關注我國銀行投放新變化

當前從宏觀層面對銀行投放作用機制的研究居多，似乎很少有從銀行內(nèi)在經(jīng)營規(guī)律和制度的角度來討論銀行投放問題。實際上，從微觀的、制度的視角研究問題可能更具針對性。本文通過對2003年以來我國銀行投放變化情況的研究，從銀行經(jīng)營行為的角度剖析目前銀行投放呈現(xiàn)的新特點。這些特點與銀行監(jiān)管制度變遷有著密切的聯(lián)系，正是銀行監(jiān)管制度的變遷改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營模式和經(jīng)營理念，從而對銀行投放的力度、節(jié)奏、結構、外延產(chǎn)生深遠影響。充分認識銀行投放的新特點，有助于我們正確理解當前銀行投放的內(nèi)涵和投放的形式，為加強銀行管控和利用好銀行杠桿作用提供新的視角平臺。

銀行投放是指銀行對銀行資源的投入利用，是對銀行資源的配置行為。近幾年，我國國民經(jīng)濟呈現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展的良好態(tài)勢，銀行業(yè)金融機構積極運籌資金，有力地支持經(jīng)濟，銀行投放總體健康平穩(wěn)，但也出現(xiàn)一些新的也是突出的特點：一是投放形式呈現(xiàn)“外延擴大化”趨勢；二是貸款投放呈現(xiàn)“前高后低、逐季遞減”規(guī)律；三是投放期限呈現(xiàn)“加速長期化”趨勢。

這些新特點和新趨向說明銀行投放有其內(nèi)在運行的規(guī)律，這些規(guī)律形成的路徑依賴是商業(yè)銀行遵循市場規(guī)律，依據(jù)市場供求、外部監(jiān)管要求和內(nèi)部管理需要對銀行投放的自我理性調(diào)整。

①對銀行投放的認識應由一元向多元轉變

有效發(fā)揮銀行的功能和作用，必須注重從更宏觀的角度分析貨幣供應量，從整體上把握銀行投放的趨勢。首先，不能僅看貸款，要看銀行全部資產(chǎn)。傳統(tǒng)的貨幣政策信貸傳導理論有一個重要的前提條件，即銀行的資產(chǎn)結構保持不變，或者說銀行貸款與其他資產(chǎn)之間不能完全替代，貨幣政策才能通過銀行貸款傳導。其次，不能僅看表內(nèi)，還要看表外、看中間業(yè)務。表外業(yè)務也是銀行信用的投放，它雖然不代表真實的貨幣供給，但卻滿足了實際的貨幣需求；中間業(yè)務是銀行服務的投放，它在儲蓄向投資的轉化過程中起到潤滑劑的作用，它們都對貨幣供求產(chǎn)生重要影響。

②對銀行投放的認識應由靜態(tài)向動態(tài)轉變

在動態(tài)發(fā)展的市場經(jīng)濟中，時點數(shù)代表的意義局限性越來越明顯。要用動態(tài)的觀念看待銀行投放，要從關注時點數(shù)轉向關注時期數(shù)。例如，根據(jù)“前高后低、逐季遞減”規(guī)律，我們分析貸款投放時，就不能僅觀察某個季度末的時點情況，而應從全年看、從同期比較看。

③對銀行投放的認識應由宏觀向宏、微觀結合轉變

對于銀行投放的研究，目前的分析視角一般是從宏觀層面，通過投放增長與其他宏觀經(jīng)濟指標如GDP、貨幣供應量、物價、利率等的綜合比較分析，得出相應結論，而往往忽視了從微觀和制度層面對商業(yè)銀行貸款增長內(nèi)在規(guī)律的研究。事實上，商業(yè)銀行的信用擴張不僅與經(jīng)濟發(fā)展有關，很大程度上還取決于商業(yè)銀行自身的風險偏好及外在風險約束強度。如果銀行投放增長符合商業(yè)銀行風險管理的基本要求，我們沒有理由過分擔心。如果貸款增長超越了商業(yè)銀行貸款增長內(nèi)在規(guī)律所確定的合理范圍，則應采取相應的措施加以控制。如信貸投放的“前高后低、逐季遞減”規(guī)律雖表現(xiàn)為一定幅度的季節(jié)性波動，但這種波動是商業(yè)銀行根據(jù)資本約束對風險資產(chǎn)的微調(diào)，目的是以更合理的規(guī)模、結構以及風險收益比來分配各種資源，以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。“期限長期化”雖然增加了銀行業(yè)長期風險資產(chǎn)比重，但該現(xiàn)象是出現(xiàn)在銀行業(yè)流動性過剩的總體背景下的。因此，它們既沒有影響貸款對經(jīng)濟的總體支持力度，也沒有超越管控要求的范圍，有利于商業(yè)銀行進一步加強信貸管理。

④對銀行投放的認識應由總量向總量結構并重轉變

總量和結構是辯證統(tǒng)一的兩個方面，銀行投放既要重視總量，更要關注結構，要滿足經(jīng)濟社會各方面的有效需求，促進各方面的協(xié)調(diào)發(fā)展。首先，要關注資金結構。當前我國貨幣供給的主要矛盾反映在國際收支領域，外匯儲備持續(xù)增加迫使中央銀行在外匯渠道投放過多基礎貨幣，從而不得不對信貸渠道的貨幣投放進行壓縮，貨幣供給在銀行投放和外匯儲備兩個渠道之間存在此消彼長的關系。只有充分認識兩者的關系，才能真正理解當前的資金形勢。其次，要關注區(qū)域結構。當前突出的問題是過剩和短缺并存，東部沿海地區(qū)銀行投放多，而中西部地區(qū)銀行投放不足。如何提高中西部地區(qū)銀行投放的比重，促進區(qū)域經(jīng)濟平衡發(fā)展，是當前銀行工作的重要任務。另外，還需要關注銀行投放的期限結構、品種結構、周期結構等。

⑤對銀行投放的管控應由傳統(tǒng)向現(xiàn)代轉變

1、聯(lián)系的方法。用銀行杠桿調(diào)控經(jīng)濟是現(xiàn)代經(jīng)濟的一大特點。金融是經(jīng)濟的資金表現(xiàn)，運用銀行杠桿調(diào)控經(jīng)濟，要從銀行與社會經(jīng)濟發(fā)展的聯(lián)系中判斷問題的本質，從而實現(xiàn)有效調(diào)控。同時，還要與資本市場、債券市場、保險市場、外匯市場等方面調(diào)控有機銜接。一是從經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟運行中找準問題的關鍵點。二是從經(jīng)濟結構和布局中找準調(diào)控著力點，調(diào)控著力點應放在產(chǎn)能過剩、重復建設和高耗能、高污染行業(yè)，支持的重點則應放在農(nóng)業(yè)、服務業(yè)、社會事業(yè)、節(jié)能環(huán)保、自主創(chuàng)新、欠發(fā)達地區(qū)等薄弱環(huán)節(jié)，合理引導社會資金投向。三是從銀行自身固有規(guī)律中找準切入點。

2、市場的方法。銀行投放的變化發(fā)展本質上是我國市場經(jīng)濟發(fā)展和金融深化的結果。用市場的方法，在著眼點和操作上至少有兩層含義：一方面，更多地運用存款準備金、利率及公開市場操作等手段引導銀行投放，同時使宏觀管控和銀行內(nèi)生的市場化機制相吻合；另一方面，利用宏觀手段集中的銀行資金資源應更科學地配置以發(fā)揮最佳效益。否則可能會派生負外部性，不利于調(diào)控目標的實現(xiàn)。一是導致經(jīng)濟信號失真，非市場化調(diào)控使信貸投放呈現(xiàn)大起大落，造成銀行運行與經(jīng)濟運行一定時段的外在表現(xiàn)脫節(jié)，經(jīng)濟運行信號扭曲。二是延緩銀行業(yè)改革進程。三是加劇區(qū)域經(jīng)濟不平衡。

3、原則導向的方法。市場的變化始終領先于管控的行動，任何詳盡科學的管控規(guī)則也難免滯后于銀行業(yè)務創(chuàng)新的步伐。商業(yè)銀行是獨立的市場經(jīng)濟主體，有其內(nèi)在運行的規(guī)律，多用原則導向的方法，能夠順應規(guī)律，激發(fā)商業(yè)銀行創(chuàng)新的主動性和積極性，使管控和市場效率得到有效提升。一是更多地運用政策導向。二是更多賦予銀行創(chuàng)新的空間。三是更多提出原則依據(jù)。

(摘自《金融時報》2007.05.28)