震蕩牛市運動的Ｎ條賺錢法則

“擠出效應”“二八現象”——不論專業人士如何定義當前的市場，一個不可回避的問題是大多數人在這半年來沒賺到錢甚至在指數漲到6000點的時候，仍有人被買什么股票才能賺錢而困擾。

時機對投資很重要。親自制定股票投資計劃最困難的是在正確的時間做該做的事。

我的一個朋友馬束強先生，從去年就一心想要殺進股市淘金，盡管當時的大盤鮮花遍地我仍勸其把家當投資于基金。結果，馬先生雖然在投資基金上頗有斬獲卻把我說的“性格不適”當作是對他不懂投資的反諷。于是，此君于我宅中繳獲各類投資書籍若干回家苦讀，至農歷年后終于懷揣2萬元投身股市。他的投資中，以海南航空(600221)歷時最久也投入最多，但最終平倉時卻只賺了1.06元:從4月13日買入到6月20號賣出，海南航空在7.20元的位置上一共出現過三次，馬束強在第三次也是最后一次的波動中賣掉了所有的股票。在他賣出后的二個多月里，海航受暑期旺季和半年報凈利潤大幅增長激勵，一度漲至14元。雖后悔，但好在馬先生知道“別跟自己的股票較勁”的道理。

頭等大事，克服你的“大眾投資心理”

在馬束強的投資經歷中您可以看到 買股票這個游戲在開始的時候往往會給我們以賺錢的假象，就在參與者熟悉了市場規則準備放手大干時市場的大幕才真正拉開。 投資股票獲利主要是通過兩條途徑，股票價差收益及股息分紅。如果說股息分紅源自于上市公司的經營和業績增長的話，短期的股票價差幾乎可以等同于買賣行為(因為從長期來看，股價的波動反映的同樣是經營業績的變化及預期)。短期股價的表現是這樣的規律，市場上出售股票的人多了，價格就下跌，直到有人再次認為有利可圖而買入，進而引發需求增長于是價格就上漲。

普通投資者因為沒有辦法掌握復雜的技術理論，加上沒有大量實踐的時間，于是落入道聽途說，人云亦云就很容易——這似乎很容易理解就是你總會選擇人數更多的那個團隊，可這個市場的規律往往是只有少數人賺錢。

據說在華爾街，人們見面時寒喧的內容都是“buy sideDr sale side?”可我們開盤前往往不知道自己是buy side還是sale side。如果股價是如我們上例所說的那樣短時間內取決于供需的話，buy side應該盼望價格下跌，這樣他能以更低的價格買進，但現實的情況是buy side往往在上升周期內不斷買^讓sale side得以獲利拋出我們似乎做對自己不利的選擇。之所以這樣正是因為大眾投資心理的作用，

股價或指數上漲時，市場中彌漫著繼續上漲的預期股評家，分析師和媒體及時表達了他們的觀點，但也不可控制地渲染了未來，更多的人出于獲利要求，氣氛影響和沖動等原因買股票，然后繼續推高價格，又有人再次受到感染而重復上述行為。這時候的情況是有限的供給對不斷擴大的需求，外在表現就是價格升高。

我們為您準備了一套測試 用于判斷你的從眾程度有多高。

壞消息是，你一定會在其中發現可以答“是”的選項，好消息是，即使是股神巴菲特，也常常經不住誘惑。就在不久之前，巴菲特大量拋售了持有的中國石油理由無非是估值過高，太熱門以及中國股市積累的風險臨近等國際投資者一貫的擔心，但拋出后不久巴菲特即表示他很后悔，因為賣得太早了——顯然，股神也難免羨慕別人賺錢。

0換手率造就神話

總能從論壇里看到網友講自己的投資經歷斑竹和沙發都深具自我否定的精神

斑竹：都是頻繁換手惹得禍，看好的都是小賺點就跑了，看來這輩子是沒法發財了，太容易滿足了!

以前買了580008國電，6塊多買了7.5就走了現在都不敢看了!老公也是買了包鋼，次日就跑了，跑了就漲!

回首下才發現捂才是硬道理!

現在收益最好的是600001，快50％了吧!就是因為捂才能有這個成績!以后要常常提醒自己了!

回帖：

沙發?果然!

我是今年5月剛開始做的，開始也是頻繁更換，第一個月只有10％的收益。第二個月總結了一下經驗能堅持長點了。但資金分的太散，手上的股票像雜貨鋪有十幾個。五一前下定決心把資金重新整和都集中在4個股票上，這幾天大盤不穩但我的賬戶還是每日向上的。

由于投資者結構的變化導致市場分化愈演愈烈，尤其是6月至今，一方面是機構投資者迅速擴張，另一面是大盤紅籌加速回歸，績優股票受到機構資金的不斷追捧而一路上漲而業績一般股票則很難受到青睞，這種趨勢如果繼續延續的話，最好的應對策略就是“選對股然后捂盤過冬”。

操盤的經驗表明，在熊市進入牛市的初始階段大盤重新選擇方向時和弱勢中，投資者選擇在成交量增加，交易活躍的品種中換手，可以順利拋出股票；但目前股市上并不缺乏資金，而是資金集中在少部分股票中交易，這時最有可能出現的狀況是；放棄了仍能繼續攀升的機會，介入滯脹品種。

如果是以藍籌換藍籌，以大盤換大盤，有可能面臨加大投資成本，白白支出交易費用的情況。股票市場中有這樣一句話，“十人炒股，一人賺、兩人平，七人虧。”按照一般常理，在賣買關系發生時，比如市場上升25％，市場上應該有50％的資金可以取得25％甚至更多的收益；而另外50％的資金則會低于25％的增幅。但統計發現，往往有70％以上的收益會低于25％，這之間20％的價差就是因為收益幅度過小，被交易成本抵消的原因。

沒有人能證明“低價股漲得多”是真命題

一般情況下，人們會陷入兩個關于低價股的誤區中。

第一個誤區是，投資人對于便宜的參照物不同。所以a君認為是便宜的股票b君也許根本不會考慮他會說：“這樣也叫便宜?這個人到底懂不懂投資。

參照物不同會讓人作出不同的頭寸甚至是截然相反的投資策略。在我看來 在香港上市的那只叫做中海油的股票就很便宜，第九期《錢經》出版后，一個在香港讀書的朋友聽了建議買了這只股票，他的目標是在16港元的時候堅定拋出，而我則認為只要有足夠的耐心，50港元只是時間的問題。所以每個人對于低價的判斷不同，不要說從上千只股票中取得一致的認識，即使是同一只股票，我的朋友和我仍有不同的判斷。

我之所以舉自己的例子就是要說明與親密的朋友達成共識尚且困難，更何況是只聽分析人士的只言片語?

為了證明低價股未必漲得過高價股，我從印象中的低價股與高價股中各抽取三個“代表”。大智慧系統顯示出來的結果實在驚人。

低價股漲幅榜

中國嘉陵

歷史最低1.83／歷史最高14.50 最高漲幅692.34％

青山紙業

歷史最低1.68／歷史最高9.64最高漲幅473.80％

太行水泥

歷史最低1.58／歷史最高13.80最高漲幅914.70％

中國船舶

歷史最低6.75／歷史最高300.00最高漲幅4344.44％

山東黃金

歷史最低6.77／歷史最高201.50最高漲幅2876.36％

吉恩鎳業

歷史最低8.62／歷史最高118.40最高漲幅1275.54％

這簡單是讓專業人士無無奈的理論。

買便宜股的第二個誤區是絕對值低的股票更適合投資。有人會得出這樣的謬誤：低價的股票可以買很多，因此一旦上漲收益會很多，反過來想，即使下跌，一只5塊錢的股票總比50塊的股票風險低吧。

心理作用像個天平喜歡評判質量的大小。不妨想象一下：一架天平上，左邊是1萬股5塊錢的股票a右邊是左邊1/10數量單位的50元股票b在信奉

“低價股漲得多”的投資者心目中 這時的天平是向右傾斜的。

但實際情況會怎樣呢7如果上漲，5元錢股票漲10％一萬股收益就是10000×0.5=5000元。50元的股票漲停，聰明人一眼就能看出收益同樣是5000元。收益高低實在與買入數量的多少無關。

現在，唯一支持低價股有利理論的論據就是低價股風險低但上漲空間大。如果事實能證明這樣的論據同樣只存在于假象中，就請投資者放棄對絕對值低的股票的迷戀吧。

讓我們從真實的市場中尋找這些現象吧(見下表)，

投資市場是冒險家的樂園，所以從來都不缺少絕對值高的產品，截至2007年10月19日，滬深兩市共有11只百元股，股價最高的中國船舶225.50元，紐約交易所里伯克希爾哈撒韋公司常年占據了全球最貴市價股票的冠軍榜 目前每股股價大約1萬美元左右。

何妨繼續熱愛指標股

“5·30”后滬深兩市有七成左右的股票價格低于之前水平10月12日一個深及2％的調整，結束了周K線七連陽的大好勢頭。之后，超跌股曾有一定的表現但很快又被大盤股爭相表現把風頭奪去。

慣常來說，長期只有少數比例的股票上漲的現象被稱作是“二八現象”——整個市場60％的股票下跌，20％上漲——但在教科書上，“二八現象”是典型的弱市特征如今股指迭創新高滬綜指和香港恒生指數還分別于月內突破了6000點和3萬點，創下新的歷史紀錄。

正是這樣強勢的市場迷惑了很多人：大盤節節上漲，我的股票遲早有一天會漲起來。而且，相信有這樣想法的不只我的朋友馬束強先生一人吧。但現實卻是，5個月來，大部分時間是那二成指標股，大盤股的舞臺，其余七成是滯脹，還有一成在下跌。

因此保持賺錢能力的秘訣之一就是放下成見，認清市場的真實面并調整操作思路。在中國股市上一個輝煌時期1999年“5·19”之后的很多年里，很多人的賬面損失超過總資產的70％，這期間并非沒有股票上漲，比如2004年的中小板股整體漲幅都超過了40％。賬面巨額虧損的原因表面上是沒有及時止損，但內里卻表現得如出一轍，這只股票跌了這么多總會漲回來一些吧。雖然大多數上市公司都表現出了負責的態度，但并非沒有退市或長期處于交易停滯的公司，香港市場的些仙股長年來保持股價一動不動，就是對“總會漲回來”的假象的最有力打擊。

同樣，市場上從來沒有高價股漲得慢的結論，在96個交易日內，貴州茅臺成功地從100元漲到了188元，漲幅達88％，同期滬市大盤的漲幅是44.26％。所以我們更愿意聽到投資者分析個股的情況作出投資決斷，即使可能對方向判斷錯誤，卻可以積累經驗朝正確方向邁進，單純對價格進行對比可能喪失良好的投資機會并引發一連串的錯誤決斷。

因為缺乏細致的分析，投資者在持股過程中往往沒有信心價格滯脹時抱怨，被套時驚恐，然后在長時間持有后解套那刻慌忙賣出，完完全全喪失掉學習的機會和活力的可能。與此聯系最為緊密的現象就是聽小道消息，因為是道聽途說，買入之前就已經種下了懷疑的種子，因此沒有信心持股。

近一段時間，股市航母頻頻回歸，且規模一艘大似一艘，有心人士稱這是為股指期貨推出做準備，意在為大盤加籌。這種行為也客觀地加深了資金和市場關注度向大盤股指標股傾斜的事實。這個著名的故事就是馬太效應，雖然出自圣經，卻被經濟界人士廣泛地使用。

還記得2001年初的時候，有機構預測受民生銀行上市激勵，當年有2000億左右的大盤股發行在當時創下了紀錄：到今年已知的新上市大盤股是50000億，以A股基金普遍百億的規模計，調動這些大盤股需要500只基金共同作用，如果攤薄到個人身上，這個數字是多少50萬?500萬?

統計數據顯示，截至9月初機構投資者持有A股市值比重達到44％，也就是說機構才是短期市場的主導。散戶只是起到了加劇波動幅度的作用并不能真正為市場做出方向性選擇。所以現在市場進入了這樣的一個時期，機構資金決定方向。

我們知道基金倡導價值選股它們更關注成長性公司，關注行業龍頭股的機會，關注被低估的價值投資機會，還因為小盤股的流通市值小，不易操作，容易被追蹤到操作思路；而大型企業符合國家經濟發展戰略、資源、政策及產能等優勢明顯，因而受經濟高速發展影響多，效益提升顯著，反映在股票上，就是支持高PE。

買指數基金，就擁有了一件戰勝大盤的武器

指數基金經常被誤解是不需要專家理財的品種，因為投資目標集中在業績比較基準的指數中是被動投資品種。指數基金表面特點是：指數漲基金漲；指數跌，基金跌。因此投資專家經常建議在牛市中買指數基金在熊市中賣出。

但是美國130年的股票歷史數據顯示投資期限越長指數基金的風險就越低。在10年的時間里，市盈率的變化對股票的影響一般小于4％。也就是說，如果投資期限為兩年，那么市盈率變化引至股價波動的概率是20％，如果期限延長到五年，這一概率就降到8％左右；如果投資十年，波動率下降到4％時間越久，風險就越趨近于零。

美國的基金在過去5年間有31％跑贏了大市而在過去的25年間就有41％跑贏了大市。

根據銀河證券基金研究中心的數據，從2002年第一只指數基金華安MSCI中國A股基金發行以來，五年間盡管大盤有漲有跌，但指數型基金的業績表現超越了股票型，混合型和平衡型基金三類主動型基金。其他國家的數據也顯示，過去25年中60％以上的主動型基金表現不及指數型基金，過去5年中，超過70％的主動型基金表現不及指數型基金。

據統計上半年200余只開放式基金中，有133只跑贏大盤其中，指數型基金平均凈值增長73.37％股票型為65.71％混合型為62.8％，平衡型為59.57％，偏債型為43.49％。

由于指數反映的是其所代表的證券市場變化趨勢 因此指數的變化幅度就代表了證券市場的平均收益水平投資者只需要對大勢進行簡單的判斷而無需費力去挑選購買的品種。盡管行情震蕩，但各類投資者仍傾向看好后市，更因近幾個月來股指漲幅快于個股的現狀，指數基金實在是坐等收益的好產品。

依照股指熱度，應該是上證50指數，上證180指數滬深300指數，中證100指數等4個漲幅最快，即分別對應易方達50 、華夏50ETF、萬家180華安180ETF、大成300、嘉實300、長盛100等股指基金。

投資股指基金的最后個好處就是：省錢，對于以跟蹤指數為主，多數時候無需主動進行買賣的指數基金來說，其交易成本低于其他品種。

過去十年問美國S＆P500指數平均每年增長10.66％，上證綜合指數平均每年增長14.97％。這一數字往往高于同期進行投資的大多數投資者。

如果一定要相信什么，就信自己

如果投資過程能克服來自各方面的誘惑，那么即使是你現在沒有賺到錢，那么也離取得收益不遠了。從辯證唯物主義的角度講，避開那些那不能作出的投資選擇，就是選到了正確的股票。

人們說“這只股票是大熱門”或是“某某某買了這只股票”。因為在他不是熱門或者“某某某賣出了這支股票”很久之后，你才會得到消息。這樣一來，你很可能是那個在高價買入卻陷人完全被動的典型，在今后的投資失敗案例中，你總能找到自己的影子。

有些公司被稱為“某某第二”以預示其未來。因為百事可樂沒有被稱做“可口可樂第二”而是被稱做可口可樂的對手。在資金面前，對手是可敬的，第二卻永遠不能取代“第一”。

這家公司兼具多種概念，如 ：地產、化工、零售業務和食品制造。因此受多核增長推動。我們能相信自己在做了股票投資之后，還可以兼職建筑設計，導游服務和在麥當勞做夜班小時工么?我們熟悉的吉列公司就曾發展多業務模式，比如：生產醫藥箱，經營數字手表，不久后他們就宣布把這些多樣化帶來的損失從賬面上注銷，所以今天我們只記得吉列剃須刀。

別人偷偷告訴你的股票會更好，老實說，這件事的起因如果是信任的話，它帶來的結果也往往是負面的。那些被傳來傳去消息未經證實并已不知在流傳中失真了多少但仍在流傳。你應該相信，“好股票不怕大聲說”。因為我們常常后悔的是沒有買入那些被提起過成百上千遍的名字。

別信廣告，信納稅

如果有這樣的產品或人告訴你說有了我們，你就可以戰勝大盤，結束投資失敗的歷史，從此走向“數錢數到手發軟”的美好人生，您盡可以選擇不信或者打電話去當地稅務局查這家公司納稅的情況，設計出這樣受歡迎的產品，一定是當地的知名企業了。

提供開戶服務和交易平臺的服務機構證券公司和提供委托理財的基金公司都由于證券業務而收益頗豐，連投資機構都調高了國內同類金融機構的買人評級；共同基金管理人彼得·林奇被當作是成功的投資人，不但他管理的基金成為優秀投資對象，連他所著的書都接連再版，累計銷量超過百萬，在美林和凱捷的《2007全球財富報告)中，得益于證券市場的發展，俄羅斯和中國的富人成了全球增長最快的兩極…可見證券業務的潛力有多大。因此，我們很難想象一個開發出能夠摸清股市變化規律的公司會只甘心于在電視上賣產品而不是投入到更廣闊的市場中。

不信任自己帶來的惡果

客觀看來，做出錯誤的投資決斷往往源于不信任自己，有些人是不信任自己的好運氣，有些人則是不相信自己的判斷力，更多的是不信任自己的選擇。

如果你購買過收費的薦股服務的話，就會知道最好的結果是他給你的建議讓你賺到了付給他的傭金那么多的收益除此之外，只有突然放大的電話費。我之所以這樣說，因為我母親就是這樣的購買者好在現在她又自己操作了，這樣讓她還賺了一些。她之前的失敗是因為不相信自己的運氣。

你的指導A和B意見會有相左時。而你總是會選擇那個不太靈光的建議，指導們還會互相推脫責任。或者是你會發現有一天原本總能見效的指導不太靈了，而你又對整倉的股票不知所措。這是不相信自己的判斷力。

沒人比你更了解自己對金錢的態度 所以你會得到完全無法承受的建議。一位我認識的分析師的表哥號稱自己可以承受20％的損失，但到6％的時候，他就開始天給分析師打三個電話，那是只有成長潛力的股票，于是大家建議他補倉。接下來的很長一段時間內分析師再沒接到過表哥的電話，直到有一天分析師發現股價漲幅超過130％了他給表哥打電話：“哥，那只股票賣出吧，雖然有人說股價還能再長20％但還是現在賣出保險。”

“我已經賣了就在給你打電話的第二天。”這是不相信自己的選擇。

學習烏龜的心態

今天，相信已經沒有人再懷疑大牛市的現實，結合未來經濟的發展A股走出與美國十年大牛市相仿的行情似乎也是情理之中。但是，今天的市場又有別于過去的任何歷史時期，老思路和老方法只會阻礙你與收益的親密接觸，當然，價值投資是恒久不變的真理。

如果把價值投資和追隨市場熱點看作是一個二維坐標軸，保持賺錢的能力其實就是在價值投資的橫軸上的一條受市場熱點影響而上下波動的拋物線。更理智的建議是，當市場機會存在于你看不懂或者并不了解的背景下，這個時候要做的更多的則應是欣賞。做事業要做自己熟悉的，做股票也是如此。

還記得我們常常登在雜志上，用以廣泛舉例的龜兔賽跑的故事么?在投資的路上，選擇做只取勝某段的兔子還是最終贏得比賽的烏龜很重要。但根據心理學的實驗數據，在任何競爭中，傾向于最后獲勝的參與者比例遠遠高于傾向于在過程中表現優異的參與者。如果這個實驗的要素在添加上金錢的話，相信不會產生截然相反的數據。

投資者不應忘記，這是一個龜兔賽跑的市場，沒有人可以永遠在這市場上做兔子。

每次都把握住機會是不現實的。“當研究好一個品種潛伏進去后，有時候要勇于做個烏龜”，這是吳國平的賺錢經驗談。所謂“烏龜精神”，是那些投資大師擁有的品質沉穩堅持和應對嘲諷。巴菲特每年的平均投資收益大約在30％左右，有人也許對此不屑一顧，但如果把時間拉長到30年平均30％受益的“烏龜速度最終會贏得一切。世界上只有一個巴菲特，這很值得投資者深思。在這個市場中，能夠持續保持賺錢能力的人，肯定是具有某些“烏龜的精神”的。

毫不夸張地說，投資是一件極其辛苦的事它的艱難在于不論什么情況下賺錢或是虧損，都需要戰勝”小我”，持續做出最傾向于正確的選擇并最終取得勝利。

文中所涉及的無數誤區都是真實發生在我們身邊的人和事，只要稍稍留意就可以找到這些典型型人物，而所謂的“賺錢法則’，歸結起來可以理解成是在找到當前市場規律的前提之下的一系列如何戰勝自己的法則。心理學家說，大多數人通過投資行為獲得的都是滿足感和自豪感對于獲得金錢的快感，其實只占第三位。

這些法則教我們如何發現規律，順應市場和不隨眾并進行獨立思考，還教我們如何捕捉機會、逆向思維并堅持正確的投資路徑。即使是股市新手也知道，賺錢不難，但一直在投資中賺錢或能把收益所得保有到最后的人并不多這些人最后都成了投資大師。對于普通的投資者來說，第一次的成功投資可能因為一個好的“老師”或是碰巧買到一支好股票甚至是搭上了大牛市的順風車，但要真正明白投資這件事才能保持賺錢能力取得最后的成功。