揪出價格“偽裝者”

概念炒作近期持續升溫，什么資產重組、業績預增、高送轉、S股等，每一波概念中都會有幾只個股演繹了讓持有者資產迅速增值的神話，但并不是所有的概念股都能有良好的收益，因為概念的背后還有很多“偽裝者”。

很多個股已經提前兌現了利好，信息出來后就是主力在拉高出局了，而不明真相的投資者還認為是利好而買入，其實是為主力買單。所以，我們要揪出這些偽裝者，幫助投資者規避風險。

資產重組，看上去不一定很美

包鋼集團與寶鋼集團7月23 日率先簽署戰略合作協議，隨后公布會加快合作進展。包鋼股份（600010 ）也發布了一份公告，集團整體上市方案8月9日正式獲證監會核準；在二級市場上，近期寶鋼（600019 ）的股價是連續飆升，截至8月10 日已上16 元，而包鋼股份股價還在7元附近停滯不前，很多投資者都認為，二者合作會為包鋼股份注入新的活力，具有比價效應，包鋼股份的股價可以直追寶鋼，前期在8元附近被套的投資者，還信心滿滿的希望快速解套后再創輝煌，其實不然。我們回首看看包鋼股份的走勢，就能窺到一些端倪。

包鋼股份5月份曾有過一波向10 元快速上沖的走勢，當時很多投資者認為是業績大幅增長受到追捧，現在來看應該是一些先知先覺的資金在提前炒作它的整體上市、寶鋼收購等利好了。

我們可以從基本面和技術面撕去它的偽裝。雖然包鋼股份擁有內蒙古的白云鄂博大礦，經過集團整體上市后業績能有大幅的提升，但是畢竟它的業績基數還是比較低的，再有大幅的增長也已經有高估的嫌疑。

我們來做一個簡單的比較：包鋼股份2006 年的每股收益為0.19 元，機構對其07 年的每股收益預測為0.3261 元，8月10 日收盤價為7.65 元，按06 年收益核算，市盈率40.26 倍，就是按07 年的業績核算，市盈率也達到了23.46 倍，相對于整體市盈率偏低的鋼鐵板塊已經是高估了。而同樣有寶鋼收購概念的個股價格都在5~6 元左右，且業績良好。如邯鄲鋼鐵（600001），06 年每股收益為0.321 元，07 年業績預計在0.4676. 元，8月10 日收盤價為6.89 元，按07 年業績核算市盈率僅為14.73 倍，與包鋼相比可謂價值嚴重低估。而我們再看一看，鋼鐵板塊的龍頭寶鋼股份，06 年每股收益為0.74 元，07 年業績預計為0.9076 元，其8月10 日收盤價為16.02 元，按07 年預期業績核算，市盈率僅17.65 倍，仍可歸于低估。其實這兩只個股就是以2006 年的業績核算，市盈率也僅21 倍左右。這樣一比較就能看出，包鋼股份目前的估值相對其他鋼鐵股而言已經明顯偏高。

而從技術面來看，包鋼股份前期在8元附近有大量的套牢盤，拋壓嚴重，目前股指又是高位運行，其繼續上攻的壓力極大。而寶鋼則是底部穩步攀升再創新高，已經突破壓力，又有業績支撐，走勢自然不可同日而語。

從未來看，寶鋼和包鋼的合作只是開始，公司的集團整體上市也并未能體現到公司的業績中去，利潤的回收和體現需要一個過程，所以，這只是一個概念性的東西，投資者不能為了未來的一個美好預期，就拿自己的金錢賭明天。由此，我們可以看出，包鋼此次的信息已經被市場提前消化了，已經失去了其短期炒作的意義，除非后期公司還會再出利好，否則此次公布的利好信息，短期是很難支撐股價的，更不要說還能借此去直追寶鋼了。

高送轉，不一定就是免費的午餐

今年隨著上市公司業績的大幅提升，很多公司都推出了高送轉方案，市場中也產生了一波炒作高送轉公司的概念，只要公司推出了高送轉方案，投資者對此類公司都會趨之若鶩，但這其中也是隱藏了很大的風險，必須要區別對待。

截至8月10 日，滬深兩市已有300 余家上市公司披露了半年報與中期分配預案。其中，有中期分配的有十幾家，值得注意的是，高送轉比例在10:10 的公司就有近10 家，而這幾家公司的個股在公布信息前都曾有過一波驚人的上漲，幾乎全部為高價股，這就讓人不得不深思了，而且這還不包括在年報和一季報后公布高送轉的公司，難道這些公司都這么大方，給投資者吃免費的午餐？深究起來，好像沒有這么簡單。

以天威保變（600550 ）為例，該股從1月份的18 元左右開始起步，公司的股價連續創出新高，這期間公司也是不斷公布利好，如子公司海外上市、公司獲得巨額技術轉讓收益等，中途受5.30 調整的影響，股價稍有下挫，但是隨后在6月13 日開始上攻，此后還連續兩天漲停報收，隨后公司在6月18 日公布10 送4轉增6派2元的高送轉方案，股價當天再次封漲停，公司的每次利好兌現后，都會再創新高，投資者都高興地沖了進去，結果股價卻是連續下挫，除權后更是連續頹勢，雖然近期有所回升，但是股價還是沒有回到前期的高點。其實公司每次出臺利好政策后還能創出新高，是因為后面還有利好來支撐，但是如果近期還是無利好兌現，那么以公司目前的股價而言，已經嚴重高估，投資者的風險極大。

這是業績好的公司，還有像榮華實業（600311 ）這種業績虧損的公司也推出了10 送10 的高送轉方案。公告當天漲停，但隨后就出現了跌停，公告日當天追入的股民被高位套牢。

其實，看看這些股票的走勢，我們就可以明白了，股價前期沒有原因的連續暴漲，就是公司的高送轉方案預期。目前的市場中有很多主力都是這樣在低位建倉，拉升股價，利好兌現后借機出貨。這些個股的股價已經嚴重透支，一旦送轉方案兌現后，后續沒有進一步的利好，股價就難以維系，主力會借機出貨。

經過高送轉后股價回落，就會給投資者一個假象，認為股價回歸合理，還有上升的空間，殊不知，這反而是幫主力接貨，那些不明所以，還等待享受公司高送轉優惠的投資者則成為了受害者。所以，對這些高送轉題材股要區別對待，投資者最好是能通過自己的深入研究后提前介入，如可考察一些公司歷來就有高分配方案來回報投資者的，而不是公布信息后再去追這樣的概念股，反丟了卿卿性命。

S股，還要區別對待

目前兩市未股改的公司是越來越少了，由于未股改公司理論意義上還有一定的含權，所以，很多投資者認為這些S股。都是稀缺資源，而且S股因為股改有較長的停牌期，開盤后必有補漲，存在著良好的投資價值。還有就是S股復牌當日不設漲跌停限制，很多投資者看到巨大的漲幅，就難以抵抗誘惑盲目殺入，最終落得。其實投資S股是需要區別對待的。

獅頭股份（600539），5月23 日股改復牌，當天高開低走，隨后就開始狂挫，目前股價幾近腰斬；南方航空，則是6月18 日股改復牌，也是高開低走，但股價并未有大幅下挫，經過近一個月的盤整后，開始放量拉升，連創新高，與獅頭股份的走勢截然不同。

這其中的原因仔細研究一下，就能明白。

獅頭股份（600539 ），股改前從4元附近開始起步不斷創出新高，就是因為一些資金關注其股改含權而大肆炒作，一旦股改實施主力要盡快兌現利潤。獅頭股份的每股收益06 年僅為0.04 元，公司為水泥行業中的中小企業，水泥板塊的整體價位都不高，以行業中的地位和未來的成長性來看，其估值已經嚴重高企，基本面不足以支撐，主力自然會借復牌拉升出貨了。

南方航空（600029 ）也是股改前就曾有過大幅上漲，雖然公司的業績一般，但還是有待挖掘的。我們這一輪牛市的運行就是人民幣升值背景下的上市公司價值重估的過程。航空業主要以美元融資租賃或銀行貸款方式購買飛機等方面有大量外幣負債， 人民幣升值將產生客觀的匯兌收益，并帶來外幣支出成本的減少，是人民幣升值的受益品種。而整個航空板塊中，最大的受益品種就是南方航空。根據預算，人民幣如果升值5% ，對南方航空的每股收益影響為0.22 元，因此在人民幣升值的大背景下，南方航空的業績有望出現大幅增長格局。而且由于南方航空股改停牌時間比較長，躲過了5.30 調整，不像其他個股在高位有套牢盤，它的上攻壓力就小得多，近期人民幣的升值有加速的趨勢，市場普遍預期這還將是一個長期的趨勢，南方航空的業績也會隨著人民幣的升值不斷得到重估，所以，才會吸引資金的關注，才有了這樣的強勢。

所以，并不是S股都能讓大家嘗到甜頭，投資者需要結合公司的基本面等因素綜合判斷。而且，由于目前的很多S股多是由于業績不佳等多方面因素，股改才落到了后面，基本面不佳，盲目在復牌后尋找其補漲機會，很容易受到損失，操作上一定要慎之又慎。

業績大幅增長，也許晚來了一步

市場中大家都會用價值重估來發現一個公司，比如，一家公司從前業績不佳，股價不高，如果業績有大幅提升，就給了大家一個想象的空間，就會受到資金的追捧，從而體現到股價上來。隨著中報的連續披露，一些業績大幅增長的個股也就成為了一種概念。很多投資者都是在看到上市公司公告業績大幅增長后，認為該股后市還會有良好的上升空間而大幅買入，但有時結局和自己預想的總有一定的差距。

耀皮玻璃（600819），5月28 日發布公告，公司搬遷將獲得補償款10.10 億元，開盤即封漲停，但第二天股票沖高至21元后就開始回落，其股價再也沒有起來過，最低曾探至8.25元，目前股價也仍在11 元附近徘徊，如果公告當日投資者介入，根本就沒有機會出局，只會高位被套。耀皮玻璃的股本僅7個多億，如果有補償收益，等于公司每股收益增加了1元多，可謂利好，但為什么信息公布后股價的走勢卻差強人意呢？看看它的歷史走勢，我們就會明白了。

從2月底開始啟動，耀皮玻璃當時股價僅4.8 元左右，隨后公布的一季報顯示業績扭虧為盈，僅為0.03 元。但這之后，這只股票的價格迅速拉升，直至到21元，到此時，上市公司發布獲得補償款公告——前期上漲之時，大家都搞不明白，因為它的業績差，即使是低價股補漲、業績扭虧為盈等多重概念，這樣的上漲幅度也有點過度了，而信息公布后，我們才知道原來它前期的上漲并不是沒有道理，而是資金的提前挖掘，股價翻了4倍多，已經嚴重透支利好，又逢5.30 資金兌現利潤，致使其股價快速下挫。其實很多公司的業績預增前期就從二級市場中表現出來了，就像耀皮玻璃，公告業績扭虧后股價就已經透支，是巨額補償款整個利好還在支撐著它，后市已經沒有任何利好來支撐它如此高的漲幅了，回落不可避免。所以說，這樣的業績大幅預增，來的有點晚，投資者如果是根據公告再去介入，就太遲了。

還有業績大幅增長的股票，只是短期因為一些特殊原因才致使業績大幅增長，后期沒有持續性。如ST 浪莎（600137），每股收益4元以上，并不是公司的主業大幅上漲，而是由于被免除了債務所致，所以，股價后期未能延續升勢，而是連續下挫。

綜上所述，市場中的概念股，很多都是延續著“利好出盡是利空”這一不變的規律的，如果利好出臺股價還能上行，那勢必是后續還有利好來支撐著公司的股價。股票市場做的都是一個預期，投資者應該通過自己的提前深入研究來選擇一些還未公布信息，未來有望成為熱點的個股，才能獲得良好的收益，千萬不能因為這些所謂的概念股頭上的光環而去盲目介入，落得為主力買單的悲慘境地。