一定的有效措施組建大量的中小型金融機構(gòu)。