論新疆經(jīng)濟增長的固定資產投資、儲蓄效應

摘要：投資是經(jīng)濟增長的重要因素，而資本是投資的主要資金來源。通過運用計量經(jīng)濟模型，分析固定資產投資、城鄉(xiāng)居民儲蓄對新疆ＧＤＰ的影響。實證分析表明，兩者對新疆的經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用，尤其是前者。為了促進新疆經(jīng)濟快速發(fā)展，一是增加固定資產投資；二是引進區(qū)外金融機構，提高本區(qū)域內金融機構儲蓄—投資的轉化率和資金配置效率。

關鍵詞：新疆；固定資產投資；儲蓄；經(jīng)濟增長

中圖分類號：Ｆ127 文獻標志碼：Ａ 文章編號：1673－291Ｘ（2007）12－0158－03

改革開放以來，新疆經(jīng)濟得到快速發(fā)展，但與東部相比還有很大差距，東西部不平衡發(fā)展成為理論界研究重點。影響新疆經(jīng)濟增長的因素很多，而資本是其中重要因素之一。東西部差距主要是由于資本稟賦的差距，大量國家資金、外資成為東部固定資產投資的充足資金來源，從而促進了東部經(jīng)濟的發(fā)展，而新疆由于缺少資本，固定資產投資的資金以及儲蓄轉化為投資的資本數(shù)量有限，使新疆經(jīng)濟發(fā)展落后于東部。本文通過對新疆固定資產投資和儲蓄對新疆經(jīng)濟增長效應的分析，嘗試為新疆發(fā)展提供可行路徑。

一、理論與方法

經(jīng)濟增長理論闡述主要是投資儲蓄對經(jīng)濟增長的影響。一般地，資本增長由儲蓄（或投資）決定，而儲蓄又依賴于收入，收入或產量又要視資本而定。于是，資本、產量和儲蓄（投資）之間建立一個如圖1所示的相互依賴的關系[1]。

圖1中的產出／收入代表國內生產總值，儲蓄／投資轉化為資本存量，資本存量又轉化為國內生產總值，國內生產總值又轉化為儲蓄／投資。可見國內生產總值與儲蓄、投資之間存在著相互依賴、相互影響的關系。這期間由很多影響因素影響儲蓄、投資轉化為國內生產總值，尤其在儲蓄轉化為投資過程中的金融制度和金融機構。林毅夫（2001）認為，對中國經(jīng)濟長期發(fā)展的一個重要問題是金融問題，提出金融體系是市場經(jīng)濟體系的核心制度安排，有效的金融體系能夠實現(xiàn)資金的最有效配置[2]。孫立堅等（2004）提出中國金融體系存在脆弱性，將直接影響到中國經(jīng)濟今后的可持續(xù)發(fā)展[3]。

以上理論闡述了資本、儲蓄、投資和金融制度等是經(jīng)濟增長的發(fā)展動力和影響因素。以之為基礎，本文選取固定資產投資、儲蓄為研究變量，實證分析這兩個因素對新疆經(jīng)濟增長的影響。從定性角度看，固定資產投資增加，意味著生產規(guī)模擴大、技術更新、生產率提高，直接帶來新疆ＧＤＰ增加，而儲蓄增加，可以通過融資渠道實現(xiàn)資金的投資配置，間接帶來新疆ＧＤＰ增加。長期分析，新疆固定資產投資分為累積投資和新增投資而區(qū)域經(jīng)濟差距的一個重要原因是投資的區(qū)域不均衡分布，即區(qū)域累積投資和新增投資的不均衡。所以，縮小新疆經(jīng)濟與東部地區(qū)差距，解決投資不均衡的一條有效路徑是要增加落后區(qū)域新增投資，一方面，通過吸引外來資本，增加投資的外部供給；另一方面，引入外來金融機構，通過競爭提高區(qū)域內金融產業(yè)效率，增加儲蓄—投資轉化率[4]。本文以新疆1986—2005年統(tǒng)計數(shù)據(jù)為樣本，以固定資產投資、城鄉(xiāng)居民儲蓄為自變量，ＧＤＰ為因變量，建立了兩個計量經(jīng)濟模型，定量分析固定資產投資、城鄉(xiāng)居民儲蓄對ＧＤＰ的影響作用及其作用大小。

二、模型基礎

（一）數(shù)據(jù)分析

圖2總體顯示了新疆20年來的經(jīng)濟發(fā)展趨勢，1986—2005年新疆ＧＤＰ總體發(fā)展趨勢為：1986—1994年ＧＤＰ增長平緩，1９95—2000年ＧＤＰ緩慢增長，2001—2005年呈現(xiàn)快速增長的趨勢（圖1）。2005年，新疆ＧＤＰ達到2 604億元，比1986年的129．04億元增加了近19倍。全社會固定資產投資是以貨幣表現(xiàn)的建造和購置固定資產活動的綜合性指標，包括國有經(jīng)濟單位投資、城鄉(xiāng)集體經(jīng)濟單位投資、其他各種類型的單位投資和城鄉(xiāng)居民個人投資。城鄉(xiāng)居民儲蓄存款指居民把貨幣資金存入銀行或其他信用機構保管，并取得一定利息的一種信用活動形式。全社會固定資產投資和城鄉(xiāng)居民儲蓄的總體增長趨勢也可劃分為三個階段，1986—1994年增長平緩，1995—2000年增長幅度一般，2001—2005年快速增長，尤其是城鄉(xiāng)居民儲蓄趨勢，與國內生產總值曲線非常接近（圖1），這說明了新疆ＧＤＰ與固定資產投資、城鄉(xiāng)居民儲蓄有相同的發(fā)展趨勢，具有很強的相關性。

（二）哈羅德——多馬經(jīng)濟增長模型

1940年，英國經(jīng)濟學家Ｒ．哈羅德和美國經(jīng)濟學家Ｅ．多馬提出哈羅德——多馬經(jīng)濟增長模型公式為：Ｇ＝Ｓ／Ｃ式中Ｇ代表國民收入增長率，即經(jīng)濟增長率；Ｓ代表儲蓄率，即儲蓄量在國民收入中所占的比例；Ｃ代表資本—產量比率，即生產一單位產量所需要的資本量。

根據(jù)假設，資本與勞動的配合比例是不變的，從而資本——產量的比率也就是不變的。這樣經(jīng)濟增長率就取決于儲蓄率。在資本——產量比率不變的情況下，儲蓄率高，則經(jīng)濟增長率高；儲蓄率低，則經(jīng)濟增長率低。哈羅德模型強調的是資本增加對經(jīng)濟增長的作用，分析的是資本增加與經(jīng)濟增長之間的關系。新古典增長模型由美國經(jīng)濟學家索洛等人提出索洛模型通過改變資本產量比率來解決哈羅德模型的“刃峰”問題，并且考慮技術進步對經(jīng)濟增長的作用公式為： Ｇ＝ａ（△Ｋ／Ｋ）＋ｂ（△Ｌ／Ｌ）＋（△Ａ／Ａ）。式中：△Ｋ／Ｋ代表資本增加率，△Ｌ／Ｌ代表勞動增加率，△Ａ／Ａ代表技術進步率。ａ代表經(jīng)濟增長中資本所作的貢獻比率，ｂ代表經(jīng)濟增長中勞動所作的貢獻比率，ａ與ｂ之比即資本—勞動比率。這一模型的含義為決定經(jīng)濟增長的因素是資本的增加、勞動的增加和技術的進步。以上原理表明，資本增加帶來總產出增加，即投資Ｉ與ＧＤＰ正相關，投資的增加引起資本深化，生產規(guī)模擴大，就業(yè)增加，Ｌ的邊際生產率提高，產量曲線向上移動，從而推動經(jīng)濟增長，而且乘數(shù)理論（Ｍｕｌｔｉｐｌｉｅｒ Ｔｈｅｏｒｙ）表明，投資與國民產出（ＧＮＰ）之間存在著乘數(shù)效應，即推動國民經(jīng)濟產生更大的增長。儲蓄增加通過金融體系轉化為投資增加，進而影響總產出，這中間的重要變量為儲蓄——投資轉化率，轉化率越高，資本形成率越高。

新凱恩斯主義的哈羅德——多馬增長模型強調了投資在供給方面對于國民經(jīng)濟持續(xù)增長的作用，認為高投資率可帶來高經(jīng)濟增長率。哈羅德——多馬增長模型把投資供給作為推動經(jīng)濟增長的唯一因素，顯然具有很大的假設性，但哈羅德——多馬增長模型仍從一個側面反映了投資供給對經(jīng)濟增長的推動作用。投資與經(jīng)濟增長關系非常緊密，在經(jīng)濟理論界，西方和我國有一個類似的觀點，即認為經(jīng)濟增長情況主要是由投資決定，投資是經(jīng)濟增長的基本推動力，是經(jīng)濟增長的必要前提。索洛模型提出的新古典增長理論完善了哈羅德——多馬增長模型，提出了資本、勞動、技術進步都影響經(jīng)濟增長并運用乘數(shù)理論，強調了儲蓄轉化為投資的重要性，這些理論為本文分析儲蓄、固定資產投資對國內生產總值的影響奠定了理論基礎。

三、計量模型和分析

（一）ＧＤＰ與全社會固定資產投資的計量經(jīng)濟模型

固定資產投資是整個國民經(jīng)濟的有機組成部分，是拉動經(jīng)濟增長的重要因素。任何一個國家或地區(qū)在經(jīng)濟發(fā)展之初無不是依靠大量的固定資產投資支撐起來的，而處于我國經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的新疆一直是以投資帶動經(jīng)濟增長的，因此，研究如何提高新疆固定資產投資效應問題具有重大現(xiàn)實意義[5]。

為定量分析新疆固定資產投資對ＧＤＰ的影響，我們通過建立計量經(jīng)濟模型的方法，以便較為準確地反映和分析新疆固定投資對地方經(jīng)濟產生的影響程度。根據(jù)計量經(jīng)濟學原理，以固定資產投資為解釋變量，ＧＤＰ為被解釋變量的線性回歸模型，以表1的數(shù)據(jù)估算出模型的具體方程式，然后根據(jù)具體模型做出精確的分析。下面我們將新疆的國內生產總值設為Ｙ，全社會固定投資為Ｘ，ｕ為誤差項，設定理論模型為：Ｙ＝Ｂ0＋Ｂ1Ｘ＋ｕ，利用計量經(jīng)濟學ＳＰＳＳ軟件進行模型系數(shù)的估算，其結果下表所示。新疆全社會固定資產投資與ＧＤＰ的相關系數(shù)為0．966，這說明固定資產投資與ＧＤＰ高度相關，可以用線性模型表示回歸關系。

由表1可看出固定投資與ＧＤＰ之間的相關系數(shù)為0．966，是高度相關。擬合優(yōu)度Ｒ2＝0．993＞0．7，表明模型擬合理想，可以拒絕零假設，根據(jù)表中結果得出回歸方程式：Ｙ＝110．371＋1．866Ｘ。這意味著全社會固定投資對國內生產總值有著重要影響。對這個回歸模型的回歸系數(shù)新型顯著性檢驗：ｔ＝48．990＞ｔｅ＝1．729。因此，參數(shù)的ｔ檢驗通過，說明全社會固定投資對國民生產總值有顯著影響。然后進行Ｆ檢驗，Ｆ（1，18）＝243．173，查Ｆ分布表，ａ＝0．05，Ｆ0．05（1，18）＝4．4139，顯然Ｆ＝243．173＞4．4139。模型的Ｆ檢驗通過。在置信度為95％的情況下，回歸效果顯著。由此，我們可以判斷該模型具有較強的模擬性和可信度，可以用來作進一步分析。從回歸模型可以看出，在其他變量不變的情況下，全社會固定投資每增加1億元，那么通過全社會固定投資能夠帶動產業(yè)的發(fā)展，拉動新疆國內生產總值增加4 456億元。這說明了全社會固定投資對于新疆的國內生產總值、經(jīng)濟增長等具有很大的影響，搞好全社會固定投資對新疆地方經(jīng)濟發(fā)展具有十分重要的意義。

（二）城鄉(xiāng)居民儲蓄與ＧＤＰ的計量經(jīng)濟模型

依據(jù)宏觀經(jīng)濟學理論，儲蓄與投資傾向于一起變動，儲蓄減少引起利率上升，利率上升會引起投資減少。同時，儲蓄—投資轉化率也受到金融業(yè)發(fā)展水平、財政政策和金融政策的影響。城鄉(xiāng)居民儲蓄存款指某一時點城鄉(xiāng)居民存入銀行及農村信用社的儲蓄金額，包括城鎮(zhèn)居民儲蓄存款和農民個人儲蓄存款，不包括居民的手存現(xiàn)金和工礦企業(yè)、部隊、機關、團體等單位存款。因為新疆的城鄉(xiāng)居民儲蓄轉化為投資對于新疆經(jīng)濟發(fā)展具有重要的意義，所以選用此指標作為解釋因變量。

為定量分析新疆城鄉(xiāng)居民儲蓄存款對ＧＤＰ的影響，運用計量經(jīng)濟學原理，建立了以城鄉(xiāng)居民儲蓄為解釋變量，以ＧＤＰ為被解釋變量的線性回歸模型，其形式如下：Ｙ＝Ａ0＋Ａ1Ｘ＋ｔ其中：Ｙ為新疆的ＧＤＰ，Ｘ為新疆城鄉(xiāng)居民儲蓄，Ａ0為常數(shù)，Ａ1為系數(shù)，ｔ為誤差項。利用計量經(jīng)濟學ＳＰＳＳ軟件對樣本期間新疆ＧＤＰ和城鄉(xiāng)居民儲蓄的時間序列進行回歸，估計出反映新疆城鄉(xiāng)居民儲蓄對ＧＤＰ的影響度系數(shù)Ａ1。

根據(jù)圖2數(shù)據(jù)，從表2可知：城鄉(xiāng)居民儲蓄與ＧＤＰ之間的相關系數(shù)為0．998，是高度相關，可以用線性模型表示回歸關系。擬合優(yōu)度Ｒ2＝0．996＞0．7，表明模型擬合理想，可以拒絕零假設，根據(jù)表中結果得出回歸方程式：Ｙ＝126．89＋1．34Ｘ。 這意味著城鄉(xiāng)居民儲蓄量對國內生產總值有著重要影響，對這個回歸模型的回歸系數(shù)新型顯著性檢驗查ｔ分布表，ｔ＝68．563＞ｔｅ＝1．729。因此，參數(shù)的ｔ檢驗通過，說明城鄉(xiāng)居民儲蓄對國民生產總值有顯著影響。然后進行Ｆ檢驗，Ｆ（1，18）＝243．173查Ｆ分布表，得到Ｆ0．05（1，18）＝4．4139。顯然Ｆ＝4700．877＞4．4139。模型的Ｆ檢驗通過，在置信度為95％的情況下，回歸效果顯著。由此，我們可以判斷該模型具有較強的模擬性和可信度，可以用來作進一步分析。從回歸模型可以看出，城鄉(xiāng)居民儲蓄每增加1億元，那么通過城鄉(xiāng)居民儲蓄轉化為投資能夠帶動產業(yè)的發(fā)展，拉動新疆國內生產總值增加1．34億元。這說明城鄉(xiāng)居民儲蓄對于新疆的國內生產總值、經(jīng)濟發(fā)展等具有很大的影響，搞好居民儲蓄的吸收工作以及金融機構的設置及管理對新疆地方經(jīng)濟發(fā)展具有十分重要的意義。

四、結論

本文選取1986—2005年的數(shù)據(jù)，分析了全社會固定資產投資和城鄉(xiāng)居民儲蓄對新疆經(jīng)濟增長的影響。實證分析表明，固定資產投資和城鄉(xiāng)居民儲蓄對經(jīng)濟增長影響顯著，而前者影響尤為突出。新疆經(jīng)濟發(fā)展不能只依賴國家優(yōu)惠政策，更重要的是培養(yǎng)新疆經(jīng)濟的自生能力，即建立完善的產業(yè)體系和有效的金融體系。金融體制的發(fā)展和完善對促進儲蓄——投資的有效轉化至關重要，有效的金融體系為競爭性多元化機制，其中競爭性是關鍵。經(jīng)濟學家胡祖六認為，“使境外的投資者和機構能以合法的、公開的、透明的渠道進入中國境內資本市場，這是非常重要的”。為此，筆者提出以下發(fā)展對策和建議：

1．大力吸引各種金融機構來新疆設點，尤其是在允許外資金融機構可以進行人民幣業(yè)務的機會下，積極為金融機構提供優(yōu)惠政策。健全金融市場體系，開發(fā)新金融工具，發(fā)展直接融資，促進貨幣市場、資本市場、保險市場有機結合和協(xié)調發(fā)展，建立棉花、有色金屬期貨市場，使新疆各種資源在金融市場和金融機構的帶動下，得到合理的開發(fā)和利用。

2．根據(jù)國家給予新疆的優(yōu)惠政策，結合新疆的實際情況加大投資優(yōu)惠政策，繼續(xù)優(yōu)化投資環(huán)境尤其是新疆的軟環(huán)境建設，加快高新技術產業(yè)發(fā)展，從而吸引外資流入，并積極利用國外金融機構和政府貸款，增加區(qū)域內投資供給。

3．拓寬全社會固定資產投資的資金來源，信貸資金和外資結合利用，合理規(guī)劃全社會固定資產投資的結構，重點投資建設基礎設施建設和主導產業(yè)，使之帶動新疆經(jīng)濟的發(fā)展。

4．大力發(fā)展新疆經(jīng)濟，改善新疆的投資環(huán)境，吸引更多的金融機構來新疆，發(fā)揮金融機構的資金配置作用，實現(xiàn)經(jīng)濟與金融的良性循環(huán)發(fā)展。

5．金融機構依托高新技術、現(xiàn)代化管理手段探索電子貨幣和網(wǎng)絡銀行的發(fā)展規(guī)律，促進金融現(xiàn)代化的發(fā)展進程，提高資金利用的時間效率與速度。

6．完善新疆的金融體系尤其是農村信用社在基層的資金配置作用，施行與東部有差別的區(qū)域金融政策。例如，貼現(xiàn)率的區(qū)域化、存款準備金率的區(qū)域化、利率政策的區(qū)域化，限制資金的外流，使新疆資金留在新疆，建設新疆。

參考文獻：

[1] 高鴻業(yè)．西方經(jīng)濟學[Ｍ]．中國人民大學出版社，2004：727．

[2] 林毅夫．金融體系、信用和中小企業(yè)融資[Ｊ]．浙江社會科學，2001，（7）：9－11．

[3] 孫立堅，牛曉夢，李安心．金融脆弱性對實體經(jīng)濟影響的實證研究[Ｊ]．財經(jīng)研究，2004，（1）：61－69．

[4] 劉曉紅，李國平．區(qū)域經(jīng)濟增長的固定資產投資、儲蓄效應研究——關于西安市的實證分析[Ｊ]．經(jīng)濟地理，2006，（3）．

[5] 譚琳元，張敏．新疆固定資產投資效應分析[Ｊ]．新疆財經(jīng)，2006，（6）．