宏觀調控 居安思危

中國銀監會主席劉明康近日強調，要主動研究產業結構調整對銀行業金融機構資產質量的影響，尤其要關注不良貸款絕對額的變化，切實防止不良貸款反彈。要密切關注房地產市場走勢，科學安排房地產開發貸款，借鑒美國次貸危機教訓，確保按揭貸款真實性，防范房地產開發商貸款風險，支持房地產業健康發展。

劉明康是在江蘇、遼寧調研時作上述表示的。他指出，當前要密切關注宏觀調控政策的實施情況及其對銀行業可能帶來的影響。加強相關風險管理，首先要防止不良貸款反彈。

他同時強調，要防止不法分子與銀行業工作人員內外勾結作案，套取銀行業金融機構資金，防止假票據、假按揭、冒名貸款等案件，防止案件數量和涉案金額反彈；此外，正常渠道受限后，地下錢莊、非法集資等非正常融資渠道可能會有所抬頭，要切實防止這種傾向蔓延，防范可能出現的非法集資活動。

劉明康認為，實行從緊的貨幣政策，充分考慮了當前固定資產投資反彈壓力較大、貨幣信貸投放偏多、流動性過剩矛盾尚未緩解、價格上漲壓力明顯等因素。銀行業金融機構要增強大局意識和憂患意識，認真研究從緊貨幣政策下可能出現的問題，未雨綢繆，有針對性地采取應對措施。

他要求銀行科學把握和實施“有保有壓”工作，既要做到信貸規模的總體把握，又要不斷優化信貸結構，確保企業合理的資金需求能夠得以滿足。當務之急，一是要加強小企業金融服務，確保正常合理的小企業貸款需求得到滿足。二是要加強農業貸款，力爭在從緊貨幣政策下對“三農”信貸投放力度不放松，比例不下降。三是要加強奧運金融服務。

劉明康最后強調，今年國際國內不確定性加大，新情況新挑戰增多，宏觀形勢復雜，銀行業系統要居安思危、扎實工作，要把問題和困難估計得更充分些，切不可盲目樂觀。

國家統計局2006年5月14號公布，1——4月我國城鎮固定資產投資28410億元，同比增長25.7％，與一季度相比增幅回落0.2個百分點。有關專家指出，這樣的投資增速還是比較快的，基本保持了平穩的發展勢頭。專家認為，在出口增速放緩的情況下，今年經濟增長主要將倚重投資和消費。

能源有色投資動力強勁

從具體產品看，由于受國際市場大宗商品價格走高刺激，相關企業的投資動力依然很強，尤其是能源和有色金屬等原材料方面。數據顯示，1——4月份煤炭開采及洗選業投資339億元，同比增長47％；非金屬礦采選、制品業投資785億元，增長43.5％；“有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業投資440億元，增長40.8％；黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業投資782億元，增長25.2％。

另外值得關注的是，2008年4月份農業和房地產行業投資增速有所回落。1——4月份房地產開發投資6952億元，增長32.1％，比一季度回落0.2個百分點；第一產業增長71.6％，增速比上月回落9.2個百分點。

制約固定投資因素顯現

申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇指出，從2006年5月19日早晨1——4月份的數據看，制約固定資產投資增長的因素有些許增力口。

首先，從施工和新開工項目情況看，施工項目計劃投資額增速明顯回落，新開工項目計劃投資額增速加速回落。1——4月份施工項目計劃總投資增速比1季度回落2.6個百分點；新開工項目計劃總投資增速比1季度回落0.7個百分點；其次，從資金來源來看，到位資金增長率明顯放慢。1——4月份城鎮投資到位資金增速比上月回落2個百分點，其中由于嚴格的信貸控制，國內貸款增速比上月回落2.4個百分點；此外，目前的固定貨產投資高增長很大程度上依賴于房地產投資的推動，李慧勇表示，目前房地產價格分歧加大，房地產銷售存在：較大的不確’定性，如果房地聲銷售跟不上，房地產投資快速增長的趨勢將難以維持。

全年增速將維持高位

2008年5月月19日看4月固定資產投資增速與一季度相比回落0.2個百分點。對此，有觀點認為，同比增幅的下降可能是受到，了今年公共假日調整的影響。

多數分析人士認為，全年的固定資產投資增速將維持在高位，可能保持20％以上。中信建投宏觀分析師胡艷妮預計，全年的投資增幅可保持在25％至26％左右，因為今年強調擴大內需來拉動經濟，同時也需要投資來促進增長。李慧勇則判斷，全年固定資產投資增長至少22％，一是企業盈利仍然不錯，企業仍然具有比較強的投資沖動。表面上看1——2月份工業企業利潤增長率為16.5％，比上年同期大幅度_回落，但進一步分析就會發現，工業企業利潤增速的回落主要跟煉油煉焦和電力兩個行業利潤的大幅度下降有關，剔除這兩個行業之后，其他行業利潤增速為37.5％，增速則比去年加快6.1個百分點；二是政府換屆效應也將促進投資的增長。