警惕美國(guó)經(jīng)濟(jì)之累

1月中旬以來，隨著花旗、美洲、瑞士銀行以及美林證券等多家國(guó)際著名金融機(jī)構(gòu)巨額虧損的發(fā)布，次貸危機(jī)的陰影再度以超出人們想象的“殺傷力”席卷全球。在這一過程里，伴隨著國(guó)際資本市場(chǎng)的波詭云譎，有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退的悲觀預(yù)期總體而言正日趨濃烈。盡管美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)提前大幅降息，且美國(guó)眾議院通過了布什提出的一攬子減稅方案，但是，雙管齊下的政策能否承受次貸危機(jī)之重、能否使美國(guó)經(jīng)濟(jì)就此步出陰霾，至少?gòu)亩虝r(shí)間來看難言樂觀。由此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來一段時(shí)間的走弱，勢(shì)必要對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體尤其是中國(guó)產(chǎn)生復(fù)雜的重大影響。換言之，對(duì)美經(jīng)濟(jì)依存度較高、資本市場(chǎng)仍顯脆弱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)亟需警惕美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱所產(chǎn)生的“蝴蝶效應(yīng)”，避免被“殃及池魚”。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)短期難遏

短期而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑甚至于衰退趨勢(shì)已經(jīng)無法遏制。

盡管就國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)而言，得出美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的結(jié)論尚為時(shí)過早——一個(gè)國(guó)家連續(xù)兩個(gè)季度GDP增長(zhǎng)率低于潛在水平則被視為該國(guó)經(jīng)濟(jì)已步入衰退。但是，誰都不能否認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)近期“降息癮”的劇烈發(fā)作以及布什政府慌忙拋出減稅方案等等“過激”行為，恰恰在一定程度上助長(zhǎng)了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期。

事實(shí)上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨的很大一個(gè)難題即金融市場(chǎng)流動(dòng)性匱乏的弊病仍未有明顯的改善跡象。以一季度美國(guó)銀行間拆借率為例，其數(shù)值始終居高不下。究其原因，隨著近期次貸危機(jī)引發(fā)的虧損紀(jì)錄不斷刷新，金融市場(chǎng)信息的天然不對(duì)稱特性凸顯無疑。……