奧運前股市投資機會

2008年對中國來說有一件大事，那就是第29屆奧運會。奧運會的舉辦有確定的時間，從8月8日到26日;盡管其對中國經濟產生什么樣的影響尚不確定，以往歷屆奧運會的投資乘數效應平均為1.8倍，但奧運會對舉辦地經濟增長的拉動作用是不言而喻的。

奧運會對2008年的中國股市來說，同樣是一件大事。盡管對奧運會舉辦前后的市場行情，不同的人有不同的看法，但從4～8月間一定存在著股市“淘金”的機會，卻是普遍的一種共識。

對此，人們的第一反應肯定是奧運概念股。我們需要提醒的，一是隨著奧運會的一天天臨近，關注的行業要做相應的調整，之前關注的是金融、地產、建筑等行業，現在應逐漸把目光投向旅游、餐飲、交通、體育等行業;二是必須警惕某些奧運概念股可能存在著投資“扎堆”、估值過高的陷阱。

這里，我們重點討論的是除奧運概念股外的投資機會。在奧運會舉辦前的三四個月時間里，除了那些直接或間接受益于奧運會的股票外，還有哪些機會是投資者不應失之交臂的?

透過年報尋“白馬股”

3、4月份是年報披露的高峰期，這段時間投資者可以通過分析年報尋找“白馬股”，從而把握住投資良機。

提到“白馬股”，很多投資者馬上想到的是每股收益高的股票。其實，這樣的看法并不全面?！鞍遵R股”是指那些業績優良、市盈率較低、公司基本面向好，具有股價偏低、未來上升潛力較大等特點，有可能為投資者帶來豐厚收益的個股。

尋找“白馬股”跟相馬有很多的相似之處，可以通過觀察“首、眼、腿、蹄、尾”等來識別。

“馬首”是指業績的優良性。通常通過市盈率、凈資產收益率、每股收益等指標進行衡量。白馬股的市盈率要保持在20倍左右或少于20倍;其凈資產收益率每年至少要保持在6%~10%之間;每股收益是多少屬于白馬股，需要就個股情況具體分析，沒有具體的衡量標準。

“馬眼”是指業績的穩定性。白馬股的業績必須具備較強的穩定性和可持續發展能力，這種能力主要依賴于上市公司的品牌優勢、技術優勢、規模優勢等。

“馬腿”是指業績的成長性。主要通過對其所處的行業是處于夕陽產業還是朝陽產業、公司募集資金的投資方向和效果、產品的科技含量如何、人才資源的配置和企業的核心競爭力等多方面來進行綜合分析研判。

“馬蹄”是指業績的真實性。要觀察上市公司業績增長是真正來源于主營業務收入的增加，還是來自于偶然性收入。還要注意有的上市公司利用關聯交易調節利潤，甚至是直接變賣家產，更有極少部分上市公司通過財務上的技術處理，給業績注入水分。

“馬尾”是指業績的含金量。從財務報表看，部分上市公司的利潤狀況確實好，但再仔細觀察現金流量表，就會發現現金流量的狀況實在不佳。有的企業在利潤大幅增長的同時，其經營活動和籌資活動所產生的現金流入卻遠遠低于投資活動產生的巨額現金流出。

找到“白馬股”后，在具體的投資過程中，投資者需要注意以下幾方面的問題:

(1)要采用中長線投資方式?！鞍遵R股”股價不易常受各種消息影響而大起大落，更多表現為慢牛行情，所以，投資者要有足夠的耐心，樹立中長線持股的心態。

(2)要把握最佳買入時機。通常有兩種:一是在股市極度低迷，財務報表尚未公布時，“白馬股”與其它股魚目混珠，一起隨大盤沉浮，投資者可較低價位買入，然后長線持有。二是財務報表公布后，耐心等待大盤強勢調整的時候，逢低買入。

(3)要掌握正確的買入原則。投資者在買入“白馬股”時，要掌握“低買為主、追漲為輔”的投資原則;同時，不要選擇股價過高的“白馬股”。

與創業板相關的機會

3月21日，中國證監會正式發布創業板規則征求意見稿和征求意見稿起草說明。籌劃近十年之久的創業板可能很快登陸深圳證券交易所，多層次資本市場體系將跨出重要一步。

與創業板的推出相關聯，有些在主板上市的公司因涉足創業投資，或本身的部分業務可以“分拆”，有望通過創業板上市而大獲其利。這些就是所謂的創投概念股。目前，滬深兩市參股創投的上市公司有數十家。

從基本面分析，在創業板推出初期，創投概念板塊將會呈現井噴式行情，投資者應密切關注創業板推出的時間表。

東方證券策略分析師毛楠認為，創投概念股投資要注意以下兩點。

第一，要關注持有主要創投公司大比例股權的上市公司。因為主要創投公司有著眾多的項目儲備，創業板的推出將大幅增加其上市項目的數量，帶來直接的經濟效益。如深創投，在2000年擬設立創業板時，當時提出首批推薦的15家企業中就有深圳市創新投資集團參股的6家。

第二，選擇上市公司投入創投公司股本與自身股本總市值比例高的公司，因為上市公司投入創投公司資金占自身總市值比重越多，公司從創投公司獲得的利潤對公司的每股收益影響越大。

另外，值得投資者注意的是，具有創投概念的上市公司一般屬于高風險、高收益行業。投資者切不可忽視風險，應以波段炒作為主，一旦題材兌現，一定要及時獲利了結。

股指期貨的兩個看點

隨著股指期貨推出時間的日益臨近，有兩類個股值得引起投資者的關注:一是滬深300權重股，二是參股期貨公司股。

由于股指期貨本身是以“滬深300指數”為標的，而影響“滬深300指數”的重要關鍵所在就是那些滬深300權重股。因此，在股指期貨推出前期，此類股票將凸現作為戰略籌碼的稀缺性價值，值得重點關注。另外，從國外經驗看，絕大多數國家推出股指期貨后，成分股要明顯比非成分股的收益率高。這些情況也非常有可能在中國出現。

在滬深300權重股中，權重比例排名比較靠前的股票有招商銀行、中國聯通、民生銀行、中國銀行、萬科A、寶鋼股份等。這些股票隨著2、3月份市場的震蕩出現調整，從而為未來行情積蓄了動力。

參股期貨公司股之所以存在投資機會，是因為股指期貨的推出將給期貨公司帶來非常好的發展機遇，再加上券商只能通過期貨公司參與期貨投資的規定，亦為期貨公司的業績增長提供了理由。

目前，參股期貨公司的上市公司主要有:津濱發展、倍特高新、正虹科技、西北化工、美爾雅、魯能泰山、江蘇弘業、中大股份、張家界、深華新、云南銅業、新天國際等。在股指期貨推出前后，這類股票的市場表現值得關注。

漲價與升值的背后

目前，中國經濟面臨兩個比較大的形勢:對內是CPI不斷攀升，一、二月份分別高達7.1%和8.7%;對外則是人民幣持續升值，截至3月20日，工商銀行美元結匯價是7.0491，今年以來人民幣累計升值幅度已超過3%。

在奧運會開幕前的四個月左右時間里，顯然漲價與人民幣升值的勢頭會繼續保持。對投資者來說，則可以在這兩個因素的背后尋找到投資機會。

首先說CPI上漲。在某些行業或領域，價格上漲能帶來利潤的增加，而原材料價格的上漲幅度有限或是能把增加的成本轉嫁出去;這些行業對投資者或創業者來說，就蘊藏著很好的發展機會。

在此種背景下，食品飲料、農業農化等行業最為受益。其中，中高檔白酒由于生產的稀缺性、需求的旺盛以及局部的寡頭壟斷，具備較強的提價能力;而從全球范圍來看，2008年主要農作物依然面臨繼續上漲的壓力，而國內農產品生產成本上升和穩定的消費需求增長也將推動價格上漲。

另一個受益者可能是能源行業。隨著國際油價在2008年1月初突破100美元/桶，傳統能源部門本身受成本上升的影響比較小，而利潤卻因價格上漲大幅提高，其發展前景可想而知。另外，由于能源價格上漲，節能技術將受到追捧，新能源、替代能源等也隨之不斷興盛。

其次，伴隨著人民幣升值，一些行業在2008年可以說機會無限。

人民幣升值，會減少原材料進口企業的成本支持，從而增加利潤。比如航空、鋼鐵、造紙等行業。人民幣升值，同時會刺激人們對國外產品及服務的消費需求，那些引導人們到國外消費的公司交易量會增加，比如出境旅游、留學中介、外語培訓等。

另外，對那些在香港、美國等地上市的中國公司，如果以人民幣作為記賬、結算貨幣，人民幣升值則是一個利好。